L’investissement d’impact à l’épreuve des marchés cotés
Le monde de l’investissement change vite. De nouveaux risques, comme les tensions sociales, les phénomènes météorologiques extrêmes et les tensions géoéconomiques, font désormais partie du paysage. Un expert sur deux interrogé par le Forum économique mondial s’attend à ce que le niveau de risque augmente fortement cette année et continue de grimper. Les cinq principaux risques identifiés sont les confrontations géoéconomiques (18 % des votes), les conflits armés entre Etats (14 %), les phénomènes météorologiques extrêmes (8 %), la polarisation sociale (7 %), ainsi que la mésinformation et la désinformation (7 %).
Roundhill joue contre l’obsolescence liée à l’IA
La société estime que ce sont les entreprises à forte intensité d'actifs physiques qui pourront éviter de se faire « disrupter » par l'intelligence artificielle.
![IA-disruption-AdobeStock_2002530173-[Converti].jpg](https://beymedias.brightspotcdn.com/dims4/default/d6f0b2b/2147483647/strip/true/crop/1000x561+0+221/resize/490x275!/quality/90/?url=http%3A%2F%2Fl-opinion-brightspot.s3.amazonaws.com%2Fa9%2F74%2Feadad21f4089a1ab4fe922dfa504%2Fia-disruption-adobestock-2002530173-converti.jpg)
La cotation de SpaceX bouscule la gestion passive
L’inclusion de l’entreprise spatiale d’Elon Musk, aux ambitions démesurées, dans les indices comme dans les portefeuilles soulève interrogations et débats sur l’ensemble de la chaîne de valeur de l’investissement.
Le secteur européen de la gestion d’actifs et de patrimoine pourrait atteindre 48.500 milliards de dollars d’ici 2030
L’étude du cabinet d'audit et de conseil PwC estime que le secteur européen connaît un nouvel essor avec un accent mis sur les marchés privés, la gestion de patrimoine, la retraite et la distribution numérique. Toutefois, les pressions sur les marges restent importantes.
Selon Morningstar, il n'existe "aucune preuve claire" d'un alpha généré par l'IA générative
Morningstar publie une nouvelle étude qui examine comment l'intelligence artificielle (IA) est réellement utilisée dans l'industrie de la gestion d’actifs. Si l'IA estompe la frontière entre l'investissement fondamental et l'investissement quantitatif, elle n'a pas encore atteint le niveau de la prise de décision d'investissement.
Les résidences étudiantes, barycentre de l’investissement en logement
Devant une offre structurellement insuffisante, les institutionnels choisissent les résidences étudiantes, eldorado de l’immobilier résidentiel.
L’IA apprend mieux quand elle est encadrée
L’apprentissage automatique fonctionne merveilleusement bien pour les données stationnaires et peu bruitées. C’est pour cela que la reconnaissance d’images est un problème résolu, un chien aujourd’hui restant un chien demain.
Comment Taïwan devient le centre asiatique des ETF
L'île connaît une croissance exceptionnelle de son marché des ETF, avec des actifs sous gestion multipliés par 36 en dix ans et plus de 60 % de la population investissant dans ces produits en 2025.
Gestion thématique : parfois le thème ne fait pas le fonds
La gestion en actions thématiques peut donner lieu à l'émergence de stratégies incongrues qui, dans certains cas, ne survivent pas à l'épreuve des marchés.
Gestion thématique : le renouveau des fonds verts
Les thématiques biodiversité et climat au sens large connaissent un regain d’intérêt en 2026, après le coup d’arrêt de l'an dernier.
Gestion thématique : de l’effet de mode à l’effet loupe des marchés
L’approche thématique a fait les beaux jours des fournisseurs de solutions patrimoniales. Mais après de sévères contre-performances en 2022 dans le sillage de la remontée des taux, le secteur semble apuré. Les effets de mode ont laissé place à des thèmes porteurs de sens.
Protéger son portefeuille dans un monde incertain
Dans un contexte de marchés agités, les stratégies d’overlay retrouvent une place centrale dans la gestion institutionnelle.
![rattrapage-chute-AdobeStock_217489660-[Converti].jpg](https://beymedias.brightspotcdn.com/dims4/default/c599f81/2147483647/strip/true/crop/1772x994+0+531/resize/490x275!/quality/90/?url=http%3A%2F%2Fl-opinion-brightspot.s3.amazonaws.com%2Fc7%2F0e%2Fbdc9db2d48058d0d1afc118e72ec%2Frattrapage-chute-adobestock-217489660-converti.jpg)
La BCE devrait augmenter ses taux en juin. Pourquoi pensez-vous que cela serait une mauvaise idée ?
