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Dette publique

Nos articles d’actualité et d’analyse sur l'évolution des dettes publiques des principaux pays et sur leurs incidences pour l'économie et le secteur financier.

avril 2022

26/04/2022

Le Royaume-Uni continue d’emprunter plus que prévu

L’Etat britannique a emprunté près de 20% de plus que prévu au cours de l’exercice budgétaire 2021-2022 clos fin mars, montrent les chiffres officiels publiés mardi par l’Office for Budget Responsibility (OBR). Les pouvoirs publics ont relevé leurs prévisions d’emprunt pour l’exercice en cours.

mars 2022

Drapeau du Royaume-Uni, Londres, Union Jack
23/03/2022

Londres se ménage une marge budgétaire face à l’inflation

Malgré un déficit mensuel en hausse, à 13,1 milliards de livres sterling en février, le gouvernement britannique enregistre un déficit bien inférieur aux prévisions en cumul sur les onze premiers mois de l’exercice fiscal 2021-2022 qui se terminera fin mars. Le trou atteint 138,4 milliards de livres, au lieu des 164,4 milliards prévus par l’Office for Budget Responsibility (OBR). C’est aussi 52% de moins que pour la même période en 2020-2021, grâce à des recettes fiscales bien plus élevées, indique l’Office for national statistics (ONS). Ce bilan pourrait donner un coup de pouce au chancelier de l’Echiquier, Rishi Sunak, lors de sa présentation budgétaire définitive, attendue mercredi. Notamment si le gouvernement britannique doit dévoiler des mesures pour aider ses administrés à faire face à la forte augmentation du coût de la vie au Royaume-Uni.
Drapeau du Royaume-Uni, Londres, Union Jack
22/03/2022

Londres se ménage des marges budgétaires face à l’inflation

Malgré un déficit mensuel en hausse à 13,1 milliards de livres sterling en février, le gouvernement britannique enregistre un déficit bien inférieur aux prévisions en cumul sur les onze premiers mois de l’exercice fiscal 2021-2022 qui se terminera fin mars. Le trou atteint 138,4 milliards de livres au lieu des 164,4 milliards prévus par l’Office for Budget Responsibility (OBR). C’est aussi 52% de moins que pour la même période en 2020-2021, grâce à des recettes fiscales bien plus élevées, indique l’Office for national statistics (ONS).
02/03/2022

Rome souhaite la prolongation de la suspension du pacte de stabilité

L’Italie souhaite que la suspension du Pacte de stabilité et de croissance (PSC) européen soit prolongée en raison de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, ainsi que la mise en place d’un fonds de soutien aux pays de l’Union européenne (UE) qui seront le plus affectés par les sanctions visant Moscou. Le PSC est le principal instrument de coordination des politiques budgétaires des Etats membres de l’UE, et vise notamment à éviter des déficits excessifs. Il a été suspendu jusqu’en 2023 pour faire face à la crise économique provoquée par la pandémie de Covid-19, et devait faire l’objet d’une révision, particulièrement souhaitée par la France et l’Italie, avant la fin de la suspension. Le projet de résolution demande aussi au Parlement italien d’autoriser l’exportation d’équipements militaires pour aider l’Ukraine à se défendre.
01/03/2022

L’Italie souhaite la prolongation de la suspension du pacte de stabilité

L’Italie souhaite que la suspension du Pacte de stabilité et de croissance (PSC) européen soit prolongée en raison de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, ainsi que la mise en place d’un fonds de soutien aux pays de l’Union européenne (UE) qui seront le plus affectés par les sanctions visant Moscou.

février 2022

09/02/2022

L’Europe lève 5 milliards supplémentaires pour le plan de relance

La Commission européenne (CE) a réussi mardi sa première syndication de 2022 en levant 5 milliards d’euros supplémentaires pour les fonds du plan de relance NextGeneration EU. L’obligation à 30 ans (Juillet 2051, coupon 0,70%) porte le financement total levé du programme à 78,5 milliards (dont 67 déjà distribués aux Etats). Elle a été sursouscrite près de 13 fois, dépassant les 64 milliards de carnet d’ordres, ce qui a permis à la CE de placer l’obligation avec un rendement de 1,021% offrant un spread de 29 pb au-dessus des mid-swaps, 61,5 pb au-dessus du Bund 30 ans (Août 2050) et à 10,6 pb au-dessous de l’OAT 30 ans (Mai 2050). La CE souhaite lever 50 milliards cette année et prévoit quatre autres syndications entre mars et juin, complétées par des adjudications mensuelles.
03/02/2022

L’Italie réussit à son tour une émission indexée sur l’inflation

L’Italie a reçu mercredi près de 19 milliards d’euros de demande pour une nouvelle obligation syndiquée à 10 ans indexée sur l’inflation européenne. Ce fort intérêt, le jour où le pays annonce une inflation record de 5,3%, a permis au Trésor italien de lever 5 milliards d’euros (au lieu de 4 ciblés), et à ses banques-conseils (BofA, Citi, HSBC, SG CIB, Unicredit) de fixer le rendement de ce BTP€i à échéance en mai 2033 à 34 points de base (pb) au-dessus du titre de référence (mai 2030). 110 investisseurs ont participé à l’émission, dont 53% d’investisseurs domestiques. Un tiers du montant est revenu aux investisseurs à long terme : assurances, fonds de pension, banques centrales... «Cette opération représente la plus grande émission obligataire indexée sur l’inflation européenne de l’Italie depuis plus de 15 ans», précise Michele Cortese, responsable Marchés de Capitaux Italie pour Société Générale CIB. Après l'émission à 30 ans de début janvier, une nouvelle syndicatiuon à long terme était attendue pour profiter du sentiment positif lié à la réélection de Sergio Mattarella à la présidence de la République.

janvier 2022

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