Le krach des valeurs de l’IA se fait attendre
Les signaux d’alerte et les mises en garde de personnalités de Wall Street se multiplient. Mais la récente correction est vue par beaucoup comme une saine consolidation, après une année exceptionnelle.
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novembre 2025
La communauté internationale rate les rendez-vous de la COP30 et du G20
Les deux réunions, qui se tenaient sans la présence des Etats-Unis, n’ont donné lieu qu’à des accords a minima. Tout au plus ont-elles prouvé que les dissensions entre les pays restaient très fortes sur les grands sujets internationaux.
«Les marchés émergents nous semblent particulièrement attractifs»
Charles-Henri Kerkhove, directeur des investissements - solutions & multi asset chez Fidelity International
«La parité dollar-yen n’est plus très loin des seuils d’intervention des autorités japonaises»
Bastien Drut, responsable de la stratégie et des études économiques chez CPR AM
«Une politique de la Fed plus restrictive et l’arrêt du QT sont favorables aux taux longs»
Thomas Brulat-Aulan, directeur de la gestion taux listed assets chez Sienna IM
Bruxelles veut mobiliser l’épargne retraite pour soutenir la compétitivité de l’Union européenne
La Commission européenne a adopté un ensemble de mesures pour renforcer les régimes de retraite complémentaire de l’UE. Ces mesures, dont l’objectif est de permettre aux citoyens de s’assurer un revenu suffisant une fois à la retraite, devraient renforcer le rôle des organismes de retraite complémentaire pour financer la croissance économique européenne.
«Nous privilégions en Europe les valeurs de la santé et de la défense»
Thomas Brenier, directeur de la gestion et de la recherche actions chez Lazard Frères Gestion
«Les rendements du crédit restent attrayants par rapport aux quinze dernières années»
Alexis Duvernay, gérant crédit chez Robeco
Le Japon confirme un plan de relance de 135 milliards de dollars
Le programme de dépenses publiques initié par la première ministre Sanae Takaichi pourrait compliquer la tâche de la Banque du Japon si l’inflation continuait d’augmenter dans les prochains mois.
L'activité en zone euro est restée soutenue en novembre et elle s'améliore en France
L'indice PMI composite de la zone monétaire demeure nettement en territoire positif et il s'en rapproche dans l'Hexagone.
Les succès de Nvidia ne dissipent pas les doutes sur la valorisation de l'IA
Les excellents résultats du fabricant de puces pour l'intelligence artificielle n'auront apaisé les craintes des investisseurs au sujet d'une éventuelle bulle de l'IA que pendant quelques heures.
Bertrand Dumont (DG Trésor) : «Dans un monde incertain, il ne s'agit pas de refermer l'Europe»
Financement, innovation, politique à l’export… Le directeur général du Trésor revient sur les grands enjeux économiques du moment. Selon lui, l’Europe est le bon niveau d’action pour exploiter pleinement le potentiel de l’économie française.
L’emploi américain conforte la Fed dans sa position restrictive
Encore une fois, le rapport du département du Travail, le premier depuis la fin du «shutdown», et portant sur les données de septembre, a envoyé un message mitigé : plus favorable sur les créations d’emplois, un peu moins sur le taux de chômage. La baisse de taux un moment anticipée le 10 décembre semble encore compromise.
Une économie américaine à deux vitesses
Le graphique ci-contre illustre le taux de croissance des salaires nominaux par niveau de revenu aux Etats-Unis depuis fin 2019. On constate que les ménages les moins aisés (4e quartile) ont d’abord connu une forte accélération salariale, liée aux tensions sur les emplois peu qualifiés, mais suivie d’une décélération nettement plus marquée que celle des autres catégories.
Les entreprises émettant moins cher que la France restent l'exception
L’Oréal a récemment émis une obligation avec un rendement légèrement inférieur à celui des OAT. Mais cette situation, qui ne concerne que les entreprises les mieux notées et internationales, sur des échéances de long terme, reste anecdotique, sur le marché primaire comme secondaire.
La Chine enregistre une demande record pour son retour sur le marché obligataire euro
Pékin a émis cette semaine 4 milliards de dollars en deux tranches, de 4 ans et 7 ans, avec un livre d’ordres couvrant 26 fois la demande. Deux semaines plus tôt, le pays avait émis en dollars.
