Bolloré dépasse les attentes en 2011, porté par le pôle transport et logistique

Très au-dessus des attentes du marché, Bolloré a dévoilé hier, après Bourse, une hausse de 19% de son résultat opérationnel à 290 millions d’euros, alors que le consensus FactSet n’attendait qu’une progression de 8%.

Une performance permise par la poursuite de la croissance des résultats du pôle «transport et logistique» (+13% à 412 millions), malgré les événements de Côte d’Ivoire, en accélération par rapport aux 8% de hausse du premier semestre. La division «industrie» a creusé ses pertes de -70 à -100 millions, en raison de la forte augmentation des dépenses engagées dans le stockage d’électricité (batteries, Autolib’...). A fin 2013, le groupe prévoit la mise à disposition d’environ 3.000 voitures Bluecar, 1.100 stations et 6.000 bornes de charge à Paris et en région parisienne.

Le résultat net part du groupe reste quasiment stable (+1%) à 320 millions d’euros. Le résultat net a pourtant bénéficié d’une plus-value de 141 millions d’euros sur la cession de 3,5% du capital de Vallourec, et du dividende spécial de 60 millions d’euros d’Aegis au second semestre, mais l’exercice 2010 avait profité d’un autre élément exceptionnel, une reprise de provision de 115 millions d’euros sur les titres Havas.

Bolloré propose une hausse de 10% du dividende à 3,30 euros (dont 2 euros déjà versés), soit un rendement de 2,1% au cours de 154,10 euros (-2,16%) de jeudi.

Fin 2011, le portefeuille de titre cotés – Havas (32,8%), Aegis (26,2%), Vivendi (1,1%), Vallourec (1,7%), Socfin (38,7%), Socfinasia (21,8%), Mediobanca (5,9%), Generali (0,13%) et Premafin (2,3%) – s’élevait à 1,86 milliard d’euros (2,1 milliards fin février 2012), contre 2,2 milliards fin 2010. En 2011, Bolloré a cédé 3,5% de Vallourec et est entré au capital de Vivendi.

Conséquence de cette prise de participation et de l’accélération des investissements engagés l’an dernier (+36% à 241 millions en «transport et logistique», multiplié par 6 à 117 millions en «industrie» avec Autolib’), l’endettement net du groupe a progressé de 7% à 1,88 milliard d’euros. Toutefois, le ratio d’endettement reste quasi stable (+2 points) à 46%, grâce à la hausse de 2% des capitaux propres à 4,12 milliards, portés par les performances 2011 et malgré la baisse des valeurs boursières.