«La BoJ pourrait revoir son contrôle de la courbe»
Audrey Bismuth, responsable de la recherche Global Macro à La Française AM
Toute l'actualité Economies & Marchés
octobre 2022
«L’euro-dollar va continuer à souffrir des importations de gaz et de pétrole»
Bastien Drut, stratégiste senior chez CPR AM
Le FMI scrute les signes d’une démondialisation
L’organisme international constate que la liberté des flux de marchandises et de capitaux s’est restreinte à un rythme inédit depuis 2020.
La faible consommation des ménages freine la croissance française
La croissance française a ralenti au troisième trimestre, s’établissant à 0,2% selon des chiffres publiés vendredi par l’Insee. L’acquis de croissance pour 2022 atteint 2,5% fin septembre, proche de la prévision de 2,7% sur l’ensemble de l’année retenue par le gouvernement. Les dépenses de consommation des ménages ont marqué le pas au troisième trimestre (croissance nulle après +0,3% au trimestre précédent), pénalisées par une confiance en berne et un pouvoir d’achat affecté par les pressions inflationnistes persistantes. La Banque de France s’attend toujours à une évolution du PIB l’an prochain comprise entre -0,5% et +0,8%, a indiqué vendredi l’institution.
Les actions chinoises terminent en baisse une semaine compliquée
Depuis le début de l'année, les différentes places boursières chinoises perdent entre 22% et 36%.
Orpea a perdu 55% en Bourse en trois jours
Le groupe de maisons de retraite s’effondre depuis l’annonce de son plan de conciliation qui s’annonce très dilutif. Korian est également sanctionné.
La confiance se dégrade en zone euro
L’indice mensuel du climat économique compilé par la Commission européenne, et publié vendredi, est tombé à 92,5 points en octobre, contre 93,6 en septembre, soit son plus bas niveau depuis deux ans. La confiance a chuté dans l’industrie et les services, mais s’est légèrement redressée dans la construction, le commerce de détail et parmi les consommateurs. Les anticipations d’inflation et de prix de vente ont baissé pour les consommateurs et l’industrie, mais ont augmenté pour les services : les efforts déployés pour juguler l’inflation commencent à avoir un certain impact.
La protection de sa devise coûte à l’Etat turc
Le programme de protection de l'épargne mis en place par la Turquie a coûté à l'État près de 150 milliards de lires (8,1 milliards de dollars) depuis son introduction l’année dernière. Le programme doit stimuler les dépôts en monnaie locale. Les épargnants peuvent ouvrir des comptes avec les lires qu’ils détiennent déjà ou avec des devises étrangères qu’ils convertissent. Si la baisse de la lire est supérieure au taux d’intérêt du compte, le Trésor est chargé de verser la différence lorsqu’il s’agit de devises locales, et la banque centrale lorsqu’il s’agit de devises étrangères. Le programme a coûté au Trésor 84,9 milliards de lires et à la banque centrale environ 75 % de ce montant à la fin septembre. Le rythme de la dépréciation de la lire a ralenti à 0,6 % au cours du mois dernier.
La semaine prochaine, les marchés attendront la Fed et les banques françaises
Le marché a besoin d'un signal de la Fed sur un éventuel ralentissement de la hausse des taux. BNP Paribas et la Société Générale publieront leurs chiffres trimestriels jeudi et vendredi.
Exxon et Chevron affichent des bénéfices records
Exxon Mobil a dépassé les attentes vendredi, la flambée des prix de l'énergie lui ayant permis d’atteindre un bénéfice net trimestriel record de 19,66 milliards de dollars (19,78 milliards d’euros). Le groupe américain d’hydrocarbures a réalisé un bénéfice 43 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de cette année, soit 19% de plus qu’au cours de la même période en 2008, lorsque les prix du pétrole atteignaient le niveau record de 140 dollars le baril. Dans ce contexte, le conseil d’administration du groupe a décidé d’augmenter son dividende trimestriel de 88 à 91 cents.
La consommation et l’inflation PCE résistent aux Etats-Unis
L’indice des prix PCE (selon les dépenses de consommation personnelle) a encore augmenté de 0,3% d’un mois sur l’autre en septembre aux Etats-Unis, et de 0,5% hors énergie et alimentation (inflation sous-jacente), d’après les données publiées vendredi par le Département du Commerce (US Bureau of Economic Analysis, BEA). En rythme annuel, l’inflation PCE ressort stable à 6,2% en global, et en légère hausse à 5,1% en sous-jacent.
