Combiner des perspectives pour naviguer dans la volatilité

L’incertitude persiste

Depuis le début des années 2020, le monde est devenu plus fragmenté, plus sensible aux fluctuations politiques et moins sûr. Les normes historiques ne sont plus acquises. Les relations stratégiques de longue date, les alliances commerciales et les partenariats de sécurité sont de plus en plus fragmentés. Le statut des organisations internationales a été affaibli par des nations influentes qui ont choisi de suivre leur propre voie. L’ordre mondial s’est éloigné du multilatéralisme vers un système multipolaire (ou bi-) – avec les États-Unis et la Chine détenant un pouvoir significatif.

Pour les investisseurs, ces changements complexes et rapides ont des implications profondes. Les marchés ne sont plus principalement dictés par des facteurs familiers comme la croissance, l’inflation et la politique monétaire. D’autres influences, telles que la démographie, l’innovation, la géopolitique et l’environnement, redéfinissent les risques du marché et soumettent la résilience à long terme en matière d’investissement sous surveillance. Collectivement, ces nouveaux moteurs ont le potentiel de perturber l’activité économique, de perturber les tendances inflationnistes et de perturber les chaînes d’approvisionnement établies. Au fil de la décennie, les investisseurs devront prêter autant d’attention aux mégatendances qu’aux données économiques, et être prêts à réagir en conséquence.

Trajectoires économiques divergentes

La géopolitique crée peut-être de l’incertitude, mais les perspectives économiques mondiales sont plus rassurantes. L’économie mondiale montre une résilience surprenante, malgré les frictions commerciales, et l’inflation semble revenir sous contrôle. Cependant, les investisseurs doivent garder à l’esprit que les économies régionales ne progressent plus en harmonie.

La croissance américaine est façonnée par de nouvelles orientations politiques, notamment des tarifs douaniers et des dépenses fiscales audacieuses via le « One Big Beautiful Bill Act » du président Trump. La plus grande économie mondiale est également soutenue par d’importants engagements de dépenses des entreprises, principalement ciblant l’écosystème de l’IA, qui devraient avoir une répercussion importante dans les années à venir.

L’Europe reprend son élan économique grâce à sa réinitialisation budgétaire, qui vise d’importantes dépenses de défense et d’infrastructures. D’autre part, le rythme de croissance en Chine devrait ralentir à l’avenir, même avec le bénéfice d’un plan de relance politique. Le dernier plan quinquennal de la Chine est jugé plus favorable aux secteurs manufacturiers avancés et stratégiques, notamment la technologie, qu’à soutenir une faible consommation intérieure.

Sur le plan de l’inflation, une vision plus équilibrée ne signifie pas un retour au régime de faible inflation de la dernière décennie. Moins d’attention devrait être portée sur l’endroit où l’inflation se situe finalement, au profit de la rapidité avec laquelle elle y arrive et de la manière dont cette normalisation pourrait se dérouler dans les régions. Les États-Unis se démarquent particulièrement. l’impact total des tarifs douaniers n’a pas encore été pleinement reflété dans les prix ; ensuite, l’indépendance perçue de la Réserve fédérale sera étroitement surveillée sous la nouvelle nomination du président, Kevin Warsh.

Cet environnement économique et inflationniste favorable devrait soutenir les marchés, bien que toute légère déviation de ce récit encourageant puisse générer de la volatilité.

Chez BNP Paribas Asset Management, nous allons au-delà des approches traditionnelles pour transformer l’incertitude en opportunité. En combinant une diversité de points de vue, notre objectif n’est pas seulement d’interpréter le changement, mais aussi d’aider nos clients à traverser cette évolution avec une compréhension plus profonde, une résilience face à la volatilité et un objectif clair.

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_{[1] Rethinking AI Sovereignty: Pathways to Competitiveness through Strategic Investments | World Economic Forum
Source : BNP Paribas Asset Management, mars 2026}