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Dette publique

février 2025

19/02/2025

Euronext lance des dérivés sur emprunts d'Etat pour les particuliers

Cette nouveauté permettra aux particuliers de se positionner sur les obligations souveraines, depuis longtemps difficiles d’accès en direct pour cette typologie d’investisseurs dans certains pays comme la France.

Scott Bessent, founder et CEO Key Square Group, June 7, 2024

14/02/2025

Les Etats-Unis temporisent face au défi de leur endettement

Le déficit budgétaire des Etats-Unis atteint un record de 840 milliards de dollars au cours des quatre premiers mois de l’exercice fiscal. Mais l’administration Trump a annoncé le 5 février qu’elle continuerait à utiliser surtout les bons du trésor à court terme pour refinancer sa dette, et moins de dettes à moyen-long terme, ce qui a rassuré les marchés.

Friedrich Merz / chrétien-démocrate conservateur

14/02/2025

Les élections allemandes se veulent synonymes de regain d’espoir

Mais une coalition risque encore une fois d’être difficile à constituer, avec un accord probablement long à trouver. L'ampleur des compromis post-électoraux à établir compliquera la tâche du prochain chancelier pour sortir le pays de son immobilisme.

14/02/2025

L’Allemagne reste encore adepte du frein à l’endettement

Presque la moitié des Allemands sont favorables à l’idée d’autoriser une dette plus élevée pour des investissements ciblés dans les domaines de la défense, l’éducation, la santé et l’énergie. Mais les marges de manœuvre politiques ne sont pas forcément très larges.

Bercy ministère des Finances Economie Budget comptes publics PLF Relance AFT Agence France trésor émission d’OAT

12/02/2025

La France réussit une nouvelle émission à 30 ans

Cette deuxième syndication de l’année de l’Agence France Trésor a encore obtenu une souscription record pour cette maturité très demandée. Elle confirme une bonne tendance pour la dette souveraine française, et plus généralement européenne.

06/02/2025

Les pays de la zone euro entament une troisième année d’emprunts records

Alors que le psychodrame du budget 2025 s’achève en France, les Etats européens devront emprunter encore près de 1.300 milliards cette année. Dont 700 à 800 milliards de «nouvelle» dette - hors remboursements - à absorber par les marchés avec la fin des achats de la BCE. Le plus dur, en termes de hausse des taux longs, semble cependant déjà passé.

janvier 2025

09/01/2025

La France réussit à placer sa dette à long terme en payant un peu plus cher

L'écart de rendement entre les taux français et allemand est remonté de 84 à 86 points de base jeudi matin, tandis que l’Agence France Trésor passait sans trop d’encombre ce premier test de l’année 2025.

Washington Capitole Congrès américain Etats-Unis chambre des représentants et Sénat sénateurs

23/12/2024

Les Etats-Unis ont évité le «shutdown» de justesse

Si la paralysie de l’administration au-delà du 20 décembre a été repoussée jusqu’au 14 mars, le vote au Congrès n’a pas traité le problème du plafond de la dette, dont la suspension prend fin au 31 décembre.

19/12/2024

L’Agence France Trésor confirme son plan d’emprunts 2025 malgré l'absence de budget

Le programme d’émissions augmentera bien a priori jusqu’à 300 milliards d’euros l’an prochain. Sous réserve du vote d’une loi de finances pour 2025, une fois que la France aura un gouvernement.

15/12/2024

François Bayrou devra composer avec la sévérité accrue des agences de notation

Quelques heures après la prise de fonction du nouveau premier ministre, l’agence Moody’s a dégradé d’un cran la note souveraine de la France.

11/12/2024

Les limites des comparaisons entre les taux français et grecs

Le rapprochement entre les taux d’emprunt de la France et ceux des pays autrefois surnommés les PIGS - Portugal, Italie, Grèce et Espagne - interroge sur un éventuel déclassement de la dette française auprès des investisseurs. Or, comparaison n'est pas raison.

Michel Barnier devant les députés le 4 décembre 2024 motion censure

04/12/2024

La censure fait perdre à la dette française ses derniers avantages comparatifs

Les députés ont voté mercredi soir la censure. L’écart de taux OAT-Bund, remonté au-dessus de 80 pb depuis la dissolution, n'intégrait déjà plus de prime de liquidité. Tout dérapage politique ou budgétaire pourrait sanctionner la France bien davantage sur les marchés.

03/12/2024

La dette de la France à la merci des investisseurs étrangers

Près de 55% de la dette française est aux mains de non-résidents, une proportion bien plus élevée que pour l'Italie. Les banques françaises ont commencé à en reprendre dès 2023. Les assureurs devraient normalement prendre le relais.

novembre 2024

27/11/2024

Les marchés commencent à s’inquiéter pour la dette française

Le spread OAT-Bund a atteint 90 points de base mercredi matin, son plus haut niveau depuis 2012 et la crise de l’euro, en raison de la bataille budgétaire et de l’incertitude autour de l’avenir du gouvernement et de l'Assemblée nationale.

Déclaration de politique générale du Premier ministre Michel Barnier devant l'Assemblée nationale le 1er octobre 2024

27/11/2024

L'écart entre les taux allemand et français atteint un sommet de 12 ans

Le spread entre les taux à 10 ans français et allemands a grimpé jusqu'à 90 points de base alors que l'avenir du gouvernement Barnier apparaît de plus en plus incertain.

le Capitole de Washington DC, siège du Congrès regroupant le Sénat et la Chambre des Représentants

06/11/2024

Le Sénat américain peut être un modérateur de la politique économique

Le Congrès des Etats-Unis est un parlement bicaméral, où le Sénat dispose globalement des mêmes pouvoirs législatifs que la Chambre, à ceci près que certains votes peuvent nécessiter plutôt 60 que 51 voix sur 100.

USA élection présidentielle américaine Trump Biden Maison-blanche Washington Etats-Unis démocrates vs républicains

03/11/2024

Le match Trump-Harris ouvre un large éventail de scénarios économiques

L’élection du 5 novembre aura des répercussions majeures sur le monde. Une victoire de Kamala Harris avec un Congrès divisé devrait mener à une continuité de la politique économique actuelle des Etats-Unis. Celle de Donald Trump pourrait entraîner d’importantes variations.

octobre 2024

Prime Minister UK Keir Starmer gives his pre-budget speech 28-10-24 / Le Premier ministre britannique Keir Starmer prononce son discours prébudgétaire 28-10-24

30/10/2024

Le Royaume-Uni vend aux marchés un budget plus dépensier

Le gouvernement britannique a annoncé 40 milliards de livres de hausses d’impôts pour 2025-2026, mais aussi près de 300 milliards d’émissions totales de dette pour l'exercice fiscal en cours, afin de financer l'investissement public. Les marchés ont ajusté à la hausse leurs prévisions de taux.

Mario Draghi future of European competitiveness conf 9-9-24

29/10/2024

Les obligations sécurisées pourraient servir les objectifs du rapport Draghi

Alors que l’ancien banquier central a promu le soutien nécessaire au secteur de la titrisation, les analystes de Scope Ratings jugent que des financements complémentaires - notamment pour les PME innovantes - pourraient aussi provenir des «covered bonds».

Giancarlo Giorgetti ministre italien de l'Economie

23/10/2024

Les marchés font fi des craintes du FMI sur l’Italie

L’Italie a attiré mardi un record de 200 milliards d’euros de demande sur deux émissions obligataires par syndication à 7 ans et 30 ans, pour seulement 13 milliards proposés. La révision à la hausse de la perspective de Fitch sur sa notation semble avoir aidé.