Brexit: la Commission soulage les acteurs des produits dérivés
Bruxelles a adopté mercredi son plan d'urgence contre un Brexit dur, avec une équivalence temporaire pour préserver l'accès au clearing et aux dépositaires centraux à Londres.
décembre 2018
Union Investments rapatrie son clearing en euros à Francfort
Le gestionnaire d’actifs allemand Union Investments a annoncé vendredi qu’il cesserait d’utiliser la chambre de compensation londonienne LCH Ltd pour le clearing de ses swaps en euros, en raison des difficultés soulevées par le Brexit. «Nous avons décidé de transférer les positions existantes de Londres», a indiqué à Bloomberg Christoph Hock, le patron du trading multi-asset du groupe. Les opérations seront désormais traitées à Francfort, par Eurex Clearing.
Union Investments rapatrie son clearing euros de Londres à Francfort
Le gestionnaire d’actifs allemand Union Investments a annoncé qu’il cesserait d’utiliser la chambre de compensation londonienne LCH Ltd pour le clearing de ses swaps en euros, en raison des difficultés soulevées par le Brexit. «Nous avons décidé de transférer les positions existantes de Londres», a indiqué à Bloomberg Christoph Hock, le patron du trading multi-asset du groupe. Les opérations seront désormais traitées à Francfort, par Eurex Clearing.
La Société Générale complète son offre de compensation à Paris
La Société Générale a annoncé lundi que sa division de banque de financement et d’investissement (SG CIB) va ouvrir d’ici fin 2018, à Paris, une capacité de compensation pour compte de tiers sur les produits dérivés listés et de gré à gré (OTC). Cette annonce intervient alors que SG CIB a continué à renforcer sa force de vente ‘prime services’ en Europe Continentale avec plusieurs recrutements de profils confirmés ces derniers mois.
novembre 2018
Les investisseurs ont accumulé les ventes à découvert sur la dette italienne
Les investisseurs ont augmenté leur recours aux contrats à terme sur les obligations d’Etat italiennes (BTP) de maturités courtes, ce qui pourrait indiquer une accumulation d’importantes ventes à découvert sur le marché des dérivés. Les volumes ont progressé de 40% depuis début 2018 par rapport à la même période l’an passé, pour atteindre près de 70.000 contrats, selon les chiffres publiés par Eurex. Sur les obligations italiennes à long terme, les positions ouvertes sur les contrats à terme ont atteint un record de 280.000 contrats le 25 octobre dernier. Les volumes de transactions sur les CDS (credit default swaps) ont baissé, à 12 milliards de dollars (10,6 milliards d’euros) la semaine allant jusqu’au 6 novembre.
Les investisseurs accumulent les ventes à découvert sur la dette italienne
Les investisseurs ont fortement augmenté leur recours aux contrats à terme sur les obligations d’Etat italiennes (BTP) de maturités courtes, ce qui pourrait indiquer une accumulation d’importantes ventes à découvert sur le marché des dérivés. Les volumes ont ainsi progressé de 40% depuis le début de l’année par rapport à la même période l’an passé, pour atteindre près de 70.000 contrats, selon les chiffres publiés par Eurex. Sur les obligations italiennes à long terme, les positions ouvertes sur les contrats à terme ont atteint un record de 280.000 contrats le 25 octobre dernier, et leur moyenne se maintient même à un niveau d’environ 275.000 depuis deux semaines.
octobre 2018
L’inquiétude monte sur le sort des dérivés en cas de Brexit dur
Les conséquences pourraient être sévères sur la stabilité financière, selon le FMI et la BoE. Bruxelles devrait faire des annonces après le Conseil des 17 et 18 octobre.
La BoE et l’Isda appellent l'UE à prendre des mesures sur les dérivés
La Banque d’Angleterre (BoE) a appelé aujourd’hui l’Union européenne (UE) à prendre des dispositions afin que les contrats financiers existants puissent être honorés après le Brexit, en soulignant que des coûts importants incomberaient aux banques et aux entreprises si le sort des dérivés et des contrats d’assurance devenait juridiquement incertain. La BoE a estimé qu’en l’absence de telles mesures, les contrats entre les banques de l’UE et les chambres de compensation britanniques pourraient devoir être liquidés. Quelque 40.000 milliards de livres sterling (45.535 milliards d’euros) de contrats couvrent des périodes allant au-delà de fin mars 2019.
septembre 2018
Les courtiers en CFD paient le tour de vis des superviseurs
Pénalisé aussi par la faiblesse de la volatilité, CMC Markets s'attend à un recul de ses revenus encore plus fort que prévu.
Citation de la semaine
« J’adresse nos excuses pour la portée dans certains cas excessive que la CFTC a donnée à l’application de ses règles sur les swaps hors des Etats-Unis. »
La BaFin aussi s’inquiète pour les contrats post-Brexit
Les Britanniques ne sont plus les seuls à demander aux autorités européennes de se pencher sur une solution législative au problème de la continuité des contrats dérivés et des polices d’assurance après le Brexit. Felix Hufeld, le président de la BaFin, a estimé en fin de semaine dernière que l’industrie seule ne pouvait s’en charger, contrairement à la position défendue par la Commission européenne. Le régulateur allemand a insisté sur le fait qu’il s’agissait d’«un des défis les plus importants» du Brexit et qu’«il devrait y avoir une réponse au niveau politique».
