Oracle subit la foudre des investisseurs après des résultats inférieurs aux attentes

Mercredi, Oracle a présenté des prévisions de chiffre d’affaires et de bénéfices inférieures aux attentes des analystes, tout en annonçant que ses dépenses augmenteraient de 15 milliards de dollars par rapport aux estimations précédentes. C’est le signe que les investissements massifs destinés à attirer les clients du cloud computing pour l’IA ne se transforment pas en bénéfices aussi rapidement que Wall Street l’espérait.

L’action de l’entreprise basée à Austin, au Texas, chutait de plus de 13% jeudi dans l’après-midi. Elle perd désormais 40% sur ses records de septembre dernier.

Oracle est revenu sur le devant de la scène cet été avec d’ambitieux projets de construction de centres de données cloud pour l’IA. Ses résultats sont scrutés comme un indicateur de l’existence potentielle d’une bulle de l’IA et de la capacité de l’entreprise à lever des fonds pour bâtir cette infrastructure.

Le groupe a indiqué que le bénéfice ajusté pour le troisième trimestre fiscal en cours se situerait entre 1,64 et 1,68 dollar par action, en dessous des estimations des analystes fixées à 1,72 dollar par action selon les données de LSEG. La prévision de croissance du chiffre d’affaires pour le troisième trimestre, comprise entre 16% et 18%, a également manqué les attentes des analystes qui tablaient sur une croissance de 19,4% pour atteindre 16,87 milliards de dollars. De plus, la fourchette de prévisions pour la croissance des ventes cloud a manqué les estimations de LSEG, qui étaient de 8,87 milliards de dollars.

Hausse des investissements

Parallèlement, les dirigeants d’Oracle ont déclaré que les dépenses d’investissement pour l’exercice fiscal 2026 devraient dépasser de 15 milliards de dollars le chiffre de 35 milliards estimé par l’entreprise en septembre lors de la présentation des résultats du premier trimestre.

«La montée en flèche des dépenses d’investissement et le flou concernant les besoins d’endettement créent de l’incertitude parmi les investisseurs», a déclaré Melissa Otto, responsable de la recherche chez Visible Alpha, une division de S&P Global.

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Pour le deuxième trimestre fiscal qui vient de s’achever, Oracle a rapporté un chiffre d’affaires total de 16,06 milliards de dollars, contre une estimation moyenne des analystes de 16,21 milliards de dollars, selon les données compilées par LSEG. Le résultat d’exploitation ajusté de 6,7 milliards de dollars a également manqué l’objectif moyen de Wall Street, fixé à 6,8 milliards de dollars.

L’indicateur très surveillé des futurs contrats cloud a également manqué les estimations. Oracle a fait état de 523 milliards de dollars de contrats futurs, une hausse de 14,94% par rapport aux 455 milliards rapportés en septembre, moment où l’entreprise avait révélé une série d’accords de cloud computing avec le créateur de ChatGPT, OpenAI, et d’autres acteurs, ce qui avait fait s’envoler son cours de bourse. Toutefois, ce chiffre de 523 milliards de dollars est resté inférieur aux estimations des analystes, qui s'élevaient à 526 milliards de dollars selon les données de Visible Alpha.

La question du financement

Lors d’une conférence téléphonique avec les analystes, le directeur général Clay Magouyrk a répondu aux questions sur la manière dont Oracle financerait la construction des centres de données nécessaires à ses contrats cloud. «Nous travaillons sur d’autres modèles intéressants», a-t-il déclaré. «L’un d’eux consiste à ce que les clients apportent leurs propres puces ; dans ces modèles, Oracle n’a évidemment pas à engager de dépenses d’investissement initiales.»

Il a ajouté : «De même, nous travaillons sur différents modèles avec divers fournisseurs, où certains sont très intéressés par un modèle de location de leur capacité plutôt que de vente.»

Oracle a affiché un bénéfice ajusté de 2,26 dollars par action pour le deuxième trimestre fiscal, supérieur aux estimations des analystes de 1,64 dollar, selon les données de LSEG. Cependant, le groupe a précisé que les bénéfices ajustés et non ajustés avaient été gonflés par un gain exceptionnel avant impôts de 2,7 milliards de dollars lié à la vente de sa participation dans le concepteur de puces Ampere Computing.

Larry Ellison, président d’Oracle, a déclaré que l’entreprise avait choisi de vendre ses parts dans Ampere car elle prévoit d’adopter une politique de neutralité quant aux puces utilisées dans ses centres de données, et que «nous ne pensons plus qu’il soit stratégique pour nous de continuer à concevoir, fabriquer et utiliser nos propres puces dans nos centres de données cloud».

Le milliardaire a précisé qu’Oracle continuerait d’acheter les dernières puces de Nvidia, mais que «nous devons être prêts et capables de déployer n’importe quelle puce que nos clients souhaitent acheter».

Oracle construit actuellement d’immenses centres de données pour OpenAI qui, selon Reuters, travaille avec Broadcom au développement de sa propre puce d’IA personnalisée.

Les actions de Nvidia et de Broadcom ont toutes deux reculé de moins de 1% après la publication des résultats d’Oracle.

(Avec Reuters)