Diversité : La route vers la parité reste longue
Les femmes sont plus nombreuses dans les instances dirigeantes des asset managers, montre la sixième édition du Gender Diversity Index de L'Agefi, mais l'on compte encore trop peu de gérantes.
La croisade éthique de la finance chrétienne
Les diocèses, congrégations et groupements religieux sont des investisseurs institutionnels particuliers qui entendent accorder leurs investissements et leurs valeurs.
Faut-il privilégier les indices de référence intégrant la dimension climatique ?
Il serait pertinent que la gestion d’actifs fasse évoluer ses références en matière d’indices car il y a un enjeu de tracking error pour nos fonds. Il faudrait que les versions intégrant les problématiques liées au réchauffement climatique (Paris-Aligned Benchmark, Climate Transition Benchmark) des indices classiques deviennent la norme. Les gestionnaires d’actifs auront beaucoup moins de déceptions sur les performances des fonds par rapport à leurs indices de référence. Par exemple, il devient naturel de ne plus financer les sociétés impliquées dans le secteur des énergies fossiles mais cela nécessite de recalibrer les indices. Il n’est plus concevable de se comparer à des indices classiques qui comportent toujours des sociétés pétrolières et gazières alors même que nos politiques d’investissement excluent ce secteur, qui a enregistré de bonnes performances ces deux dernières années.
Après les 8.000 points, peut-on imaginer le CAC 40 passer les 10.000 points d’ici deux ou trois ans ?
Le récent record du CAC 40 s’explique par deux facteurs principaux : la fin de la hausse des taux et des résultats rassurants des entreprises au quatrième trimestre 2023. Il n’y a pas eu de mauvaise surprise malgré des différences entre secteurs. Les entreprises françaises ont prouvé qu’elles étaient capables de maintenir leurs marges dans un environnement macroéconomique complexe.
Le secteur de l’armement est-il soluble dans l’investissement ESG ?
Il n’est pas possible aujourd’hui de réconcilier armement et investissement durable au sens strict, type SFDR article 9, sans faire d’entorse aux principes fondamentaux de durabilité. Le secteur de l’armement est complexe. Des informations clés, telles que les clients finaux des sociétés, restent fréquemment incomplètes, notamment pour des raisons de sécurité nationale. Il est donc souvent impossible de s’assurer que les armements qui protègent aujourd’hui des communautés vulnérables n’alimenteront pas demain l’agresseur. Il ne peut être garanti que des armes ne tomberont entre les mains de régimes oppressifs les utilisant contre leurs citoyens. Enfin, il est difficile de vérifier le respect des embargos. Le secteur peut donc exposer l’investisseur à des violations de principes fondamentaux de durabilité, tels que les droits de l’Homme et le « Do no significant harm ». Lors de l’analyse ESG, il est essentiel de distinguer armes conventionnelles et controversées, mais même les experts et fournisseurs de données spécialisés rencontrent des difficultés à différencier une implication vérifiée dans les armes controversées d’une forte probabilité d’implication. Même si un monde sans conflits est irréaliste et si l’armement peut contribuer au maintien de la paix, le secteur présente des risques incompatibles avec l’investissement durable pur. La définition de durabilité ne doit pas être fonction de géopolitique – il faut préserver la qualité des investissements, en ligne avec notre devoir fiduciaire de gérant de portefeuilles durables.
Les constructeurs automobiles européens ont-ils une chance face aux chinois ?
BYD, le constructeur automobile chinois, vient de sortir un nouveau modèle de véhicule électrique (EV), le Yangwang U9. Prix du bolide : 230.000 dollars. Une chinoise sur le marché de Porsche, tout un symbole.
La justice européenne va devoir préciser sa jurisprudence sur les fonds communs de placement
Six fonds de pension sectoriels néerlandais estiment qu'ils doivent être considérés comme des fonds communs de placement mais l'avocate générale de la Cour de justice de l'Union européenne n'est pas de cet avis.
Les compétences des gérants bientôt à l'épreuve des contrôles de l’AMF
Les programmes internes de formation vont être passés au peigne fin par le régulateur.
Les gérants passifs s’inquiètent de la révision du règlement Benchmark
Les législateurs européens envisagent de faire sortir du champ régulé la majeure partie des indices utilisés par la gestion d’actifs.
Investir dans le non coté avec Blackstone
Des solutions d’investissements dans le non coté de qualité institutionnelle gérées par Blackstone
Jean-Philippe Bouchaud (CFM) : «Beaucoup de hedge funds ont intérêt à des marchés plus stables»
Le cofondateur de la société de gestion Capital Fund Management, pionnier de l'éconophysique, évoque l'utilité de son approche pour les investisseurs et les régulateurs. Il appelle notamment les économistes à sortir du mythe de la précision des prévisions.
Les fonds ISR représentent près de la moitié du marché de la gestion européenne en 2023
Sur les cinq dernières années, leur poids a été multiplié par 13.
Abrdn compte sur sa modernisation pour retrouver son lustre d'antan
Le gestionnaire d'actifs écossais abrdn vient de décollecter 17,6 milliards de livres sterling en 2023 selon ses résultats annuels publiés le 27 février 2024.
