Selon une nouvelle enquête de Fidelity International menée auprès d’investisseurs professionnels européens, les ETF actifs s’imposent comme une solution de choix face à certains des principaux défis auxquels les investisseurs sont aujourd’hui confrontés.

Les investisseurs prévoient de faire passer la part des ETF actifs non indiciels dans leur portefeuille global d’environ 10 % aujourd’hui à près de 15 % au cours des 18 prochains mois. Menée auprès de responsables de l’allocation d’actifs au sein de banques privées, de sociétés de gestion de patrimoine, de family offices et de sociétés de gestion d’actifs, l’enquête révèle que cette demande est principalement alimentée par les incertitudes géopolitiques, les valorisations élevées et les risques de concentration des marchés.

Les principales préoccupations des investisseurs en ETF

Parmi les investisseurs interrogés :

· 58 % estiment que la concentration croissante des marchés renforce l’attrait des ETF actifs par rapport aux ETF indiciels traditionnels.

· 28 % utilisent les ETF actifs comme allocation stratégique ou comme cœur de portefeuille.

· 59 % prévoient que les ETF actifs occuperont une place nettement plus importante dans les portefeuilles de leurs clients au cours des cinq prochaines années.

Les ETF actifs, une réponse aux enjeux de gestion de portefeuille

Ces résultats interviennent dans un contexte où le marché des ETF dans son ensemble connaît une nouvelle année de collecte soutenue.

Évolution de la collecte annuelle des ETF actifs UCITS

Cette croissance s’est accompagnée d’une accélération du lancement de produits répondant à des objectifs de portefeuille toujours plus diversifiés. Les ETF actifs orientés objectifs (« outcome-oriented ETFs ») peuvent notamment contribuer à atténuer le risque de marché, en recourant à des produits dérivés pour limiter les pertes en période de baisse ou chercher à générer une surperformance.

Les ETF « High Conviction » offrent une autre réponse aux attentes des investisseurs, en favorisant la diversification lorsque les marchés sont concentrés ou affichent des valorisations élevées. Près d’un quart des investisseurs interrogés (24 %) augmentent ainsi leur allocation aux ETF actifs non contraints par un indice de référence (« benchmark agnostic »). Dans le même temps, 28 % renforcent leur exposition à des ETF actifs plus étroitement liés à un indice (« benchmark aware »), mais disposant d’un écart de suivi de 2 à 4 points de pourcentage pour traduire leurs convictions sur certains titres.

L’avenir des ETF actifs

La demande de nouveaux produits reste soutenue : la moitié des investisseurs interrogés souhaitent accéder à une gamme plus large d’ETF « High Conviction », tandis qu’un quart exprime le même besoin pour les ETF actifs non contraints par un indice de référence.

En somme, les ETF ne se limitent plus à offrir une exposition tactique aux marchés. Ils deviennent de véritables sources d’alpha au service d’objectifs de portefeuille précis, qu’il s’agisse de limiter le risque de baisse, de renforcer la diversification ou de capter le potentiel haussier.

Capter les sources d’alpha de demain

Sans surprise, les investisseurs se tournent avant tout vers les ETF actifs dans l’objectif de générer une surperformance.

Les attentes des investisseurs à l’égard des ETF actifs

Ce constat marque une étape décisive dans l’évolution des ETF. Traditionnellement, les investisseurs sélectionnaient les ETF passifs en fonction de leur coût, de leur liquidité et de leur capacité à répliquer fidèlement un indice de référence, avec un tracking error aussi faible que possible. Si ces critères restent importants pour les ETF actifs, la recherche de surperformance suppose une approche différente, davantage centrée sur les moteurs de performance.

La logique est simple : un ETF ne peut surperformer un indice s’il se contente de le répliquer. Une réplication passive peut même accentuer certains risques que les investisseurs cherchent à maîtriser, notamment ceux liés aux tensions géopolitiques et à la concentration des marchés. Une gestion véritablement prospective doit donc s’appuyer sur une connaissance approfondie des entreprises, de leurs secteurs et des économies dans lesquelles elles évoluent.

Les ETF actifs de Fidelity s’appuient sur les analyses de notre équipe de recherche mondiale pour identifier des sources potentielles d’alpha à partir d’une approche fondamentale ascendante. Nos analystes rencontrent les entreprises qu’ils suivent, mais aussi leurs concurrents, fournisseurs, clients et autres acteurs de leur écosystème. En croisant ces différents points de vue, ils peuvent confronter les propose des dirigeants à la réalité du terrain et affiner leur compréhension des entreprises.

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