Aux Etats-Unis, le style «croissance» surfe encore sur le narratif IA
En octobre, le narratif de marché a une nouvelle fois tourné autour de l’IA, et les actions américaines ont donc logiquement surperformé. En effet, les marchés sont restés peu sensibles au shutdown américain, alors que les rares indicateurs publiés ont confirmé une croissance toujours robuste, voire même dépassant les attentes. Les solides résultats des entreprises au T3, combinés à la baisse de taux de la Fed, ont également constitué des facteurs de soutien supplémentaires.
Structure d’ETF : un choix crucial ?
Vous envisagez d’investir dans les ETF ? Voici l’essentiel à connaître avant de vous lancer dans l’univers des fonds négociés en bourse.
Très attendus, les chiffres de l'emploi aux Etats-Unis ont dépassé les prévisions en septembre
Le département américain du Travail a publié ces chiffres avec sept semaines de retard en raison de la fermeture des administrations américaines.
Pékin en quête de meilleures recettes pour soutenir l'immobilier
Face à la rechute de la pierre, les autorités s'apprêtent à annoncer de nouvelles mesures, notamment pour bonifier les emprunts hypothécaires, pour tenter de redresser le marché immobilier. Un chemin de crête alors que les créances douteuses des banques chinoises ont atteint un niveau record fin septembre.
Les institutionnels prévoient une correction en 2026 sur fond de risque géopolitique et de bulle tech
Selon l'étude annuelle de Natixis IM, les grands investisseurs mondiaux entendent intervenir activement sur les marchés, notamment obligataires, et font toujours confiance aux critères environnementaux, sociaux et de gouvernance pour générer de l’alpha. Les institutionnels français seront particulièrement attentifs à la dette publique et à la fiscalité pour piloter leurs allocations.
Le régulateur américain réfléchit à limiter l’obligation de compensation sur les bons du Trésor
A l’occasion de la Conférence annuelle sur les US Treasuries de la Fed de New York, Mark Uyeda, le représentant de la Securities and Exchange Commission, a indiqué étudier les solutions pour alléger la transition vers les règles élaborées par l’ancienne administration afin d’obliger les «hedge funds» à centraliser la compensation d’un plus grand nombre de transactions sur les US Treasuries.
L’intelligence artificielle porte le marché des obligations convertibles
La classe d’actifs surperforme les actions mondiales, grâce notamment à son positionnement sur la thématique de l’IA.
La Cour des comptes livre un satisfecit global sur la stratégie IA de la France
L'institution de la Rue Cambon donne, dans un rapport publié mercredi 19 novembre, son assentiment à l'action publique en matière d'IA conduite depuis 2018 en effleurant les enjeux de société. Mais elle pointe des «limites et des insuffisances», en particulier un retard patent dans la formation à l’IA, et formule quelques recommandations.
Entre l’Eurogroupe et le directoire de la BCE, une complexe valse des postes attend l’UE
La démission de l’Irlandais Paschal Donohoe lance une course éclair à la succession de celui qui dirigeait le cénacle des ministres des Finances de la zone euro depuis 2020. Qui sera le prochain président de l’Eurogroupe ? Le dossier est d’autant plus complexe qu’il pourrait se trouver lié politiquement au renouvellement à venir du directoire de la BCE.
L’inflation britannique entame sa décrue
L’indice des prix à la consommation a reculé de 3,8% en septembre à 3,6% en octobre en rythme annuel, ouvrant la voie à une baisse des taux de la Banque d’Angleterre. Une bonne nouvelle aussi pour le gouvernement avant la présentation du budget.
Le yen s’approche de la zone d’intervention
La monnaie nippone a poursuivi sa dépréciation face au dollar, dépassant le seuil des 155 yens. Les tensions entre Tokyo et Pékin, autour de la question de Taïwan, et les menaces commerciales, ont pesé sur la devise.
Les datacenters peuvent se financer via les titrisations
Le marché connaît un développement rapide aux Etats-Unis sur ces structures ABS qui arrivent également en Europe et peuvent participer à l’explosion attendue des besoins de centres de données eux-mêmes.
Les marchés actions ont effacé les gains des deux derniers mois
A Wall Street comme en Europe, l’euphorie de la rentrée a laissé place au doute, en raison des valorisations élevées de la tech, de la réduction des anticipations de baisses des taux de la Fed et de la diminution de la liquidité.
Les banques européennes restent solides malgré l’environnement difficile
La BCE constate que le secteur bancaire européen demeure bien capitalisé et liquide. Cette situation ne doit cependant pas faire oublier que les banques naviguent dans un environnement géopolitique qui reste très incertain.