La nouvelle unité de compte est accessible par les clients de la banque privée du groupe via les contrats d’assurance vie, de capitalisation et les supports retraite.

BNY Mellon Investment Management vient de lancer une nouvelle gamme de fonds au Royaume-Uni. Dénommée BNY Mellon FutureLegacy, cette gamme comprend cinq fonds multi-actifs durables. Ces fonds, destinés aux investisseurs particuliers afin d’épargner pour leur retraite, seront conseillés par Newton Investment Management, une filiale de BNY Mellon, dans le cadre d’un mandat de sub-advisory. FutureLegacy investira directement dans des entreprises durables à travers diverses classes d’actifs afin d’assurer un rendement sur le long-terme couvrant une fourchette de niveau de risque allant de moyen à haut. L’équipe nouvellement créée de FutureLegacy sera dirigée par Mitesh Sheth, directeur des investissements des multi-actifs chez Newton. Il sera épaulé par les gérants Joo Hee Lee, Lale Akoner et Martin Chambers. BNY Mellon IM comptait près de 1.800 milliards de dollars d’actifs sous gestion au 31 décembre 2022. Newton IM, pour sa part, gérait 100,3 milliards de dollars.

Daniel Gamba va prendre les rênes de Northern Trust Asset Management le 3 avril prochain. L’intéressé, qui a été nommé président de la gestion d’actifs de Northern Trust, sera rattaché à Michael O’Grady, directeur général de Northern Trust. Son prédécesseur, Shundrawn Thomas, avait quitté la firme après cinq ans de mandat en juin 2022. Daniel Gamba a passé 22 ans chez BlackRock, notamment en tant que co-directeur des actions fondamentales. Il a été membre de plusieurs comités au sein du gestionnaire américain. Northern Trust gère plus de 1.200 milliards de dollars d’encours.

Richard Rainback, qui était analyste de fonds depuis juin 2020 chez EFG Asset Management, a été promu au poste de directeur mondial de la recherche de fonds. Il dirige les équipes d’analystes de fonds basés au Royaume-Uni, en Suisse et à Hong Kong. Auparavant, il a occupé les postes d’analyste de fonds au sein de l’équipe anglaise d’Allfunds et d’Aviva Investors. Il a également évolué dans l’analyse de fonds chez Friends Life avant le rachat de la firme par Aviva en 2015.

La société de gestion de capital-investissement Sagard a annoncé cette semaine avoir levé 555 millions de dollars pour une stratégie de prêt senior. La levée comprend 315 millions de dollars apportés lors du closing initial, et 240 millions provenant d’un partenaire stratégique non dévoilé. Parmi les investisseurs, on retrouve entre autres I.G. Investment Management, Great-West Lifeco, Investment Management Corporation of Ontario, et le Portland Investment Counsel. La société espère atteindre un closing de 600 millions de dollars, avec un hard cap à 750 millions. Le fonds va investir sur les marchés canadien et américain de taille moyenne, ciblant des entreprises disposant d’un Ebitda (excédent brut d’exploitation) compris entre 10 et 50 millions de dollars. Cent millions de dollars ont déjà été investis dans trois entreprises. Le fonds est géré par le partner Dev Gopalan.

Oddo BHF a annoncé ce 9 février le lancement d’un fonds de capital-risque. Dénommé Oddo BHF Venture Capital Fund, il sera géré par l’équipe de Richard Clarke-Jervoise. Le fonds vise un encours de 200 millions d’euros. La stratégie prendra des parts tant dans des entreprises technologiques non-cotées que des fonds de capital-risque en Amérique, Europe et Asie. Elle couvrira les thématiques de l’intelligence artificielle, la cybersécurité, la technologie médicale ou encore la robotique.

Le gestionnaire d’actifs américain BlackRock a promu Dominik Rohe au poste de directeur des ETF et des fonds indiciels pour les Amériques, relate le média Funds Society. Il est rattaché à Salim Ramji, responsable mondial de la gestion indicielle. Présent chez BlackRock depuis 2005, Dominik Rohe occupait auparavant le poste de directeur de l’activité de BlackRock en Amérique latine et pour la péninsule ibérique, désormais occupé par Aitor Jauregui.

Helena Vines Fiestas prend la présidence de la plateforme pour deux ans.

