Toute l'actualité Economies & Marchés

Les rachats d’actions restent élevés outre-Atlantique

Les entreprises américaines ont annoncé 183,4 milliards de dollars (155,7 milliards d ’euros) de rachats d ’actions à l ’occasion de la publication des résultats du premier trimestre 2018, a annoncé hier TrimTabs Investment Research. Il s ’agit du deuxième montant le plus important jamais annoncé, précise le consultant. Lors de la précédente saison de résultats, les rachats d ’actions avaient totalisé 191,4 milliards de dollars. Ce gonflement des programmes de rachats d ’actions s ’explique par la réforme de l ’impôt sur les sociétés, adoptée en décembre. Plusieurs entreprises ont décidé de consacrer les économies d ’impôts ainsi réalisées pour mettre en place ce type de plan. Bien que la montant total de ces rachats soit plus important que d ’habitude, le nombre de plans annoncés est en ligne avec la moyenne des huit précédentes saisons de résultats.

BP supprimera 3% des emplois dans ses activités amont

Le géant pétrolier britannique a annoncé son intention de supprimer 3% de ses effectifs dans ses activités d ’exploration et de production dans le cadre de la restructuration de ses activités «amont» à l’échelle mondiale. Selon un porte-parole, BP supprimera environ 540 emplois d ’ici à la fin de l ’année, sur les 18.000 que compte ce pôle dans le monde. Le groupe pétrolier n ’a fait aucun commentaire sur les réductions de coûts associées à ces licenciements.

Pékin donne des instructions pour faire baisser le prix du charbon

Les autorités chinoises ont donné pour instruction cette semaine à leurs entreprises du secteur énergétique de cesser d’accumuler des réserves de charbon thermique et elles ont demandé aux groupes miniers de baisser leurs prix, rapportait hier Reuters, de deux sources proches du dossier. Il s’agit de leur première intervention directe depuis le milieu de l’année 2016 pour faire baisser le prix du charbon. Au cours d’une réunion avec des représentants de compagnies d’électricité, de groupes miniers et d’autorités portuaires, la Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR) a demandé aux exploitants miniers de ramener le prix du charbon sous 570 yuans (75,88 euros) la tonne d’ici au 10 juin alors qu’il est récemment monté jusqu’à 650 yuans, selon ces sources. Les compagnies d’électricité ont, pour leur part, été invitées à cesser leurs achats au cours des deux à trois prochaines semaines ou à conserver de faibles stocks pour faciliter le recul des prix.

La Banque du Japon conserve sa prudence

La BoJ n’informera les marchés sur la manière dont elle envisagera de sortir de sa politique monétaire ultra-accommodante qu’une fois que les conditions pour atteindre son objectif d’inflation fixé à 2% seront réunies, a déclaré hier son gouverneur, Haruhiko Kuroda, lors de son audition semestrielle par la chambre haute du Parlement nippon. L’inflation sous-jacente a ralenti en avril pour un deuxième mois d’affilée, signe des difficultés de la BoJ à faire remonter l’inflation. «Nous allons conduire la politique monétaire en prenant en compte ses effets secondaires, tels que son impact sur les institutions financières, en particulier les banques régionales», a-t-il ajouté.

La Grèce se dirige vers une sortie sans filet de son plan de soutien

Le pays souhaite un allégement de dette avant son retour sur les marchés, alors que la hausse du dix ans grec liée au risque italien confirme sa fragilité.

L’Europe peaufine la transformation du MES en soutien à la résolution bancaire

Le Mécanisme européen de stabilité pourrait accorder au Fonds de résolution unique une ligne de crédit de 60 milliards d’euros, selon les derniers projets en cours.

La BoE renonce à télégraphier ses prochaines hausses de taux

Son gouverneur, Mark Carney, a souligné hier les risques de cette stratégie après l’abandon soudain de la hausse anticipée par les marchés le 10 mai.

