
L’exposition des fonds aux banques américaines en faillite est limitée, selon Fitch

La faillite récente et soudaine de plusieurs banques américaines, dont la Sillicon Valley Bank, a surtout affecté les déposants, les actionnaires et les créanciers de ces établissements. Mais la déflagration va au-delà de ces acteurs. Dans une note, Fitch Ratings passe en revue les conséquences de ces déboires pour les autres acteurs financiers non bancaires, notamment les fonds.
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Fitch Ratings observe un certain nombre d’effets secondaires sur le système financier dans son ensemble, liés à la volatilité des prix des actifs, à la surveillance accrue des pertes non réalisées par le marché et à l’aversion générale pour le risque de marché, « qui pourraient finalement avoir un impact négatif sur les profils financiers et les notations des institutions financières non bancaires, des compagnies d’assurance et/ou des fonds, s’ils se maintiennent et sont importants ». Ces effets ont été observés principalement sur les marchés nord-américains et, dans une moindre mesure, sur les marchés européens. Les marchés asiatiques et latino-américains ne semblent guère affectés à ce jour.
Attention aux fonds monétaires
Concernant les fonds qu’elle note, Fitch observe que l’exposition aux banques aujourd’hui en faillite semble se circonscrire à un nombre restreint de fonds obligataires, de fonds fermés et de fonds d’investissement des collectivités locales. « Les montants d’exposition sont limités et aucune incidence sur la notation n’est attendue », selon l’agence. Les fonds monétaires notés par Fitch n’ont pas d’exposition directe aux banques aujourd’hui en faillite.
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Les fonds monétaires pourraient toutefois constituer « une zone particulière de sensibilité à la notation et de risque systémique si l’aversion au risque des investisseurs entraîne des rachats élevés sur ces fonds ou si les sorties de dépôts s'étendent aux banques les mieux notées, qui constituent la composante prédominante des portefeuilles des fonds monétaires », prévient Fitch. À l’inverse, les fonds monétaires pourraient enregistrer des flux entrants en raison des retraits de dépôts des banques touchées.
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BlackRock avait prévenu SVB de la faiblesse de ses contrôles de risque
La branche conseil de BlackRock, Financial Markets Advisory Group, avait prévenu la Silicon Valley Bank que ses contrôles des risques étaient « substantiellement en deçà » de ceux de ses concurrents début 2022, rapporte le Financial Times, citant plusieurs sources proches du dossier. La banque californienne déchue avait recruté BlackRock en octobre 2020 pour analyser l’impact potentiel de différents risques sur son portefeuille de titres. Plus tard, elle a élargi le mandat pour étudier les systèmes de risques, les processus et les personnes du département qui gérait ses investissements. Le rapport de contrôle des risques publié en janvier 2022 montre que SVB était à la traîne par rapport à des banques similaires sur tous les 11 critères étudiés et était « substantiellement en deçà » sur 10 des 11, selon ces sources. D’après des consultants, SVB était incapable de produire des mises à jour en temps réel ou même hebdomadaires sur ce qui arrivait à son portefeuille de titres. -
Peter Thiel avait 50 millions de dollars à la SVB lorsqu’elle a coulé
Peter Thiel a déclaré qu’il avait 50 millions de dollars sur un compte ouvert auprès de la Silicon Valley Bank lorsqu’elle a fait faillite, alors même que son fonds de capital risque a prévenu les sociétés de son portefeuille que la banque américaine était menacée, rapporte le Financial Times. L’investisseur a été largement accusé d’avoir précipité une ruée sur la banque, au cours de laquelle les déposants ont essayé de retirer plus de 40 milliards de dollars en 24 heures la semaine dernière. Son fonds de capital-risque, Founders Fund, a été parmi ceux qui ont conseillé aux clients de diversifier leurs dépôts dans d’autres banques. Mais Peter Thiel a conservé son argent chez SVB, estimant que la banque ne ferait pas faillite.
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