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Toute l'actualité Economies & Marchés

mai 2018

Marchés actions

Légère baisse des encours d'OPC luxembourgeois en mars

Au 31 mars 2018, le patrimoine global net des organismes de placement collectif, comprenant les OPC soumis à la Loi de 2010, les fonds d’investissement spécialisés et les SICAR, s’est élevé à 4.148,898 milliards d’euros contre 4.187,323 milliards d’euros au 28 février 2018, soit une diminution de 0,92% sur un mois, selon des statistiques communiquées par la Commission de surveillance du secteur financier (CSSF). Considéré sur la période des douze derniers mois écoulés, le volume des actifs nets s’inscrit toutefois en augmentation de 6,22%. L’industrie des OPC luxembourgeois a enregistré au mois de mars une variation négative se chiffrant à 38,425 milliards d’euros. Cette diminution représente le solde des émissions nettes positives à concurrence de 17,9 milliards d’euros (0,43%) et de l’évolution défavorable des marchés financiers à concurrence de 56,325 milliards d’euros (-1,35%).
Marchés actions
Bruno Lemaire
Epargne

Bruno Le Maire confirme la liberté de sortie en capital pour l’épargne retraite

Le ministre de l’Economie a confirmé ce jeudi à l’assemblée générale de l’Afer la perspective d’une déduction fiscale à l’entrée et d’une liberté de sortie en capital pour l'épargne retraite. Cette réforme, qui permettrait selon Bruno Le Maire, de porter de 200 milliards à 300 milliards d’euros l’encours de l’épargne retraite d’ici la fin du quinquennat, sera incluse dans la loi Pacte, présentée à la fin du mois de mai en conseil des ministres. Devant l’association d'épargnants, le ministre a annoncé en outre l’alignement de l’ensemble de l'épargne retraite sur le régime du Perco+ en matière de forfait social: celui-ci sera ramené de 20% à 16%, dès lors que le choix est fait d’une gestion pilotée, avec au moins 10% des fonds investis dans des PME-ETI.
Epargne
Immobilier

Foncière des Régions met un pied outre-Manche

Foncière des Régions (FdR) a annoncé l’acquisition auprès de Starwood Capital de 14 hôtels situés dans les principales villes du Royaume-Uni pour 858 millions de livres (976 millions d’euros), opérant sous deux enseignes, Principal et De Vere. Ces hôtels permettent à la foncière française de mettre un premier pied sur le marché britannique. L’ouverture des négociations exclusives avait été annoncée en mars dernier.
Immobilier
Chine

Crise de foi

Même dans les pays nouvellement ouverts aux délices de la consommation, le matérialisme a ses limites. L’introduction à la Bourse de Shanghai d’une société contrôlant la montagne Putuo, haut lieu du bouddhisme dans l’est de la Chine, vient d’être abandonnée suite à la mobilisation des moines en ce sens, selon les informations du Financial Times. L’opération était destinée à financer des parkings, tramways, spa, etc., dans une région où les temples et les statues s’offrent en symboles de sagesse et de compassion. Une victoire quasiment sans précédent des moines bouddhistes jusqu’ici bien maltraités en Chine et que devrait couronner une prochaine loi sur la commercialisation des sites religieux. Pour persuader les autorités locales d’arrêter ce projet mêlant foi et argent, les religieux auraient mis en avant son effet néfaste sur les mentalités de la société dans son ensemble.
Chine
Budget

Le déficit français revient sous la limite

CRITÈRE. Comme l’a confirmé Eurostat, à 2,6 % du PIB, en recul de 0,8 point par rapport à 2016, le déficit public français revient bien dans les limites fixées par le traité de Maastricht. Cependant, l’office européen de la statistique a demandé à l’Insee de revoir sa copie. Si la dernière recapitalisation d’Areva (2,5 milliards d’euros) y était intégrée, il augmenterait de 0,1 point, à 2,7 %. Eurostat demande aussi le reclassement de l’Agence française de développement (AfD) au sein des agences publiques, ce qui aurait pour effet d’augmenter la dette publique de 1,4 point de PIB, à 98,4 % du PIB fin 2017.
Budget
Etats-Unis