Les actions européennes pourraient tirer leur épingle du jeu à court terme

L’incertitude en Italie pourrait pousser la BCE à continuer plus longtemps que prévu de soutenir les marchés actions européens qui gardent du potentiel.

Les Etats-Unis jugent insuffisante l’offre de l'UE

La proposition européenne d’ouvrir davantage son marché aux produits américains n’a pas convaincu Washington de lever la menace de droits de douane sur l’acier et l’aluminium à compter du 1er juin, a déclaré hier a commissaire européenne au Commerce, Cecilia Malmström. Les points à discuter concernent les produits industriels, automobile comprise, les marchés publics, la coopération réglementaire et la réforme de l’Organisation mondiale du commerce (OMC). Cecilia Malmström a dit ne pas croire que l’UE puisse accepter des quotas, à moins que ceux-ci ne soient au niveau des exportations de ces dernières années.

La croissance italienne devrait demeurer stable

Dans sa note de conjoncture semestrielle publiée hier, l’Institut italien de la statistique (Istat) a confirmé son estimation de croissance du produit intérieur brut (PIB) italien à 1,4% cette année, soutenue par les dépenses des ménages. L’emploi va également progresser cette année et le chômage refluer en moyenne à 10,8%. L’an dernier, le PIB de l’Italie avait progressé de 1,5% et le gouvernement sortant prévoit un taux de croissance identique cette année, ce qui laisserait une nouvelle fois le pays à la traîne de la zone euro.

Nex tire parti de la hausse de la volatilité

Le courtier interbancaire a annoncé hier une hausse de 9% de ses revenus et de son résultat opérationnel avant éléments exceptionnels sur l’exercice 2017-2018 (clos fin mars), à respectivement 591 et 160 millions de dollars. Rebaptisé à la suite du transfert de ses activités de courtage à la voix à Tullett Prebon, l’ex-Icap a bénéficié du regain de volatilité sur les marchés financiers, après une longue accalmie.

BC Partners lance une plate-forme dans l’immobilier

Le fonds britannique a annoncé hier la création d’une nouvelle plate-forme immobilière baptisée BC Partners Real Estate. Stéphane Theuriau, l’ancien PDG du promoteur Altarea Cogedim, a été nommé managing partner à Londres pour construire et diriger la nouvelle stratégie. Stéphane Theuriau avait quitté Altarea Cogedim en mars pour lancer un fonds immobilier européen, dont le nom n’était pas public à l’époque. Il est arrivé chez BC Partners ce mois-ci. La nouvelle plate-forme immobilière viendra compléter les activités d’investissement dans le non-coté de BC Partners et sa plate-forme de crédit opportuniste, BC Partners Credit, lancée en février 2017.

Démission du directeur financier du groupe Humanis

En plein contexte de rapprochement avec Malakoff Médéric, Humanis doit aussi faire face à un départ de taille : celui de Pierre Nuyts, directeur financier, qui aurait selon nos informations récemment remis sa démission. Diplômé de Centrale Lille, Pierre Nuyts, 56 ans, débute sa carrière en 1986 à la Compagnie Bancaire, consultant en charge de la conception et de la commercialisation de logiciels ALM (Asset Liability Management – gestion de bilan), puis comme responsable du département Finances du groupe. En 1991, il rejoint le groupe Caisse d’Epargne en tant que responsable du département Crédit Bail Immobilier. Il devient ensuite Directeur financier de la Caisse d’Epargne de Flandre puis est nommé, en 2000, directeur du Contrôle de Gestion de la Caisse Nationale des Caisses d’Epargne. En 2007, il devient directeur financier du Crédit Foncier de France. En octobre 2008, il est nommé directeur Finances Groupe à la Caisse Nationale des Caisses d’Epargne. Pierre Nuyts rejoint le groupe Malakoff Médéric en octobre 2009 en qualité de directeur Financier et Investissement, puis le groupe Humanis en 2014 au poste de directeur financier. AB

BC Partners se lance dans l’immobilier avec l’ex-PDG d’Altarea Cogedim

Le fonds britannique BC Partners a annoncé ce matin la création d’une nouvelle plate-forme immobilière baptisée BC Partners Real Estate. Stéphane Theuriau, l’ancien PDG du promoteur Altarea Cogedim, a été nommé managing partner à Londres pour construire et diriger la nouvelle stratégie.

