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Notation

Nos articles d’actualité et d’analyse sur la notation financière et extra-financière, sur les principales agences de notation (S&P, Moody’s et Fitch).

février 2022

02/02/2022

S&P rehausse la note de crédit de Derichebourg

L’agence de notation américaine a relevé mercredi d’un cran la note de crédit du spécialiste du recyclage des métaux Derichebourg à ‘BB+’ contre ‘BB’ précédemment, assortissant une perspective stable à cette note. «Une rentabilité record» sur l’exercice clos fin septembre 2021 et «l’acquisition d’Ecore ont propulsé Derichebourg vers une année 2022 prometteuse», relève S&P Global Ratings. L’agence estime aussi que la forte hausse des prix de l’acier associée à une forte demande stimulera l’excédent brut d’exploitation (Ebitda) du groupe.

janvier 2022

20/01/2022

S&P abaisse la perspective de la note d'Atos

L’agence d'évaluation financière S&P a abaissé mercredi la perspective de la note BBB- de l’entreprise de services numériques Atos de «stable» à «négative». S&P explique avoir pris cette décision alors qu’Atosa prévenu début janvier avoir enregistré un flux de trésorerie disponible négatif d’environ 420 millions d’euros l’an passé. Le groupe comptait auparavant parvenir à un flux positif. «Nous pourrions rehausser la perspective sur Atos à ‘stable’ si le groupe parvenait à céder ses activités déclinantes, à exécuter son plan de redressement, tout en améliorant progressivement ses marges en générant des flux de trésorerie positifs», a ajouté l’agence américaine.
19/01/2022

S&P abaisse la perspective de la notation d'Atos

L’agence d'évaluation financière S&P a abaissé mercredi la perspective de la note BBB- de l’entreprise de services numériques Atos de «stable» à «négative». S&P explique avoir pris cette décision alors qu’Atosa prévenu début janvier avoir enregistré un flux de trésorerie disponible négatif d’environ 420 millions d’euros l’an passé. Le groupe comptait auparavant parvenir à un flux positif.
19/11/2021

S&P relève la perspective de la note de crédit de Ford

S&P Global Ratings a relevé jeudi sa perspective pour la notation de Ford de «négative» à «positive», ouvrant la voie à un relèvement de la note de crédit du constructeur automobile. L’agence américaine estime que la situation financière de Ford s’est améliorée à la faveur de son programme de réduction des coûts, d’un environnement tarifaire plus favorable et d’une meilleure gestion de ses stocks. S&P attribue actuellement une note BB+ à Ford, la plus élevée dans la catégorie spéculative. Un éventuel relèvement d’un cran ramènerait la note dans la catégorie «investissement», ce qui est susceptible de réduire les coûts d’emprunt du groupe.
18/11/2021

S&P relève la perspective de la note de Ford

S&P Global Ratings a relevé sa perspective pour la notation de Ford de «négative» à «positive», ouvrant la voie à un relèvement de la note de crédit du constructeur automobile. L’agence américaine estime que la situation financière de Ford s’est améliorée à la faveur de son programme de réduction des coûts, d’un environnement tarifaire plus favorable et d’une meilleure gestion de ses stocks. S&P attribue actuellement une note BB+ à Ford, la plus élevée dans la catégorie spéculative. Un éventuel relèvement d’un cran ramènerait la note dans la catégorie «investissement», ce qui est susceptible de réduire les coûts d’emprunt du groupe.

octobre 2021

26/10/2021

S&P remonte sa perspective sur l’Italie

S&P Global Ratings a confirmé vendredi sa note de crédit BBB pour l’Italie et relevé de «stable» à «positive» la perspective assortie. L’agence s’attend à ce que les progrès réalisés par l’Italie dans la mise en œuvre de réformes stimulent la croissance économique et bénéficient à l’assainissement budgétaire, a-t-elle indiqué. Le soutien de la BCE depuis le début de la pandémie a également aidé à la reprise de l’Italie basée sur l’investissement. S&P prévoit que le déficit public représente 8,8% du PIB en 2021, moins que l’objectif de 9,4% fixé par le gouvernement italien, car les recettes continuent de dépasser les hypothèses budgétaires.

