Les 3 actualités d’Aymeric Legros & Rémi Dubois : envolée des Bourses, fonds immobiliers et SCPI en démembrement
Aymeric Legros et Rémi Dubois, associés du cabinet DLCP, étaient les deux invités de l’émission Patrimoine Online de mars.
mars 2024
Le marché primaire corporate euro boucle son meilleur premier trimestre depuis 2020
Les émetteurs investment grade ont placé plus de 110 milliards d’euros d’obligations, soit un gros tiers de plus que l’an dernier, portés par la forte demande des investisseurs.
Corentine Poilvet-Clediere : «LCH SA poursuit son revirement stratégique»
La nouvelle directrice générale de LCH SA décrit les récentes évolutions de la chambre de compensation parisienne, en compagnie du responsable des affaires réglementaires Europe de LSEG/LCH, Julien Jardelot.
Le coup de force d’Altice chamboule le marché de la dette à haut rendement
L’opérateur de télécoms demande à ses créanciers obligataires de prendre leur part dans le désendettement. Plusieurs autres annonces difficiles ont également secoué le marché du haut rendement.
«Nous pouvons viser un rendement total de 8%-10% cette année sur les obligations à taux variable»
James Tomlins, gérant high yield chez M&G
«Le scénario de baisse des taux de la BCE, en juin et en septembre, devient le plus probable»
Thierry Million, directeur de la gestion obligataire institutionnelle chez Allianz GI
Fnac Darty augmente son émission obligataire à 550 millions d’euros
La forte demande a en outre permis de resserrer le coupon à 6%. Cette émission doit financer l’offre de rachat des obligations 2024 et 2026.
Les hedge funds attaquent en justice la nouvelle règle sur les bons du Trésor américain
Les acteurs non bancaires, dont les traders haute fréquence, estiment que la «Dealer Rule», qui les oblige à s’enregistrer en tant que négociants auprès des autorités de marché américaines est arbitraire.
La Banque d’Australie aussi se veut plus accommodante
L’institution a maintenu son taux mais estime désormais les risques équilibrés sur l’inflation. Le dollar australien s’affaiblit, également en raison de la chute des prix du minerai de fer.
Fnac Darty teste à nouveau le marché obligataire
Profitant d’un marché favorable, le groupe de distribution relance une émission obligataire six mois après l’avoir annulée, avec de meilleures conditions pour les investisseurs.
«Les investisseurs sont aujourd’hui moins focalisés sur les spreads que sur les rendements»
Vincent Marioni, responsable de la gestion obligataire chez Allianz GI
Les investisseurs donnent du crédit à Javier Milei
Pour le moment, les marchés réagissent favorablement aux politiques d’austérité mises en place par le président libertarien argentin. Le pays vient de réaliser une opération d'échange de dette.
Le risque d'un statu quo de la Fed fait son apparition
Et si la banque centrale américaine ne baissait finalement pas ses taux cette année, en raison d'une inflation persistante et d'une croissance soutenue ? Ce scénario extrême n’est pas exclu, mais le marché peine encore à en mesurer la probabilité.
Les dettes subordonnées bancaires sont redevenues le produit phare du crédit
Un an après le crash Credit Suisse, les dettes perpétuelles AT1/CoCos ont généré un très bon rendement absolu. Malgré un nouvel écrasement des spreads depuis janvier, elles conservent un potentiel de rendement relatif supérieur aux autres obligations.
Le marché primaire obligataire accélère la cadence
Les entreprises se ruent sur le marché après la publication de leurs résultats annuels pour profiter de la forte demande des investisseurs et de spreads serrés.
«Nous préférons les obligations bancaires qui offrent une décote par rapport aux non-financières»
Jérémie Boudinet, responsable gestion crédit investment grade chez La Française AM
Le nouveau régime d'inflation et de taux chamboule l’investissement
L'inflation plus élevée, alimentée par de nouvelles tendances structurelles, modifie radicalement les attentes de rendement pour la prochaine décennie, ainsi que la prime de risque des actions.
L’Italie continue à emprunter en masse auprès des particuliers
Le pays a placé plus de 18,3 milliards de «BTP Valore» le 1ᵉʳ mars. Ces opérations renforcent la part de la détention domestique de la dette, d'où une moindre exposition à la volatilité des investissements étrangers.
Les obligations catastrophes vont continuer à offrir du rendement
La classe d’actifs a connu des émissions record en 2023, et réalisé un «total return» proche de 20%.
Après l’euphorie de février, le marché primaire se normalise
Au cours d'une partie du mois de février, les primes secondaires ont été négatives, comme pendant le programme d'achat d'obligations de la BCE, compte tenu de la forte demande. Mais le volume d’émissions a fini par peser sur le marché.
