La Fed maintient ses taux inchangés face au risque d'inflation
La Réserve fédérale américaine maintient son principal taux directeur dans une fourchette comprise entre 3,5% et 3,75%.
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mars 2026
La banque nationale suisse repousse un peu plus les taux négatifs
Alors que ses dirigeants ont explicitement prévenu le 2 mars que la BNS pourrait intervenir sur les changes, les marchés, qui anticipent désormais plutôt une hausse du taux directeur pourtant peu probable, seront très attentifs à sa communication ce jeudi 19 mars.
Les gains de productivité de l’IA restent limités
La productivité du travail aux Etats-Unis a fortement progressé, certains liant cette performance à l’intelligence artificielle. Mais les données actuelles infirment cette hypothèse, selon Oxford Economics qui ne croit pas non plus à un impact transformateur à court terme.
L’inflation dans l’Union européenne est proche de sa cible à 2,1%
En février 2026, l’inflation de la zone euro atteint 1,9%, en légère hausse après 1,7% en janvier. Mais les Etats-membres connaissent des situations variées.
Les trajectoires divergentes mais complémentaires de la transition digitale aux Etats-Unis et en Europe
A rebours de la trajectoire américaine, riche en investissement mais désormais appauvrie en emplois, la transformation numérique européenne se révèle fortement créatrice d’emplois, relèvent Sylvain Broyer, Chief EMEA Economist, et Satyam Panday, Chief US Economist, S&P Global Ratings. Plusieurs facteurs sont à l’œuvre.
L’immobilier de bureaux francilien encore à la peine
BNP Paribas Real Estate attend cependant quelques grandes transactions qui pourraient suffire à prolonger les tendances. Le marché avait plutôt moins ralenti en régions qu’en Ile-de-France en 2025.
La crise pétrolière inquiète davantage les pays d’Asie
Les économies asiatiques sont plus dépendantes de l’approvisionnement en pétrole et en gaz du Golfe. Si la crise dure, elles verraient l’inflation s’envoler et leur croissance s’en trouverait entamée.
Le conflit en Iran met un coup d’arrêt à l’optimisme européen
L’indice Zew s’est effondré en mars, en raison des conséquences de la guerre en Iran sur l’inflation et la croissance, malgré le plan de relance allemand. Le sentiment des investisseurs sur la zone euro a également chuté.
Le marché des AT1 résiste mieux que d’habitude
Les dettes subordonnées Additional Tier 1 (AT1) ont bien réagi à la guerre en Iran, mieux que les actions bancaires jusqu’à présent. Le marché primaire a même rouvert mardi avec une grosse émission d’HSBC en dollars.
Les Etats-Unis explorent les moyens de faire baisser le prix du pétrole
Parmi les mesures envisagées figure la suspension temporaire du Jones Act, qui permettrait à des navires étrangers de caboter et de livrer du pétrole aux États-Unis, avec des effets qui risquent d’être à peine perceptibles.
Le sentiment des investisseurs allemands a chuté
L’indice Zew s’est effondré en mars, plus fortement que prévu, en raison des conséquences de la guerre en Iran sur l’inflation et la croissance, malgré le plan de relance allemand.
La Banque d’Australie relève ses taux pour la deuxième fois de suite
La RBA a relevé son taux directeur de 3,85% à 4,10%. Elle risque de le faire à nouveau en mai, ce qui annulerait les trois baisses de taux effectuées l’an dernier et continue à porter le dollar australien.
La BCE devra convaincre du bien fondé du statu quo
La Banque centrale européenne se réunira jeudi. Elle devrait maintenir ses taux identiques, mais les marchés anticipent désormais que la flambée des prix de l’énergie déclenchée par la guerre en Iran l’obligera à décider d’au moins une hausse en 2026.
La Bourse de Dubaï bascule en bear market
La place financière phare du Moyen Orient, orientée sur l’immobilier et la finance, perd plus de 20% depuis son plus haut. L’économie est aussi affectée par l’impact sur le tourisme.
