Toute l'actualité Economies & Marchés

La croissance américaine reste soutenue

L'économie des Etats-Unis a crû de façon plus modérée au premier trimestre, mais la vigueur des investissements des entreprises a permis de compenser un affaiblissement des dépenses des ménages. Le produit intérieur brut des Etats-Unis a augmenté de 2,3% en termes annualisés au premier trimestre, a annoncé vendredi le département du Commerce. Les économistes s’attendaient à une progression du PIB de 1,8%. Il s’agit de la première estimation de la croissance américaine au premier trimestre de l’année.

Des divergences persistent sur la taxation des Gafa

Le projet de taxation des géants du numérique (Gafa) présenté le mois dernier par la Commission européenne a été accueilli avec scepticisme par certains Etats membres et par le secrétaire général de l’OCDE, qui ont plaidé samedi pour une approche à l'échelle internationale lors d’une réunion de l’Ecofin à Sofia. Si la Commission se dit favorable à une solution internationale et pérenne fondée sur une nouvelle méthode de calcul, elle estime qu’il faudra beaucoup de temps pour l’adopter et propose donc sa taxe transitoire de 3% pour permettre à l’UE de récupérer une partie des recettes fiscales qui échappent à ses pays membres.

Le conseil d'Etat révise la réforme de l'assurance chômage

Dans un avis publié samedi sur le site de Légifrance, le conseil d’Etat a demandé au gouvernement français de revoir sa copie sur l’intégration des démissionnaires et des travailleurs indépendants au régime d’assurance chômage. Selon lui, l'étude d’impact du gouvernement n'évalue pas de «manière suffisante» la charge de travail qui incombera aux commissions mixtes paritaires régionales. Il estime aussi que le fait de placer les travailleurs indépendants, non assujettis à des cotisations sociales, dans un même régime d’assurance que des salariés «soulève une difficulté sérieuse au regard du principe d'égalité entre assurés d’un même régime».

Le ministère allemand de la Défense n’est pas satisfait de son budget

Le ministère allemand de la Défense n’est pas satisfait du budget qui lui a été attribué car cela va le contraindre à repousser au moins un programme international d’armement si de nouveaux fonds ne sont pas débloqués pour 2019, rapportait vendredi Reuters de sources proches du ministère.

L’Argentine augmente fortement son taux directeur

La banque centrale argentine a relevé vendredi son taux d’intérêt de référence de 27,25% à 30,25% pour freiner la dévaluation du peso qui s’est par la suite stabilisé à 20,88 pour un dollar américain. L’institut d’émission explique dans un communiqué que «compte tenu de la dynamique du marché des changes», il a été décidé d’augmenter le taux «afin d’assurer le processus de désinflation ». Elle souligne être « prête à agir à nouveau si nécessaire».

«Le marché actions japonais reste très bon marché»

Pierre-Alexis Dumont, directeur de la gestion actions et convertibles, Groupama AM

«L’euro garde à moyen terme un potentiel d’appréciation par rapport au dollar»

Valentine Ainouz, stratégiste crédit, Amundi

«Le taux du Treasuries 10 ans peut prendre 20 à 30 pb»

Warin Buntrock, directeur adjoint des gestions, BFT IM

La ministre britannique de l'intérieur démissionne

La ministre britannique de l’Intérieur Amber Rudd a démissionné hier soir, emportée par le scandale de la «génération Windrush», relatif à la mauvaise gestion par le gouvernement des dossiers de milliers de travailleurs venus des Antilles entre 1948 et 1971. L’information, annoncée par la BBC, a été confirmée officieusement par un membre du cabinet de Theresa May. Le Parti travailliste réclamait la démission d’Amber Rudd, cette dernière s'étant contredite publiquement sur les objectifs du gouvernement en matière d’expulsions d’immigrés.

Af2i : Institutionnels numéro 49

La lettre d'information trimestrielle de l'association française des investisseurs institutionnels.

Qualcomm prolonge une nouvelle fois son offre d'achat sur NXP

Le fabricant américain de semi-conducteurs a annoncé aujourd’hui qu’il prolongeait jusqu’au 11 mai son offre publique d’achat sur son concurrent néerlandais NXP Semiconductors. Au 26 avril 2018, seulement 12,7% des actions en circulation de NXP avaient été apportées à l’offre, a précisé Qualcomm. Déposée en octobre 2016, son offre sur NXP, d’un montant de 44 milliards de dollars (36,4 milliards d’euros), avait déjà été prolongée à deux reprises.

