Les gérants fuient toujours le cash
Pour finir l’année, le Panel Allocation a conservé le même portefeuille qu’en novembre. La poche de cash se maintient au plus bas, signe de confiance des gestions.
novembre 2025
Les gérants sur le crédit se veulent plus optimistes
Le Panel des gérants crédit interrogés par L’Agefi termine l’année sur une note positive malgré des spreads historiquement serrés. Les fondamentaux et les éléments techniques de marché soutiennent toujours la classe d’actifs.
L’enthousiasme se tarit sur le potentiel des Bourses
Le Panel Actions anticipe une progression de moins de 3% sur les marchés occidentaux sur les six prochains mois, tandis que la place japonaise devrait stagner.
«Les marchés émergents nous semblent particulièrement attractifs»
Charles-Henri Kerkhove, directeur des investissements - solutions & multi asset chez Fidelity International
«La parité dollar-yen n’est plus très loin des seuils d’intervention des autorités japonaises»
Bastien Drut, responsable de la stratégie et des études économiques chez CPR AM
«Une politique de la Fed plus restrictive et l’arrêt du QT sont favorables aux taux longs»
Thomas Brulat-Aulan, directeur de la gestion taux listed assets chez Sienna IM
«Nous privilégions en Europe les valeurs de la santé et de la défense»
Thomas Brenier, directeur de la gestion et de la recherche actions chez Lazard Frères Gestion
«Les rendements du crédit restent attrayants par rapport aux quinze dernières années»
Alexis Duvernay, gérant crédit chez Robeco
«Sans signe tangible de récession, il est probable que les spreads restent dans une fourchette assez étroite»
Boutaina Deixonne, responsable Euro IG & HY chez Axa IM – groupe BNP Paribas
«Nous considérons les replis sur les actions comme des points d’entrée attractifs»
Pierre Castel, co-responsable de la gestion flexible chez Crédit Mutuel Asset Management
«Les marchés conservent un réel potentiel d’ici la fin de l’année»
Cyrille Geneslay, multi asset portfolio manager chez CPR AM
«Plusieurs éléments devraient permettre au dollar d’éviter un repli marqué»
Stefano Fiorini, responsable des fonds global fixed income chez Generali Investments
«Les récentes données rapprochent la prochaine baisse de taux à la Banque d’Angleterre»
Olivier Vietti, gérant fixed income chez Lazard Frères Gestion
«Une ‘bosse’ d’inflation plus étalée induirait une Fed plus prudente sur ses baisses de taux»
Florent Wabont, économiste chez Ecofi
«Une déception sur les baisses de taux et la fin du ‘shutdown’ pourraient bénéficier au dollar»
Alain Henriot, responsable des études économiques à La Banque Postale
«Nous privilégions l’Europe pour ses valorisations attractives et un rebond macroéconomique en vue»
Florent Vautier, gérant analyste multigestion chez Groupama AM
«Les marchés d'actions devraient tirer profit d’un contexte économique porteur en 2026»
Kevin Thozet, membre du comité d'investissement de Carmignac
Les gestions renforcent leur portefeuille en actions et en obligations
En revanche, la poche de cash du Panel Allocation tombe à un plus bas historique de 1%, tandis que les actifs alternatifs ne séduisent plus.
L'optimisme des gérants persiste sur les actions occidentales
Les gérants interrogés par L'Agefi dans le cadre du Panel Actions anticipent toujours une progression de 2% à 3% des places occidentales à horizon six mois. Le Nikkei est attendu en léger recul après sa flambée de plus de 16% en octobre.
Les stratégistes crédit stabilisent leurs positions
Le Panel Crédit de L’Agefi reste neutre alors que les spreads sont historiquement serrés sur le segment investment grade. L’objectif est désormais de conserver les gains de l’année.