Hormis le rigorisme quasiment consubstantiel de la BCE – en dehors des années Draghi –, rien ne justifie aujourd’hui de prendre un tel risque. Olli Rehn, gouverneur de la Banque centrale de Finlande et membre influent du Conseil des gouverneurs, a déclaré que la BCE serait certainement amenée à remonter les taux d’intérêt pour « préserver sa crédibilité ». Autrement dit, pour éviter de reproduire l’erreur de 2022 quand la banque centrale avait réagi tardivement à la remontée de l’inflation. Mais la BCE est finalement prête à réitérer ses erreurs de 2008 et 2011, lorsqu’elle avait remonté les taux en pleine phase de ralentissement économique, avec pour seul motif ou presque la hausse du pétrole. Des erreurs bien plus préjudiciables qui avaient entraîné ou amplifié la récession, engageant l’Europe sur une décennie perdue en termes de croissance économique. Aujourd’hui, la situation actuelle n’a rien de comparable avec celle de 2022. Le choc d’offre ne se couple pas avec un choc de demande, le marché de l’emploi ralentit, le point de départ de l’inflation est nettement plus bas et les taux réels sont en territoire positif, alors qu’ils étaient encore très négatifs à la veille de la guerre en Ukraine. Les conditions d’une spirale inflationniste à cause d’effets de second tour de la hausse des prix de l’énergie sont loin d’être réunies. Elles le sont d’autant moins au regard de la très faible croissance en zone euro au premier trimestre et des perspectives d’activité et de consommation. En plus du discours restrictif de la BCE, la hausse continue des taux longs – avec un 10 ans allemand repassé au-delà des 3 % – et le durcissement à venir des conditions d’octroi de crédit vont en effet peser sur l’activité.
Pourquoi AllianzGI conteste-t-il la structure à double classe d'actions de Meta ?
AllianzGI votera, lors de la prochaine assemblée générale (AG), en faveur de la proposition demandant au conseil d’administration de Meta Platforms de prendre toutes les mesures possibles pour lancer et adopter un plan de recapitalisation visant à ce que toutes les actions en circulation disposent d’une voix par action, avec une suppression progressive sur sept ans des droits disproportionnés des actions de catégorie B. Nous soutiendrons aussi la proposition demandant à Meta de publier les résultats des votes par catégorie d’actions à compter de son AG de 2027. AllianzGI estime que cela contribuerait à donner une visibilité appropriée aux opinions des actionnaires minoritaires. En tant qu’actionnaires de long terme, notre pouvoir de vote devrait correspondre à notre participation au capital. La structure actuelle à deux catégories d’actions chez Meta, où les actions de catégorie B détenues par le fondateur et PDG ont un pouvoir de vote dix fois supérieur à celui des actions de catégorie A, affaiblit de manière disproportionnée notre capacité à influencer la société et à demander des comptes au conseil d’administration si nécessaire. Cela est particulièrement notable lorsque des controverses persistantes et de grande ampleur soulèvent des inquiétudes quant aux faiblesses de la gouvernance. Soutenir ces propositions est donc conforme à notre engagement en faveur d’un stewardship efficace. Il est de notre devoir, au nom de nos clients, d’exercer nos droits de vote de manière réfléchie.
La Coupe du monde de football pourrait-elle avoir un impact positif sur l'économie américaine ?
Il est bien établi dans la littérature académique qu’il n’y a généralement pas de « boom économique » – c’est-à-dire accélération de la croissance et/ou de l’emploi – lié à l’organisation des grands événements sportifs, contrairement à ce qui est « vendu » dans les dossiers de candidature. Une note commandée par la Fifa et publiée en mars 2025 estimait que la Coupe du monde 2026 augmenterait le PIB américain de 17,2 milliards de dollars. Même en retenant cette hypothèse, l’impact serait inférieur à 0,1 % du PIB américain.
Changement de nature
L'éditorial de Réjane Reibaud, rédactrice en chef d'Alpha
L’essor de la gestion passive continue de soutenir l’industrie des indices en 2025
Les revenus des fournisseurs d’indices sont en progression de plus de 12 % par an ces cinq dernières années, dans un marché toujours très concentré.
La réplication synthétique dévoie la vocation du PEA
S’exposer aux marchés américains ou spéculer contre l’économie tout en bénéficiant d’un avantage fiscal. Voilà la promesse faite depuis quelques années par les principaux fournisseurs d’ETF.
Bercy acte la fin du référencement des autres FIA en assurance-vie
Face à un détournement de l'objet, accentué par des tensions autour de la liquidité, les autorités poussent les autres FIA à se transformer ou à s’aligner sur des standards plus exigeants pour rester éligibles aux produits d’épargne grand public.
Les gestionnaires d'actifs trouvent dans la clientèle retail un relais de croissance majeur
Les investisseurs privés, qui représentent près des deux tiers de la hausse des encours mondiaux ces dernières années, imposent aux sociétés de gestion de revoir leurs modèles de distribution selon le dernier rapport du Boston Consulting Group.