Pour sa première grande conférence clientèle de rentrée depuis février 2020, Arbevel a annoncé, ce jeudi à février, le lancement au deuxième trimestre de cette année d’un nouveau fonds de dette privée. Comme le premier, il sera dédié au financement des PME françaises et classé article 8 selon la nomenclature européenne sur la publication des informations extra-financières (SFDR). La taille cible est de 100 millions d’euros pour une période d’appel de fonds et d’investissements sur 3 ans. La maturité moyenne sera de huit ans, avec un rendement cible de 8% par an. Le premier fonds sur cette classe d’actifs, «Arbevel Dette Privée PME», avait été lancé en mars 2020, au moment du Covid et bénéficiait du programme de garantie du Fonds européen d’investissement (FEI). Structuré dans un fonds professionnel spécialisé (FPS), il représente un encours de 82 millions d’euros et aurait affiché un rendement de +4% en 2022. Il est classé article 6 selon la nomenclature SFDR.

Le pôle Global Financial Services de BPCE, comprenant les activités de banque de financement et d’investissement et la gestion d’actifs (avec sa filiale Natixis IM), a vu son activité reculer de 21% au dernier trimestre 2022, à 1,8 milliard d’euros. Les revenus de la gestion d’actifs et de fortune ont chuté de 34% en glissement annuel sur la période, à 928 millions d’euros, avec une décollecte nette de 4 milliards d’euros dans les trois derniers mois de l’année dernière. BPCE explique cette décollecte par de la décollecte dans les mutual funds aux Etats-Unis. Elle a été partiellement compensée par une collecte nette positive dans les produits ESG, les produits Solutions et les Private assets (principalement Infrastructure). Natixis IM gérait 1.079 milliards d’euros à fin 2022. Le coefficient d’exploitation s’est détérioré de 7,3 points de base sur le trimestre pour atteindre 74,3% fin décembre. Pour l’année entière, le groupe précise que le produit net bancaire du pôle est en baisse de 14% à 3 349 millions d’euros (- 19% à change constant), avec un effet de base important sur les commissions de surperformance qui reculent de 62%. Excepté cet effet, le repli du PNB résulte notamment de la baisse de la moyenne des actifs sous gestion en 2022 (- 7% à cours de change constants et hors H2O AM) et de la légère hausse du taux moyen de commissions,

Trois des plus gros gestionnaires d’actifs américains, représentant 2.900 milliards de dollars d'encours au total, ont nommé de nouveaux dirigeants cette semaine.

Les fonds allemands n’ont pas échappé à la morosité des marchés sur l’exercice 2022. Les encours des fonds gérés outre-Rhin ont baissé de 12%, passant de 4.310 à 3.805 milliards d’euros, selon les statistiques de la BVI. La collecte annuelle est toutefois restée positive, avec +66 milliards d’euros de parts acquises. Les dynamiques commerciales varient selon les catégories de clients. Les fonds retail ont décollecté 4 milliards d’euros, tandis que les Spezialfonds pour institutionnels ont reçu 62 milliards d’euros. Les fonds fermés ont eux collecté 8 milliards d’euros. Dans l’univers retail, les encours des fonds ont reculé de 13% sur l’année, passant de 1.471 à 1.280 milliards d’euros sur un an. Toutefois, les fonds classés article 8 ou 9 selon la réglementation SFDR ont reçu 5,4 milliards d’euros nets, portant les encours à 604 milliards (+20%). La baisse dans le secteur institutionnel se limite à 11,2%, avec des encours à 1.943 milliards d’euros fin 2022.

La société de gestion américaine Russell Investments a nommé, ce jeudi, Zach Buchwald en qualité de directeur général et président du directoire. Zach Buchwald prendra ses fonctions le 1er mai. Il succédera à Michelle Seitz qui était en poste depuis septembre 2017 et avait quitté la firme en octobre dernier. Zach Buchwald évoluait précédemment chez BlackRock, où il a passé près de 15 ans. Il y a notamment occupé le poste de responsable de l’activité institutionnelle en Amérique du Nord et siégeait au comité exécutif américano-canadien de la firme. Zach Buchwald travaillait auparavant au sein de l’unité obligataire de Morgan Stanley, où il a dirigé la plateforme des obligations adossées à des créances bancaires (CLO). Russell Investments gérait 276,5 milliards de dollars d’encours fin 2022.