Washington juge insuffisante l'offre de l'UE sur les droits de douane

La proposition européenne d’ouvrir davantage son marché aux produits américains n’a pas convaincu Washington de lever la menace de droits de douane sur l’acier et l’aluminium, a déclaré aujourd’hui la commissaire européenne au Commerce, Cecilia Malmström. Les points à discuter concernent les produits industriels, automobile comprise, les marchés publics, la coopération réglementaire et la réforme de l’Organisation mondiale du commerce (OMC). Cecilia Malmström a dit ne pas croire que l’UE puisse accepter des quotas, à moins que ceux-ci ne soient au niveau des exportations de ces dernières années.

Vigeo Eiris se penche sur l'avenir des sables bitumineux

Alors que l’industrie des sables bitumineux fait l’objet de nombreuses critiques internationales en raison de son impact social et environnemental lourd, pouvant entraîner d’importants risques juridiques et sociaux, le fournisseur de recherche et de services en matière ESG Vigeo Eiris s’est penché sur les problématiques du secteur dans un «Sustainability Focus» («Quel avenir pour les sables bitumineux?»). Il ressort notamment que 23 des 161 entreprises du secteur pétrolier évaluées par Vigeo Eiris ont été identifiées comme impliquées dans l’exploitation des sables bitumineux, la majorité d’entre elles étant nord-américaines.Les entreprises impliquées dans les activités de production des sables bitumineux affichent des engagements faibles ou limités en matière environnementale, et des émissions de GES à la hausse. Au Canada, les sables bitumineux représentent la source de gaz à effet de serre dont la croissance est la plus rapide, la production atteignant 14 % des émissions totales de GES du pays en 2014. Les réserves de sables bitumineux du Canada risquent de devenir des actifs bloqués (actifs devenus désuets ou non rentables et qui doivent être inscrits au bilan d’une société à titre de perte de profit), pouvant atteindre 220 milliards de dollars américains irrécouvrables.Les émissions rejetées contribuant progressivement au changement climatique mondial, la poursuite de l’expansion des sables bitumineux semble compromettre les objectifs de réduction des émissions fixés par l’Accord de Paris sur le climat en 2016 pour limiter le réchauffement planétaire à moins de 2 degrés Celsius. Les banques font de plus en plus l’objet d’allégations pour leur rôle dans le financement de projets d’énergies fossiles : 28 banques ont été identifiées comme finançant les sables bitumineux entre 2014 et 2016. Bien que la majorité des institutions financières sous revue ne soient pas réactives sur la question, certaines banques (notamment Crédit Agricole, Société Générale, Groupe BPCE/Natixis), lors du Sommet One Planet qui s’est tenu à Paris en décembre 2017, ont déjà pris des mesures importantes pour lutter contre le changement climatique en annonçant leur engagement à se désinvestir des projets de sables bitumineux.

La rémunération des dirigeants de sociétés affectée par l'activisme des hedge funds

