Les actions coréennes résistent avec l’espoir d’un accord avec les Etats-Unis
Les négociations avec les États-Unis ne pourront toutefois démarrer qu’avec l’élection du prochain président sud-coréen, le 3 juin prochain.
Toute l'actualité Economies & Marchés
avril 2025
La BCE réduit de nouveau ses taux sur fond de tensions commerciales
La Banque centrale européenne a annoncé la diminution de ses taux de 0,25 point de pourcentage. Le taux de rémunération des dépôts passera notamment de 2,5% à 2,25%.
Le ton restrictif du président de la Fed pèse sur les marchés
Jerome Powell a déclaré que la banque centrale américaine n’était pas pressée d’agir tout en avertissant du risque de stagflation. Toutefois, le marché semble entrevoir un espoir du côté des négociations commerciales entre les Etats-Unis et le Japon.
Bruxelles sonde les acteurs financiers sur les barrières à l’union de l’épargne et de l’investissement
Les parties prenantes ont jusqu'au 10 juin pour répondre au nouveau questionnaire de la Commission européenne sur les barrières à l'union de l'épargne et des investissement en Europe.
Etats-Unis
Tribune
Lorsque «America First» conduit à «America Alone»
En imposant des tarifs commerciaux élevés, Trump montre une fois de plus son mépris pour le système de libre-échange basé sur des règles de l’après-guerre. L’objectif est clair : tirer le meilleur parti de la domination américaine en matière de défense, de commerce et de technologie. Dans la politique baptisée « America First », le droit du plus fort s’applique. Mais si d’autres pays collaborent, cela se traduit par un « America Alone ».
Les banques de la zone euro vont restreindre l’accès au crédit
En parallèle des données finales d’Eurostat sur l’inflation, l’enquête trimestrielle de la Banque centrale européenne (BCE) indique que les banques de la zone euro restreignent l’accès au crédit aux entreprises en raison de la hausse des risques économiques. De quoi donner un coup de pouce aux gouverneurs accommodants qui voudront baisser davantage les taux.
La coalition allemande tient son accord du «quoi qu’il en coûte»
Outre-Rhin, l'attente pour un accord de gouvernement aura finalement été de courte durée. Les partis signataires, conservateurs CDU-CSU et sociaux-démocrates du SPD, ont souligné «les défis historiques» auxquels le pays est confronté. Relancer l’économie par une politique budgétaire inhabituellement expansionniste, et ainsi espérer repousser la montée de l’extrême droite.
La baisse de l’inflation britannique conforte la politique de la banque centrale
L’inflation a diminué au Royaume-Uni, contre toute attente, en mars, à 2,6% sur un an, au plus bas depuis trois mois. Même si elle devrait rebondir, la banque d'Angleterre devrait baisser ses taux lors de sa prochaine réunion en mai.
Toujours plus haut, l’or dépasse la barre des 3.300 dollars
Le métal jaune continue de bénéficier de son statut de valeur refuge, et de la baisse du dollar, dans le contexte d’incertitude actuel. Il a bondi de 11% en dix jours.
Les émissions de la Caisse des dépôts collent au plus près de ses besoins
La CDC a entamé son programme de financement 2025 avec trois émissions obligataires publiques réussies, en dollars, euros et francs suisses. Sa stratégie de financement suit au plus près l’évolution de la demande.
Les investisseurs se délestent de leurs obligations d’entreprises
Le marché du crédit s’est légèrement repris avec l’ensemble des actifs risqués, mais après une nette correction qui accroît le coût de financement des entreprises. Ce mouvement s’est accompagné de rachats massifs dans les fonds spécialisés, une première cette année.
Le poumon financier du private equity envoie des signaux de stress
Composé de dérivés de dette d'entreprises sous LBO, le marché des CLO met actuellement à l'épreuve les mécanismes de liquidité qui ont cimenté son expansion jusqu'à 1.400 milliards de dollars d'encours.
Le pétrole est la première victime des tensions douanières
Le cours du baril a plus baissé que la plupart des autres actifs depuis début avril. La faute à l’Opep et aux caractéristiques propres du marché de l’or noir.