L’Alena proche d’une conclusion

Les négociations tripartites avancent à un rythme soutenu et pourraient trouver leur conclusion dans les toutes prochaines semaines. Le 20 avril dernier, le ministre de l’Economie mexicain Ildefonso Guajardo déclarait qu’entre 70% et 80% du texte était rédigé. Les négociations se sont poursuivies la semaine dernière. La ministre canadienne a fait part d’avancées positives sur la question des pièces détachées automobiles et des règles d’origine, sur laquelle les désaccords sont les plus marqués désormais. Les discussions reprendront à partir du 7 mai.
Etats-Unis
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Marchés obligataires

Le taux 10 ans américain en route vers 3,5 %

SYMBOLE. Pour la première fois depuis janvier 2014, le rendement de l’emprunt d’État américain à 10 ans dépasse 3 %. Désormais, les opérateurs voient le taux 10 ans grimper jusqu’à 3,5 % d’ici la fin de l’année : « Nous l’anticipons entre 3,25 % et 3,5 % », indique Vincent Juvyns, stratégiste chez JP Morgan AM, pour qui les marchés actions ne devraient pas être affectés par le niveau actuel des taux.
Marchés obligataires
Immobilier

Edifiant

Dix ans après leur sauvetage, Fannie Mae et Freddie Mac n’ont jamais été aussi actives. Les deux agences hypothécaires sont réputées pour refinancer à bas coût, grâce à la garantie fédérale, les crédits à l’habitat. Mais l’on connaît moins leur rôle croissant dans l’immobilier locatif : 500 milliards de dollars de prêts refinancés (38 % du stock aux États-Unis). Des acteurs comme Blackstone, Starwood Capital, la Caisse de dépôt du Québec et le fonds souverain de Singapour GIC figurent parmi les plus gros bénéficiaires pour des programmes de logements mixant HLM et appartements au prix du marché. Comme cet immeuble à Manhattan, où certains biens sont loués 30.000 dollars par mois. Un exemple édifiant de partenariat public-privé…
Immobilier
Marchés obligataires

165 % du PIB

Ce serait le niveau de la dette souveraine grecque si ces obligations avaient été totalement indexées à la croissance, soit 20 points de PIB de moins, selon une étude de la Banque de France sur ces instruments dont le coupon varie en fonction de l’évolution du PIB. Les économies réalisées sur le service de la dette auraient permis à la Grèce de soutenir son activité, de telle sorte que son PIB serait supérieur de 18 %. Les investisseurs privés auraient fait l’économie d’une restructuration.
Marchés obligataires
Alexandre Garabedian
Retraite

Le grand soir de la protection sociale

De toutes les réformes annoncées par le locataire de l’Élysée, celle des retraites apparaît comme la plus complexe et la plus ambitieuse. Elle l’est tellement que le candidat Macron s’était laissé dans son programme deux quinquennats pour en achever la mise en œuvre, et que le Président en a décalé le point de départ d’un an, à 2019. Qu’il aboutisse à un système par points ou par comptes notionnels, ce projet de dispositif universel où la retraite serait calculée de la même manière pour tous et pour chaque euro cotisé ouvre un nouveau front pour des groupes de protection sociale déjà sommés par leur tutelle, l’Agirc-Arrco, de trouver des économies (lire Horizons, page 10).
Retraite
Sylvain Broyer, responsable de la recherche économique chez Natixis
Zone euro

Des obstacles aux réformes de la zone euro

Il sera intéressant de voir si la feuille de route annoncée par Emmanuel Macron et Angela Merkel pour les réformes en zone euro est aussi ambitieuse qu’annoncée. Depuis 2015, on les empile. On sait très bien ce qu’il faut faire, notamment en termes de démocratisation de la gouvernance européenne et de structuration de cette gouvernance. Néanmoins, en dehors d’empiler les feuilles de route – je pense au rapport des cinq présidents de 2015, au livre blanc de la Commission européenne et à présent à l’initiative franco-allemande –,
Zone euro
Marchés obligataires

