Les émergents retrouvent la faveur des investisseurs
Les flux vers la classe d’actifs, qu'il s'agisse d'actions et désormais d'obligations, ont accéléré ces dernières semaines.
janvier 2023
L’Espagne reçoit 70 milliards d’euros de demande pour une émission d’obligations
Le déluge d’émissions d’emprunts d’Etat de la zone euro se poursuit ce mercredi. L’Espagne émet à son tour une nouvelle obligation à 10 ans dans le cadre d’une syndication. La demande dépasse 70 milliards d’euros, selon Bloomberg et Reuters. Une émission à 20 ans réalisée en début de mois par l’Italie avait recueilli un peu plus de 26 milliards de demande. L’obligation, à échéance du 30 avril 2033, devrait être placée sur la base d’un spread de 10 points de base au-dessus de l’obligation octobre 2032 en circulation, soit 2 pb sous une indication au démarrage de l’émission. Le rendement devrait être de 3,16%. Barclays, BBVA, Crédit Agricole CIB et JP Morgan sont chefs de file de cette opération.
L’Espagne reçoit 70 milliards d’euros de demande pour une émission d’obligations
Le déluge d’émissions d’emprunts d’Etat de la zone euro se poursuit ce mercredi. L’Espagne émet à son tour une nouvelle obligation à 10 ans dans le cadre d’une syndication. La demande dépasse 70 milliards d’euros, selon Bloomberg et Reuters. Une émission à 20 ans réalisée en début de mois par l’Italie avait recueilli un peu plus de 26 milliards de demande. L’obligation, à échéance du 30 avril 2033, devrait être placée sur la base d’un spread de 10 points de base au-dessus de l’obligation octobre 2032 en circulation, soit 2 pb sous une indication au démarrage de l’émission. Le rendement devrait être de 3,16%. Barclays, BBVA, Crédit Agricole CIB et JP Morgan sont chefs de file de cette opération.
Le FMI évoque un accord de principe avec la Chine pour la dette zambienne
Kristalina Georgieva, directrice générale du Fonds monétaire international (FMI), a affirmé mardi avoir obtenu un accord de principe avec Pékin pour la restructuration de la dette zambienne. Elle a indiqué que le pays africain avait réalisé les efforts demandés dans le cadre du programme de soutien qui lui a été accordé l’an dernier, et que c’était désormais aux créanciers de faire ce qui était nécessaire pour trouver un accord. Avec 6 milliards de dollars de dette, sur 17 milliards de dette externe, la Chine est l’un des principaux créanciers de la Zambie qui a fait défaut en novembre 2020. L’accord négocié par le FMI prévoit une réduction de fait de de la dette via une extension des maturités et une baisse des coupons. La Chine ne veut pas de réduction du principal de la dette.
Les entreprises gèrent le contre-la-montre de la hausse des taux
La multiplication par quatre des coûts de financement n’a pas provoqué d’accident. Les échéances de dette sont repoussées dans le temps. Pour la suite, tout dépendra de l’évolution de la conjoncture dans les deux ans.
Les banques temporisent sur les titrisations de prêts à effet de levier
Elles soutiennent les CLO en rachetant certaines tranches les plus sûres de leurs propres produits.
Le FMI évoque un accord de principe avec la Chine pour la dette zambienne
Kristalina Georgieva, la directrice générale du Fonds monétaire international (FMI), a affirmé ce mardi avoir obtenu un accord de principe avec la Chine pour la restructuration de la dette zambienne, lors d’une visite en Zambie. Elle a indiqué que le pays africain avait réalisé les efforts demandés dans le cadre du programme de soutien qui lui a été accordé l’an dernier, et que c’était désormais aux créanciers de de faire ce qui était nécessaire pour trouver un accord. Avec 6 milliards de dollars de dette, sur 17 milliards de dette externe, la Chine est l’un des principaux créanciers de la Zambie qui a fait défaut en novembre 2020. L’accord de restructuration négocié par le FMI prévoit une réduction de fait de de la dette (net present value) via une extension des maturités et une baisse des coupons. La Chine ne veut pas de réduction du principal de la dette.
Les émissions d’obligations à haut rendement revivent
Tereos a rouvert le marché high yield et Telecom Italia a réalisé une importante opération. Mais les conditions restent restrictives.
La restructuration de la dette de la Zambie progresse
La restructuration de la dette zambienne serait proche d’aboutir. Le président zambien Hakainde Hichilema a déclaré lundi, à l’occasion d’une visite en Zambie de la directrice générale du Fonds monétaire international (FMI), Kristalina Georgieva, que les créanciers du pays devraient rapidement convenir du contenu d’une restructuration de la dette. Il espère qu’un accord pourra être trouvé d’ici la fin du premier trimestre. Le pays a fait défaut en novembre 2020 mais n’est pas parvenu à un compromis dans le cadre du common framework du G20 compte tenu de la complexité de sa dette, notamment la présence de la Chine. Les parties prenantes discutent du quantum de dette à réduire pour remettre le pays dans une trajectoire soutenable.
La restructuration de la dette de la Zambie progresse
La restructuration de la dette zambienne serait proche d’aboutir. Le président zambien Hakainde Hichilema a déclaré lundi, à l’occasion d’une visite en Zambie de la directrice générale du Fonds monétaire international (FMI), Kristalina Georgieva, que les créanciers du pays devraient rapidement convenir du contenu d’une restructuration de la dette. Il espère qu’un accord pourra être trouvé d’ici la fin du premier trimestre.
«Pour que les spreads se resserrent davantage, il faut que le marché évacue le scénario de récession»
Akram Gharbi, responsable gestion crédit high yield à La Française
La Zambie est tentée par la fausse bonne idée d’une restructuration verte
Le WWF a proposé un mécanisme d’échange de dette contre des engagements environnementaux dans le cadre d’une restructuration qui peine à trouver une issue.