Marchés obligataires
Tribune
Les titres liés à des assurances sont une bonne arme anti-volatilité
Diversification, rendement et décorrélation… Les insurance-linked securities sont encore plus appréciables dans la période actuelle.
Au Royaume-Uni, l'emploi est au plus bas depuis le Covid
Le marché du travail britannique accuse le coup avant la hausse des cotisations sociales en avril. Et même si les salaires continuent de progresser en rythme annuel, la Banque d’Angleterre devrait baisser ses taux en mai.
Le moral des financiers allemands dégringole sur fond de guerre commerciale
L'indice ZEW subit une baisse importante en avril. L’économie allemande est prise entre deux feux, les droits de douanes américains et le ralentissement chinois.
La BCE baissera ses taux en surveillant les effets de la guerre commerciale
Les gouverneurs et analystes les plus restrictifs estiment qu’il n’y a pas d’urgence à aller plus vite ou à anticiper la suite. D’autres sont convaincus que le ralentissement économique amènera cet automne l'institution de Francfort sous le taux neutre estimé à 2%.
Les émissions d’obligations calent avec la guerre commerciale
Le marché primaire obligataire «corporate» en euros a marqué un net ralentissement depuis le 2 avril. Si le segment «investment grade» reste ouvert pour les émetteurs de qualité, mais avec davantage de prime, le «high yield» est à l’arrêt.
L’Argentine accélère sa réforme en libéralisant son taux de change
La banque centrale argentine a annoncé la fin de l’ancrage de la devise et le passage à un taux de change plus flexible. Le pays a reçu une nouvelle aide du FMI et le soutien de Washington. Le peso, qui est surévalué, chute, mais les investisseurs apprécient.
Euronext tente de recomposer le paysage des dépositaires centraux européens
Le groupe compte transférer en septembre 2026 le règlement-livraison des transactions sur ses plateformes actions d’Amsterdam, Bruxelles et Paris vers le CSD Euronext Securities de Milan. Dans une logique de «meilleure intégration» du post-marché européen.
Xi Jinping prend en main le dossier des droits de douane
Le dirigeant chinois a entamé une tournée diplomatique en Asie du Sud-Est, et dénoncé la stratégie de Washington.
Changes
Tribune
L'impasse du dollar
L'emballement et les outrances de la Maison -Blanche sur le billet vert perturbent les marchés. Mais, en toutes fins, même si le dollar gardera une place significative dans les portefeuilles, il verra son profil déprécié et grevé d’une prime de risque conséquente, explique Vivien Levy-Garboua, professeur à Sciences Po.
La nouvelle reculade de Donald Trump profite aux marchés actions
Le président américain a exempté de droits de douane plusieurs produits clés importés de Chine, dont les ordinateurs et les smartphones. Les Bourses rebondissent.
Bercy veut pérenniser la ponction sur les hauts revenus
Le ministre de l’Economie, Eric Lombard, anticipe un effort supplémentaire de 40 milliards d’euros afin de poursuivre la réduction du déficit public.
La révision à la baisse des bénéfices ne fait que commencer
La saison des résultats du premier trimestre s’ouvre dans un contexte politique, économique et de marché très incertain et risqué. Malgré la correction récente, les actions restent bien valorisées, d’autant plus si les prévisions de bénéfices sont revues en baisse.
«La BCE pourrait même faire plus de baisses de taux en cas d’aggravation de la crise»
Marc Brütsch, chef économiste de Swiss Life Asset Managers
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«La guerre commerciale s’avère un facteur d’affaiblissement de la devise américaine»
Xavier Chapon, directeur de la gestion cotée et de la dette privée chez Arkéa Asset Management (ex-FFG)
«Les conséquences économiques des droits de douane seront plus pénalisantes pour les Etats-Unis»
Joffrey Ouafqa, directeur des gestions pôle asset management d’Auris Gestion
«Nous conservons un biais en faveur des actions hors Etats-Unis»
Xavier Baraton, CIO chez HSBC Asset Management
«Les spreads de crédit reflètent le manque de visibilité»
Vincent Marioni, responsable de la gestion crédit chez Allianz GI