Fonds de dettes immobilières, la voie est libre
Le marché immobilier connaît une phase de reconfiguration, le levier bancaire est en reflux. De quoi laisser espérer aux fonds de dettes de grandes opportunités pour 2024.
La valorisation de l’IA est-elle justifiée et le rallye sur ces valeurs peut-il raisonnablement continuer ?
Dans le domaine de l’intelligence artificielle (IA), la valorisation des entreprises en portefeuille est comparable à leur moyenne historique. De la même manière, leur prime de valorisation est d’environ 70 % par rapport à l’ensemble de la cote et reste stable sur longue période, ce qui nous paraît raisonnable au regard du potentiel de croissance de la thématique. Y compris en prenant en compte la rapide remontée des taux. Certaines sociétés, très bien identifiées, comme NVidia, apparaissent même en dessous de leur valorisation historique alors que leurs fondamentaux pourraient justifier des multiples plus élevés.
Douche froide pour les fonds immobiliers non cotés français
L’Inrev esquisse les grandes lignes du bilan annuel. A ce stade, l’industrie française est celle qui affiche le plus fort recul en Europe.
Pierre Saeli «Nous sommes à un moment de cycle de marché particulièrement intéressant pour les prêteurs»
A l’occasion du Forum Private Assets du 5 décembre Pierre Saeli, Head of Real Estate Loans chez Scor Investment Partners décrypte le retour en force des fonds de dettes immobilières
Le film Dumb Money, l'affaire GameStop à la sauce hollywoodienne
Dumb Money, qui sort ce mercredi 29 novembre dans les salles de cinéma françaises, ausculte les dessous de l'épisode GameStop. Le long-métrage ne fera que renforcer l'opinion négative du public vis-à-vis de la finance de marché et de ses représentants.
Investir dans la technologie de capture de carbone sort du domaine de la science-fiction
Le président de la COP28, également dirigeant d’une major pétrolière, voit dans la séquestration des émissions une solution à prendre en compte. Si la technologie reste balbutiante et controversée, de premiers investissements ont récemment été signés par des acteurs financiers.
Les gestionnaires d'actifs européens veulent « de la prévisibilité et de la stabilité réglementaire »
Réunies à Bruxelles pour l'Investment Management Forum de l'Efama, les sociétés de gestion d'actifs essaient de rester positives face aux multiples transitions qu'elles doivent affronter.
Dans le bureau de… Hughes Beuzelin
Le président et responsable des investissements de BDL Capital Management nous accueille dans ses locaux du 8e arrondissement de Paris.
Il faut changer de logiciel sur l'impact
La récente bataille autour des normes de reporting durable – entre l’International Sustainability Standards Board (ISSB) défendant la simple matérialité financière et l’Europe promouvant la double matérialité et sa démonstration de l’impact – oppose véritablement deux mondes. Le premier est centré sur la continuité du système financier, le second sur la transformation écologique de la finance. Mais on en oublierait presque le fondement même de cet écosystème de reporting et de divulgation d’information : la donnée ESG (environnement, social, gouvernance). Or les Etats-Unis ont mis la main sur ce marché, imposant une financiarisation de la donnée qui la rend incompatible avec une formalisation d’impact.
COP28, modérons nos attentes
La COP 28 s’inscrit dans le sillage de la publication par les Nations unies du premier bilan mondial des progrès accomplis vers les objectifs de l’Accord de Paris. Cet exercice se fonde sur le sixième rapport d'évaluation du Groupe d’experts intergouvernemental sur l’évolution du climat (Giec), qui indique notamment que les efforts collectifs visant à maintenir le réchauffement climatique à un niveau inférieur à 2°C restent très insuffisants, augmentant par là-même les risques de déclenchement de points de basculement. Le rapport du Giec souligne également que les flux d’investissement destinés à réduire les émissions et améliorer la résilience au changement climatique devraient être trois à six fois plus importants qu’aujourd’hui.
Singapour, développements tous azimuts
La Monetary Authority of Singapore, banque centrale et régulateur local de Singapour, multiplie les consultations et les initiatives pour que la cité-Etat conserve son rang de hub international majeur.
Messageries instantanées, les gérants sur un fil
En Europe, les sociétés de gestion ont l’obligation légale d’enregistrer les discussions relatives aux transactions financières de certains salariés.
Gestion thématique: Les comités d'experts en renfort
Leur mission n'est pas d'influencer les décisions des gérants à court terme mais d'apporter leur aide pour orienter les stratégies d'investissement.
La gestion thématique est-elle soluble dans les ETF ?
L'approche est différente aux Etats-Unis et en Europe.
Gestion thématique : La fin de l'innocence
Après des années de foisonnement, les performances contrastées des fonds thématiques depuis 2022 invitent à la rationalisation.
