Les Etats-Unis adoptent la loi budgétaire de Donald Trump
Le président américain va pouvoir signer sa mise en œuvre ce vendredi 4 juillet, jour de fête nationale, conformément à ce qu'il souhaitait.
Toute l'actualité Economies & Marchés
juillet 2025
Les Etats-Unis créent peu d’emplois en cette période d’incertitude
Le rapport sur l'emploi NFP de juin a été bien accueilli avec une forte remontée des taux courts au nom d’un marché du travail résilient. Mais au-delà des créations d’emplois dans le secteur public et l'éducation-santé, les chiffres ne sont pas bons.
Les banquiers centraux s’ouvrent à de nouvelles pistes pour la politique monétaire
Les économistes réunis au Forum de Sintra se sont interrogés sur la politique monétaire et notamment le ciblage de l’inflation, mais aussi sur les problèmes non monétaires de la zone euro qui peuvent freiner ou atténuer les actions de la banque centrale.
Les pays des Caraïbes veulent créer un dispositif unique d’échange de dettes
Ces petits Etats, fragiles économiquement et très vulnérables au dérèglement climatique, pourraient bénéficier d’un système mutualisé sous l’égide des banques de développement, afin de libérer des marges budgétaires. Leur accès au marché reste ouvert.
Les Etats-Unis ont créé plus d'emplois que prévu en juin, les taux grimpent
Le pays a créé 147.000 postes le mois dernier et le chiffre de mai a été revu à la hausse. De quoi inciter la Fed à maintenir ses taux inchangés ce qui profite aux rendements souverains américains.
L'activité de la zone euro a légèrement progressé en juin
L'indice PMI composite est au plus haut depuis trois mois et sensiblement supérieur à la première estimation. En France, il est meilleur que prévu mais demeure inférieur à 50.
Le premier ministre britannique soulage le marché des Gilts
Keir Starmer a finalement soutenu publiquement sa ministre des finances Rachel Reeves, ce qui réduit la pression sur les taux britanniques et permet à la livre sterling et aux actions de se reprendre. Mais la situation budgétaire reste difficile.
Matières premières
Tribune
Aluminium : une reprise contrariée par un environnement incertain
Même en cas de baisse de la demande, le marché ne devrait pas être déstabilisé, l'offre évoluant à un rythme similaire.
La France pourrait emprunter plus cher que l’Italie
L’écart de rendement de la dette italienne avec la référence allemande a basculé sous 100 points de base sur le thème de la convergence des fondamentaux et des ratings. La prime de risque avec la France pourrait encore se resserrer dans les prochains mois.
Le marché britannique rejoue le moment Liz Truss
Les rendements des emprunts d'Etat britanniques ont bondi mercredi, rappelant l’épisode du krach d’octobre 2022. L’absence de soutien du premier ministre Keir Starmer à sa ministre des finances Rachel Reeves a provoqué une correction, les marchés craignant une politique budgétaire moins orthodoxe.
Le Sénat américain adopte la loi budgétaire de Donald Trump
Cet important projet de loi, qui prévoit des baisses d'impôts, des réductions de dépenses et une hausse de la dette publique, doit encore être voté par la Chambre des représentants.
Euronext veut racheter la Bourse d’Athènes pour 400 millions d’euros
Le groupe paneuropéen a confirmé être en discussions avec Athex, l’opérateur des marchés de capitaux grecs, en vue de l’acquérir via une offre entièrement en actions.
Les banquiers centraux se muent en gestionnaires de risques
Invité au Forum des banquiers centraux de Sintra, le président de la Fed Jerome Powell a appelé à attendre de voir les effets des droits de douane avant de prendre des décisions, repoussant potentiellement un peu plus loin la première baisse de taux américains. Ses homologues des grandes banques centrales ont également mis en exergue la gestion des risques inhérente à leur fonction.