Le Trésor américain va émettre des T-Bills de maturité 2 mois

Le Trésor américain va augmenter le montant de ses adjudications de dette souveraine dans les mois à venir pour répondre à la baisse des achats de titres de la Réserve fédérale, qui a entrepris de réduire la taille de son bilan, ont annoncé hier des responsables américains. Le Trésor va aussi commencer à émettre d’ici la fin de l’année des bons à deux mois et il envisage de procéder à une vente supplémentaire de titres indexés sur l’inflation (Treasuries inflation protected securities ou TIPS) à cinq ans. L’augmentation de la taille des adjudications s’effectuera au cours des trois prochains mois par le biais notamment d'émissions de titres à taux fixes avec des maturités de deux à 30 ans et de titres à taux variables à deux ans, a détaillé Clay Berry, vice-secrétaire adjointe au Trésor chargée des marchés financiers, dans un communiqué.
Marchés obligataires
Etats-Unis

Le marché du travail reste solide aux Etats-Unis

Le secteur privé aux Etats-Unis a créé 204.000 emplois en avril, un nombre supérieur aux attentes des économistes mais le plus faible depuis novembre, montre l’enquête mensuelle publiée hier par ADP. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne 200.000 créations d’emploi. Le nombre du mois de mars a été révisé en baisse à 228.000, contre 241.000 précédemment annoncés, a ajouté ADP, un spécialiste de l’externalisation de la gestion des ressources humaines qui réalise son enquête conjointement avec Moody’s Analytics.
Etats-Unis
Commerce

Bruxelles hausse le ton face au protectionnisme américain

Le président de la Commission européenne, Jean-Claude Juncker, a réclamé hier «le retrait pur et simple» des droits de douane américains sur l’acier et l’aluminium, pour lesquels l’Union européenne (UE) vient d’obtenir une reconduction de l’exemption provisoire que lui a octroyée Washington. «Nous considérons que les mesures américaines ne sauraient être justifiées sur la base de considérations relatives à la sécurité nationale. Elles n’ont pas lieu d'être entre alliés et nous demandons dès lors le retrait pur et simple», a-t-il déclaré dans un discours sur le futur budget européen, raillant «l’exemption généreusement accordée par le président des Etats-Unis».
Commerce
Chine

L’industrie chinoise a rebondi en avril

La croissance du secteur manufacturier chinois a accéléré de manière inattendue en avril, avec notamment une bonne tenue de la production, indique un indice PMI manufacturier Caixin/Markit publié hier. Il montre cependant un repli des commandes à l’exportation susceptible d’assombrir les perspectives. L’indice est ainsi ressorti à 51,1 après 51,0 en mars, qui avait touché un creux de quatre mois, et 51,5 en janvier. Les économistes attendaient une légère baisse à 50,9.
Chine
Politique

Rome exclut de nouvelles élections

Le président italien Sergio Mattarella exclut la tenue de nouvelles élections en juin et réclame un nouveau gouvernement en mesure d’adopter un budget pour 2019, a indiqué son entourage à Reuters. Luigi Di Maio, le dirigeant du Mouvement 5 Etoiles (M5S), devenu le premier parti politique d’Italie, a estimé lundi que l’organisation d’un nouveau scrutin dès le mois de juin serait la seule solution pour sortir l’Italie de l’impasse politique. Depuis les élections, quatre cycles de consultations ont eu lieu, dont deux sous la conduite directe du président de la République, sans permettre l'émergence d’un compromis sur une formule de gouvernement. Le budget doit être présenté en octobre au Parlement pour adoption d’ici la fin de l’année.
Politique
BCE

Jens Weidmann estime que la BCE pourrait relever ses taux à la mi-2019 

La Banque centrale européenne (BCE) pourrait arrêter son programme d’assouplissement quantitatif (QE) cette année et commencer à relever ses taux d’intérêt à la mi-2019, compte tenu du renforcement attendu de l’inflation dans la zone euro, a déclaré hier Jens Weidmann, le président de la Bundesbank. Les signes de ralentissement de l'économie dans l’union monétaire ne constituent probablement qu’un «à-coup», après une période de croissance supérieure à la moyenne de long terme, a souligné le banquier central, qui s’exprimait à Mannheim, en Allemagne.
BCE

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