Eutelsat réduit sa perte nette et confirme ses objectifs 2025-2026

Eutelsat a confirmé vendredi ses objectifs financiers pour son exercice 2025-2026 qui s’achèvera fin juin, après avoir réduit sa perte nette au premier semestre.

Pour l’exercice 2025-2026, l’opérateur satellitaire vise toujours un chiffre d’affaires des activités opérationnelles stable et une marge d’Ebitda ajusté légèrement inférieure à celle de 2024-2025. Au cours de cet exercice, les dépenses d’investissement brutes devraient toutefois ressortir autour de 900 millions d’euros, contre un montant de 1 milliard à 1,1 milliard d’euros prévu précédemment et contre 449,8 millions d’euros en 2024-2025.

Par ailleurs, Eutelsat compte conserver «une structure financière saine» avec un ratio d’endettement net sur Ebitda de 2,7 d’ici à la fin de 2025-2026, en tenant compte de l’échec de la cession d’une partie de ses infrastructures au sol. Ce multiple ressortait à 2 au 31 décembre 2025, contre 3,88 fin juin dernier et 3,92 fin 2024.

Au premier semestre de l’exercice 2025-2026, le chiffre d’affaires des activités opérationnelles du groupe est ressorti à 573,8 millions d’euros, en baisse de 4,3% sur un an en données publiées. A périmètre et taux de change constants, le chiffre d’affaires des activités opérationnelles a plié de 0,6%.

Pour cette période, l’Ebitda ajusté d’Eutelsat, une mesure de son résultat opérationnel avant amortissements, a reflué de 8% sur un an, à 308,2 millions d’euros. Ce montant représente 52,1% du chiffre d’affaires de 591,6 millions d’euros que le groupe a réalisé au cours du semestre. Au premier semestre de l’exercice 2024-2025, la marge d’Ebitda ajusté s'était établie à 55,2%.

Cette contraction de l’Ebitda ajusté a conduit Eutelsat à déclarer une perte nette de 236,5 millions d’euros pour le compte du premier semestre de son exercice 2025-2026, inférieure toutefois à celle de 873,2 millions d’euros accusée un an plus tôt.

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Recapitalisation terminée

Le premier semestre de l’exercice en cours a vu Eutelsat achever sa recapitalisation, grâce à la réalisation de deux augmentations de capital pour un montant total de 1,5 milliard d’euros. Les investissements d’Eutelsat nécessaires à la croissance de ses activités sont ainsi financés jusqu’en 2030. Les fonds récoltés vont notamment permettre à l’entreprise de pérenniser sa constellation de plus de 650 satellites en orbite terrestre basse (LEO), héritée du rachat de la société britannique OneWeb en 2023.

A l’issue de cette recapitalisation, l’Etat français est devenu le premier actionnaire de l’opérateur de satellites, avec une participation de 29,65%, devant Bharti Space Limited (17,88%), l’Etat britannique (10,89%), l’armateur CMA CGM (7,46%) et le Fonds stratégique de participations (4,99%).

C’est d’ailleurs l’Etat français qui a empêché le mois dernier Eutelsat de céder une partie de ses infrastructures au sol au fonds d’investissement suédois EQT, en raison du caractère critique de cette activité au regard de la souveraineté française.

La transaction annoncée en août 2024 devait consister en la scission des infrastructures terrestres passives d’Eutelsat pour former une nouvelle société à la valeur d’entreprise de 790 millions d’euros, constituée comme une entité juridique autonome. L’opération devait rapporter à Eutelsat un produit net d’environ 550 millions d’euros.

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