L’économie chinoise connaît un rebond inattendu en ce début d’année
Progression de la production industrielle, des investissements, de la consommation… La Chine commence l’année 2026 mieux que prévu, mais les perspectives restent mitigées en raison des tensions internationales.
Les obligations hybrides s’imposent comme un instrument anti-crise
Le groupe automobile en difficulté Stellantis a émis 5 milliards d’euros d’obligations hybrides, malgré la forte volatilité sur les marchés, pour renforcer ses fonds propres.
La géopolitique met à l’épreuve les outils de résilience des portefeuilles
La diversification ne consiste pas simplement à détenir différents actifs, mais à utiliser des actifs qui réagissent différemment en cas de pression.
Le prix du pétrole continue à grimper
La poursuite des frappes au Moyen-Orient et le ciblage d’infrastructures énergétiques maintiennent le cours de l’or noir nettement au-dessus de 100 dollars. Les marchés actions restent dans le rouge en Europe.
La Fed prônera plus que jamais la patience
Malgré des chiffres décevants sur l’emploi et la croissance, la banque centrale attendra de voir les effets de la guerre en Iran sur l’inflation. Les marchés ont d’ailleurs pratiquement effacé les deux baisses de taux qu’ils prévoyaient encore pour 2026.
«L’euro-dollar pourrait rapidement descendre sous 1,14 si la guerre se prolonge»
Nordine Naam, stratégiste changes chez Natixis.
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«Le conflit en Iran accélère le mécanisme d’aplatissement par le bas de la courbe des taux»
Emmanuel Kizilian, gérant obligataire chez Cholet Dupont AM.
« Les spreads restent historiquement serrés alors que les risques macro et géopolitiques augmentent »
Valentin Bissat, chef économiste et stratégiste senior chez Mirabaud AM
« Les fondamentaux des marchés actions demeurent solides au-delà du conflit au Moyen-Orient »
Andrew Etherington, responsable du multi-asset institutionnel AXA IM chez BNPP AM
« Le profil défensif du CAC devrait lui permettre de rattraper une partie du retard accumulé »
Philippe Denef, CIO Quantitative & Systematic Equities chez DPAM.
Les taux britanniques demeurent sur le radar des investisseurs
L’ensemble des marchés de taux a été secoué par l’envolée des prix de l’énergie et le risque d’inflation consécutif. Les Gilts britanniques ont une fois encore amplifié les mouvements, compte tenu d’une plus grande cyclicité liée au niveau d’inflation, à la sensibilité aux prix de l’énergie et à la banque centrale.
L’étrange hiver du gaz naturel américain
Malgré le déclenchement des hostilités au Moyen-Orient, le gaz américain a affiché jusqu’ici une moindre amplitude de prix que lors des trois mois précédents tandis que le gaz européen a présenté une forte volatilité.
L'inflation résiste aux Etats-Unis, la croissance un peu moins
La hausse des prix est ressortie à 2,8% en janvier et la progression du PIB américain a été revue en baisse au quatrième trimestre 2025.
L’économie britannique a marqué le pas en janvier
Le PIB est, contre toute attente, resté stable sur un mois, affecté par la baisse du secteur manufacturier et la stabilité dans les services. La mauvaise météo en février et le conflit au Moyen-Orient mettent en péril le premier trimestre.
Donald Trump ouvre un nouveau front sur les droits de douane
Alors que la guerre en Iran se prolonge, le représentant américain au Commerce, Jamieson Greer, a expliqué que les Etats-Unis vont relancer des enquêtes sur une quinzaine de pays pour lutter contre les pratiques commerciales déloyales. De quoi ajouter encore du désordre au chaos ambiant.
Les gérants des marchés émergents tablent aussi sur un conflit de courte durée
Les actions sur les marchés émergents ont été les plus affectées par la correction après l’envolée du baril de pétrole, notamment les places asiatiques. Mais les gérants ont peu fait évoluer leurs portefeuilles et restent confiants, principalement sur la tech.