Ucits, de label européen à standard mondial
Le régime Ucits (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) a été instauré en 1985 par la directive 85/611/CEE avec une ambition structurante : permettre la distribution transfrontalière de fonds d’investissement harmonisés au sein de la Communauté européenne. A une époque marquée par la fragmentation des marchés de capitaux, Ucits visait à créer un cadre commun facilitant la libre circulation des fonds, tout en garantissant un haut niveau de protection de l’investisseur de détail. Dès l’origine, le régime repose sur des principes fondateurs qui constituent encore aujourd’hui sa colonne vertébrale : des règles strictes de diversification, un univers d’actifs éligibles centré sur les valeurs mobilières liquides, ainsi que des limitations prudentes en matière d’endettement.
BNP Paribas accélère sur les fonds monétaires tokenisés
La banque a commencé ses expérimentations dès 2018. Elle a atteint cette année un nouveau cap en tokenisant une part de fonds sur Ethereum public, avec la création d'un portefeuille virtuel pour le compte d'un de ses clients.
Les fonds small & midcaps cherchent la sortie de crise
Plusieurs gestionnaires d’actifs anticipaient en 2026 le retour des investisseurs sur les petites et moyennes capitalisations européennes après plusieurs années sans flux positif. La guerre en Iran semble l'avoir repoussé.
Est-ce normal que les Bourses aient déjà recouvré leurs pertes de mars alors que le conflit en Iran n'est qu'en pause ?
Les marchés semblent sous‑estimer l’impact économique de cette situation géopolitique. L’évolution récente des prix de l’énergie suggère pourtant l’inverse. Les contrats à terme sur le Brent à trois mois évoluent autour de 85 dollars le baril, les prix du pétrole restant nettement supérieurs à leurs niveaux de début d’année, tandis que les prix du gaz demeurent élevés et volatils en Europe comme en Asie, reflétant des tensions persistantes sur l’offre. Cette situation devrait exercer une pression haussière sur l’inflation, d’autant que des pénuries commencent à apparaître en Asie dans des secteurs tels que le diesel, le naphta, les engrais ou l’aluminium. Dans ce contexte, les banques centrales ont peu de chances d’assouplir significativement leur politique monétaire. Les anticipations se sont déjà ajustées vers une seule baisse de taux aux Etats‑Unis, tandis qu’en Europe, les prévisions sont passées d’une baisse à la possibilité de deux hausses.
Pourquoi les taux souverains ne sont-ils pas revenus au niveau pré-guerre en Iran comme les marchés actions ?
L’offensive américaine en Iran a ravivé la crainte d’une poussée inflationniste. La hausse des prix entraînerait soit un durcissement des politiques monétaires, soit le recours à des politiques plus accommodantes, ou les deux simultanément, ce qui induirait une rigidité à la baisse des taux longs, voire leur augmentation. En Europe, la progression des taux longs est d’abord expliquée par la montée des anticipations d’inflation longues. Aucune dissipation de cette prime d’inflation n’est à attendre tant que la situation ne se normalisera pas dans le golfe Persique. Bien que plus modestes, les fluctuations des taux réels expliquent une partie des tensions observées. La posture de politique monétaire de la BCE est perçue par le marché comme plus restrictive. Le traumatisme de 2022 explique la grande prudence dont a fait preuve la banque centrale. Mais le plus frappant est la résurgence du facteur « équilibre épargne investissement » et ce dès le début des hostilités. Ce facteur s’interprète comme le risque de voir l’endettement des Etats s’envoler en raison
Le fonds de pension de l'Etat de New York interpelle sur l'IA et l'emploi. L'Europe doit-elle suivre ?
Rappelons que dans le même temps, l’Etat est devenu le premier aux Etats-Unis à exiger des entreprises qui procèdent à un licenciement massif qu’elles précisent si l’IA en est la cause. Le comité consultatif de la SEC a formellement recommandé, en décembre 2025, que cette transparence devienne obligatoire pour toutes les sociétés cotées. Ce signal fort impose une adaptation immédiate à l'écosystème financier européen.
Technologie et souveraineté
L'éditorial de Réjane Reibaud, rédactrice en chef d'Alpha
Des gestionnaires actifs alertent sur les dangers cachés de la gestion passive
Un collectif de gestionnaires d'actifs indépendants a publié un rapport intitulé « La gestion active, levier de surperformance, de souveraineté financière européenne et de protection des épargnants ».
La forêt française, un actif réel en voie de reconnaissance
La valorisation des forêts françaises atteindrait entre 150 et 200 milliards d’euros. Elle se développe de plus en plus dans les portefeuilles des institutionnels.
Les constructions en bois bénéficient d'atouts de poids
Matière première privilégiée pour des immeubles plus durables, le bois fait des adeptes parmi les villes. Woodeum, pionnier français, en a fait sa marque de fabrique.
Les plus lus
- Natixis Investment Managers crée sa plateforme d’ETF actifs
- BlackRock dépasse les 15.000 milliards de dollars d’encours sous gestion
- Amundi va générer une plus-value de 300 millions d'euros avec l'IPO de SBI FM
- Alséa Partners relance le pari de la gestion « quality growth » en partenariat avec Quaero Capital
- Goldman Sachs enregistre des encours record au deuxième trimestre 2026