Credit Suisse poursuit son chemin de croix. La deuxième banque suisse a fait état jeudi d’une perte nette de 1,39 milliard de francs suisses (autant en euros) au quatrième trimestre, sacinquième perte trimestrielle consécutive. Sur l’ensemble de 2022, le groupe a perdu près de 7,3milliards de francs, du jamais vu depuis l’année de la crise financière de 2008. Credit Suisse a par ailleurs indiqué s’attendre à une perte avant impôt significative en 2023, liée à des charges de restructuration et à la cession de plusieurs activités, et a ajouté tabler sur une perte annuelle pour sa banque d’investissement. Le produit net bancaire a reculé de 33% sur un an au dernier trimestre, à 3,06 milliards de francs suisses. Le consensus établi par le groupe portait sur une perte nette de 1,34 milliard de francs et un produit net bancaire de 3,15 milliards de francs. L’action Credit Suisse plongeait de 5,5% peu après l’ouverture. Perte de confiance Credit Suisse avait déjà signalé en novembre tabler sur une perte avant impôt de 1,5 milliard de francs suisses pour les trois derniers mois de l’année, précisant que «la baisse des dépôts et des actifs sous gestion devrait entraîner une diminution du revenu net des intérêts et des commissions et frais récurrents». Il prévoyait notamment «une perte pour l’activité de gestion de fortune au quatrième trimestre». Le groupe avait été fortement affecté en octobre par des retraits de fonds massifs, des rumeurscirculant sur les réseaux sociaux ayant entraîné de fortes inquiétudes au sujet de la situation financière de la banque. Le fonds de commerce en a été affecté tout le trimestre: les actifs sous gestion ont reculé de 8% au quatrième trimestre par rapport aux trois mois précédents, principalement au sein de la division gestion de fortune, à 1.294 milliards de francs suisses.Les sorties nettes d’actifs pour les trois derniers mois de l’année ont totalisé 110,5 milliards de francs. Le directeur général de la banque, Ulrich Körner, a fait part de flux de collecte «nets positifs» au mois de janvier. Credit Suisse a par ailleurs concrétisé l’acquisition de la boutique de conseil en fusions-acquisitions de Michael Klein, The Klein Group. Cet apport, valorisé à 175 millions de dollars, s’inscrit dans le cadre de la scission des activités de banque d’investissement du groupe au sein d’une nouvelle entité, CS First Boston, dont Michael Klein prend les rênes. L’opération, annoncée cet automne, constitue l’un des piliers du vaste plan de restructuration dévoilé par le groupe. Sa complexité et les risques de conflits d’intérêts - Michael Klein ayant été l’administrateur de Credit Suisse chargé de plancher sur l’avenir de la banque d’investissement - laissent encore beaucoup d’investisseurs sceptiques.

Natixis Investment Managers (Natixis IM) a confirmé le recrutement de Stéphane Vonthron, comme l’avait annoncé NewsManagers hier. Il prend le poste de directeur de la distribution retail & wholesale pour le marché français. L’intéressé sera basé à Paris et sera rattaché à Gad Amar, directeur distribution pour la région Europe de l’Ouest. Sa nomination sera effective entre fin avril et début mai 2023. «La nomination de Stéphane Vonthron marque une étape importante dans notre développement commercial sur les segments retail et wholesale en France, et reflète notre engagement à rester au plus près de nos clients et répondre à leurs besoins précis», commente Gad Amar. Natixis IM a pour ambition de maintenir sa forte présence sur le marché institutionnel français et d’intensifier ses efforts sur les marchés retail et wholesale, notamment au travers de partenariats stratégiques de distribution. Il s’agit de déployer une stratégie de développement à la fois sélective et diversifiée, en s’appuyant sur les expertises phares de son réseau d’affiliés, explique un communiqué. Stéphane Vonthron vient de JP Morgan Asset Management où il était directeur distribution retail pour le marché français et directeur exécutif de la distribution pour JP Morgan AM en France. Il avait débuté sa carrière en 2005 en tant que commercial (pour distribution de tiers) au sein de la Financière de l’Echiquier. De 2007 à 2012 il contribue au développement de la clientèle institutionnelle et en 2013 il devient Directeur Distribution Wholesale. En 2014, il rejoint JP Morgan Asset Management.

