«L’environnement d’attente est peu propice aux positions taux en duration»
Kevin Thozet, membre du comité d’investissement de Carmignac.
juin 2025
La Fed laisse ses taux inchangés face à une économie incertaine
La banque centrale américaine a gardé son taux directeur dans une fourchette comprise entre 4,25% et 4,5%. Les gouverneurs anticipent toujours au moins deux baisses d'ici à la fin de l'année.
Le «policy mix» américain entre dans une phase inédite
Les Etats-Unis n'ont jamais connu une période mêlant une politique budgétaire aussi expansionniste avec une politique monétaire restrictive.
«Il y a finalement encore peu d’incitations pour réenclencher un cycle de baisse de taux de la Fed»
Benoit Gérard et Théophile Legrand, stratégistes taux chez Natixis
La Fed voit sa situation se compliquer
L’incertitude reste très élevée, mais avec des chiffres d’inflation encore bons et des risques pas encore évacués sur la croissance, le Comité de politique monétaire de la Fed (FOMC) devrait avoir du mal à formuler ses projections économiques et de taux mercredi.
L’inflation américaine n’accélère pas encore vraiment
Les prix ont augmenté de 2,4% le mois dernier aux Etats-Unis. Sur une base mensuelle, la progression est plus faible qu’attendu par les économistes. En réaction, les taux reculent, même si l’inflation américaine reste très vulnérable aux hausses de prix induites par les droits de douane.
«Avec le début d’un ralentissement économique, la Fed va finir par baisser ses taux»
Julien-Pierre Nouen, directeur des études économiques et de la gestion diversifiée, Lazard Frères Gestion
mai 2025
«Les baisses de taux de la Fed pourraient stabiliser ou réduire les primes de risque les taux longs»
Michaël Nizard, responsable de la gestion multi-asset et overlay chez Edmond de Rothschild AM.
La Cour suprême confirme le statut unique de la banque centrale américaine
A l’occasion d’une décision concernant le licenciement de deux membres démocrates d’une agence fédérale, la plus haute institution judiciaire des Etats-Unis a insisté sur les caractéristiques particulières de la Fed.
«Il faut s’attendre à une hausse des niveaux d’équilibre des taux d’intérêt»
Francis Yared, responsable mondial de la recherche taux chez Deutsche Bank
L’inflation américaine liée aux taxes douanières n’est pas encore visible
Malgré l'augmentation des droits de douane, les prix progressent de seulement 2,3% en avril aux Etats-Unis, en rythme annuel. C'est moins que les 2,4% observés en mars, mais l’inflation devrait quand même accélérer dans les mois à venir.
«La Fed attend une dégradation du marché du travail pour baisser ses taux»
Bastien Drut, responsable de la stratégie et des études économiques chez CPR AM
La Fed devrait patienter avant de reprendre sa baisse des taux
Alors que le président Donald Trump ne cesse de réclamer des baisses de taux, les traders obligataires se sont plutôt rangés du côté de Jerome Powell et d’un discours d’attente face au risque d’inflation.
L’emploi américain surprend encore une fois
Les données publiées vendredi avec 177.000 créations d’emplois sont encore bonnes de prime abord. Mais elles devraient se détériorer une fois que les biais statistiques auront fini de les déformer.
Les gérants campent sur leurs positions pour les taux américains
Les panélistes de L’Agefi n’ont presque pas touché à leurs prévisions de taux pour les Etats-Unis, faisant fi des tarifs douaniers annoncés en avril, comme si les revirements de l’administration Trump devaient permettre de revenir à la situation initiale.
Les Etats-Unis ont créé plus d'emplois que prévu en avril
Les chiffres des deux mois précédents ont toutefois été revus en baisse et les salaires augmentent moins qu'anticipé.
Le ralentissement de l’économie américaine se confirme
La publication du PIB négatif à -0,3% en rythme trimestriel annualisé a pu surprendre. Mais elle résulte surtout des importations massives par anticipation des droits de douane. Les effets négatifs de la politique de l’administration Trump sur l’inflation et sur l’emploi se verront à bien plus long terme. Ou peut-être pas.
avril 2025
L’économie américaine doute après cent jours de Donald Trump
La publication mercredi de la croissance trimestrielle aux Etats-Unis devrait afficher un ralentissement, mais ne présage pas vraiment de la suite, pleine d’incertitudes. Un retour rapide à la situation d’avant février 2025 semble cependant difficile.
Les investisseurs n’ont pas encore «vendu» les Etats-Unis
Le mot d’ordre «sell-America» est dans toutes les bouches, mais les investisseurs n'ont opéré jusqu’à présent que des réajustements plus ou moins mineurs liés à leur surpondération de longue date sur les actifs américains. Des changements plus structurels seraient plus lents, ne serait-ce que pour des questions de liquidité.
«La probabilité que les taux américains à 10 ans reviennent à 4% est importante en cas de choc»
Nicolas Forest, directeur des investissements chez Candriam
15/05/2026