La pandémie met en lumière les vulnérabilités potentielles des fonds
Le Conseil de Stabilité Financière (FSB) a envoyé une lettre aux ministres des finances ainsi qu’aux gouverneurs des banques centrales des pays membres du G20 en amont de leur rencontre virtuelle prévue aujourd’hui. Cette missive revient sur la double problématique à laquelle le système financier international doit répondre avec la pandémie de Covid-19. A savoir, un besoin de crédit qui augmente de façon significative pour faire face à cette période d’activité très restreinte et l’incertitude sur la valorisation des actifs, qui complique les opérations de marché et l’intermédiation financière.
Le FMI anticipe la pire récession depuis les années 1930
L'institution prévoit une contraction de 3% de l’économie mondiale en 2020 avant un rebond encore incertain. La France anticipe une chute de 8% de son PIB.
Les fonds de droit français accusent 58 Md€ de décollecte en mars
Les OPCVM de droit français ont mis fin à leur mouvement de collecte en enregistrant58 milliards d’euros de de sorties nettes en mars, en pleine crise ducoronavirus, selon les statistiques mensuelles d’EuroPerformancepubliées ce mardi. La décollecte affecte principalement les fonds de trésorerieavec 47,4 milliards d’euros de retraits, suivis des fonds obligataires (-7,1 milliards), de performance absolue (-2,7 milliards) et diversifiés (-1,4 milliard). Les fonds actions font partie des rares catégories de véhicules à souscriptions positives, avec 1,1 milliard d’euros de flux nets, dans un mois marqué par un krach boursier historique sur l’ensemble des places mondiales. Les fonds matières premières et alternatifs sont les grands gagnants en mars (respectivement 19 et 5 milliards d’euros de collecte). Les encours des 6.400 fonds français ont reculé de 13% le mois dernier, à 744 milliards d’euros, selon EuroPerformance. Pour les OPCVMalternatifs et immobiliers, les statistiques sont arrêtées à fin février et fin janvier.
Les ETF européens ont enregistré une décollecte historique en mars
C’est une première. Le marché européen des ETF (fonds indiciels cotés) a connu des sorties record de 21,9 milliards d’euros en mars 2020, selon les données dévoilées par Morningstar. Cette décollecte s’est effectuée alors que les investisseurs réagissaient à la propagation du coronavirus dans le monde entier. «Il s’agit d’un record pour un secteur qui s’est habitué à voir une série presque ininterrompue d’entrées nettes mensuelles depuis sa création il y a deux décennies», commente le cabinet de recherche et de notation. Il indique qu’une telle décollecte mensuelle n’avait jamais été enregistrée pour ces produits trentenaires, y compris au moment de la crise financière de 2008 ou au plus fort de la crise de la dette de la zone euro. Auparavant, les pires sorties nettes mensuelles enregistrées ont été de 8,3 milliards d’euros en août 2019, lorsque la faiblesse des indicateurs économiques et une flambée des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ont semé la panique sur les marchés boursiers. Les actifs sous gestion ont également connu une baisse record de 13 %, passant de 899 milliards d’euros en février à 781 milliards d’euros en mars 2020, soit une baisse de 117 milliards d’euros. Les ETF actions et obligataires ont connu le même niveau de décollecte, à 13 milliards d’euros chacun. Les ETF commodities (produits de base), où figurent notamment les ETF sur l’or, se sont révélés être le produit refuge, avec près de 3 milliards d’euros de collecte sur le mois. UBS et iShares ont subi les plus fortes sorties de capitaux en mars, avec respectivement 7,2 milliards et 6,6 milliards d’euros. Parmi les dix premiers fournisseurs mondiaux, Vanguard a été le seul à boucler le mois avec un afflux net positif de 1,9 milliard d’euros.
Les fonds dividendes doivent revoir leurs stratégies
Ils sont les premiers à devoir s'adapter à un monde où les dividendes seront rares en 2020.
