L'inflation américaine a légèrement accéléré en novembre à 2,7%
L'indice de base, qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie, a grimpé de 3,3%. Ces hausses étaient anticipées par les économistes.
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décembre 2024
Union européenne
Tribune
Anomalies de 2024 et inconnues de 2025 : avis de grand vent sur l’économie européenne
Malgré quelques signes économiques positifs, la sinistrose domine en Europe. Lourdeur administrative et effet vieillissement y jouent un rôle, relève Sylvain Broyer, chef économiste EMEA, S&P Global Ratings. L'une des clés de l'embellie pour 2025 se trouve en Allemagne.
Les banques centrales émergentes troquent l’euro pour l’or
Le métal jaune est redynamisé par la récente reprise des achats de la banque centrale chinoise, qui cherche à se dédollariser. Mais le renforcement des réserves en or des autres banques centrales émergentes se fait surtout au détriment de l’euro.
Les émissions de dettes subordonnées d’assurance retrouvent la croissance
Une large partie des émissions Tier 1 et Tier 2 ont servi à refinancer des obligations de même type émises avant la mise en œuvre de Solvabilité 2, et dont l’avantage réglementaire prend fin après décembre 2025. Ces refinancements devraient continuer à alimenter l’offre l’an prochain.
Les appels de marge, un trou dans la raquette de la stabilité financière
Les marchés se souviennent de la faillite d’Archegos en 2021, qui avait concouru à la chute du Credit Suisse, ou de la crise sur les emprunts d’Etat britanniques, en 2022, qui avait coûté sa place à première ministre Liz Truss. Ces événements ont un point commun : ils ont démarré par les difficultés d'acteurs non bancaires à honorer les appels de marge. Le Conseil de stabilité financière a publié ses recommandations définitives sur le sujet, mais le chemin est encore long pour parfaitement sécuriser les pratiques.
La Banque d’Australie ouvre la porte à une baisse de taux début 2025
Ce changement de posture du comité de politique monétaire a fait reculer le dollar australien face à ses principales contreparties entre 0,5% et 0,8%.
Le marché des prêts à effet de levier atteint un sommet en Europe
Les émissions de leveraged loans ont bondi en 2024 après deux années difficiles, profitant des conditions de marché favorables. Le relais des opérations de fusions-acquisitions est attendu.
Les mesures chinoises encourageantes éclipsent le risque géopolitique syrien
Les événements en Syrie n’ont guère influencé les marchés qui ont réagi favorablement au ton plus accommodant de la banque centrale chinoise. Mais les investisseurs attendent de voir, tandis que la géopolitique reste une préoccupation majeure.
La valorisation élevée des actions américaines reste fragile
L’indicateur de cherté des actions américaines développé par Robert Shiller pourrait dépasser, dans les semaines qui viennent, son record datant de plus de 20 ans. Sa lecture est biaisée par les grandes valeurs de la tech. Un faux pas sur le secteur de l'IA pourrait provoquer un fort recul de la Bourse et des valorisations.
La BCE devrait opter pour une politique des «petits pas»
L’institution devrait choisir la continuité jeudi, et réduire ses taux directeurs de 25 points de base (pb) comme en septembre et en octobre. Une accélération de l’assouplissement n’est pas exclue pour 2025, mais dépendra aussi des décisions de l’administration Trump.
Les actionnaires de Vivendi plébiscitent la scission du groupe
L’opération, qui transforme le conglomérat de médias et d'édition en quatre entités, a été adoptée à plus de 97%. Ciam et Phitrust, qui y sont opposés, n’ont pas été suivis.
Les infrastructures bénéficient d'un bon point d'entrée
La corrélation habituellement négative entre formation de capital et rendement est un bon indicateur des futures tendances du marché des infrastructures.
La Chine assouplit sa doctrine de politique monétaire pour la première fois depuis 2010
La banque centrale chinoise va détendre d'un cran son orientation de politique monétaire afin de soutenir la croissance.
La censure fait faire le grand écart aux prévisions de croissance françaises
Les modèles des économistes sont tous sensibles à l’incertitude politique, mais à des degrés divers. Les dernières révisions anticipent désormais une croissance 2025 pour la France allant de 0% à 0,9%.
