«La BCE n’a pas de fortes incitations pour réduire davantage ses taux»
Stefano Fiorini, responsable des fonds global fixed income chez Generali Investments
Toute l'actualité Economies & Marchés
septembre 2025
Le cours du blé français reste sous le seuil de rentabilité
Entre de bonnes récoltes et une faible demande, les prix du blé varient dans des fourchettes plus resserrées, indépendamment des tensions géopolitiques et commerciales, et restent globalement plutôt tirés vers le bas par des prix du maïs.
«Nous adoptons un positionnement plus marqué sur les émetteurs BBB et sur les subordonnées financières»
Maxime Bony, gérant crédit chez Sienna IM
La Banque du Japon dévoile les modalités de cession de son portefeuille d’ETF
Le taux directeur, inchangé, est passé au second plan de la réunion de politique monétaire.
Les taux britanniques restent sous la pression des dérapages budgétaires
Le déficit budgétaire a été nettement plus important que prévu en août outre-Manche, effaçant la bonne surprise de juillet. La pression monte sur la ministre des Finances Rachel Reeves à deux mois de la présentation de son budget rectificatif, et les taux se tendent.
Des niveaux de valorisation en trompe-l’œil
Le graphique ci-dessous présente les ratios cours/bénéfices trimestriels de l’indice S&P 500 pondéré par la capitalisation et de sa version équipondérée ainsi que sa moyenne depuis 2010. A première vue, l’indice S&P 500 affiche un niveau de valorisation relativement élevé, (23,5 fois les bénéfices, contre environ 30 fois au début des années 2000), alimentant les inquiétudes quant à une possible survalorisation.
Le marché européen de nouveau porté par la «value»
Le mois d’août a été relativement calme pour les marchés actions, malgré un newsflow soutenu et la résurgence du risque politique en France. Dans l’ensemble, les risques baissiers et l’incertitude ont certes persisté, qu’il s’agisse des interrogations autour de l’indépendance de la Fed, de la soutenabilité de la dette ou encore de la légalité des droits de douane imposés par l’administration Trump. Néanmoins, les marchés actions ont davantage porté leur attention sur des indicateurs plus fondamentaux, soutenus par une saison de résultats solide et par une Fed dont l’évolution de la fonction de réaction vers le marché de l’emploi laisse entrevoir un prochain assouplissement monétaire.
La Banque d’Angleterre choisit la prudence
L’institution monétaire a laissé son taux directeur inchangé, face à une inflation en hausse, et diminué le rythme de réduction de son bilan pour éviter de plus fortes perturbations sur les dettes à long terme.
Les promesses d’approvisionnement stabilisent les prix du gaz naturel en Europe
Les flux attendus ou déjà constatés de gaz naturel liquéfié en provenance des Etats-Unis vers l’Europe et de Russie vers la Chine ont permis de stabiliser les prix, malgré des stocks très en retard pour la saison.
Les marchés émergents affirment leur surperformance en 2025
Les marchés d'actions comme d'obligations affichent des performances inédites sur la décennie. Ils sont soutenus par la baisse du dollar et désormais par l’assouplissement monétaire de la Fed. Mais des défis demeurent.
Malgré un budget en suspens, la demande primaire d’OAT se redresse
Les investisseurs sont venus plus nombreux que lors de la crise gouvernementale de la rentrée, et n’ont pas particulièrement mis de pression sur les taux.
Relocalisation : quels enjeux pour les investisseurs responsables ?
Anne-Claire Imperiale, Directrice Durabilité, Sycomore AM
Quand Donald Trump sape le pouvoir des actionnaires
Résultats trimestriels, vote en assemblée générale, contrôles du gendarme boursier : au nom de l'efficacité, Washington mine les prérogatives des investisseurs au profit des entreprises cotées et de leurs dirigeants. Au risque de fragiliser l'un des fondements de Wall Street.
La Chine, facteur de soutien ou de déstabilisation du commerce mondial ?
Les droits de douane mis en place par les Etats-Unis ont provoqué par ricochet une réaction des autres pays. Les équilibres du commerce mondial sont en train d'évoluer et la Chine est au centre du jeu.
Les investisseurs étrangers soutiennent les actifs américains en se couvrant sur le dollar
Ces couvertures expliquent un paradoxe apparent depuis la forte baisse des marchés déclenchée par les tarifs douaniers de Donald Trump en avril : les actions américaines ont effectué un retour en force sans déclencher de remontée du dollar, dont la remise en question reste une tendance de fond.