Le Credit Suisse a annoncé, ce 9 février, qu’il avançait dans le processus de scission de CS First Boston en acquérant The Klein Group pour 175 millions de dollars, qui seront payés sous la forme d’une note convertible. Le groupe a nommé Michael Klein au poste de Chief Executive Officer de la banque et de la région Amériques, ainsi que CEO désigné de CS First Boston. Le Credit Suisse précise qu’il garderait le contrôle de la structure de CS First Boston.

Abrdn est devenue la société britannique la plus «shortée», les hedge funds comme Point72 et CItadel continuant à parier sur une chute du cours de l’action, rapporte Financial News. Les grands investisseurs vendent à découvert 6,2 % des actions d’Abrdn, selon Short Tracker, qui suit les positions à découvert quotidiennes publiées auprès de la Financial Conduct Authority.

Third Point a pris une participation dans Salesforce, selon des sources proches du dossier citées par le Wall Street Journal. Il s’agit du cinquième investisseur activiste connu à avoir une position dans le capital de la société de logiciels, après Elliott Investment Management, Starboard Value, ValueAct Capital Partners et Inclusive Capital. Third Point a l’habitude de prendre des participations dans de grandes sociétés et réclamer des changements. La taille de la position dans Salesforce et ses projets ne sont pas connus.

Brookfield AM a annoncé le lancement d’un fonds de dettes d’infrastructures à destination de la clientèle privée, via sa plateforme Brookfield Oaktree Wealth Solutions. Ce véhicule, dénommé Brookfield Infrastructure Income, a levé 1 milliard de dollars d’encours. Il est distribué en Europe et en Asie Pacifique, selon un communiqué de presse.

La consolidation du secteur des services aux fonds d’investissement et gestionnaires d’actifs se poursuit. FNZ, un fournisseur de services et de plateformes d’investissement en gestion de patrimoine, a annoncé, ce mercredi, l’acquisition d’International Fund Services & Asset Management (Ifsam), une société de services aux fonds établie au Luxembourg. Ifsam travaille pour près de 300 sociétés de gestion et une trentaine de distributeurs. L’entreprise commercialise entre autres des services de dépositaire et d’exécution d’ordres aux fonds de ces sociétés. Cette acquisition doit encore être validée par le régulateur des marchés financiers luxembourgeois CSSF. FNZ entend faire du Luxembourg « son centre d’excellence pour la distribution de fonds et les services de dépositaireen Europe», indique un communiqué de la société, qui administre 1.500 milliards de dollars d’encours. A l’instar d’autres acteurs comme Apex Group, FNZ fait partie des grands consolidateurs du secteur des services aux fonds et aux gestionnaires d’actifs. En janvier, la firme a acquis Fondsdepot Bank, une plateforme allemande de négociation et de conservation de titres pour fonds d’investissement. Un marché où elle était implantée depuis l’acquisition de la plateforme ebase en 2019. Mi-janvier, FNZ a également racheté YieldX, qui fournit des solutions d’indexation directe en marque blanche sur la gestion obligataire. En 2022, FNZ avait acquis deux sociétés suisses- la wealthtech Diamos et la firme technologique spécialisée sur les banques privées New Access – ainsi qu’une plateforme sud-africaine de services aux gestionnaires d’actifs et de fortune Silica. En outre, la société avait réalisé des investissements dans d’autres sociétés de l’écosystème des services aux fonds et tissé divers partenariats dont un avec Clearstream. FNZ a été fondé en 2003 en Nouvelle-Zélande par Adrian Durham, un ancien de Credit Suisse NZ devenu First Capital NZ par la suite. L’entreprise travaille avec plus de 8.000 sociétés impliquées dans la gestion de patrimoine dont Barclays, Vanguard ou encore BNP Paribas Cardif. La croissance de la firme est soutenue par plusieurs institutionnels dont la Caisse de dépôt et de placement du Québec (CDPQ), le fonds souverain singapourien Temasek ou encore le Canadien CPP Investments.

Le tierce partie marketeur MyFunds Office vient de nouer un partenariat de distribution avec le gérant chilien Moneda, a appris NewsManagers. Le contrat couvre la France, la Belgique, le Luxembourg, et Monaco, et concernera les investisseurs institutionnels, les banques privées, et les family offices. Le TPM va distribuer les trois fonds de la maison : Moneda Latin America Equities Fund Moneda Latin America small cap fund Moneda LATAM Corporate Credit Fund. Moneda a été créé en 1984, et compte neuf milliards d’euros d’encours sous gestion.