Les hedge funds activistes entraînent une réduction annuelle de plus de 350.000 dollars de la rémunération totale d’un directeur général d’une société dans laquelle un hedge fund a pris une participation, selon une étude réalisée par Warwick Business School publiée le 21 mai (*). Selon les auteurs de l'étude, Jana Fidrmuc et Swati Kanoria, les entreprises visées par les activistes permettent généralement d’améliorer la valeur de la société tout en ayant parallèlement un impact très significatif sur la rémunération des directeurs généraux, dont le salaire et les avantages sont très souvent affectés dans des proportions significatives. L'étude relève également que les mesures incitatives sous la forme d’attribution d’actions pour pousser le directeur général à améliorer les performances de son entreprise ont tendance à diminuer lorsqu’un hedge fund activiste entre en scène."Dès qu’un activiste entre dans une entreprise, la rémunération totale du CEO et les attributions d’actions sont réduites dans des proportions significatives et se retrouvent au même niveau que celui observé dans le reste de l’industrie. La détention moyenne d’une participation par un hedge fund activiste est en moyenne de 22 mois et nous observons que la rémunération totale des CEO commence à repartir à la hausse au moment de la sortie d’un activiste», remarquent les auteurs.(*) L'étude («Hedge Fund Activism and CEO Compensation») porte sur près de 500 sociétés. Les auteurs ont étudie les données sur la rémunération de 244 sociétés américaines cotées, sur une période sept ans, soit trois ans avant l’arrivée de l’activiste, l’année où le fonds achète des actions, et trois ans après l’achat des actions. L’analyse de l'évolution de la rémunération a parallèlement été menée sur 244 sociétés américaines cotées qui n’ont pas été ciblées par un hedge fund activiste, mais opérent dans le même secteur et ont une taille équivalente

IK Investment Partners officialise le rachat d’Acadomia

C’est désormais officiel ! La société de capital-investissement IK Investment Partners a annoncé, ce 18 mai, l’acquisition du Groupe Domia, composé d’Acadomia, spécialiste de l’accompagnement scolaire, et de Shiva, l’enseigne de ménage à domicile, auprès de Metric Capital Partners. L’opération avait été dévoilée mi-avril par le site Capital Finance (lire NewsManagers du 17 avril 2018). Cette acquisition a été réalisée par le fonds IK Small Cap I aux côtés de Maxime Aiach, Philippe Coléon et José Dinis, les fondateurs du groupe Domia. Le montant de la transaction n’a pas été dévoilé.

Carlyle négocie le rachat d’un spécialiste des technologies infrarouges

Le gestionnaire d’actifs alternatifs Carlyle Group a annoncé, ce 18 mai, être entré en négociations exclusives avec la société française HGH Systèmes Infrarouges en vue d’acquérir une participation majoritaire au capital de ce spécialiste en systèmes infrarouges, aux côtés de l’équipe de direction. L’opération sera réalisée via le fonds Carlyle Europe Technology Partners III et devrait être finalisée avant la fin de l’année 2018, sous réserve des autorisations réglementaires nécessaires. Créée en 1982 et ayant son siège à Igny, la société HGH développe et commercialise des systèmes optoélectroniques et infrarouges innovants et des logiciels pour des domaines d’application variés comprenant la surveillance, le contrôle et la métrologie ainsi que la thermographie industrielle. HGH propose notamment des solutions pour la surveillance de zones étendues dans les secteurs de la sécurité, de la défense, du pétrole et de l'énergie.

APG recrute chez ABN Amro

Le fonds de pension néerlandais APG, dont les actifs sous gestion s'élevaient à plus de 470 milliards d’euros à fin 2017, a nommé Kim Liu au poste de gérant de portefeuille senior en charge, à compter du 1er mai 2018, des obligations du Trésor et des obligations indexées sur l’inflation, rapporte le site Investment Europe. Kim Liu est rattaché à Sandor Steverink, qui chapeaute l'équipe Treasuries et obligations indexées sur l’inflation;Avant de rejoindre APG, Kim Liu travaillait depuis 2014 comme stratégiste obligataire senior chez ABN Amro. Kim Liu a également travaillé par le passé pour l’Agence du Trésor néerlandaise.