La Fed abaisse ses taux pour enrayer la dégradation de l'emploi américain
La banque centrale américaine a ramené la fourchette haute de son taux directeur à 4,25%. Seul Stephen Miran, récemment nommé par Donald Trump, était partisan d'une baisse plus marquée.
Le marché du crédit euro discrimine les situations les plus problématiques
Les investisseurs restent disciplinés sur les dossiers les plus compliqués qui sont bien identifiés. En revanche, les spreads du compartiment CCC, le plus risqué, sont les plus larges depuis le début de l’année, contrairement au reste du marché. Le marché primaire montre pour sa part des signes d’exubérance.
Le taux directeur canadien trouve un plus bas depuis 2022
La baisse décidée par le conseil des gouverneurs de la Banque du Canada était très largement anticipée par le marché.
Le Japon voit son excédent commercial avec les Etats-Unis rogné par l’accord douanier de Trump
La dégringolade des exportations de voitures et de machines en août a toutefois été compensée par de nouveaux débouchés.
L’inflation de la zone euro n’a quasiment pas augmenté en août
Eurostat a révisé de 2,1% à 2% le taux d’inflation pour la zone euro en rythme annuel en août, et de 0,2% à 0,1% en rythme mensuel. Et a confirmé que la croissance des salaires a encore été tirée par l’Allemagne et les Pays-Bas au deuxième trimestre.
Wall Street apprécie les baisses de taux hors récession
Lors des derniers assouplissements de la politique monétaire de la Fed, les actions américaines ont bondi de 50% après le début du cycle baissier.
Les obligations sécurisées devraient résister à la dégradation de la note de la France
Les agences de notation ont élaboré des méthodologies assez complexes pour relier l'évaluation des «covered bonds» à celle des banques émettrices et de leur Etat d’origine. La situation de la France offre un nouveau test.
A Londres, une pluie de contrats dans la tech accompagne Donald Trump
Lors de la deuxième visite d’Etat du président américain au Royaume-Uni, mercredi et jeudi, les échanges commerciaux et les droits de douane seront à l'ordre du jour. Les géants technologiques ont déjà annoncé de vastes investissements, dont 30 milliards de dollars pour Microsoft et 5 milliards de livres sterling pour Google.
La Banque du Canada se dirige à son tour vers une baisse de taux
La hausse plus faible que prévu de l’inflation canadienne au mois d’août a renforcé les convictions des investisseurs.
Les banques centrales à nouveau au centre du jeu
Plus d’un an après leur pivot accommodant de l’été 2024 à la suite de la baisse de l’inflation, les banques centrales et notamment la Fed, sont de nouveau la principale source d’espoir des investisseurs pour les prochains mois.
Déforestation : investisseur et entreprise sur le front
Quel rôle les investisseurs et les entreprises peuvent-ils jouer ensemble pour lutter contre la déforestation ? C’est à cette question centrale que répondent Alix Roy, analyste ESG chez Ecofi, et Bertrand Swiderski, directeur RSE du groupe Carrefour, dans cet épisode du “Podcast 2030 - Investir Demain”.
Infrastructures énergétiques : un investisseur doit savoir identifier les pionniers
Quel rôle peuvent jouer les investisseurs dans l’accompagnement des acteurs de terrain vers des solutions énergétiques innovantes ? C’est à cette question que répondent Shirley Chojnacki, directrice d’investissement infrastructure énergétique chez Edmond de Rothschild Asset Management, et Michael Coudyser, directeur général de Corsica Sole, dans cet épisode du “Podcast 2030 - Investir Demain”.
Développement durable et enjeux ESG : «La finance a son rôle à jouer»
Pour conclure ce premier cycle du Think Tank 2030, Investir Demain, Claire Martinetto, présidente du directoire d’Ecofi, et Bertrand Badré, fondateur et managing partner de Blue Like an Orange Sustainable Capital, sont revenus sur les grandes conclusions des ateliers du groupe de travail «Ressources Essentielles». Entretien.
Le sentiment des investisseurs allemands se stabilise en septembre après la chute d’août
Les indicateurs de l’institut Zew perçoivent un frémissement d’optimisme concernant les perspectives économiques de toutes les zones couvertes. La perception de la situation, elle, bégaie.
La Banque de France ajuste ses prévisions à la baisse
L'institution évoque un contexte national incertain et des hypothèses plus défavorables qu’auparavant concernant l’environnement international.