Les actionnaires de Tesla valident le plan de rémunération hors normes d’Elon Musk

Les actionnaires de Tesla ont approuvé jeudi le plus important package de rémunération de l’histoire pour son directeur général, Elon Musk, validant ainsi sa vision de transformer le constructeur de véhicules électriques en un géant de l’IA et de la robotique. La proposition a été adoptée avec plus de 75% de soutien, et le milliardaire est monté sur scène lors de l’assemblée générale annuelle de l’entreprise, dans son usine d’Austin (Texas), accompagné de robots dansants.

Déjà l’homme le plus riche du monde, Elon Musk pourrait recevoir jusqu’à 1.000 milliards de dollars en actions sur la prochaine décennie. Ce vote était considéré comme crucial par ses promoteurs pour l’avenir de Tesla et sa valorisation, qui repose sur la vision du milliardaire : des véhicules autonomes, un réseau de robotaxis aux Etats-Unis et la commercialisation de robots humanoïdes — même si ses prises de position politiques extrêmes ont nui à la marque Tesla cette année.

Le conseil d’administration avait prévenu qu’il pourrait quitter l’entreprise si ce plan n’était pas approuvé. Si certains investisseurs ont jugé ce package excessivement coûteux et inutile, beaucoup y voient un moyen de retenir Elon Musk et estiment que les objectifs fixés garantissent aussi des retombées pour les actionnaires.

Opposition de certains actionnaires

«Ce que nous allons entreprendre n’est pas simplement un nouveau chapitre pour l’avenir de Tesla, mais un tout nouveau livre», a déclaré Elon Musk à un parterre d’actionnaires enthousiastes. Sur scène, il a enchaîné les promesses : début de la production du Cybercab (un robotaxi sans volant pour deux passagers) dès avril, dévoilement de la nouvelle génération de la Roadster, et même la nécessité pour Tesla de construire «une méga-usine de puces» pour ses besoins en IA, évoquant une possible collaboration avec Intel.

Les actionnaires ont également réélu trois administrateurs, approuvé des élections annuelles pour l’ensemble du conseil, et, donc, validé un nouveau plan de rémunération pour remplacer le précédent, bloqué en justice.

Ils ont aussi donné leur feu vert à un investissement de Tesla dans xAI, la start-up d’IA d’Elon Musk, bien que de nombreuses abstentions aient été enregistrées. «Certains grands investisseurs hésitent à valider cet accord sans un contrôle plus strict du conseil», a expliqué Jessica McDougall, associée chez Longacre Square, un cabinet spécialisé en gouvernance. «Beaucoup attendent des garanties pour éviter un mélange trop poussé des activités.»

Cette victoire était largement attendue, Elon Musk ayant été autorisé à voter avec sa participation d’environ 15% après le transfert du siège social de Tesla du Delaware vers le Texas. «Sans son influence, la majorité aurait été trop faible pour justifier un tel package dans une entreprise classique», a souligné Jessica Strine, PDG de Jasper Street Partners. «Mais chez Tesla, il est peu probable qu’il y ait une remise en question.»

Des investisseurs majeurs, comme le fonds souverain norvégien, ainsi que les cabinets de conseil Glass Lewis et ISS, s’étaient opposés au plan.

Ce vote apaise les craintes que Musk ne se concentre davantage sur ses autres entreprises, comme SpaceX ou xAI. Le conseil d’administration et les actionnaires qui ont soutenu le projet estiment que ce plan record bénéficiera aux actionnaires à long terme, car le dirigeant ne touchera sa rémunération qu’à condition d’atteindre une série d’objectifs ambitieux.

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Un plan en plusieurs étapes

«Si ces tranches d’actions sont attribuées, elles suivront une forte amélioration de la croissance des revenus de Tesla», a rappelé Brian Mulberry, gestionnaire de portefeuille chez Zacks Investment Management. «Est-ce que cette croissance compensera les craintes de dilution ? Ou est-ce simplement un moyen de donner à Elon assez d’influence pour façonner l’avenir de l’IA ? L’avenir le dira.»

Pour obtenir cette rémunération, Tesla devra franchir un certain nombre d'étapes opérationnelles (20 millions de véhicules livrés,1 million de robotaxis en service, 1 million de robots vendus, jusqu’à 400 milliards de dollars d’excédent brut d’exploitation) et en termes de valorisation de l’entreprise avec un premier seuil à 2.000 milliards de dollars (contre 1.500 milliards actuellement).

Chaque palier — un objectif opérationnel et une valorisation — lui rapportera 1% du capital. Même en cas d’échec partiel, il pourrait ainsi empocher des dizaines de milliards de dollars.

S’il atteint tous les objectifs, il obtiendrait 12% du capital, soit environ 1.000 milliards de dollars. La valeur nette de ces actions serait toutefois de 878 milliards, car le plan exclut la valeur des actions au moment de l’approbation par le conseil en septembre. Musk pourrait soit payer cette somme en cash, soit recevoir moins d’actions pour tenir compte de leur valeur initiale.

La valeur totale du package reste volatile, car elle dépend des fluctuations du cours de l’action. Elon Musk a d’ailleurs indiqué qu’il était surtout intéressé par l’augmentation de son pouvoir de vote — plus que par l’argent — alors qu’il prépare la commercialisation d’une «armée de robots».

(Avec Reuters)

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