L’inflation approche 12% en Allemagne en octobre
La hausse des prix à la consommation en Allemagne s’est encore accélérée en octobre, comme partout en Europe (à l’exception de l’Espagne). L’indice des prix calculé aux normes européennes IPCH a progressé de 1,1% par rapport à septembre et de 11,6% sur un an, selon la première estimation publiée vendredi par Destatis, l’institut fédéral de la statistique. Comme pour la France, ces chiffres sont nettement supérieurs aux attentes. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne une hausse de 0,5% d’un mois sur l’autre et de 10,9% en rythme annuel. L’indice des prix à la consommation calculé aux normes allemandes ressort en hausse de 0,9% sur un mois et de 10,4% par rapport à octobre 2021.
Les actions chinoises terminent en baisse une semaine compliquée
Depuis le début de l'année, les différentes places boursières chinoises perdent entre 22% et 36%.
La faible consommation des ménages freine la croissance française
La croissance française a ralenti au troisième trimestre, s’établissant à 0,2% selon des chiffres publiés vendredi par l’Insee.
La Banque du Japon reste inflexible
La Banque du Japon (BoJ) a maintenu ses taux d’intérêt ultra-bas vendredi et a souligné que les risques pour les perspectives économiques étaient orientés à la baisse, justifiant de conserver sa politique monétaire accommodante. La BoJ a toutefois réaffirmé que diminuer la volatilité sur le yen restait l’un de ses objectifs. Par ailleurs, le Premier Ministre a rappelé vendredi que le gouvernement était prêt à intervenir pour limiter les mouvements spéculatifs sur la devise.
L’économie allemande résiste encore un peu au troisième trimestre
Le PIB allemand a progressé de 0,3% entre juillet et septembre alors que les économistes anticipaient une contraction.
L’inflation accélère en France en octobre
La hausse des prix a dépassé 6%, et même 7% dans sa version harmonisée, en raison notamment d'une accélération de l'inflation énergétique.
Le chômage progresse moins que prévu outre-Atlantique
Les inscriptions au chômage ont légèrement augmenté aux Etats-Unis lors de la semaine au 22 octobre, à 217.000 contre 214.000 la semaine précédente, a annoncé jeudi le département du Travail. Les économistes en attendaient en moyenne 220.000. La moyenne mobile sur quatre semaines s'établit à 219.000 contre 212.250 la semaine précédente. Le nombre de personnes percevant régulièrement des indemnités s’est élevé à 1,438 million lors de la semaine au 15 octobre (dernière semaine pour laquelle ces chiffres sont disponibles) contre 1,383 million (révisé) la semaine précédente.
La croissance américaine dépasse les attentes au troisième trimestre
Après deux trimestres de contraction, le PIB des Etats-Unis a nettement progressé entre juillet et septembre, en rythme annualisé.
Le choc sur les marchés de l’énergie bouscule les équilibres mondiaux
L'Agence internationale de l’énergie se penche sur les évolutions de l'offre et de la demande à terme, dans un contexte de crise mondiale.
La confiance des ménages remonte en Allemagne mais pas en Italie
L’indicateur de climat de consommation GfK a légèrement augmenté à -41,9 pour novembre en Allemagne, après -42,8 révisé pour octobre, conformément aux attentes du marché. Il s’agit de la première hausse du moral des consommateurs allemands après quatre mois consécutifs de dégradation record. A contrario, la confiance des consommateurs italiens a chuté de 4,7 points par rapport au mois précédent, pour s’établir à 90,1 en octobre, un plus bas depuis mai 2012 selon les données de l’Istat, et bien en-deçà des attentes (93,8) alors que l’augmentation des factures énergétiques et le resserrement des conditions financières continuent de peser.
La BCE change de ton
C’est en tous cas ce que les marchés ont perçu du discours laissant entrevoir une modération des resserrements en 2023.
La banque centrale danoise relève son taux directeur à un pic de 13 ans
La banque centrale du Danemark a augmenté jeudi après-midi son taux d’intérêt directeur de 0,60 point de pourcentage pour le porter à 1,25 % jeudi, son niveau le plus élevé en treize ans, dans le sillage d’une hausse des taux plus tôt dans la journée par la Banque centrale européenne (BCE). Contrairement à la plupart de ses consœurs, la banque centrale danoise a pour seul mandat de maintenir la monnaie de la couronne stable par rapport à l’euro, un objectif qu’elle défend par des interventions sur la monnaie et des mouvements de taux d’intérêt. La couronne danoise s’est légèrement affaiblie après la décision de la banque centrale, s'échangeant à 7,44 couronnes pour un euro.