septembre 2021

17/09/2021

Fitch lance une division dédiée à la finance durable

L’agence de notation Fitch a annoncé le 15 septembre la création de Sustainable Fitch, une nouvelle division dédiée à la finance durable, gérée par Andrew Steel, directeur général et responsable mondial du groupe pour la finance durable. Cette division offrira une gamme de produits des notations ESG au niveau des entités et des instruments financiers sur toutes les classes d’actifs mondiales. Les notations ESG couvriront initialement les marchés labellisés ESG, avant de se lancer dans l’univers du fixed-income. A côté de l’analyse ESG classique, Sustainable Fitch produira de l’analyse de risque crédit ESG, de risque climatique, et de l’analyse thématique ESG.
16/09/2021

Fitch crée une division dédiée à la finance durable

L’agence de notation Fitch a annoncé le 15 septembre la création de Sustainable Fitch, une nouvelle division dédiée à la finance durable, gérée par Andrew Steel, directeur général et responsable mondial du groupe pour la finance durable. Cette division offrira une gamme de produits des notations ESG au niveau des entités et des instruments financiers sur toutes les classes d’actifs mondiales. Les notations ESG couvriront initialement les marchés labellisés ESG, avant de se lancer dans l’univers du fixed-income. A côté de l’analyse ESG classique, Sustainable Fitch produira de l’analyse de risque crédit ESG, de risque climatique, et de l’analyse thématique ESG.

août 2021

06/08/2021

Moody’s achète RMS pour 1,7 milliard d’euros

Moody’s va acheter RMS, une société de données d’assurance appartenant à l'éditeur du Daily Mail. Le montant de l’opération s’élève à 1,425 milliard de livres (1,7 milliard d’euros). Daily Mail and General Trust avait développé RMS au cours des dernières années en investissant dans ses logiciels et ses analyses de données. « Nous avons décidé que le moment était venu de monétiser notre investissement dans RMS à un prix élevé », a déclaré Paul Zwillenberg, le directeur général de Daily Mail and General Trust.

juin 2021

04/06/2021

Fitch relève d’un cran la note de crédit d’Ethias

L’agence de notation a annoncé jeudi procéder immédiatement au relèvement d’un cran de la note de crédit d’Ethias. Sa note de solidité financière (Insurer Financial Strength) passe ainsi de A- à A, avec une perspective modifiée de «stable» à «positive». Les autres notes du groupe suivent la même tendance (A- pour la note de long-terme et BBB pour les subordonnées). La perspective positive de la nouvelle note répond à la conviction de Fitch que l’assureur belge pourra maintenir durablement un ratio combiné inférieur à 95%, tout en conservant une capitalisation très solide et un faible niveau d’endettement financier pour les 12 à 24 prochains mois.

mai 2021

18/05/2021

Moody’s met la note de Deutsche Bank sous surveillance positive

Moody’s a indiqué lundi avoir placé la note de crédit A3 de Deutsche Bank sous surveillance positive, en ayant pris en compte les progrès rapides et notables du groupe bancaire allemand vers son objectif de parvenir à un modèle d’entreprise plus équilibré et plus durable mais aussi ses solides coussins de fonds propres et de liquidité, inchangés. Durant la période de révision de la note, l’agence américaine évaluera la pérennité des réalisations les plus récentes de la banque en matière de croissance des revenus et des bénéfices, en particulier sa capacité à maintenir des revenus robustes sur les marchés des capitaux dans un environnement de marché moins favorable, sans augmenter son appétit pour le risque.
05/05/2021

