La BCE réduit de nouveau ses taux sur fond de tensions commerciales

La Banque centrale européenne (BCE) a, comme attendu, abaissé jeudi ses taux directeurs d’un quart de point de pourcentage, alors que se poursuivent les tensions commerciales après la mise en place de droits de douane additionnels par les Etats-Unis de Donald Trump.

La BCE a réduit le taux de rémunération des dépôts, son principal taux directeur, à 2,25% contre 2,50% précédemment. Il s’agit de la septième réduction depuis qu’elle a commencé à diminuer les coûts d’emprunt en juin. Le taux de rémunération des dépôts était alors de 4% avant cette première baisse.

Les deux autres taux directeurs ont aussi été abaissés de 25 points de base (0,25 point de pourcentage). Le taux des opérations principales de refinancement a été fixé jeudi à 2,40%, contre 2,65% auparavant, et le taux de la facilité de prêt marginal a été abaissé à 2,65%, contre 2,90%. Les trois nouveaux taux directeurs seront effectifs à compter du 23 avril.

La BCE a souligné dans son communiqué que l'économie de la zone euro avait «développé une certaine résilience face aux chocs mondiaux, même si les perspectives de croissance se sont détériorées du fait de l’intensification des tensions commerciales».

«L’incertitude accrue devrait affaiblir la confiance des ménages et des entreprises, tandis que les réactions négatives et volatiles des marchés aux tensions commerciales devraient entraîner un durcissement des conditions de financement», autant de facteurs qui pourraient peser sur les perspectives économiques de la zone euro, a ajouté la BCE.

Vers une nouvelle baisse en juin

Dans son communiqué, la BCE ne fait par ailleurs plus mention d’un caractère restrictif de sa politique monétaire. Le conseil des gouverneurs ne s’engage pas pour autant à l’avance sur une trajectoire de taux particulière et l’institution suivra une approche s’appuyant sur les données, réunion par réunion, compte tenu de l’incertitude exceptionnelle.

La mention de cette incertitude «exceptionnelle» témoigne d’une ouverture de la BCE «à un nouvel assouplissement monétaire, à condition que le choc commercial persiste et se confirme dans les données», estime Mark Wall, chef économiste pour l’Europe de Deutsche Bank, qui continue à anticiper une baisse de taux supplémentaire en juin et un taux terminal à 1,5% d’ici la fin de l’année.

Le rendement de l’obligation souveraine allemande à 10 ans a reculé de 4 points de base (pb) jeudi après-midi, à 2,49%, en réaction à ces annonces de la BCE. Dans le même temps, le taux du bon du Trésor français à même échéance a perdu 5 pb, à 3,25%.

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