Le PIB américain progresse de 2,3%

L'économie des Etats-Unis a crû de façon plus modérée au premier trimestre, mais la vigueur des investissements des entreprises a permis de compenser un affaiblissement des dépenses des ménages. Le produit intérieur brut des Etats-Unis a augmenté de 2,3% en termes annualisés au premier trimestre, a annoncé vendredi le département du Commerce. Les économistes interrogés par Dow Jones Newswires s’attendaient à une progression du PIB de 1,8% sur la période de janvier à mars. Il s’agit de la première estimation de la croissance américaine au premier trimestre de l’année.

Belfius et Kepler Cheuvreux embauchent à Bruxelles

Dans le sillage de leur partenariat annoncé en novembre dernier, Kepler Cheuvreux et la banque belge Belfius ont annoncé cinq recrutements pour le nouveau bureau de recherche du courtier à Bruxelles. Les deux groupes accueillent Loïc De Smet, en qualité de vendeur actions, ainsi que Matthias Maenhaut, Kris Kippers et Frédéric Renard en qualité d’analystes actions. « Ils contribueront au démarrage rapide des activités de l’antenne de Kepler Cheuvreux, située au sein de la tour Belfius », explique un communiqué. Thomas Landemaine couvrira par ailleurs depuis Paris le secteur de la santé et des biotechnologies belges. La nouvelle équipe de recherche sera dirigée par Hans Pluijgers.

ExxonMobil et Chevron affichent une hausse contrastée de leurs résultats

ExxonMobil a fait part aujourd’hui d’une hausse de 16% de ses bénéfices au premier trimestre à la faveur du rebond des cours des cours du pétrole. Entre janvier et mars, le groupe américain a dégagé un bénéfice net de 4,65 milliards de dollars (3,84 milliards d’euros), soit 1,09 dollar par action, contre 4,01 milliard de dollars, soit 95 cents par titre, sur la même période de l’exercice précédent. Mais le consensus des analystes anticipait en moyenne un bénéfice de 1,12 dollar par action. Le chiffre d’affaires a augmenté de 16,3% à 68,21 milliards de dollars, contre 67,2 milliards de dollars attendu.

J.P.Morgan AM abaisse son allocation en actions européennes

L’optimisme de J.P. Morgan AM sur les marchés financiers est toujours là mais depuis quelques temps, son allocation sur les actions européennes a eu tendance à diminuer. Vincent Juvyns, stratégiste mondial chez J.P.Morgan Asset Management a ainsi indiqué qu’il n'était plus à «surpondérer» mais à «neutre» sur les actions européennes. En cause? Des anticipations de croissance bénéficiaire des entreprises qui ne sont plus aussi fortes qu’en 2017. «La force de l’euro a affecté la performance relative et la croissance des EPS», explique-t-il. En outre, cette croissance, qui reste tout de même élevée (proche des 10%), est toujours à la traîne des Etats-Unis, son marché préféré. Dans un contexte de probable resserrement de la politique monétaire européenne, le stratégiste promet de belles performances pour les valeurs bancaires européennes (comme cela a été le cas pour les américaines avec la hausse des taux), ainsi que pour les valeurs technologiques, «mais plutôt celles qui font du BtoB comparé à celles qui font du BtoC» précise-t-il.Il note également que les stratégies «value» ont repris de l’intérêt ainsi que les stratégies dividendes en raison de gros écarts avec la croissance. Le stratégiste a aussi expliqué lors d’une conférence de presse que le Japon demeurait parmi ses deux marchés actions favoris cette année. La réforme sur la corporate gouvernance voulue par Shinzo Abe se traduit aussi par des montants records en achats d’actions et versements de dividendes. L’actionnaire est roi dans ce pays en ce moment», commente-t-il, notant que l"inflation commence à remonter à 1,5%.

Aux Etats-Unis, les investisseurs ont économisé plus de 4 Md$ sur les commissions en 2017