L'actionnariat salarié demande un coup de pouce
La Fédération européenne invite les gouvernements à adoucir la fiscalité et à utiliser cet outil pour motiver les salariés.,
L’Eurogroupe s’accorde enfin, sans lever toutes les ambiguïtés
500 milliards d’euros sur le papier, mais encore beaucoup de nuages à dissiper.
Les épargnants européens sont pessimistes pour leur avenir
Selon une étude de YouGov pour Raisin, presque deux tiers pensent que leur retraite et leur avenir sont compromis à cause du Covid-19.
La France et l’Europe s’enfoncent dans la récession
La Banque de France estime à 6% l’impact de la crise du coronavirus sur le PIB au premier trimestre. Le choc pourrait dépasser 10% sur l’ensemble de l’année.
Les actions calent aux portes d’un nouveau bull market
Les marchés actions ont poursuivi leur fort rebond, rassurés par la stabilisation de l’épidémie en Europe.
Les sélectionneurs de fonds s’étaient préparés à un ralentissement pour 2020
Après une année 2019 euphorique, une majorité des sélectionneurs de fonds avaient anticipé une forte hausse de la volatilité, selon l’étude annuelle de Natixis IM.
Morningstar dégrade la note de H2O Allegro
Morningstar a annoncé avoir dégradé la note du fonds H2O Allegro à négative ce 6 avril.Elle avait été mise « sous revue » le 17 mars dernier. Le fonds géré par H2O Asset Management affiche une performance en retrait de 53,33 % depuis le début de l’année au 2 avril 2020. La note du fonds de la filiale de Natixis IM était précédemment à « neutre ».
La dislocation du marché du crédit risque de durer
La récente correction a laissé des traces sur le marché secondaire entre l’investment grade et le high yield mais aussi au sein de ce dernier.
Carmignac Patrimoine s'est fortement désensibilisé aux actions en mars
Le fonds phare du groupe est passé d'une exposition de 44% aux actions fin février à 11% environ au 20 mars. Les gérants réalisent beaucoup d'opérations tactiques. La société de gestion estime que les marchés ne voient pas le choc déflationniste "violent" en cours, et mise sur la Chine pour les actions.
Une violente récession ne fait plus de doute
Les économistes ont fortement réduit leurs prévisions et anticipent une contraction cette année, comme en 2009, suivie par une reprise lente.
Les sociétés endettées et peu diversifiées sont les plus fragiles
Fitch Ratings a publié une étude sur l'impact de la crise sanitaire sur les sociétés de gestion.
Les dividendes se volatilisent
Engie, Veolia ou Michelin allongent la liste des sociétés où les dividendes sont supprimés ou coupés. Au total, selon L'Agefi, 10 milliards d'euros ont disparu en quelques jours sur le SBF 120.
La France pousse pour un fonds de sauvetage européen
Alors que l'Allemagne et les Pays-Bas ne veulent pas entendre parler d'eurobonds, Paris tente de trouver un compromis.
Credit Suisse rouvre quatre fonds obligataires à échéance
Credit Suisse rouvre quatre fonds obligataires à échéance pour permettre aux investisseurs qui le souhaitent de profiter des points d’entrée actuels. Les fonds concernés par la réouverture sont le Credit Suisse (Lux) Fixed Maturity Bond Fund 2021 S-II, investi sur les marchés émergents mondiaux, le Credit Suisse (Lux) Fixed Maturity Bond Fund 2022 S-III, exposé aux marchés asiatiques, le Credit Suisse (Lux) Fixed Maturity FR Bond Fund 2023 S-IV, investi sur les marchés asiatiques, les marchés émergents non asiatiques et les marchés développés, et le Credit Suisse (Lux) Fixed Maturity Bond Fund 2024 S-V, investi sur les marchés asiatiques, les marchés émergents non asiatiques et les marchés développés. «L’incertitude sur l’impact du coronavirus sur l’économie mondiale a conduit à de fortes corrections des marchés dans le monde, et nos fonds à échéance n’ont pas été épargnés. Résultat, les rendements ont augmenté de manière prononcée et on atteint des niveaux extraordinaires», explique une lettre aux investisseurs. «Pour les investisseurs capables de supporter l’environnement actuellement instable et la forte volatilité, cela représente un point d’entrée intéressant, au moment où de nombreux pays dans le monde lancent de vastes programmes économiques, qui devraient être une première étape importante sur le chemin de la normalisation des marchés», poursuit la lettre.
