Bouygues déçoit sur sa rentabilité opérationnelle, la branche immobilière pèse

Le groupe diversifié Bouygues accuse mardi l’une des plus fortes baisses du CAC 40, après avoir déçu sur sa rentabilité opérationnelle au premier trimestre, dans un contexte de marché qui reste difficile pour sa branche Bouygues Immobilier, tandis que sa division de services techniques Equans connaît une dynamique plus favorable.

Vers 12h30, l’action Bouygues perdait 1%, à 35 euros, au sein d’un CAC 40 s’adjugeant 0,3%.

Sur les trois premiers mois de l’année, le conglomérat a accusé une perte nette de 146 millions d’euros, contre une perte nette de 134 millions d’euros au premier trimestre 2023. Le groupe a été pénalisé par une charge non courante de 42 millions d’euros, imputable pour moitié au plan d’intéressement du management chez Equans.

De son côté, le résultat opérationnel courant des activités (ROCA) est ressorti à 26 millions d’euros au premier trimestre, à comparer à 9 millions d’euros un an auparavant. Cette amélioration, largement portée par Equans dont le ROCA a progressé de 35 millions d’euros, est toutefois moindre que ce prévoyait le marché.

Selon un consensus publié sur le site internet de Bouygues, les dix analystes interrogés anticipaient, au point médian, un ROCA de 34 millions d’euros.

Le ROCA de Bouygues Immobilier a reculé de 26 millions d’euros, «en raison de la forte baisse de son activité, les mesures d’adaptation étant progressivement mises en place et ayant à produire leurs effets», a indiqué le groupe diversifié.

De son côté, le chiffre d’affaires total s'établit à 12,31 milliards d’euros sur les trois premiers mois de l’année, soit une hausse de 3% sur un an, principalement soutenue par Equans et Bouygues Construction. Cette performance est légèrement supérieure au consensus, qui escomptait un chiffre d’affaires trimestriel de 12,18 milliards d’euros.

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Un premier trimestre pas représentatif

«Comme chaque année, les résultats du groupe au premier trimestre ne sont pas représentatifs de ceux du premier semestre et de l’année», a souligné Bouygues dans un communiqué.

Dès lors, le groupe diversifié anticipe toujours une légère progression de son chiffre d’affaires et de son résultat opérationnel des activités (ROCA) en 2024. Si «Equans continuera à améliorer ses résultats», le conglomérat a rappelé que «Bouygues Immobilier restera confronté à un environnement de marché difficile, offrant peu de visibilité sur le calendrier de reprise».

Face à ces résultats trimestriels «en demi-teinte», mais qui ne préjugent pas de la suite, JPMorgan a maintenu sa recommandation «surpondérer» et son objectif de cours de 49 euros sur Bouygues.