«A moyen terme, les marchés actions européens offrent un bon rapport risque/opportunité»
François Dossou, directeur de la gestion actions chez Sienna IM
«Les petites et grandes capitalisations nord-américaines nous semblent encore attractives»
Frédéric Dodard, responsable de l’équipe solutions d’investissement EMEA chez State Street Global Advisors
Les investisseurs s’adaptent à la future administration Trump
Après l’euphorie et les craintes suscitées par la victoire du candidat républicain, les marchés semblent plus attentistes que jamais. Les nominations aux postes clés donnent des pistes sur la future politique américaine.
«Nous sous-pondérons le risque crédit français»
Bart aan den Toorn, gérant senior et membre du comité d’investissement, et Lizelle du Plessis, gérante senior chez Van Lanschot Kempen IM
«L’euro-dollar intègre déjà de nombreuses nouvelles négatives»
Nordine Naam, stratégiste changes chez Natixis
«Plusieurs publications valident la perspective d’une pause rapide des baisses de taux»
Christophe Morel, chef économiste de Groupama AM
L’Union européenne et le Mercosur s’accordent sur les conditions d’un accord de libre-échange
L’Union européenne, à l’initiative d’Ursula von der Leyen, et l’alliance commerciale sud-américaine ont conclu un cycle de 25 ans de discussions pour faciliter les échanges entre les deux zones. Pour Bruxelles, le plus dur commence : convaincre l’ensemble des Vingt-Sept alors que Paris et Rome ne cachent pas leur irritation.
Mitigé, l'emploi américain ne remet pas en cause la trajectoire de la Fed
Les 227.000 créations de postes mensuelles sont compensées par une hausse du taux de chômage, qui doit mener à une nouvelle baisse de taux le 18 décembre.
PARTENARIAT
La victoire de Trump redéfinit les gagnants et les perdants dans le domaine des actions
La victoire des Républicains à l’élection présidentielle, combinée à un contrôle total du congrès, a apporté une orientation claire aux marchés américains, tout en ayant des conséquences importantes sur les secteurs boursiers.
Les prix immobiliers poursuivent leur rebond au Royaume-Uni
Les prix des logements ont progressé de 1,3% en novembre sur un mois, selon Halifax, et à leur rythme annuel le plus élevé depuis deux ans, soit + 4,8%. Mais les difficultés d’accès à la propriété demeurent.
Donald Trump nomme son «tsar» de l'IA et des cryptomonnaies
Le président américain a chargé un ancien dirigeant de Paypal, David Sacks, de superviser la politique des Etats-Unis en matière d'intelligence artificielle et de cryptoactifs.
La devise brésilienne se fracasse sur la réalité budgétaire
Le real est la devise émergente la plus faible cette année, en recul de près de 20% face au dollar. Contrairement au peso mexicain, fragilisé par le risque des tarifs douaniers américains, la monnaie brésilienne est confrontée aux défis budgétaires internes.
Le bitcoin franchit la barre psychologique des 100.000 dollars
La cryptomonnaie est soutenue par la perspective d’une réglementation plus favorable aux Etats-Unis, alors que Donald Trump a nommé un partisan du secteur à la tête du régulateur des marchés financiers.
L’Opep+ repousse encore ses hausses de production
Les pressions sur le cours du pétrole obligent le cartel des pays exportateurs à décaler une nouvelle fois le moment où il remettra des barils sur le marché. Il vise désormais avril 2025.
Les émissions d’OAT surmontent sans peine une nouvelle épreuve politique
Les participants aux adjudications de l’Agence France Trésor sont restés fortement acheteurs de la dette française, malgré la censure du gouvernement la veille.
Les marchés réussissent le test de la censure
La démission du gouvernement Barnier a été bien digérée par les investisseurs. Le spread de la dette française s'est détendu à 79 points de base face au Bund allemand. Jeudi soir, le président de la République a promis la désignation d'un nouveau premier ministre «dans les prochains jours» et un projet de loi de finances spécial «pour la mi-décembre».