Invesco va changer de président directeur général, a annoncé, ce mercredi, la société de gestion américaine cotée en Bourse. Marty Flanagan, en poste depuis 2005, va quitter la tête d’Invesco le 30 juin prochain. L’actuel senior managing director et directeur pour les Amériques, Andrew Schlossberg, lui succédera dans les fonctions de président et directeur général d’Invesco. Marty Flanagan poursuivra une mission de conseil en tant que président émerite jusqu’au 31 décembre 2024. Il était entré chez Invesco en 2005 après 19 ans passés au sein de Franklin Resources (maison-mère de Franklin Templeton) dont une en tant que co-directeur général. Son successeur, Andrew Schlossberg, a, lui, rejoint Invesco en 2001, ayant occupé plusieurs postes exécutifs dont ceux de responsable de la région Europe, Moyen-Orient et Afrique, de la distribution retail aux Etats-Unis et de responsable des ETF. Doug Sharp, responsable de la région EMEA, verra ses responsabilités actuelles étendues puisqu’il dirigera également les activités d’Invesco pour les Amériques. En outre, il sera en charge des ETF, des comptes gérés séparément et des fonctions digitales de la société de gestion au niveau international. Invesco a aussi annoncé le départ de son responsable des investissements, Greg McGreevey. Il est remplacé par deux co-directeurs des investissements et managing directors, à savoir Stephanie Butcher, directrice des investissements EMEA, et Tony Wong, responsable mondial des investissements obligataires. Greg McGreevey conseillera le duo jusqu’au 31 mars 2023. Un mandat mouvementé Durant ses 18 ans à la tête d’Invesco, Marty Flanagan aura fait progresser les encours de la société de 400 milliards à 1.409 milliards de dollars (au 31 décembre 2022). Pour y parvenir, il a entre autres misé sur le développement d’Invesco et ses marques à l’étranger ainsi que sur les opérations de croissance externe. Ainsi, sous sa présidence, Invesco a racheté l’activité de gestion d’actifs retail de Morgan Stanley en 2009, dont Van Kampen Investments, et la société de gestion indienne Religiare en 2016. En 2017, la firme a réalisé un double coup en faisant l’acquisition du fournisseur de fonds indiciels cotés (ETF) Source puis de l’activité ETF de Guggenheim Partners. L’année 2018 a constitué un autre tournant de la présidence de Marty Flanagan avec d’abord l’intégration des différentes marques d’Invesco dont Powershares, Perpetual et Trimark puis l’acquisition d’Oppenheimer Funds. Ces opérations ont donné lieuà la suppression d’au moins 1.300 emplois. Cette période a été difficile pour Invesco qui a été confronté à un effondrement brutal de son cours de 38 dollars à environ 7 dollars entre janvier 2018 et mai 2020. Début 2020, la firme s'était engagée dans une revue de ses activités pour se repositionner face aux défis de la gestion d’actifs. Une revue qui a notamment résulté dans la rationalisation des filiales d’Invesco en Europe. Les années Trian et le mariage avorté Durant les dernières années de son mandat, Marty Flanagan a dû composer avec Nelson Peltz et Ed Garden, deux fondateurs et dirigeants du hedge fund activiste Trian, entrés en octobre 2020 au conseil d’administration d’Invesco. Ils l’ont quitté en février 2022 après une nette amélioration de la marge opérationnelle et du cours de Bourse de la société sur la période. Leur présence au conseil d’administration avait ravivé les rumeurs d’un grand mariage dans la gestion d’actifs américaine, Trian siégeant aussi au conseil d’administration de Janus Henderson.Ce grand mariage aurait pu être celui d’Invesco avec State Street. Des discussions s’étaient tenues en 2021 sans déboucher sur une opération de consolidation. Marty Flanagan va céder la tête d’Invesco après un cru 2022 difficile. Sur un an glissant, les encours de l’entreprise d’Atlanta sont en baisse de 12,5%, le résultat net ajusté en repli de 55,5% et sa marge opérationnelle ajustée est passée de 41,5% à 34,8%. Des chiffres à contrebalancer avec quelques éléments positifs dont une collecte de 52,7 milliards de dollars sur l’année 2022, essentiellement sur le monétaire et la gestion passive. Cette franchise sur les ETF restera le grand héritage de sa présidence.

