Des fonds tentent de faire monter les enchères autour du Club Med

Devant des actionnaires peu amènes, le Club Méditerranée a tenu mercredi son assemblée générale au lendemain du rejet par la cour d’appel de Paris des demandes de l’Adam et du fonds Ciam qui jugent notamment insuffisant le prix de 17,50 euros par action offert dans le cadre de l’OPA de Gaillon Invest (regroupant Ardian, le chinois Fosun, et le management) sur le Club.

Le management a justifié le prix, évoquant notamment une situation plus difficile que prévu sur le marché touristique européen et notamment français. Déjà mardi soir, le président de Gallion Invest, Dominique Gaillard, déclarait: «Ce n’est pas parce qu’il y a un peu de volume spéculatif piloté par trois ou quatre fonds que cela nous amènera à revoir le prix de l’offre qui est un prix attractif pour tous ceux qui veulent sortir et qui traduit une bonne valeur pour le titre».

De fait, depuis la mi-mars le cours évolue au-dessus du prix d’offre et dépasse les 18 euros depuis le début du mois. Un mouvement imputable en grande partie à Strategic Holdings. Le fonds est passé de 1,8% du capital début avril à 4,6% à la fin du mois, et a fortement accéléré ses acquisitions tout au long du mois d’avril, réalisées entre 18,13 et 18,83 euros par action. Au début du mois, Strategic Holdings, avait déclaré à l’AMF qu’il «n’entend pas apporter ses titres à l’offre pour le moment dans les conditions actuelles du marché». Strategic Holdings est contrôlé par la famille Bonomi, proche des Benetton, avec lesquels il a déjà réalisé des co-investissements. Or, la famille Benetton (qui détient 2,2% du capital du Club), s’est engagée à apporter ses titres, comme la Caisse de Dépôt du Maroc (7,1%), et Rolaco (5,6%). Toutefois ces engagements pourraient ne pas être définitifs selon les déclarations faites à l’AG.

Parmi les autres acteurs actifs sur le titre, figurent Polygon Global Partners, qui détient fin avril plus de 1,6 million de CFD (contract for difference), les derniers acquis le 28 avril à 18,55 euros. De son côté, Moneta confirme à L’Agefi qu’il n’a pas l’intention pour le moment d’apporter ses 5,54% du capital à l’offre de 17,50 euros.

L’offre clôturera le 23 mai, et son éventuelle réouverture pourrait avoir lieu du 11 au 24 juin. Mais, tant Fosun qu’Ardian ont déclaré mercredi qu’en cas d’échec de l’offre, ils seraient amenés à reconsidérer tous les options sur leur investissement dans le groupe de loisirs.