01/03/2022
Le marché primaire euro cale avec l’Ukraine
Les opérations sont peu nombreuses en investment grade, et inexistantes en high yield.
mars 2022
février 2022
28/02/2022
Coface renonce à racheter ses obligations de maturité 2024
L’assureur crédit Coface a annoncé lundi retirer son projet d’offre publique d’achat sur ses obligations subordonnées et garanties émises en 2014, d’un montant de 380 millions d’euros portant intérêt au taux fixe de 4,125% et arrivant à échéance le 27 mars 2024. Cette décision a été prise «en raison de la détérioration très importante de la situation géopolitique au cours de la semaine dernière», a indiqué le groupe dans un communiqué. Coface avait annoncé le 21 février vouloir racheter ses obligations subordonnées venant à échéance en mars 2024 pour un montant de 150 millions d’euros.
28/02/2022
«Les raisons d’être négatif sur le crédit ne manquent pas»
Benoist Grasset, gérant chez Generali Investments
24/02/2022
Russie : des sanctions financières plus symboliques qu’efficaces
Sur les marchés de dette comme pour les banques, les premières sanctions, volontairement limitées, ne changent pas la donne.
22/02/2022
Le marché primaire obligataire reste ouvert mais plus cher
La hausse des taux et le réajustement des spreads incitent les émetteurs qui le peuvent à anticiper leur refinancement de dettes.
21/02/2022
«Il s’agit d’un marché de transition, avec une baisse de l’appétit pour l’obligataire»
Vincent Marioni, responsable gestion crédit chez Allianz GI.
18/02/2022
Les investisseurs fuient les fonds obligataires
Les fonds obligataires mondiaux ont enregistré leur plus importante décollecte nette en près de deux ans au cours de la semaine arrêtée au 16 février, alors que les niveaux d’inflation toujours plus élevés attisent les anticipations d’un relèvement des taux par les banques centrales plus fort et rapide cette année.
17/02/2022
Le marché de la dette d’entreprise subit un choc éclair
Le fort écartement des spreads, notamment sur le marché en euro, rappelle l’ajustement de 2018, mais en plus rapide.
16/02/2022
La courbe des taux japonaise se repentifie
L’écart de taux entre les obligations du Japon à 10 et 30 ans a atteint 68 points de base (pb), une progression de 10 pb en deux semaines. La tendance est d’autant plus remarquable que ces écarts pour les obligations allemandes et américaines n’ont cessé de se réduire depuis janvier.
16/02/2022
BBVA approuve l’émission d’une dette subordonnée CoCos de 1 milliard d’euros
Le conseil d’administration de BBVA a approuvé, mardi, après avoir confirmé sa promesse de dividende (0,23 euro par action) versé le 8 avril sur le résultat 2021 (4,65 milliards d’euros), l’émission de nouvelles obligations subordonnées AT1 (ou CoCos, parce que convertibles au-dessous d’un certain niveau de capital réglementaire CET1) pour 1 milliard d’euros. Dans le cadre d’une déclaration réglementaire, elle vise à remplacer à partir du mois de mai une dette obligataire AT1 de 500 millions arrivant à date de remboursement anticipé (call) et coûtant 5,875% d’intérêts. La banque espère juste que la hausse des taux en cours ne l’empêchera pas de placer les nouveaux titres à un coût plus élevé.
15/02/2022
Neuberger Berman lance un fonds de dette émergente durable en Asie
La société de gestion Neuberger Berman vient d’annoncer le lancement d’un fonds high yeld asiatique axé sur la durabilité. Dénommé Neuberger Berman Sustainable Asia High Yield Fund, ce véhicule Ucits investira dans le crédit à haut rendement en Asie. Il se concentrera également sur la durabilité ainsi que les entreprises qui fournissent des solutions à faible émission carbone. Le portefeuille vise une intensité carbone inférieure de 30% à celle de l’univers high yeld asiatique. Ce fonds sera géré par Nish Popat, basé à Londres, ainsi que Sean Jutahkiti et Prashant Singh, deux gérants basés à Singapour. Cette équipe s’engagera également avec des entreprises émettrices afin de les encourager à améliorer leurs profils ESG. Les entreprises émettrices se situant dans le décile inférieur du classement ESG de Neuberger Berman seront exclues des investissements, ainsi que les émetteurs souverains présentant des profils ESG trop faibles. Ce fonds aura pour benchmark l’indice JPMorgan JESG JACI High Yield. Neuberger Berman comptait 460 milliards de dollars d’actifs sous gestion au 31 décembre 2021.
15/02/2022
Les investisseurs ont adopté le format des obligations durables
Ces instruments ont pris un essor qui devrait se poursuivre cette année. Certains s’interrogent sur l’ambition des objectifs.
14/02/2022
Le monde se met au diapason du resserrement monétaire
Les banques centrales des pays développés passent à l'action après les émergentes qui ont pris de l’avance.
14/02/2022
«Les valorisations sur le crédit sont redevenues attrayantes mais la demande est absente»
Erick Muller, stratégiste chez Muzinich
10/02/2022
La flambée de l’inflation américaine surprend les marchés
Le rendement des Treasuries à 10 ans a atteint 2% tandis que les anticipations d’une hausse de 50 points de base (pb) des taux Fed Funds en mars augmentent après l’annonce d’un chiffre d’inflation supérieur aux attentes en janvier aux Etats-Unis.
10/02/2022
Transformation de liquidité
Les équipes d’ingénierie financière de Credit Suisse se sont encore surpassées. La banque a titrisé un portefeuille de 2 milliards de dollars de prêts adossés aux actifs qu’ils ont servi à financer : « des outils de travail pour dirigeants » (des jets privés, donc) et « des jouets de luxe » (des yachts). Ces prêts accordés aux « clients à la fortune ultra-élevée » de la banque (des oligarques russes) ne sont pas sans risques : les sanctions américaines, mais aussi un « changement dans la situation personnelle des clients », comme un divorce, ont provoqué 12 défauts entre 2017 et 2018. De quoi expliquer le coupon de 11 % offert sur la première tranche. Pas si cher payé pour libérer le bilan de Credit Suisse... et transférer au marché une partie du risque judiciaire auquel est abonnée la banque.
10/02/2022
Les taux longs ne prédisent pas bien l’inflation
Le niveau des taux longs montre que les banques centrales restent crédibles.
08/02/2022
Le prix des données flambe sur le marché obligataire
Selon une étude de l’AFME, ce coût a augmenté en cinq ans deux fois plus que pour les actions.
08/02/2022
Le marché du crédit euro s’ajuste à la BCE
Le retrait de la perfusion monétaire fait chuter des marchés du crédit peu liquides.
08/02/2022
Le Ghana critique l’institut Moody’s après la rétrogradation de son rating
Le ministère ghanéen des Finances a déclaré que la décision de Moody’s de rétrograder sa note de crédit avait été prise en omettant des informations clés et avait révélé un parti pris institutionnel contre les économies africaines. L’agence de notation a abaissé le rating du Ghana d’un cran de B3 à Caa1 vendredi, citant la «tâche de plus en plus difficile à laquelle le gouvernement est confronté pour relever les défis liés à la liquidité et à la dette». Le Ghana a officiellement fait appel de la nouvelle notation, mais Moody’s l’a rejeté et a procédé à la dégradation.
26/01/2024