L’an dernier, les investisseurs ont payé des commissions de 0,52% sur l’ensemble des mutual funds et ETF distribués sur le territoire des Etats-Unis, contre 0,56% l’année précédente, selon l'étude annuelle de Morningstar sur les commissions. Cette baisse de 8% d’une année sur l’autre est la plus importante jamais enregistrée par Morningstar depuis l’an 2000. Les investisseurs ont ainsi réalisé une économie de plus de 4 milliards de dollars sur les commissions durant l’année écoulée en privilégiant les produits à bas coûts. «Nos données montrent que les 20% de fonds les moins chers ont attiré près de 1.000 milliards de dollars l’an dernier tandis que le reste de l’industrie a enregistré des sorties nettes d’environ 250 milliards de dollars. Le message que les investisseurs envoient est on ne peut plus clair : il faut compter avec les coûts», commente Patricia Oey, analyste senior chez Morningstar.Dans le détail, l'étude indique que le total des frais sur encours (TFE) moyen de quelque 25.000 mutual funds américains ouverts et ETF ressort donc à 0,52% contre 0,66% en 2016 et 0,63% il y a trois ans. Le TFE moyen pour les fonds gérés passivement s’inscrit à 0,15% en 2017 contre 0,16% en 2016, soit une baisse de 7%. Une évolution qui reflète les flux significatifs dans les fonds passifs à bas coûts mais également des baisses de commissions sur certains des plus gros fonds indiciels. Le TFE moyen des fonds actifs passe de son côté de 0,75% en 2016 à 0,72% en 2017. Cette baisse de 4%, la plus importante depuis plus de dix ans, est liée au transfert de capitaux de fonds à coûts élevés vers des fonds moins chers et, dans une moindre mesure, à des réductions de commissions indique Morningstar.

Des ETF obligataires affectés par la hausse des taux

La nette remontée des taux longs américains, avec un rendement des Treasuries à 10 ans qui s’inscrivait mercredi à plus de 3%, a relancé les craintes sur un renchérissement du coût du financement des entreprises tout en rendant moins attractives les actions. Dans ce contexte, les fonds obligataires high yield et catégorie d’investissement ont subi des dégagements significatifs, rapporte MarketWatch.Depuis le début de l’année, les ETF dédiés aux obligations corporate américaines high yield ont enregistré des sorties nettes de 5 milliards de dollars. Les ETF d’obligations corporate américaines notées en catégorie d’investissement affichent des retraits de 4,9 milliards de dollars. Dans l’univers du high yield, les principaux fonds affectés par ces mouvements sont le iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF qui affiche des sorties nettes de 3,3 milliards de dollars et le SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF (-3,1 milliards de dollars). Du côté de l’investment grade, le fonds le plus affecté est le the iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF, avec des sorties nettes de 5,2 milliards de dollars.

Omnes réalise la cession partielle de Circet au profit d'Advent International

La société de capital investissement Omnes a annoncé ce 26 avril avoir réalise la cession partielle de Circet qui accueille un nouvel actionnaire majoritaire, Advent International. Omnes avait initialement investi dans la société en février 2017 et continue d’accompagner le numéro 1 français de la construction et de la maintenance d’infrastructures télécoms. Cette opération permet à Omnes de réaliser un TRI de 103 %. Il s’agit de la deuxième cession réussie du fonds Omnes Croissance 4, après la sortie de Capcom en février 2017 (multiple de 2,6x et TRI de 95 % enregistrés sur cette opération), relève un communiqué. Créée en 1993, la société Circet a réalisé un chiffre d’affaire supérieur à 700 millions d’euros en 2017. Elle mène une politique active d’acquisitions depuis plusieurs années avec le rachat de Sister, Capecom, Capcom. Le groupe connait une forte croissance tirée par son expertise dans les télécommunications mobiles et les réseaux fixes, et les opportunités offertes par le Plan Très Haut Débit.

La fintech Surperformance lève 2 M€

La fintech Surperformance SAS, éditrice du site Zonebourse.com, a annoncé ce 26 avril une augmentation de capital de 2 millions d’euros grâce à l’entrée de trois nouveaux actionnaires : la société d’investissement Habert Dassault Finance, présidé par Benoît Habert, la société d’investissement Eximium, présidé par Michel Baulé, et 22H42, holding d’Emmanuel Angelier et Manuel Parent. Viel & Cie ainsi que La Financière du Lac, actionnaires historiques, ont par ailleurs souscrit à l’opération. Surperformance est un acteur du Big Data financier et expert du stock-picking a conquis sa légitimité via le développement de Zonebourse.com et le lancement réussi du fonds d’investissement Europa One avec Commerzbank (40 millions d’euros d’encours sous gestion). Grâce à cette opération capitalistique, Surperformance veut accélérer le développement de ses activités médias et s’imposer comme un acteur majeur des technologies au service de la gestion d’actifs.

