La dette hydride corporate joue les vedettes
Les émissions de ces obligations subordonnées perpétuelles d’entreprises ont démarré l’année en trombe avec plus de 7 milliards d’euros déjà émis sur un marché de 30 à 40 milliards par an.
Toute l'actualité Economies & Marchés
janvier 2025
Le destin de la directive de reporting de durabilité électrise l'Europe
La Commission européenne va présenter fin février une législation dite «omnibus», amendant plusieurs directives et règlements européens afin d’alléger drastiquement les normes bureaucratiques pesant sur les entreprises. Les textes piliers de la finance verte, dont la fameuse CSRD, pourraient en faire les frais. Jusqu’où iront les reculs ?
Etats-Unis
Tribune
Que se passerait-il pour l’économie si Donald Trump ne bluffait pas ?
La Réserve fédérale pourrait se retrouver dans l’embarras si toutes les promesses du nouveau président américain venaient à être appliquées.
Etats-Unis
Tribune
« Trumponomètre » : gérer l’incertitude de politique économique
A l'exception de la dérégulation, les principaux axes de politique économique de Donald Trump - baisses d’impôts, hausse des droits de douane et coupes dans l’immigration - sont attendus avec d'importants effets inflationnistes, rappelle Vincent Chaigneau, directeur de la recherche de Generali Investments. Selon lui, le dollar et les taux longs américains seront des boussoles riches d'enseignements.
Le bitcoin inscrit un nouveau record avant l’investiture de Donald Trump
Le nouveau président américain, qui s’est transformé en un fervent supporter des cryptoactifs, prend ses fonctions le 20 janvier. Il a aussi lancé son propre jeton numérique.
La Fed se retire du groupe mondial de réglementation du changement climatique
Après les banques commerciales, les assureurs et les gestionnaires d’actifs, c’est au tour des banques centrales de prendre leur distance avec les initiatives de lutte contre le changement climatique.
«Il nous paraît encore un peu prématuré de renforcer les actions»
Mathieu Pivovard, responsable de la gestion diversifiée, Allianz Global Investors
Les marchés restent sereins face à l’investiture de Donald Trump
Sur les quatre promesses politiques du candidat, la mesure la plus rapide devrait porter sur les tarifs douaniers. Mais rien n’assure qu’elle soit aussi forte qu’annoncée. Ni aussi inflationniste.
«La synergie entre innovation et inflation nourrira l’optimisme des investisseurs»
Pierre Castel, gérant chez Crédit Mutuel AM
La Chine assure sa croissance à l'heure du retour aux affaires de Donald Trump
Les perspectives de hausse des droits de douane américains ont dynamisé les exportations chinoises.
«Il faut s’attendre à une repentification des courbes de taux cette année»
Olivier Vietti, gérant fixed income chez Lazard Frères Gestion
«Nous avons significativement réduit le risque de crédit»
Matthieu Bailly, gérant crédit chez Octo AM
Commerce
Tribune
L’inamovible déficit extérieur des États-Unis
Pour François Meunier, économiste et professeur affilié Ensae, le déficit commercial américain est structurel, inévitable et joue à l’avantage du pays.
La croissance chinoise s'est hissée jusqu'à 5% en 2024
Le pays a bénéficié d'un net rebond économique en fin d'année dernière mais la perspective d'une hausse des droits de douane américains incite à la prudence pour 2025.
Les conditions monétaires et financières aux Etats-Unis restent accommodantes
Le graphique ci-contre illustre l'évolution des conditions financières aux États-Unis depuis 1990. Cet indicateur de conditions financières, développé par la Fed, diffère des indicateurs traditionnels dans le sens où il ne mesure pas si les conditions sont strictes ou souples par rapport au passé, mais cherche plutôt à déterminer si elles freinent ou stimulent l'économie.
La divergence des styles se poursuit entre l’Europe et les États-Unis
Les dernières semaines de l’année 2024 ont été marquées aux États-Unis par une inflation persistante et une croissance robuste qui ont poussé la Fed à adopter un ton plus restrictif. Les révisions des anticipations de baisses de taux pour 2025, ont alimenté une certaine nervosité sur les marchés, déjà affectés par l’incertitude autour du programme de Trump. En Europe, cette incertitude s’est ajoutée aux incertitudes gouvernementales et sur certaines dettes souveraines. Ainsi, les taux longs des deux côtés de l’Atlantique se sont rapidement redressés.
