Nvidia relève ses objectifs mais n’emballe pas les investisseurs

Le président-directeur général de Nvidia, Jensen Huang, a cherché mercredi à rassurer les investisseurs sur la capacité de l’entreprise la plus valorisée au monde à maintenir sa croissance fulgurante grâce à une large base de clients, et a affirmé que les nouveaux produits l’aideraient à dépasser les 1.000 milliards de dollars de ventes prévu pour ses puces d’intelligence artificielle phares.

L’action du groupe reculait néanmoins de 1% jeudi en début d’après-midi, signe que les investisseurs anticipent une concurrence plus rude pour Nvidia, bien que l’entreprise ait prévu un chiffre d’affaires pour le deuxième trimestre supérieur aux estimations de Wall Street et annoncé un programme de rachat d’actions de 80 milliards de dollars.

Nvidia table sur un chiffre d’affaires de 91 milliards de dollars, à plus ou moins 2% près, contre des estimations de 86,84 milliards de dollars, selon les données compilées par LSEG.

Les résultats de l’entreprise sont largement considérés comme un baromètre de la santé du marché de l’IA, car ses puces sont utilisées dans la quasi-totalité des grands centres de données à travers le monde, alimentant les modèles d’IA les plus vastes et les plus avancés.

Dividende augmenté

«Nvidia a publié des résultats une nouvelle fois supérieurs aux attentes, mais à ce stade, c’est fondamentalement déjà intégré par le marché puisque l’entreprise dépasse les prévisions trimestre après trimestre», a estimé Jacob Bourne, analyste chez eMarketer. «La question qui subsiste est de savoir si elle peut convaincre les investisseurs que le déploiement de l’IA s’inscrira dans la durée en 2027 et 2028, en particulier à un moment où le récit se déplace vers les charges de travail d’inférence et les puces concurrentes de Google, Amazon, AMD et Intel.»

La société a également annoncé qu’elle porterait son dividende trimestriel en numéraire à 25 cents par action, contre 1 cent auparavant. Les dépenses en infrastructures d’IA continuent de progresser rapidement, les géants technologiques américains, dont Alphabet, Amazon et Microsoft, prévoyant de consacrer plus de 700 milliards de dollars à l’IA cette année, soit un bond important par rapport aux quelque 400 milliards de dollars investis en 2025.

Lors d’une conférence téléphonique avec les analystes, Jensen Huang s’est dit convaincu que Nvidia croîtrait plus rapidement que ces clients, mettant en avant un nouveau sous-segment de clients au sein de son activité de centres de données, qui comprend des entreprises de cloud dédiées à l’IA. Les ventes réalisées auprès de ces clients équivalaient à peu près à celles des grands acteurs du cloud, mais ont progressé plus rapidement d’un trimestre sur l’autre. «Notre croissance devrait être plus rapide que les dépenses d’investissement (capex) des hyperscalers», a affirmé le dirigeant.

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Concurrence accrue

Tout en dépendant fortement des processeurs onéreux de Nvidia, bon nombre de ses plus grands clients investissent également des fonds massifs dans le développement de leurs propres puces sur mesure pour faire tourner les modèles, ce qui pose un risque pour la domination historique de Nvidia sur l’industrie des semi-conducteurs. Nvidia fait face à la concurrence non seulement de la Big Tech, mais aussi d’autres constructeurs rivaux, notamment Intel et Advanced Micro Devices, qui ont mis en avant d’importantes opportunités de revenus issues de la vente de processeurs (CPU) destinés au marché de l’inférence.

En réaction, Nvidia a pris des mesures pour défendre sa position. Le groupe a dévoilé en mars un nouveau processeur central et un système d’IA basés sur la technologie de Groq — une startup de puces spécialisée dans l’inférence.

Au cours de la conférence téléphonique, Jensen Huang a déclaré que les nouveaux processeurs centraux «Vera» de Nvidia lui donnaient accès à un nouveau marché de 200 milliards de dollars. Nvidia table sur 20 milliards de dollars de chiffre d’affaires provenant des ventes de puces Vera d’ici la fin de cet exercice fiscal, un montant qui, a confirmé le dirigeant, n'était pas inclus dans l’estimation précédente de 1.000 milliards de dollars de l’entreprise pour les puces d’IA «Blackwell» et «Rubin» entre 2025 et 2027.

Nvidia a fait état d’un chiffre d’affaires de 81,62 milliards de dollars au premier trimestre, dépassant l’estimation moyenne des analystes qui s'élevait à 78,86 milliards de dollars, d’après les données compilées par LSEG.

Le chiffre d’affaires des centres de données pour la période s’est établi à 75,2 milliards de dollars, contre une estimation moyenne des analystes de 72,8 milliards de dollars. En données ajustées, l’entreprise a enregistré un bénéfice de 1,87 dollar par action, contre 1,76 dollar attendu.

(Avec Reuters)

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