BNP Paribas Real Estate acquiert son premier foncier en Allemagne

BNP Paribas Real Estate annonce l’acquisition à Francfort d’un terrain de 2.460 m², sa première opération en Allemagne, le 99 West Tower. L’entreprise indique qu’elle entend renforcer la présence de ses équipes en Europe et a notamment identifié en Allemagne un fort potentiel de développement. En ligne avec cette ambition, BNP Paribas Real Estate a ouvert, pour son activité de promotion, un bureau local à Francfort au début du mois d’avril et a nommé Martin Fässle directeur technique Allemagne. « Nous avons récemment annoncé la nouvelle gouvernance de notre activité Promotion, structurée autour de trois piliers essentiels : innovation, transversalité et international. L’acquisition de ce foncier en Allemagne témoigne, dès à présent, des fortes ambitions de notre nouvelle organisation et illustre la capacité de nos équipes à développer l’activité à l’international », commente Thierry Laroue-Pont, président du directoire de BNP Paribas Real Estate.Acquis à Francfort, le plus important centre financier d’Allemagne, le site accueillera l’immeuble 99 West Tower qui totalisera une surface de 24.000 m². Le site se trouve dans le Westend District de Francfort.« Après avoir développé le métier de la promotion à l’international avec notamment à Londres le siège de Google et en Italie celui de Banca Nazionale Del Lavoro à Rome, nos équipes illustrent avec le projet 99 West Tower leur savoir-faire pan-européen. Le lancement de ce programme d’envergure témoigne de l’ambition de cette ligne de métier en Allemagne », souligne Thomas Charvet, directeur général de l’activité Promotion Immobilier d’Entreprise de BNP Paribas Real Estate.

Avis de recherche

La semaine a débuté avec ce cri d’alarme tiré par la recherche financière indépendante qui enregistre de vraies turbulences depuis le début de l’année et la mise en place de MIF2. Son lobby européen, Europ IRP (European Independant Research) assure même que cela pourrait être au détriment de l’investisseur final, un comble pour la directive qui cherche justement à renforcer la protection des investisseurs. Et un bon moyen de mettre la pression sur les régulateurs. Ces derniers jours ont été aussi marqués par de nombreuses publications de résultats, comme celles de Credit Suisse, UBS, Amundi ou Deutsche Bank (avec sa filiale nouvellement cotée DWS). On notera aussi la sortie des derniers chiffres Thomson Reuters sur la collecte de fonds en Europe qui montrent, une fois n’est pas coutume, que la France domine le classement des flux par pays. L’AFG s’est réjouie d’une montée en puissance des votes des sociétés de gestion françaises lors des assemblées générales des entreprises dans lesquelles elles sont investies. Une preuve de la responsabilisation des investisseurs, toujours lente en raison du temps nécessaire pour l’analyse et la logistique adaptée, mais qui semble résolument avancer. Par ailleurs, BNP Paribas Wealth Management a annoncé avoir renforcé sa présence aux Etats-Unis avec l’ouverture d’un bureau de gestion privée à New York pour sa filiale californienne Bank of the WestToujours aux Etats-Unis, les dernières données publiées par Morningstar montrent que les investisseurs ont économisé plus de 4 milliards de dollars sur les commissions en 2017. L’impact de la gestion passive, souvent moins chère, se fait toujours autant sentir.

Warburg Pincus et Natixis s'intéressent aux activités de paiement de SIX Group

Trois acquéreurs potentiels, dont un consortium comprenant Natixis et le fonds d’investissement Warburg Pincus sont sur les rangs pour la division paiements de l’opérateur de la Bourse suisse SIX Group, ont indiqué trois sources au fait du dossier à Reuters. Le fonds d’investissement américain Hellman & Friedman, qui contrôle la société de paiements danoise Nets, et le français Wordline préparent aussi des offres concurrentes avant la date butoir du 27 avril, ont dit les sources.Les enchères organisées sous l'égide de JPMorgan devraient être finalisées début mai et l’un des trois acquéreurs devrait entrer en discussions exclusives avec SIX la semaine prochaine, ont-elles ajouté. SIX, Natixis et Worldline se sont refusé à tout commentaire. Hellman & Friedman et Warburg Pincus n’ont pu être joints dans l’immédiat.La division paiements de SIX, qui compte notamment comme client les groupes de distribution Migros et Coop et certains aéroports européens comme ceux d’Amsterdam et de Vienne, était valorisée entre 1,5 milliard et 2 milliards de francs suisses (1,25 à 1,67 milliard d’euros), ont dit les sources. L’offre préparée par Natixis et Warburg Pincus prévoit de donner à SIX accès au marché français, SIX prenant une participation de 50% dans une nouvelle société de paiements à créer en partenariat avec Natixis, ont-elles précisé.