L’Argentine peut-elle sans mal supporter une dollarisation de son économie ?
Les arguments en faveur de la dollarisation de l’économie argentine s’entendent. Cela permettrait, en premier lieu, de diminuer très rapidement l’inflation qui, en taux annuel, s’approche de 150 %. Ensuite, une dollarisation mettrait fin à la pratique des gouvernements argentins successifs consistant à monétiser la dette publique avec la banque centrale.
Comment les gérants doivent-ils s’organiser dans le cas de la dégradation de la note d’un émetteur ?
Le 17 novembre, Moody’s a décidé de ne pas bouger sa note sur les emprunts d’Etat italiens, qui restent à la limite de la catégorie haut rendement (high yield). Si une telle dégradation avait eu lieu, les conséquences sur les portefeuilles des gérants seraient restées maîtrisées. En général, si une seule agence de notation dégrade la note d’un émetteur, cela ne suffit pas à faire retirer le titre des portefeuilles. Par ailleurs, si, auparavant, il était courant de voir des prospectus qui limitaient l’univers d’investissement aux titres de meilleure qualité (investment grade) et qui stipulaient que tout titre dégradé doit être soldé dans une période de 30 jours (parfois 60 ou 90), il y a eu une grosse prise de conscience avec la crise de la dette de la zone euro en 2011 et les dégradations de rating qui ont affecté la Grèce, le Portugal, l’Irlande. Depuis, beaucoup de fonds ont révisé leur prospectus pour permettre une plus grande latitude sur le high yield en cas de dégradation (même s’ils ne vont pas sur ces titres « à l’achat »). Il est courant de voir une tolérance jusqu’à 10 % sur le high yield, parfois même 30 %. Le but est d’éviter à tout prix des ventes forcées qui sont dommageables pour les porteurs car elles se font généralement à des prix peu attractifs. Cela est différent pour les fonds indiciels et les ETF (exchange-traded funds) qui doivent répliquer à tout moment la composition de l’indice et n’ont d’autre choix que de s’adapter, généralement à la fin du mois en cours.
Très chers indices
L'éditorial d'Alexandre Garabedian, directeur des rédactions de L'Agefi
Face au nouveau régime de marché, il est utile de renouer avec des stratégies de couverture actions
Entre la hausse brutale du coût du crédit, l’instabilité géopolitique et des interrogations légitimes quant aux niveaux de valorisation des actions, la complexité des conditions de marché incite expressément à examiner de près la convexité des portefeuilles actions, estiment Samuel Colin et Thomas Lacharme, gérants de portefeuille chez LBP AM
Data center, une financiarisation en marche
Démocratisation des IA, utilisation des clouds et développement de la connectivité internet, les centres de données attisent la convoitise des investisseurs.
Le «prêt à louer» débarque en France
Ce segment de marché résidentiel destiné à la seule location permettrait de répondre à la pénurie de logements dans les grandes villes.
La démographie, une thématique de gestion mature mais de niche
Malgré plusieurs vagues d’intérêt pour le sujet, peu de fonds ont réellement décollé. La thématique recèle par ailleurs de stratégies très différentes les unes des autres.
Jérôme Legras : «Un simple score ne permet pas de refléter la complexité de l'analyse des controverses»
Trois questions à Jérôme Legras, associé-gérant et directeur de la recherche chez Axiom Alternative Investments
Place au chief nature officer !
Marc Palahí, responsable de la recherche et des solutions basées sur la nature chez Lombard Odier IM, juge important de créer une fonction dédiée aux enjeux naturels dans les entreprises.
Pour une régulation flexible de la DeFi
Olivier Vigna, délégué général adjoint de Paris Europlace, et Philippe Goutay, associé chez Jones Day, exposent la réponse de Paris Europlace à la consultation que l'Autorité des marchés financiers vient de boucler sur la finance décentralisée.
L’investissement responsable, an II
Jean-Jacques Barberis, directeur du pôle clients institutionnels & corporate et ESG chez Amundi, juge nécessaire une refonte du cadre réglementaire européen sur l'investissement durable pour les épargnants.
La grande mue des fonds de pension néerlandais
Les Pays-Bas ont adopté au printemps une réforme du fonctionnement du deuxième pilier du système de retraite, qui mettra fin à la suprématie du modèle de prestations définies.
Les produits structurés de taux sortent de l'ombre
Avec la hausse des taux, les produits structurés obligataires ont fait leur réapparition depuis un an. Explications.
Steve Bullock : «Il faut donner un sens aux données de biodiversité»
Trois questions à Steve Bullock, managing director et responsable recherche et méthodologie chez S&P Global Sustainable1
Biodiversité, l’éléphant dans la pièce
Les acteurs financiers sont parvenus à établir un premier référentiel international sur la biodiversité. Mais le gros du travail reste l’accès à des données fiables.