Moody’s remonte sa perspective sur la note d’Air Liquide

L’agence de notation Moody’s a relevé mardi de «stable» à «positive» la perspective associée à la note «A3» du spécialiste français des gaz industriels Air Liquide. Cette décision «reflète les attentes de Moody’s qui anticipe que l’entreprise réduira son levier d’endettement à environ 2,5 fois et augmentera son ratio ‘retained cash flow’ sur dette nette à près de 25% dans les 12 à 18 prochains mois», a expliqué l’agence dans un communiqué.
04/05/2021

Moody’s relève sa perspective sur la note d’Air Liquide

L’agence de notation Moody’s a relevé mardi de «stable» à «positive» la perspective associée à la note «A3» du spécialiste français des gaz industriels Air Liquide. Cette décision «reflète les attentes de Moody’s qui anticipe que l’entreprise réduira son levier d’endettement à environ 2,5 fois et augmentera son ratio ‘retained cash flow’ sur dette nette à près de 25% dans les 12 à 18 prochains mois», a expliqué l’agence dans un communiqué.

mars 2021

31/03/2021

Le régulateur pénalise Moody's pour manquements aux règles de conflits d’intérêts

L’Autorité européenne des marchés financiers (Esma) a infligé mardi une amende au cinq entités du groupe Moody’s basées en France, en Allemagne, en Italie, en Espagne et au Royaume-Uni, pour un total de 3,7 millions d’euros. Elle sanctionne des manquements au règlement sur les agences de notation de crédit (CRA) concernant l’indépendance et la prévention des conflits d’intérêts avec les actionnaires de l’agence. Les manquements reprochés portent sur l’émission de notations en violation de l’interdiction de le faire sur des entités lorsque l’actionnaire d’une CRA dépasse le seuil de participation de 10% et/ou est membre du conseil d’administration de l’entité notée ; le défaut de divulgation des conflits d’intérêts liés au seuil de propriété de 5% ; les politiques et procédures internes inadéquates pour gérer les conflits d’intérêts des actionnaires.
30/03/2021

Le régulateur sanctionne Moody's pour manquements aux règles de conflits d’intérêts

L’Autorité européenne des marchés financiers (Esma) a infligé mardi une amende au cinq entités du groupe Moody’s basées en France, en Allemagne, en Italie, en Espagne et au Royaume-Uni, pour un total de 3,7 millions d’euros. Elle sanctionne des manquements au règlement sur les agences de notation de crédit (CRA) concernant l’indépendance et la prévention des conflits d’intérêts avec les actionnaires de l’agence.
25/03/2021

S&P abaisse d’un cran la note de crédit de Klépierre

S&P Global Ratings a annoncé jeudi avoir abaissé la note de crédit de l’exploitant de centres commerciaux Klépierre de «A -» à «BBB+», avec une perspective stable. L’agence américaine souligne que les exploitants de centres commerciaux risquent de faire face sur le long terme à des taux d’occupation plus faibles et à une croissance organique en berne en raison des répercussions durables de la pandémie sur les commerçants. Elle considère que Klépierre est particulièrement pénalisé par la crise en raison de sa focalisation sur les grands centres commerciaux, par nature plus exposés aux restrictions sanitaires.
25/03/2021

Scope vise bien plus haut

Consolidation. L’agence de services aux émetteurs et aux investisseurs, particulièrement la notation crédit avec Scope Ratings, a annoncé l’acquisition d’Euler Hermes Rating, filiale de l’assureur-crédit. Une agence surtout active sur les petites et moyennes entreprises et le financement de projets d’infrastructures. Cet achat constitue, selon Florian Schoeller, fondateur et directeur général de Scope Group, une nouvelle étape vers « la création d’un poids lourd européen du secteur ». Si l’agence reste pourtant un poids plume, « nous voyons de plus en plus de mécontentement face à l’oligopole de la notation », clame Marc Lefèvre, son responsable France, Belgique et Luxembourg. Qui dévoile la prochaine étape : « Une levée de fonds européenne de plusieurs dizaines de millions d’euros, bouclée d’ici à l’été auprès de notre écosystème d’’asset managers’ et ‘owners’, d’infrastructures de marché ou de banques. » En attendant une entrée en Bourse…

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