Le FMI accorde une aide de 3 milliards de dollars à l’Egypte
Le Fonds monétaire international (FMI) a annoncé jeudi la conclusion d’un accord avec l’Egypte pour l’octroi d’une aide financière de 3 milliards de dollars. Le pays recevra ce prêt d’une durée de 46 mois dans le cadre du mécanisme élargi de crédit (Extendend Fund Facility), l’un des dispositifs de soutien du Fonds permettant d’apporter un concours à des pays aux prises avec de graves déséquilibres de paiements. Avant la confirmation de cette aide, la banque centrale avait annoncé une nouvelle dévaluation de sa monnaie de 12,6% et l’adoption d’un régime de change plus flexible. Dans le même temps, l’institution a relevé de 200 points de base ses taux directeurs. Le pays fait face à une inflation de 15%, en raison notamment de la flambée des prix alimentaires.
La Corée du Sud cherche à éviter une crise du crédit
Le PIB sud-coréen a augmenté de 0,3 % d’un trimestre sur l’autre, à 3,1% au troisième trimestre, selon des chiffres publiés jeudi par la Banque de Corée (BoK). Une inflation de nouveau supérieure à 5% et un coût de la dette plus élevé ont pesé sur les ménages. Le désendettement va limiter la consommation et l’investissement, tandis que les exportations resteront faibles. Pour restaurer la liquidité, la BoK va notamment accepter des obligations bancaires et certaines obligations d’entreprises publiques, pendant trois mois à compter du 1er novembre. La banque ouvrira en outre un mécanisme temporaire de mise en pension d’une valeur d’environ 4,2 milliards de dollars, toujours pour les institutions financières locales. Des mesures destinées à soutenir les secteurs de l’immobilier et des batteries ont également été annoncées jeudi.
Mastercard profite de la résistance des dépenses des ménages
Mastercard a publié jeudi au titre du troisième trimestre 2022 un bénéfice ajusté par action de 2,68 dollars à comparer à un consensus de 2,56 dollars et à un bénéfice de 2,44 dollars par action un an plus tôt. Les revenus ont totalisé 5,8 milliards de dollars, contre 5,65 milliards pour le consensus. Le volume des transactions sur la période a atteint 1.670 milliards de dollars environ, en ligne avec les attentes des analystes. Le spécialiste des cartes de crédit a donc battu assez facilement le consensus, malgré un environnement économique compliqué. Selon le management, les dépenses des consommateurs demeurent résilientes et les voyages transfrontaliers poursuivent leur reprise grâce à la vigueur du billet vert.
Danske Bank provisionne près de 2 milliards d’euros sur l’Estonie
La première banque danoise a annoncé jeudi une provision supplémentaire de près de deux milliards d’euros (14 milliards de couronnes) au troisième trimestre 2022 en vue de la résolution d’un énorme scandale de blanchiment d’argent. En septembre 2018, l'établissement avait reconnu que des fonds d’un montant de plus de 200 millions d’euros, qui avaient transité par sa filiale estonienne entre 2007 et 2015, étaient «suspects». Depuis ce scandale qui a coûté son poste à son directeur-général Thomas Borgen, Danske Bank s’est employé à parfaire sa mise en conformité avec la législation sur le blanchiment et a fermé ses filiales dans les pays baltes et en Russie. L’issue des discussions actuelles pourrait intervenir d’ici à la fin de l’année, a précisé la banque, ajoutant néanmoins qu’elle ne maîtrisait pas le calendrier.
La BCE met fin à l'effet d'aubaine des banques
La modification du taux d’emprunt pour les injections TLTRO après le 23 novembre devrait inciter les banques à des remboursements anticipés.
Le conseil d’EDF donne de justesse son feu vert à l’offre de l’Etat
La voix prépondérante du PDG a sans doute fait basculer le vote. Les administrateurs indépendants, sans détenir d’actions, décident du sort des minoritaires.
Les dérivés de taux ont pâti de la réforme du Libor
La BRI publiait hier son étude triannuelle sur les dérivés de gré à gré, en taux et change, menée auprès de plus de 1.200 banques.