Scor compte sur les bienfaits de la comptabilité pour dynamiser sa valeur

Neuf à la suite. En s’adjugeant mercredi 2,8 % à 22,75 euros, soit la plus nette progression du SBF 120, voilà sept ans et demi que Scor n’avait pas réalisé un tel enchaînement de neuf séances de hausse consécutives.

En pleine transition vers le nouveau référentiel comptable IFRS 17, le réassureur a indiqué mercredi viser pour cette année une croissance de sa valeur économique et le maintien d’un ratio de solvabilité dans le haut de la plage optimale.

«A partir du premier trimestre 2023, le groupe publiera ses résultats financiers selon la nouvelle norme comptable IFRS 17. Cette transition permet notamment à Scor de dévoiler la pleine valeur de son portefeuille de risques, en particulier en réassurance vie, grâce à l’introduction de la marge sur services contractuels (contractual service margin ou CSM) qui reflète la valeur actualisée des profits futurs attendus en se fondant sur des règles strictes et auditées», a indiqué Scor dans un communiqué.

Avec les fonds propres, la CSM est l’une des deux composantes de la valeur économique du groupe mesurée selon le référentiel comptable IFRS 17.

Dividende résilient

Pour cette année, Scor anticipe un taux de croissance de sa valeur économique, entre le 31 décembre 2022 et le 31 décembre 2023, de 700 points de base au-dessus du taux sans risque, à hypothèses économiques de taux d’intérêt et taux de change constantes. La valeur économique du groupe au 31 décembre 2022, mesurée selon le référentiel comptable IFRS 17, est estimée à 8,7 milliards d’euros, selon Scor. Cela représente un montant d’environ 48 euros par action.

Le réassureur prévoit également de maintenir son ratio de solvabilité dans le haut de la plage optimale de 185% à 220% en 2023. Cet indicateur, correspondant au rapport entre les fonds propres éligibles et le capital de solvabilité requis, s'établissait à 213% en 2022.

Pour atteindre ces objectifs, Scor compte «tirer pleinement parti des vents porteurs dont bénéficie le secteur de la réassurance» : cycle positif en réassurance de dommages et de responsabilité, normalisation des sinistres liés à la pandémie de Covid-19 en réassurance vie et taux de réinvestissement élevés à l’actif, a indiqué le groupe.

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Scor a par ailleurs annoncé sa volonté d’offrir, au titre de l’exercice 2023, «un dividende résilient, prévisible et prédictible» à ses actionnaires. Le groupe entend poursuivre une politique de rémunération de ses actionnaires «attractive et cohérente, qui privilégie les dividendes en numéraire mais peut également inclure des dividendes spéciaux ou des rachats d’actions». Scor compte verser un dividende de 1,40 euro par action au titre de 2022.

Alors que Thierry Léger prendra ses fonctions de directeur général de Scor le 1er mai, l’entreprise devrait donner les grandes lignes de son plan stratégique, construit selon le référentiel comptable IFRS 17, lors de l’assemblée générale du 25 mai prochain, quelques jours après la présentation de ses résultats du premier trimestre (12 mai).

Scor tiendra aussi une journée investisseurs le 7 septembre. «Le détail des orientations stratégiques, les nouveaux objectifs du groupe ainsi que les hypothèses afférentes y seront présentés», a ajouté Scor.

Malgré la hausse du cours de Bourse de Scor mercredi, le marché attendra des résultats concrets avant d’accorder sa pleine confiance à la stratégie de Scor, prévient JPMorgan.