La Chine retombe en déflation en octobre

Les prix à la consommation en Chine sont retombés dans le rouge et la déflation au niveau des usines a persisté en octobre, alors que la demande intérieure est en difficulté, ce qui pèse sur les perspectives d’une reprise plus large dans la deuxième économie mondiale.

L’indice des prix à la consommation (IPC) a chuté de 0,2% en octobre par rapport à l’année précédente, selon les données du Bureau national des statistiques (NBS), une baisse plus rapide que celle de 0,1% attendue selon un sondage Reuters.

Le chiffre global a été tiré par un nouvel effondrement des prix du porc, en baisse de 30,1%, s’accélérant par rapport à la baisse de 22% en septembre, dans un contexte d’offre excédentaire de porcs et de faible demande.

L’inflation de base ralentit aussi

Toutefois, même l’inflation de base, qui exclut les prix des denrées alimentaires et des carburants, a ralenti à 0,6% en octobre, contre 0,8% en septembre, ce qui montre que la Chine continue de lutter contre les forces désinflationnistes et qu’elle risque de manquer à nouveau l’objectif d’inflation globale fixé par le gouvernement pour l’ensemble de l’année, à savoir environ 3%.

Les prix à la consommation sont entrés en déflation en juillet et sont redevenus positifs en août, mais sont restés stables en septembre. La déflation des prix des produits manufacturés s’est poursuivie en octobre pour le treizième mois consécutif.

Combinées à d’autres indicateurs économiques, les données du quatrième trimestre suggèrent jusqu'à présent qu’une reprise économique significative reste difficile à atteindre.

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«Les données montrent que la lutte contre la désinflation persistante dans un contexte de faible demande reste un défi pour les décideurs politiques chinois», a déclaré Bruce Pang, économiste en chef chez Jones Lang Lasalle. «Un dosage approprié des politiques et davantage de mesures de soutien sont nécessaires pour éviter à l'économie une dérive à la baisse des attentes en matière d’inflation qui pourrait menacer la confiance des entreprises et les dépenses des ménages.»

D’un mois sur l’autre, l’IPC a baissé de 0,1%, contre une hausse de 0,2% en septembre.

L’indice des prix à la production (IPP) a baissé de 2,6% en glissement annuel, contre une baisse de 2,5% en septembre. Les économistes avaient prévu une baisse de 2,7% en octobre.

Les autorités ont à plusieurs reprises minimisé les risques à ce sujet. «Il n’y a pas de déflation en Chine et il n’y en aura pas à l’avenir», avait déclaré un responsable du bureau des statistiques en août.

Indicateurs mitigés

Pékin a multiplié les mesures pour soutenir l'économie dans son ensemble, notamment en émettant des obligations souveraines pour un montant de 1.000 milliards de yuans (137,43 milliards de dollars) et en autorisant les gouvernements locaux à anticiper une partie de leurs quotas d’obligations pour 2024.

Mais la crise immobilière, les risques liés à la dette locale et les divergences politiques avec l’Occident sont autant de facteurs qui compliquent le processus de reprise.

Les indicateurs récents de l'économie ont en outre été mitigés. Les importations de la Chine ont augmenté de manière inattendue en octobre, tandis que les exportations se sont contractées plus rapidement. Par ailleurs, l’indice officiel des directeurs d’achat a révélé une contraction inattendue de l’activité des usines et un ralentissement de l’activité des services le mois dernier.

La Chine a également enregistré son tout premier déficit trimestriel en matière d’investissements directs étrangers (IDE), soulignant la pression exercée par les sorties de capitaux à la suite des mesures de «dé-risquage» prises par les gouvernements occidentaux.

«Nous nous attendons à ce que l'économie chinoise croisse de 5,0% en 2023, conformément à l’objectif fixé par les autorités, puis de 4,0% en 2024 et 2025", a déclaré Moody’s jeudi. «Cependant, nous voyons des risques de baisse de la croissance tendancielle de la Chine en raison de facteurs structurels».

(Avec Reuters)