Alors que LFPI (La Financière Patrimoniale d’Investissement) a publié un communiqué mardi soir confirmant son projet d’entrée au capital de Mandarine Gestion et son souhait de prendre le contrôle de la société de gestion fondée en 2008 par Marc Renaud, on en sait un peu sur ses intentions. Le projet qui se dessine est celui d’une fusion entre Mandarine et Meeschaert AM, l’actuelle société de gestion collective du groupe LFPI, fondé par des anciens de Lazard. Les deux entités combinées pèseraient quelque 7,2 milliards d’euros: 4 milliards pour Meeschaert et 3,2 milliards pour Mandarine. «Avec cette opération, nous entendons renforcer notre ligne métier Gestion d’actifs au sein de LFPI grâce à la complémentarité des deux entités.Nous n’envisageons pas de créer deux sociétés concurrentes au sein de LFPI.», explique Fabien Bismuth, président du directoire de Financière Meeschaert et de Meeschaert Asset Management et membre du conseil de LFPI. La marque de Mandarine serait toutefois conservée en raison de sa notoriété, ainsi que l’ensemble de ses salariés. L’opération doit permettre à LFPI, qui gère un total de 25 milliards sur diverses classes d’actifs, de considérablement accroître son expertise sur les marchés actions, une spécialité de Mandarine. A l’heure actuelle, un quart environ des encours gérés par Meeschaert AM sont en actions cotées. LFPI est aussi intéressé par l’empreinte un peu plus internationale de Mandarine pour y commercialiser ses services et produits. Selon toute vraisemblance, Marc Renaud ne devrait pas se retirer tout de suite mais accompagner «quelques années» la transition. Rémi Leservoisier n’exclurait pas de partir un peu avant lui. Les «négociations exclusives» dont il est fait part dans le communiqué par LFPI concernent uniquement les deux associés. Avec leurs parts, LFPI deviendrait de fait, actionnaire majoritaire. Les autres actionnaires minoritaires que sont Arkéa IS, Financière Dassault et la Banque Postale, sont approchés par Marc Renaud pour connaître leurs intentions puis discuter éventuellement avec LFPI. Comme nous l'écrivions mardi, d’après nos informations, Arkéa IS aurait déjà accueilli favorablement l’idée et commencé à rapatrier ses fonds confiés à Mandarine. A noter que LFPI se dit prêt à accueillir les actionnaires minoritaires s’ils le souhaitent, sans préciser toutefois si cela serait à son capital ou au capital de la future entité fusionnée.

A l’heure où les superprofits de TotalEnergies ou de CMA-CGM sont pointés du doigt, Bruno Le Maire se retrouve bien embêté depuis que Le Canard enchaîné a révélé qu’un rapport de l’Inspection générale des finances (IGF) dénonçant la rentabilité bien plus élevée que prévu des concessionnaires d’autoroutes a été enterré par Bercy. Avec un rendement de plus de 12 %, contre 7,67 % calculés au moment de l’attribution des concessions en 2006, on peut légitimement estimer qu’une « baisse drastique » des tarifs de péages de Vinci ou Eiffage, comme préconisé par l’IGF, ne ruinera pas leurs actionnaires. « Le ministre de l’Economie en charge de la comptabilité de Vinci », tel que le surnomme désormais le député François Ruffin, n’a pour l’instant pas réagi.

L’avis d’expert d’Antoine Pertriaux, responsable de la recherche, Adamantia

Fabiana Fedeli, directrice des investissements actions, multi-asset et durabilité, M&G

CITADEL

La parole à Guillaume de Bodard, président de la commission développement durable de la CPME

Reporting ESG

C’est la somme allouée par Calpers pour la recherche de gérants alternatifs émergents. Le fonds de pension des fonctionnaires de Californie vise plus précisément 500 millions via TPG Capital, qui, via le fonds TPG Next, entend donner leur chance aux nouveaux talents innovants dans la gestion alternative, et notamment aux dirigeants issus de la diversité. La même somme est confiée à GCM Grosvenor et à sa stratégie « Elevate », qui cible en amorçage le soutien à des fonds lancés par des équipes de private equity de petite taille, émergentes et diverses.