Les surcapacités de production pèsent sur les perspectives de l’emploi en France
Les incertitudes actuelles, qu'elles soient budgétaires, politiques ou géopolitiques, limitent également les possibilités de rebond de la consommation.
Le succès des émissions d’obligations d’entreprises a un prix
Le marché primaire a débuté l’année en force, profitant de la forte demande des investisseurs. Mais les faibles primes d’émission se répercutent parfois sur les prix après l’émission.
Les actions vietnamiennes espèrent éviter l’orage Trump
Leur probable intégration aux indices émergents chez FTSE Russell en septembre prochain devrait garantir un surplus de flux de capitaux.
Matignon mobilise la carte fiscale pour désarmer une partie de l’opposition
Le parti socialiste n'a pas voté la censure du gouvernement Bayrou. Parmi les gages avancés par Matignon figurent plusieurs mesures fiscales, notamment sur la taxation des plus hauts revenus.
La Bourse de Londres milite pour une simplification du cadre réglementaire européen sur la finance durable
Le London Stock Exchange Group (LSEG) a présenté, le 16 janvier, des recommandations «pragmatiques» visant à simplifier la réglementation européenne. L’objectif est de mieux soutenir la transition énergétique tout en renforçant la compétitivité économique.
L’Institut Molinari propose de redynamiser le Fonds de réserve pour les retraites
L’organisme de recherche économique publie un rapport-plaidoyer pour le provisionnement des retraites des fonctionnaires et calcule qu’un mécanisme intégrant de la capitalisation pourrait faire économiser 60 milliards d’euros à l’Etat. Il suggère que le Fonds de réserve des retraites soit utilisé pour recevoir des dépôts de l’Etat financés par emprunt.
La France émet moins cher que la Grèce
La dernière émission d’obligations à 10 ans de la Grèce a été placée avec un rendement toujours supérieur aux OAT, mais dans la nouvelle hiérarchie des dettes dans la zone euro, la France n’est pas la mieux placée.
L’inflation américaine de décembre rassure les marchés
La hausse des prix aux Etats-Unis a accéléré en décembre, à 2,9%, mais elle est conforme aux attentes et l’inflation de base est même légèrement inférieure aux prévisions. Les taux souverains baissent et les actions rebondissent.
L’inflation britannique réduit la pression sur les taux
L’indice des prix à la consommation a légèrement ralenti en décembre alors que le marché s’attendait à un chiffre stable, offrant la possibilité à la Banque d’Angleterre de baisser ses taux.
L’économie allemande s’est contractée pour la deuxième année consécutive en 2024
Le PIB allemand a rétréci de 0,2% en 2024, après -0,3% en 2023. Une première depuis le début des années 2000. Des exportations encore en baisse devraient amener le pays à revoir son modèle économique.
L'inflation a ralenti à 2,5% au Royaume-Uni en décembre
Les économistes s'attendaient à une hausse des prix légèrement supérieure, à 2,6%. L'inflation de base a progressé de 3,2%.
François Bayrou met le désendettement au centre de sa politique
Dans son discours de politique générale, le premier ministre a annoncé une remise en chantier de la réforme des retraites de 2023, sans suspension, en donnant trois mois aux partenaires sociaux. Il mandatera la Cour des comptes pour une mission flash sur son financement.
Les obligations catastrophes ont bouclé une année 2024 record
Les assureurs voient encore les besoins de réassurance via les «cat bonds» augmenter, en lien avec les évolutions de l’inflation et de la démographie, indépendamment du risque lié au dérèglement climatique. Les investisseurs apprécient de plus en plus la classe d’actifs qui a affiché une performance de 17,6% en 2024.
Eglantine Desautel (EuroCTP) : «Tout faire pour que la base des données de marché consolidée européenne soit un succès»
Les standards techniques pour la création de la base des données de marché consolidée prévue par les nouvelles réglementations européennes MIF viennent d’être publiés par l’Autorité européenne des marchés financiers (Esma). La directrice générale du seul candidat actuellement déclaré pour devenir fournisseur sur les actions et ETF fait le point sur les enjeux et sur son projet.