Les émissions de dettes financières bouclent un nouveau semestre record
Les volumes émis de dettes bancaires européennes sont en avance sur les tableaux de bord malgré le recul des obligations sécurisées. Les autres segments, notamment la dette subordonnée, se portent très bien.
Le marché primaire à haut rendement a digéré l’affaire Worldline
Les émetteurs high yield continuent de se ruer sur le marché de la dette, profitant des conditions très favorables avant la période estivale. La première émission notée CCC de l'année a même eu lieu cette semaine.
L’inflation a progressé en juin dans la zone euro
La hausse des prix a légèrement crû, atteignant la cible des 2%. L’inflation dans les services a été compensée par l’accalmie de l’énergie et des prix des biens industriels.
L'activité manufacturière de la zone euro a moins reculé que prévu en juin
L'indice PMI demeure en zone de contraction mais il est légèrement plus élevé que la première estimation publiée il y a une semaine.
Tribune
Qui achètera la dette américaine ?
Les familles américaines détiennent directement 2.800 milliards de dollars de Treasuries, mais il n'est pas certain qu'elles puissent continuer à jouer leur rôle d'acheteur marginal.
juin 2025
La BCE actualise sa stratégie monétaire pour réagir avec plus de force
Cette présentation de la nouvelle stratégie monétaire de la BCE se voulait neutre, sans changement sur l’objectif d’inflation symétrique à 2% à moyen terme, ni sur les instruments à utiliser. Le ton a finalement été plus «restrictif», appelant à une action plus «énergique».
Les marchés bouclent dans le vert un premier semestre chaotique
Les actions ont retrouvé leurs plus hauts historiques alors que le risque de récession s’est éloigné. L’Europe a surperformé le marché américain. Mais l’environnement reste incertain. La nouvelle vision du monde, imposée par Donald Trump, se reflète dans les taux et les devises.
La croissance du crédit en zone euro se prolonge timidement
Les données sur le crédit restent acceptables par rapport aux normes récentes, mais sont mitigées. La croissance annuelle des prêts aux entreprises a légèrement reculé, celle des prêts aux ménages a ralenti.
L’économie chinoise se reprend à petits pas
Les indices PMI de juin montrent une amélioration mais le secteur manufacturier reste en contraction. La Chine bénéficie des restockages avant la mise en place des droits de douane. Davantage de stimulus budgétaire est nécessaire, mais pas certain.
«Le retrait progressif du biais restrictif de la Fed fera baisser les taux longs autour de 4%»
Yannick Lopez, directeur de la gestion taux et solutions de trésorerie chez Ofi Invest Asset Management
«Nous privilégions la subordination à la duration dans le crédit»
Stéphan Mazel, gérant crédit chez Groupama AM
«Nous maintenons une vue haussière sur l’euro-dollar»
Olivier Korber, stratégiste change chez Société Générale CIB
«Nous restons prudents sur les secteurs sensibles au contexte géopolitique»
Pierre Castel, gérant chez Crédit Mutuel AM
Les pays du G7 sacrifient l’impôt minimum de l’OCDE au profit des Etats-Unis
Le secrétaire au Trésor américain a annoncé un accord afin d’exclure les multinationales américaines de l'impôt minimum mondial de 15% négocié par 140 pays de l’OCDE en 2021. Un détricotage en règle de la seule vraie mesure applicable de cette convention fiscale.
«Les actions européennes présentent un potentiel attractif»
Nadège Dufossé, responsable mondiale de l’allocation d’actifs chez Candriam
L'inflation américaine a accéléré en mai, à 2,3%
L'indice de base a augmenté de 2,7%, soit légèrement plus que ce qu'anticipaient les économistes. Les dépenses des ménages se sont repliées sur un mois.
L'inflation française a accéléré en juin mais reste largement contenue
La hausse des prix dans l'Hexagone, tirée par les services, a atteint 0,9% en juin. En données harmonisées pour une comparaison européenne, elle ressort à 0,8%.