Le marché locatif et l’investissement se sont un peu repris sur les derniers mois de l’année. Les équipes de BNP Paribas Real Estate entrevoient quelques signaux positifs.
L’Agence France Trésor a émis 10 milliards d’euros d’une nouvelle obligation échéance 2042 avec un coupon de 3,6%. Le carnet d’ordres a atteint 134 milliards.
Les incertitudes actuelles, qu'elles soient budgétaires, politiques ou géopolitiques, limitent également les possibilités de rebond de la consommation.
La dernière émission d’obligations à 10 ans de la Grèce a été placée avec un rendement toujours supérieur aux OAT, mais dans la nouvelle hiérarchie des dettes dans la zone euro, la France n’est pas la mieux placée.
Dans son discours de politique générale, le premier ministre a annoncé une remise en chantier de la réforme des retraites de 2023, sans suspension, en donnant trois mois aux partenaires sociaux. Il mandatera la Cour des comptes pour une mission flash sur son financement.
En lieu et place de la contribution différentielle sur les hauts revenus, Eric Lombard et Amélie de Montchalin ont mis sur la table une proposition de taxation du patrimoine des plus fortunés – une petite taxe Zucman.
L'écart de rendement entre les taux français et allemand est remonté de 84 à 86 points de base jeudi matin, tandis que l’Agence France Trésor passait sans trop d’encombre ce premier test de l’année 2025.
L’indicateur de confiance publié par l’Insee reste bien en dessous de sa moyenne historique. Les investisseurs qui misent sur la consommation pourraient s’en inquiéter.
L'indice PMI composite est toujours en zone de contraction, sous 50, mais il s'est amélioré par rapport à son niveau de novembre et dépasse les estimations initiales.
Bercy viserait désormais un déficit de 5,4% cette année. Malgré la nomination du nouveau gouvernement, les taux français sont nettement repartis à la hausse depuis un mois, et le spread avec l'Allemagne est au plus haut.
Cette confiance est notamment liée à l’augmentation de la population active, comme en Espagne avec l’immigration. La France et l’Allemagne devraient tout de même connaître une hausse du chômage en 2025.
Le directeur général de la Caisse des Dépôts a été nommé à Bercy par l’exécutif. Ce profil de financier ne l’empêche pas d’être confronté aux mêmes problèmes que ses prédécesseurs.
Le programme d’émissions augmentera bien a priori jusqu’à 300 milliards d’euros l’an prochain. Sous réserve du vote d’une loi de finances pour 2025, une fois que la France aura un gouvernement.
Le marché locatif n’a plus retrouvé le bon rythme de reprise entrevu au premier semestre en Ile-de-France. Et il a encore plutôt ralenti en régions après une bonne année 2023.
Le PIB français est désormais attendu en hausse de 0,9% pour l’année prochaine, contre 1,2% dans l'analyse de septembre de la Banque de France. En cause, les multiples incertitudes nationales et internationales.