Le Japon met fin à huit ans de taux négatifs

La Banque du Japon (BoJ) a relevé ses taux d’intérêt pour la première fois en 17 ans, mettant un terme à huit années de taux d’intérêt négatifs et à d’autres vestiges de sa politique peu orthodoxe mardi. Elle marque ainsi un tournant historique par rapport à l’objectif de relancer la croissance par des décennies de stimulation monétaire massive.

La BoJ maintient néanmoins les taux autour de zéro, car la fragilité de la reprise économique l’oblige à mesurer toute nouvelle hausse des coûts d’emprunt, selon les analystes.

Cette décision fait du Japon la dernière banque centrale à abandonner les taux négatifs et met fin à une époque où les décideurs politiques du monde entier cherchaient à soutenir la croissance par de l’argent bon marché et des outils monétaires non conventionnels.

Dans une décision largement attendue, la BOJ a abandonné une politique mise en place depuis 2016 qui appliquait une charge de 0,1% sur certaines réserves excédentaires que les institutions financières déposaient auprès de la banque centrale.

Entre 0% et 0,1%

La BOJ a fixé le taux d’appel au jour le jour comme son nouveau taux directeur et a décidé de le guider dans une fourchette de 0-0,1%, contre -0,1% précédemment.

«Il s’agirait de la première hausse de taux en 17 ans, ce qui lui confère une grande importance symbolique», avait déclaré Izumi Devalier, responsable de l'économie japonaise chez BofA Securities, avant la décision de la BOJ.

«Mais l’impact réel sur l'économie est très faible», a-t-elle ajouté, notant que la BOJ maintiendra probablement sa détermination à maintenir des conditions monétaires souples. «Nous ne nous attendons pas à une augmentation substantielle des coûts de financement ou des taux hypothécaires des ménages».

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La banque centrale a également abandonné le contrôle de la courbe des taux (YCC), une politique en place depuis 2016 qui plafonnait les taux d’intérêt à long terme autour de zéro.

Mais dans un communiqué annonçant la décision, la BOJ a déclaré qu’elle continuerait à acheter «globalement le même montant» d’obligations d'État qu’auparavant et qu’elle augmenterait ses achats au cas où les rendements augmenteraient rapidement.

La BOJ a également décidé d’interrompre les achats d’actifs à risque tels que les fonds négociés en bourse (ETF) et les fonds d’investissement immobiliers japonais.

L’inflation ayant dépassé l’objectif de 2% de la BOJ depuis plus d’un an, de nombreux acteurs du marché avaient prévu la fin des taux d’intérêt négatifs en mars ou en avril.

(Avec Reuters)