«Nous sommes positifs sur le crédit investment grade»
Sophie Pensel-Poiron, gérante crédit chez Ostrum AM
mai 2024
Le Ghana parvient à un accord sur sa dette bilatérale
Le pays africain, qui a fait défaut fin 2022 sur sa dette, est le troisième à restructurer cette dernière dans le cadre commun du G20. Il doit désormais trouver un accord, plus compliqué, avec ses créanciers privés.
Le marché primaire obligataire enchaîne les journées fastes
Le marché corporate euro reste très animé avec des émissions bien absorbées, à l’instar de l’obligation hybride inaugurale d’Alstom sursouscrite plus de dix fois, ou des 4 milliards d'euros de Swisscom.
Vincent Chaigneau (Generali) : «Nous avons commencé à augmenter la duration dans nos portefeuilles»
Le directeur de la recherche chez Generali Investments analyse pour L'Agefi les scénarios macroéconomiques et les conséquences à en tirer pour l'allocation d'actifs.
Les émissions d’obligations d’entreprises battent des records
Le marché primaire a connu sa plus importante semaine, hors période Covid, et le flux des émissions continue. La forte demande des investisseurs permet jusque-là d’absorber des transactions y compris de grande taille.
Les dettes subordonnées bancaires bénéficient encore d’un environnement favorable
D’un côté, le marché primaire est structurellement réduit. De l'autre, les émetteurs atténuent la volatilité autour des périodes de remboursement anticipé.
Les primes de risque crédit approchent de leur limite
Les spreads atteignent des plus bas historiques, notamment sur le haut rendement. Un rétrécissement qui divise les investisseurs. Pour certains, ils peuvent aller plus bas, du fait des évolutions structurelles du marché. Pour d’autres, cette prime doit rester suffisante pour compenser le risque.
«Nous favorisons nettement les dettes financières»
Alban Tourrade, directeur de la gestion crédit chez Ofi Invest Asset Management
«Si l’inflation revient à la cible début 2025, les taux longs doivent également baisser»
Jean-François Ouvrard, directeur de la recherche économique Europe, et Lorenzo Testa, stratégiste taux, Morgan Stanley
Les conditions financières pourraient virer au casse-tête pour la Fed
La bonne tenue des actions, les spreads de crédit historiquement bas et désormais la détente des taux longs ont nettement assoupli les conditions financières aux Etats-Unis.
Le marché primaire obligataire affirme son dynamisme
Les émetteurs investment grade ont pris le relais des entreprises high yield, profitant de conditions de marché favorables.
« Le resserrement des spreads de crédit ne semble pas complètement terminé»
Stéphan Mazel, gérant crédit chez Groupama AM.
Les obligations de l’Union européenne bénéficient d’une possible reclassification dans les indices
MSCI et ICE ont entamé des consultations pour une éventuelle inclusion de ces titres dans la catégorie «souveraine», et non plus «supranationale». ce qui a déjà suffi à améliorer leur performance.
Enel renforce le marché des obligations durables indexées
La hausse du coupon des obligations Enel, qui était attendue, redonne de l’espoir aux intervenants sur ce marché en berne quelques semaines après le trouble causé par TotalEnergies.
Des taux d’intérêt plus hauts, plus longtemps ?
Le parfum d’amélioration économique n’est pas homogène et les signaux faibles d’une forme de fragilité apparaissent. Pour les désamorcer, le repli prochain des taux, courts et surtout longs est nécessaire, estime Vincent Chaigneau, directeur de la recherche chez Generali Investments.
06/05/2024
Des investisseurs comme BlackRock et Pimco veulent pousser l'Ukraine à reprendre le paiement de sa dette
Les créanciers de l’Ukraine ont estimé que Kiev pouvait attendre pour les rembourser lorsque les troupes russes ont envahi le pays il y a deux ans. Mais pour certains d’entre eux, leur patience a des limites. Un groupe de porteurs d’obligations, dont BlackRock et Pimco, envisage de faire pression sur l’Ukraine pour que le pays recommence à verser les intérêts de sa dette dès l’année prochaine, a appris le Wall Street Journal, citant des sources proches du dossier.
Les gérants confortent leur neutralité sur le crédit
Les 30 gérants interrogés par L’Agefi ont peu fait évoluer leur positionnement sur le crédit pour mai, conservant une certaine prudence.
Les économistes repoussent à l'automne la première baisse des taux américains
Les prévisionnistes de L’Agefi ont, comme les marchés, décalé la première diminution du taux directeur de la Fed entre septembre et novembre. La BCE et la BoE auront activé deux baisses d’ici là.
Grand ouvert, le marché de la dette spéculative s'adapte au choc Altice
Sept sociétés de la catégorie high yield ont déjà emprunté sur le marché en mai, grâce à une bonne liquidité. Mais après l’affaire Altice, les investisseurs se montrent plus exigeants sur le niveau de protection offert par la documentation juridique.
Le prix du cacao fond de près de 40%
Le bond spectaculaire des cours de la tonne de fève de cacao en 2024 est devenu insoutenable pour une partie des opérateurs sur ce marché. Une chute exacerbée par la faible liquidité même si les problèmes structurels restent.
