Le gouvernement allemand approuve les premiers allégements fiscaux pour les entreprises
Le plan, qui doit encore être débattu et voté par le Parlement, devrait coûter 46 milliards d’euros sur quatre ans au budget allemand.
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juin 2025
Crypto
Tribune
La France a besoin d'un débat serein autour des cryptoactifs
En reproduisant les mêmes erreurs que par le passé, en cherchant à corseter à l’excès l’innovation, la France court le risque de manquer la nouvelle révolution des cryptoactifs, avertit Hervé Sitruk, président fondateur de France Payments Forum.
Le marché des obligations catastrophes poursuit son impressionnante progression
Les émissions de «cat bonds» ont déjà battu leur record sur cinq mois avec plus de 15 milliards de dollars. Compte tenu des 5,9 milliards de mai, le niveau de 2024, pourtant exercice record à 18 milliards, est déjà à portée de main. En dépit d’une performance moins bonne pour 2025, les «cat bonds» offrent une forme de couverture par rapport aux autres actifs.
La panne de l’investissement obère la croissance potentielle
L’investissement a nettement reculé depuis la crise financière et la pandémie de Covid par rapport aux tendances avant ces événements, indique l'OCDE, avec un impact marqué sur la productivité, sauf pour les Etats-Unis.
L’OCDE réduit ses prévisions de croissance face aux tarifs douaniers
L’organisation prévoit désormais une progression de 2,9% du PIB pour l’économie mondiale en 2025 après 3,3% l’an dernier. L’économie américaine est la plus affectée par les droits de douane et l’incertitude qu’ils provoquent.
L’inflation en zone euro repasse au-dessous de la cible de la BCE
L’indice principal a ralenti en mai à 1,9% en rythme annuel, et l’indice sous-jacent à 2,3%. Ces chiffres sont bien inférieurs aux attentes et à des plus bas depuis de nombreux mois.
Les émissions d’obligations d’entreprises ont tourné à plein au mois de mai
Le marché euro a enregistré un record mensuel d’émissions avec près de 64 milliards émis par des émetteurs IG et plus de 18 milliards par des émetteurs HY.
Le registre partagé sera un socle pour l’Union de l’épargne et de l’investissement
Le concept d’un «unified ledger» ou «shared ledger» réunissant sur une seule plateforme d’échange tous les acteurs de la finance européenne s’est imposé comme la solution à la fragmentation des marchés.
BCE : une dernière baisse attendue avant le grand débat
La diminution du taux de dépôt de 2,25% à 2% semble probable pour la réunion du jeudi 5 juin. Les discussions entre gouverneurs sur la suite pourraient cependant devenir rapidement assez tendues. Elles dépendront notamment des scénarios qui seront présentés par les économistes de l’institution.
Les sceptiques donnent de la voix face au budget de Donald Trump
Après l’adoption du «grand beau projet de loi» républicain à la Chambre des représentants le 22 mai, le vote au Sénat pourrait faire évoluer le texte sur le niveau de certaines aides fiscales. Pas de quoi atténuer les craintes liées au déficit budgétaire des Etats-Unis.
PARTENARIAT
Comment les investisseurs institutionnels bâtissent leur portefeuille en Private Equity ?
Le point de départ d’un institutionnel qui se lance dans le Private Equity est la taille cible de son programme d’investissement. Plus les montants qu’il va investir seront élevés, plus il pourra amortir le coût d’une équipe professionnelle de Private Equity, et donc plus son programme d’investissement en Private Equity pourra être sophistiqué.
Les marchés confirment leur rebond en mai
Les actifs risqués ont poursuivi leur reprise, soutenus par l’accalmie relative sur les tarifs douaniers et des données économiques favorables, mais l'incertitude criante sur la situation budgétaire aux Etats-Unis a provoqué des remous sur les taux.
Le prix du pétrole grimpe malgré une nouvelle hausse de production de l'Opep
L'Organisation des pays exportateurs de pétrole augmentera encore sa production de 411.000 barils par jour en juillet mais les investisseurs craignaient une hausse encore plus prononcée.
L'élection d'un président nationaliste pénalise les marchés polonais
Le candidat d'opposition Karol Nawrocki a remporté l'élection contre Rafal Trzaskowski, le maire libéral de Varsovie et allié du gouvernement dirigé par Donald Tusk. L'indice boursier polonais recule.