La BaFin s’inquiète à son tour de la continuité des contrats post-Brexit
Les Britanniques ne sont plus les seuls à demander aux autorités européennes de se pencher sur une solution législative au problème de la continuité des contrats dérivés et des polices d’assurances après la sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne. Felix Hufeld, le président de la BaFin, a estimé en fin de semaine dernière que l’industrie seule ne pouvait s’en charger, contrairement à la position défendue par la Commission européenne. «Il est presque impossible de résoudre ce problème exclusivement par une partie des acteurs impliqués, qu’il s’agisse de l’industrie ou d’un superviseur individuel», a-t-il déclaré lors d’un entretien à Bloomberg TV. «Je préfèrerais voir une solution réglementaire ou législative à ce problème». Le régulateur allemand a insisté sur le fait qu’il s’agit «d’un des défis les plus importants» du Brexit et «qu’il devrait y avoir une réponse au niveau politique».
juillet 2018
L’Isda prépare le marché des dérivés à l’imminence du Brexit
L'association publie deux contrats cadres de droit irlandais et français, ce dernier ayant bénéficié d'une forte mobilisation de la Place de Paris.
mai 2018
Blackstone se réconcilie avec Goldman Sachs sur les CDS sur Hovnanian
La filiale de Blackstone, GSO, a racheté les positions de Goldman Sachs sur cette opération polémique. L’Isda et la CFTC creusent le sujet.
De nouvelles banques rejoignent les plates-formes dédiées aux « repacks »
Avec Spire, BNP Paribas, Citigroup, Credit Suisse et JPMorgan ont créé un véhicule unique afin de standardiser ces émissions « remodelées » auprès des institutionnels.
Christophe Mianné, La Financière de l'Echiquier (LFDE)
Directeur général 54 ans, Centrale Paris.
Le Cboe lance des futures sur indices de crédit corporate
La place de marché américaine Cboe s’est alliée avec le gestionnaire d’actifs BlackRock et le fournisseur de données IHS Markit pour lancer «les premiers futures sur indices crédit corporate américains». Les contrats, listés sur le Cboe, refléteront la performance des indices iBoxx d’IHS Markit, et sont censés nourrir l'écosystème des ETF d’iShares, notamment l’iBoxx $ high yield corporate bond ETF et l’iShares iBoxx $ investment grade corporate bond ETF. Le Cboe prévoit de lancer les contrats cet été, en démarrant par les futures sur indices high yield.
L’ISDA crée un outil digital pour négocier les marges initiales
Logiciel. L’Association internationale des swaps et dérivés (Isda) met à la disposition des participants au marché des dérivés un outil en ligne de négociation des dépôts de garantie (« Initial Margin » ou IM) conforme à la réglementation. Dans un contrat de dérivé de gré à gré non compensé en chambre, la marge initiale couvre le risque sur la valeur de marché des contrats en cas de défaut de la contrepartie. Conçu avec la collaboration du cabinet d’avocats Linklaters, l’outil s’intègre à la nouvelle plate-forme en ligne de documentation Isda (« Isda Create ») et aidera les utilisateurs dans la négociation de contrats avec des contreparties nombreuses. De même, il servira de base de données sur les dérivés conclus par l’utilisateur. L’outil sera disponible début 2019, année où le collatéral en forme d’IM deviendra obligatoire pour les opérateurs appartenant à un groupe dont les positions dépassent 750 milliards d’euros, avant de concerner les intervenants déclarant plus de 8 milliards d’euros de positions, en 2020.
avril 2018
Bruxelles laisse la main au secteur privé sur les dérivés post-Brexit
L’Union européenne ne voit pas de raison de chercher une solution législative au problème des contrats financiers dérivés et polices d’assurance qui risquent d’être perturbés par la mise en œuvre du Brexit. «Jusqu’à présent, nous ne voyons pas de raison pour que la plupart des problèmes ne puissent pas être traités par le secteur privé lui-même», a estimé hier Valdis Dombrovskis, le commissaire européen aux Services financiers, sur Bloomberg TV. Plus de 100 milliards d’euros de contrats dérivés et plusieurs milliers de polices d’assurance sont concernés.
Les dérivés cotés européens représentent 200.000 milliards d’euros
Le marché européen des instruments dérivés cotés (Exchange-Traded-Derivatives, ETD) affichait une valeur notionnelle d’environ 200.000 milliards d’euros au deuxième semestre 2016, indique le rapport de l’Esma sur les risques, vulnérabilités et tendances des marchés financiers européens. Les dérivés de taux d’intérêts représentent la grande majorité de ces opérations en volume, avec 166.000 milliards de notionnel, soit 80% du marché. En nombre de transactions toutefois, les dérivés sur matières premières prennent la pole position, avec 61% des transactions représentant seulement 7% des volumes.
