« Les spreads ne se sont pas suffisamment écartés pour reprendre du risque crédit »
Alexis Duvernay, gérant crédit chez Robeco
La sortie de crise du marché du pétrole s’annonce difficile
La réouverture du détroit d’Ormuz, condition du cessez-le-feu américain en Iran, ne suffira pas à ramener le calme sur ce marché qui devra d’abord résoudre la congestion du trafic, remettre en route les installations et remplir à nouveau les stocks.
Le marché n'efface qu'une partie de sa prime de risque géopolitique
L’accord de cessez-le-feu en Iran a inversé la tendance sur les marchés. Mais certains actifs, comme le pétrole, les pays émergents ou les taux en zone euro ne retrouveront pas leur niveau d'avant-guerre, car la situation géopolitique et économique reste incertaine.
La guerre en Iran a disloqué les marchés pétroliers
Le Brent et le WTI, des contrats à terme sur les prix du brut, ne sont qu’une partie de ce vaste univers complexe et varié, avec notamment un marché physique divisé entre l’Asie et l’Europe, aujourd’hui disloqué par le conflit.
Les possibilités d’émettre sur le marché corporate euro sont limitées
L’activité s’est fortement réduite. Seule Veolia a émis sur le segment investment grade. Cette opération, sans prime d’émission, témoigne de la demande toujours soutenue.
Les investisseurs dans le crédit passent en mode défensif
Les sociétés de gestion du Panel Crédit de L’Agefi sont une majorité à avoir revu en baisse leur exposition à la classe d’actifs et leur perspective sur les spreads.
L’emploi américain ignore pour le moment la guerre en Iran
Les données de mars ont surpris à la hausse mais la prudence reste de mise sur des chiffres très volatils, en attendant de prochaines statistiques.
Le cours du baril de WTI a dépassé le Brent
L’écart entre ces deux références sur les marchés de futures sur le pétrole est normalement en défaveur du Brent. Cette inversion s’explique par la forte demande de livraisons immédiates. Le WTI est au plus haut depuis août 2022.
Les marchés émergents ont effacé leurs gains de début d’année
Les actions, les dettes et les devises émergentes sont désormais en baisse, affectées par la hausse des prix de l’énergie provoquée par le blocage du détroit d’Ormuz.
Les portefeuilles 60/40 sombrent avec le conflit en Iran
Ces stratégies équilibrées mêlant actions et obligations ont été affectées par la recorrélation des actifs, consécutive à la flambée des prix de l’énergie et aux craintes de stagflation, avec peu d’actifs refuges.