Le fonds de l’Opep émet sa première obligation
L’Opec Fund for International Development, un fonds de financement du développement créé en 1976 par l’Organisation des pays exportateurs de pétrole, a émis mercredi sa première obligation d’un montant de 1 milliard de dollars, a indiqué l’institution dans un communiqué. Cette émission à 3 ans offrant un coupon de 4,5% a été réalisée dans le cadre du programme d’émissions durables (objectifs de développement durable) établit fin 2022. Crédit Agricole CIB était conseil du fonds sur le cadre d’émission durable. L’argent levé servira au financement de projets de développement durable. Les investisseurs étaient géographiquement répartis, dont 52% en Europe, et diversifiés dont 62% de banques centrales et d’institutions «officielles». Citi, CA-CIB, Goldman Sachs, Nomura et TD Securities étaient teneur de livres.
Le fonds de l’Opep émet sa première obligation
L’Opec Fund for International Development, un fonds de financement du développement créé en 1976 par l’Organisation des pays exportateurs de pétrole, a émis mercredi sa première obligation d’un montant de 1 milliard de dollars, a indiqué l’institution dans un communiqué. Cette émission à 3 ans offrant un coupon de 4,5% a été réalisée dans le cadre du programme d’émissions durables (objectifs de développement durable) établit fin 2022. Crédit Agricole CIB était conseil du fonds sur le cadre d’émission durable. L’argent levé servira au financement de projets de développement durable. Les investisseurs étaient géographiquement répartis, dont 52% en Europe, et diversifiés dont 62% de banques centrales et d’institutions «officielles». Citi, CA-CIB, Goldman Sachs, Nomura et TD Securities étaient teneur de livres.
EDF a placé pour 3 milliards d’euros d’obligations senior
Le producteur d'électricité EDF a annoncé vendredi avoir placé des obligations senior pour un montant nominal de 2 milliards d’euros d’une part et 950 millions de livres sterling de l’autre (environ 1,09 milliard d’euros). EDF a ainsi émis pour 1 milliard d’euros d’un obligation d’une maturité de 9 ans avec un coupon fixe de 4,25% et pour 1 milliard d’euros d’une obligation d’une maturité de 20 ans avec un coupon fixe de 4,625%. En outre, EDF a placé une tranche obligataire de 450 millions de livres sterling d’une maturité de 12 ans avec un coupon fixe de 5,5%, ainsi qu’une autre de 500 millions de livres sterling d’une maturité de 30 ans avec un coupon fixe de 5,625%. Le règlement-livraison interviendra le 25 janvier 2023.
L’Argentine veut racheter un milliard de dollars de sa dette
L’annonce du ministre des Finances argentin a pris de court les marchés. Sergio Massa a annoncé mercredi son intention d’acheter immédiatement un milliard de dollars de sa dette auprès d’investisseurs étrangers (près de 60 milliards en circulation). Les obligations argentines ont rebondi dans le sillage de ce projet qui porte sur les titres à échéance 2029 et 2030 (plus de 15 milliards de dollars en circulation). Ces valeurs avaient déjà nettement rebondi depuis octobre 2022, passant de 17% du pair à 29% pour l’obligation 2030 par exemple, mais elles restent largement en territoire ‘distressed’. L’objectif est d’améliorer le profil d’endettement du pays et d’aider au retour du pays sur les marchés financiers, qui en est privé après une nouvelle restructuration de sa dette en 2020. Mais le ministre des Finances n’a pas détaillé comment il comptait financer cette opération. Certains investisseurs s’étonnent d’ailleurs d’un tel projet à un moment où le pays peine à remplir ses réserves de changes, dans un contexte de forte dépréciation de sa devise, d’hyperinflation (près de +100% sur un an) et de crainte sur la croissance en raison de la sécheresse exceptionnelle touchant le pays qui affecte la production agricole, l’une des richesses du pays.
L’Argentine veut racheter un milliard de dollars de sa dette
L’annonce du ministre des Finances argentin a pris de court les marchés. Sergio Massa a annoncé mercredi son intention d’acheter immédiatement un milliard de dollars de sa dette auprès d’investisseurs étrangers (près de 60 milliards en circulation). Les obligations argentines ont rebondi dans le sillage de ce projet qui porte sur les titres à échéance 2029 et 2030 (plus de 15 milliards de dollars en circulation).
Bel rachète ses obligations 2024
La fromagerie Bel a annoncé mardi le lancement d’une offre de rachat sur ses obligations arrivant à échéance en avril 2024. Ces obligations, d’un montant de 500 millions d’euros, portent un intérêt à taux fixe de 1,50%. Cette offre porte sur un maximum de 150 millions d’euros. Bel se réserve toutefois le droit d’augmenter ou de diminuer ce montant à sa discrétion, précise le communiqué. Cette offre de rachat est réalisée dans le cadre d’une gestion du bilan de Bel et pour fournir des liquidités aux détenteurs d’obligations. Elle est ouverte jusqu’au mardi 24 janvier 2023 à 16h00 et les résultats devraient être annoncés le jour suivant.
Les banques européennes ont amélioré leur solvabilité
L’EBA estime qu’elles ne devraient globalement pas avoir de difficultés à combler leur déficit MREL d’ici à 2024.
Bel rachète ses obligations 2024
La fromagerie Bel a annoncé mardi le lancement d’une offre de rachat sur ses obligations arrivant à échéance en avril 2024. Ces obligations, d’un montant de 500 millions d’euros, portent un intérêt, à taux fixe, de 1,50%. Cette offre porte sur un maximum de 150 millions. Bel se réserve toutefois le droit d’augmenter ou de diminuer ce montant à sa discrétion, précise le communiqué.