KKR cède un groupe de santé finlandais à CVC Capital

Les sociétés d’investissement Triton et KKR ont annoncé, ce 18 mai, la cession de Mehiläinen, un fournisseur privé finlandais de soins de santé et de services sociaux, à un consortium d’institutions finlandaises mené par CVC Capital Partners. Le montant de l’opération n’a pas été dévoilé. Toutefois, selon le Financial Times, qui cite deux sources proches du dossier, la transaction serait évaluée à 1,8 milliard d’euros. Les fonds Triton et KKR avaient acquis Mehiläinen en mars 2010 dans le cadre d’un co-investissement à 50-50 et ils détenaient ensemble environ 80 % du capital. Varma et Ilmarien, deux mutuelles d’assurances, sont actionnaires minoritaires du groupe finlandais depuis 2015 tandis que LähiTapiola, un autre assureur mutualiste, était entré au capital en 2016.Dans un communiqué séparé, CVC Capital Partners précise que ce changement d’actionnaire n’aura pas d’impact sur les salariés, les clients et les partenaires commerciaux de Mehiläinen. « L’équipe de direction de Mehiläinen restera inchangée », ajoute la société de capital-investissement. CVC Capital Partners indique, par ailleurs, que Varma et Ilmarinen envisage de rester au capital de Mehiläinen « afin d’accompagner sa prochaine phase de croissance ».

KKR et Triton cèdent un groupe finlandais à CVC Capital Partners

Les fonds d’investissement Triton Partners et KKR ont cédé le groupe finlandais de cliniques Mehiläinen à CVC Capital Partners. Le montant de l’opération n’a pas été dévoilé. CVC Capital Partners prendra 50% du capital, tandis que l’assureur Lahitapiola, entré au capital en 2016, et les fonds de pension Varma et Ilmarinen, au tour de table depuis 3 ans, accroîtraient leurs parts à plus de 30%. Triton et KKR avaient racheté Mehiläinen en 2010, à 50-50. Selon le Financial Times, la vente totaliserait 1,8 milliard d’euros,soit un quadruplement de la mise de départ des deux fonds. L’investissement de KKR avait été fait au travers de son fonds European Private Equity Fund III.

Ginko Ventures aide HMD Global à lever 100 M€

HMD Global, la société finlandaise qui détient les droits d’utilisation de la marque Nokia pour les téléphones portables, a levé 100 millions de dollars (85 millions d’euros) pour financer sa croissance. HMD Global a réalisé un chiffre d’affaires de 1,8 milliard d’euros en 2017, pour son premier exercice. Le groupe veut désormais doubler ses canaux de vente sur ses principaux marchés cette année. Parmi les investisseurs figurent le fonds DMJ Asia Investment Opportunity et FIH Mobile, filiale du taïwanais Foxconn. Le tour de table a été mené par Ginko Ventures, un fonds détenu par Jean-François Baril, ancien vice-président de Nokia.

La réputation des hedge funds est mise à mal

La plupart des hedge funds dégagent des rendements peu attrayants qui peuvent être facilement battus, selon une nouvelle étude de CME Benchmarking citée par le Financial Times fund management, qui balaie aussi les affirmations selon lesquelles les gérants de ces stratégies réduisent le risque de pertes pour les investisseurs. Le consultant a comparé les rendements de hedge funds publiés par 150 grands investisseurs institutionnels avec des indices de référence simples associant indices actions et obligataires. CME a conclu que les hedge funds sous-performaient les indices simples de 127 points de base en moyenne par an entre 2000 et 2016, une fois les frais pris en compte. Les frais élevés détruisent l’alpha produit par les hedge funds.

Le family office de George Soros se renforce dans le secteur bancaire

Au premier trimestre 2018, la société d’investissement familiale («family office») de George Soros a acheté les titres de banques comme JP Morgan, Wells Fargo, Citigroup et Morgan Stanley, ainsi que des actions Amazon, rapporte le quotidien Les Echos. Le fonds s’est également renforcé sur le groupe Netflix. Par ailleurs, il a profité des replis temporaires des titres Alphabet, Marvell Technology, Bank of America, Aetna et Charles Schwab, pour renforcer ses positions. En revanche, il a cédé l’intégralité de ces participations dans les groupes Gap, General Electric, CBS, Comcast, Qualcomm et Halliburton. Il a également vendu tous ses titres Overstock.com, une société d’e-commerce dont le cours avait bondi de plus de 200% en 2017 après qu’elle s’est diversifiée dans l’activité des devises cryptographiques et jetons (« initial coin offering »). Le family office, qui avait vendu toutes ses actions Facebook au dernier trimestre de 2017, a acquis pour 35 millions de dollars d’obligations convertibles de Tesla. Ses 10 principaux boursiers à Wall Street pèsent pour près de 40% de son portefeuille boursier américain.

