La durée des levées de fonds dans le non-coté cesse de croître

Après l’atteinte d’un pic en 2010, à 20,4 mois, la durée moyenne d’une levée de fonds tend à réduire son envolée. Sans toutefois revenir à ses niveaux d’avant-crise, où respectivement 11,1 et 11,4 mois étaient nécessaires en 2006 et 2007 pour clôturer un véhicule, la durée moyenne enregistrée sur le premier trimestre 2011 a marqué un recul, à 16,1 mois, selon des données Preqin.

Alors que les investisseurs ont été échaudés par la crise, 36% entendent toutefois accroître leur allocation dans le capital investissement cette année, tandis que 32% prévoient de la maintenir, selon un sondage réalisé par Preqin. Par ailleurs, à fin 2010, 78% des investisseurs se disaient satisfaits par les rendements de leur portefeuille dans le capital investissement, contre 71% et 70% à fin 2008 et 2009.

Par ailleurs, alors que ce chiffre de 16,1 mois constitue une durée moyenne, certains tirent leur épingle du jeu, à l’image d’Astorg qui vient de boucler son dernier véhicule en l’espace de moins de six mois. La société d’investissement, qui est ressortie fin 2010 en deuxième position des acteurs mondiaux les plus performants dans le palmarès réalisé par Olivier Gottschalg, professeur à HEC, sur la période 1997-2006, a en outre dépassé son objectif initial de 800 millions d’euros en levant 1,05 milliard.

Si Astorg n’a pas consenti de faveurs d’ordre financier à ses investisseurs, certains de ses concurrents ont cherché à séduire les institutionnels. Pour son dernier véhicule visant 6 milliards d’euros, BC Partners a proposé aux investisseurs s’engageant au premier closing une réduction de 5% sur les frais de gestion. Le fonds, qui prévoit en outre la restitution des frais de transaction, a ainsi levé 4 milliards d’euros, contre 3 milliards anticipés, pour ce closing.

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