S&P accorde un nouveau répit à la dette publique de la France
Le maintien provisoire de la note «AA-» attribuée à la dette française donnera au gouvernement le temps nécessaire pour mettre au point son budget 2026.
Les gérants d’actions se remettent du choc douanier
En moyenne, les gérants actions interrogés dans le cadre de l’enquête mensuelle menée par L’Agefi s’attendent à des niveaux d’indices boursiers à horizon 6 et 12 mois supérieurs à ce qu’ils anticipaient avant le «Liberation Day» de Donald Trump.
Le crédit revient prudemment dans les portefeuilles
Cinq panélistes sur les 31 interrogés par L'Agefi sont redevenus positif sur la classe d’actifs, profitant de la correction qui n’a pas été totalement effacée. Mais certains s’interrogent sur la rapidité du rebond face à des risques toujours présents.
Charles-Albert Lehalle (Polytechnique) : «L’IA peut servir à reconnecter les marchés avec l’économie réelle»
Professeur au Centre de mathématiques appliquées de l’Ecole Polytechnique, membre du Conseil scientifique de l’Institut Bachelier, Charles-Albert Lehalle nous aide à comprendre à quels niveaux de l’investissement peut intervenir l’intelligence artificielle (IA).
Les gérants restent attentistes sur les taux
Les panélistes de L’Agefi mesurent leur enthousiasme sur les taux court terme face à l’incertitude provoquée par les droits de douane de Donald Trump, mais ajustent la partie longue après les soubresauts de mai.
mai 2025
Les investisseurs obligataires boudent Paris
La demande reçue pour une émission d’obligations a tout juste couvert l’offre de papier proposée par Ville de Paris, l’entité émettrice de la capitale française.
Les gestions retrouvent sans excès le goût de la Bourse
Plus de la moitié des gestionnaires interrogés par L’Agefi ont augmenté la part de leur portefeuille consacrée aux actions, la plupart du temps au détriment de la poche cash.
L’Argentine revient sur les marchés au prix fort
La deuxième économie d’Amérique latine a émis sa première obligation en dollars depuis sept ans avec un coupon de près de 30%, ce qui témoigne encore d'une certaine prudence des investisseurs.
L'inflation américaine a ralenti en avril, à 2,1%
L'indicateur mesurant l'évolution des prix le plus suivi par la banque centrale américaine a peu surpris.
BCE
Tribune
La BCE devrait rester en terrain neutre
Alors que la BCE rendra sa décision de politique monétaire le 5 juin, les anticipations d'inflation constituent une boussole importante pour l'institution francfortoise, rappelle Michala Marcussen, chef économiste du groupe Société Générale. Du côté des consommateurs, une augmentation des perspectives médianes sur douze mois est constatée.
Les membres de l’Opep souhaitent un nouveau calcul de leurs capacités de production
Le niveau des quotas de juillet devrait être annoncé lors de la prochaine réunion, ce samedi.
Les actions des marchés émergents regagnent le terrain perdu
Les marchés émergents ont rebondi avec l’accalmie sur le front des tarifs douaniers et continuent de battre le marché américain. Mais les évolutions restent disparates. Le Mexique, le Brésil et la Chine font la course en tête.
La justice américaine cible la politique douanière de Donald Trump
Le tribunal de commerce de Manhattan a jugé que les décisions d’augmenter les tarifs douaniers prises le 2 avril n’étaient pas conformes à la Constitution. En urgence, une cour d'appel a suspendu la décision de première instance, rétablissant temporairement les droits de douane.
Les Etats-Unis pourraient taxer lourdement les entreprises étrangères outre-Atlantique
Le projet de loi fiscal de Donald Trump comprend une section qui prévoit d’augmenter progressivement la fiscalité des entités de plusieurs pays réalisant des revenus aux Etats-Unis. L’impact pour les investisseurs et pour les entreprises pourrait être massif.
Une adjudication en demi-teinte ravive les craintes sur le souverain japonais
La demande pour les obligations d'Etat à 40 ans a été particulièrement faible lors des enchères du 28 mai, quelques jours seulement après un pic de vente sur le marché secondaire.
La banque centrale de Nouvelle-Zélande baisse à nouveau son taux directeur
L’économiste de la banque centrale a précisé que ce taux se trouvait désormais en territoire neutre.