L’hypothèse cachée dans l’optimisation de Markowitz
L’optimisation de Markowitz, prix Nobel en 1990, décédé en juin 2023, a eu un impact majeur sur la finance. Elle a influencé la gestion discrétionnaire d’actifs, avec une meilleure diversification, les gestions systématiques (portefeuilles risk parity, minimum variance, maximum diversification, fonds alternatifs quantitatifs), ainsi que la restructuration de l’industrie autour des indices et des ETF (exchange-traded funds), mais aussi la finance d’entreprise, avec la fameuse formule du MEDAF (Modèle d'évaluation des actifs financiers) qui définit depuis les taux d’actualisation ou les taux de rendement exigé.
Du bon usage de l'engagement actionnarial
Que ce soit dans ses formes publiques (résolutions, confrontation dans les médias) ou via un dialogue privé avec les dirigeants d’entreprise (1), l’engagement actionnarial est depuis longtemps un levier d’action clé des investisseurs ISR (investissement socialement responsable). Cependant, les résolutions sur des sujets sociaux et environnementaux obtiennent souvent des scores faibles et sont rarement adoptées. Et aux Etats-Unis, celles concernant des sujets ESG étant généralement non engageantes (non-binding), un score élevé n’a pas non plus forcément d’impact important sur le comportement de l’entreprise. Les dialogues privés entre activistes et dirigeants seraient en fait les plus efficaces pour influencer le comportement d’une entreprise. De manière générale, les recherches montrent un effet plutôt positif de l’engagement sur la performance ESG des sociétés ciblées. Les années récentes sont d’ailleurs marquées par une forte augmentation du nombre de résolutions sur des sujets climat.
Suède, la culture de l'action
Sur un marché où l’épargnant est friand de fonds actions, la concurrence des sociétés de gestion étrangères pousse à la consolidation des boutiques locales.
Les hedge funds, anges ou démons de la dette américaine ?
Outre-Atlantique, le gendarme boursier a décidé d’encadrer davantage les fonds d’arbitrage qui interviennent massivement sur les emprunts d’Etat.
Notation ESG - La nouvelle ère des agences extra-financières
L’Europe met la dernière main à la réglementation de ses agences de notation extra-financière. Salué sur le fond, le texte sur l'accord provisoire reste néanmoins contesté sur divers points par les acteurs paneuropéens.
Réseaux sociaux - La gestion sous influence
Les gestionnaires d'actifs tentent de se faire une place sur TikTok, YouTube ou Instagram. Mais ils doivent composer avec les « finfluenceurs », stars du conseil sur ces réseaux.
Les investisseurs apprennent à capter le potentiel financier de l'éducation
Encore récent dans l’offre de gestion, le thème de l’éducation se diffuse dans quelques nouveaux fonds qui doivent composer avec la force politique.
Les méthodologies des ETF durables varient, leurs performances aussi, prévient Scientific Beta
Deux de ses chercheurs ont publié un article pour démontrer que les méthodologies de construction des ETF ESG ont une forte incidence sur la performance.
Une étude de l'Esma confirme la surperformance des fonds ESG au début de la crise Covid-19
Les investisseurs ont privilégié la durabilité au plus fort de la crise, puis ont repondéré leurs allocations vers le non-ESG lors du rebond.
«2008 a tué l’émergence des hedge funds en France»
L’association CFA Society France s’est interrogée, jeudi 8 février à l’occasion d’un panel, sur la faible allocation des investisseurs français aux hedge funds.
Notation ESG : l’Europe mise sur un choc de transparence
L’UE fait le pari de la transparence plutôt que celui d’imposer des normes méthodologiques aux agences de notation ESG. Celles-ci seront par ailleurs soumises à des règles assez strictes pour prévenir les conflits d’intérêts. Suffisant pour réhabiliter ce secteur clé de la finance verte aux yeux des investisseurs ?
Abrdn va supprimer environ 500 emplois
La société de gestion écossaise abrdn, dont la décollecte nette persiste depuis sept ans, s'engage dans une nouvelle phase de transformation censée lui redonner de la compétitivité. Elle vise au moins 150 millions de livres d'économies d’ici 2025.
Dans le bureau de… Emmanuel d'Orsay
Le responsable de la banque privée d'Oddo BHF en France présente ses locaux, fraîchement rénovés.
Italie, un paysage fragmenté mais concentré
Riche de l'épargne locale, la gestion d'actifs italienne est au cœur d’une évolution des stratégies.
Post-marché : L’affaire H2O AM met en jeu la responsabilité de Caceis Bank
La filiale d’asset servicing du Crédit Agricole devra se défendre au tribunal de toute infraction dans son contrôle dépositaire.
Post-marché : SGSS, un avenir en pointillé
La Société Générale perd du terrain dans les services titres par rapport à ses concurrents.
Post-marché : T+1, le grand chambardement
Les sociétés de gestion sont engagées dans une course contre la montre en vue de répondre à la future exigence de règlement-livraison en un jour effective fin mai 2024 sur une partie des instruments financiers américains. Ce changement force la main à l’Europe et au Royaume-Uni qui réfléchissent à un mouvement similaire.