La volatilité contraint les marchés actions
Son niveau élevé risque d’empêcher un rebond durable malgré les mesures jugées rassurantes des banques centrales et des gouvernements.
Face au Covid-19, les robo-advisors appellent à la prudence
Les plates-formes de gestion en ligne conseillent à leurs clients de ne pas céder à la panique.
Les cours du pétrole s’effondrent à des niveaux record
Les négociants profitent d’un «effet contango» potentiel tant que le stockage est encore possible.
Les banques européennes doivent faire une croix sur les dividendes
La BCE leur demande de ne pas rémunérer leurs actionnaires pour libérer 30 milliards d'euros de capitaux. Un effort refusé jusque-là par les banques françaises.
Les mesures de la Fed soulagent les marchés monétaires
Ses facilités MMLF et PDCF s'ajoutent au QE pour apaiser les tensions interbancaires.
Bercy veut conditionner le versement des dividendes
Le ministre de l’Economie et des Finances, Bruno Le Maire, devait remettre vendredi après-midi une proposition au Premier ministre, Edouard Philippe, visant à interdire le cumul entre report des échéances fiscales et sociales et versement des dividendes, a annoncé l’Elysée.
Wall Street termine de nouveau en nette hausse
Les investisseurs veulent croire que Washington va amplifier son soutien à l'économie, au lendemain de l’annonce du plan de relance massif.
Chute des marchés : par temps de crise, ne faites rien !
Les marchés actions subissent une chute historique depuis trois semaines. Face à cette situation exceptionnelle, le meilleur conseil est de prendre son mal en patience. Vendre maintenant pour réduire son exposition ou pour racheter plus bas ultérieurement est la pire des choses à faire.
Equalis Capital gèle plusieurs FCPE dans le contexte de crise pour les PME
Equalis Capital, société de gestion spécialisée dans l’actionnariat salarié des PME et ETI non cotées, annonce la suspension «au cas par cas» des valeurs liquidatives de ses fonds communs de placement d’entreprise (FCPE) d’actionnariat salarié. Cela va concerner environ la moitié des 50 FCPE gérés par la société de gestion, précise une porte-parole. Cette suspension sera maintenue «jusqu’à ce qu’il puisse être procédé à une évaluation fiable et sereine des entreprises concernées», indique un communiqué. Equalis Capital gère les FCPE de plusieurs entreprises non cotées qui ont choisi cet outil pour ouvrir le capital à leurs salariés. Or, dans le contexte actuel de crise, «les sociétés non cotées ne sont pas toutes en capacité de procéder à une valorisation fiable de leurs propres titres», explique la société de gestion. A ces difficultés techniques s’ajoutent «des risques de conflits d’intérêt lourds entre les salariés qui sont dans un cas de déblocage et les autres, entre les salariés qui veulent démontrer leur attachement à l’entreprise en conservant leurs parts et ceux qui vendent en panique, et entre l’entreprise toute entière tournée vers la sanctuarisation de sa trésorerie et les besoins de liquidité du FCPE», détaille Equalis. Equalis Capital gère ou supervise une cinquantaine de véhicules d’investissement pour une capitalisation d’environ 300 millions d’euros.
Le rebond des marchés manque de soutien
Les actions et le crédit ont poursuivi leur reprise mais la volatilité reste élevée, ce qui limite la capacité de rebond.