Le fonds Antin reprend le spécialiste du chauffage Idex

La société française de services énergétiques Idex passe d’un fonds d’investissement à un autre. Selon des informations du quotidien Les Echos, le fonds d’infrastructures parisien Antin devrait annoncer, ce mardi, être entré en négociations exclusives pour acheter la société à Cube Infrastructure Managers, un fonds basé au Luxembourg. Financée par de la dette (LBO), l’opération valorise la société de taille intermédiaire passée sous le contrôle de Cube en 2011 à un prix « plus proche de 1,5 milliard que de 1 milliard d’euro », selon un connaisseur du dossier, cité par Les Echos. La transaction, portant sur la totalité du capital d’Idex, devrait ainsi figurer parmi les plus significatives de l’année sur le marché français des infrastructures en pleine activité.

Les actions européennes ne font plus recette

Les souscriptions dans les stratégies d’actions européennes sont en panne. Durant la semaine au 16 mai, les fonds d’actions européennes ont affiché des sorties nettes de 0,8 milliard d’euros si bien que sur les dix dernières semaines, la décollecte nette s'élève à 22,4 milliards de dollars, selon l'étude hebdomadaire de Bank of America Merrill Lynch qui reprend des données du spécialiste de l'évolution des flux dans le monde, EPFR. La formation mouvementée d’un nouveau gouvernement en Italie a contribué à cette évolution.Toutes zones géographiques confondues, les fonds d’actions ont toutefois engrangé près de 12 milliards de dollars durant la semaine écoulée, grâce notamment à des entrées nettes de 8,8 milliards de dollars dans les fonds d’actions américaines. Les fonds d’actions émergentes ont attiré un très modeste montant montant de 0,4 milliard de dollars alors que les fonds d’actions japonaises subissaient des sorties nettes de 0,7 milliard de dollars. Côté obligataire, le 10 ans américain a franchi la barre des 3%, ce qui a notamment entraîné une deuxième semaine consécutive de sorties nettes des fonds d’obligations high yield et émergentes pour un montant cumulé de plus de 2,6 milliards de dollars, également répartis entre les deux classes d’actifs. Parallèlement, les fonds d’obligations en catégorie d’investissement ont encore engrangé 4,6 milliards de dollars, les fonds de prêts bancaires enregistrant une collecte nette de 0,9 milliard de dollars, la plus élevée depuis plus d’un an. Les fonds d’obligations indexées sur l’inflation ont de leur côté attiré 0,5 milliard de dollars.

Blackstone cède Ipreo à IHS Markit

IHS Markit, société d’information financière, a signé un accord définitif pour acquérir Ipreo, fournisseur de solutions et de services financiers, pour 1,855 milliard de dollars auprès des fonds de private equity gérés par Blackstone et Goldman Sachs Merchant Banking Division. La vente d’Ipreo devrait être bouclée au second semestre.

Antin entre en négociations exclusives pour racheter Idex

Antin Infrastructure Partners a annoncé mardi être entré en négociations exclusives pour l’acquisition d’Idex, un groupe opérant dans les services énergétiques et environnementaux, auprès de Cube Infrastructure Managers. Le fonds d’investissement spécialisé dans les infrastructures ne communique pas d’indication sur le montant de l’opération.

Nex profite de la hausse de la volatilité

Le courtier interbancaire Nex a annoncé mardi une hausse de 9% de ses revenus et de son résultat opérationnel avant éléments exceptionnels sur l’exercice 2017-2018 (clos fin mars), à respectivement 591 et 160 millions de dollars. Rebaptisé à la suite du transfert de ses activités de courtage à la voix à Tullett Prebon, l’ex-Icap a bénéficié du regain de volatilité sur les marchés financiers, après une longue accalmie.