Solactive lance un indice dédié à l'innovation

Le fournisseur d’indices Solactive a annoncé ce 26 avril le lancement d’un nouvel indice, le Solactive Global Innovation Index, qui servira de référence à un produit indiciel, Evolve Innovation Index ETF, qui sera coté à la Bourse de Toronto (TSX) à compter du 2 mai.Le nouvel ETF investit directement ou indirectement dans les titres de sociétés impliquées dans l’innovation ou la disruption dans un large éventail de secteurs inclus dans l’indice, comme la robotique et l’automation, la voiture du futur, la cybersécurité, le big data, le cloud, la génomique ou encore les réseaux sociaux. a la date du 25 avril, l’indice comptait 107 sociétés équipondérées, les titres d’entreprises américaines, japonaises et allemandes représentant 85% de l’indice total.

La BoJ renonce à un calendrier pour son objectif d’inflation

La Banque du Japon (BoJ) a laissé comme prévu sa politique monétaire inchangée vendredi, tout en cessant de se fixer un calendrier pour atteindre son objectif d’une inflation à 2%, la banque centrale japonaise laissant ainsi entendre qu’elle n’est pas pressée de l’atteindre au vu d’une conjoncture favorable pour la troisième économie mondiale. La banque centrale a maintenu son objectif de taux à court terme à -0,1% et celui des rendements obligataires à 10 ans aux alentours de 0%. Cette décision a été votée par huit voix contre une.

Le nombre de chômeurs recule moins que prévu outre-Rhin

Le nombre de chômeurs en Allemagne a baissé moins que prévu en avril mais le taux de chômage est resté au plus bas depuis la réunification. L’Office fédéral du travail a annoncé ce matin que le nombre de chômeurs en données corrigées des variations saisonnières (CVS) avait diminué de 7.000, à 2,370 millions, alors que les économistes attendaient en moyenne un repli de 15.000. Le taux de chômage est resté inchangé à 5,3%, à son plus bas niveau depuis 1990.

Eramet lance une OPA sur l'australien MDL

Eramet a annoncé aujourd’hui une offre publique d’achat sur les titres de Mineral Deposits Limited (MDL) valorisant le groupe australien à 291 millions de dollars australiens environ (181 millions d’euros), afin de consolider intégralement une coentreprise détenue à parité avec ce dernier.

La croissance faiblit au Royaume-Uni et en France

L'économie britannique a connu au premier trimestre son rythme de croissance le plus faible en cinq ans, ce qui ne plaide pas en faveur d’une hausse des taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre (BOE) lors de sa prochaine réunion en mai. Le produit intérieur brut (PIB) du Royaume-Uni a progressé de 1,2% sur un an et de 0,1% par rapport au quatrième trimestre 2017, selon la première estimation de l’Office britannique de la statistique (ONS) publiée ce vendredi.

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Coup de froid sur la croissance en France au premier trimestre

Selon l'Insee, la consommation des ménages et les investissements des entreprises ont décéléré au premier trimestre.

Michel Barnier met de nouveau en garde face au risque d’absence d’accord

Le négociateur en chef de l’UE pour le Brexit, Michel Barnier, a estimé hier que le risque de voir les Européens et les Britanniques ne pas parvenir à un accord ne devait pas être «sous-estimé». «Tant que la ratification n’a pas eu lieu, nous devons nous tenir prêts à un scénario “pas d’accord, pas de période de transition”. C’est notre responsabilité collective», a-t-il déclaré à Sofia. «Cela signifie que les acteurs du marché et les autorités publiques doivent continuer à se préparer à tous les scénarios. Personne ne devrait sous-estimer le risque de désaccord», a poursuivi l’ancien commissaire européen.

Un ex-président de Steinhoff porte plainte contre la société

Le magnat des affaires sud-africain Christo Wiese réclame en justice 5 milliards de dollars (4,13 milliards d’euros) au distributeur d’ameublement Steinhoff, déstabilisé l’année dernière par un scandale comptable, a indiqué hier sa holding personnelle, Titan Group. Wiese était jusqu’en décembre dernier le plus important actionnaire et le président du conseil de surveillance de Steinhoff. La plainte concerne une injection de capitaux réalisée par Wiese en 2016 pour aider Steinhoff à rembourser ses dettes et financer le rachat de la chaîne américaine Mattress Firm, a précisé Titan.