Apax Partners se remet en quête de liquidités à investir

Apax Partners se met en chasse. Selon une note de placement à l’intention des investisseurs, dont l’agence Dow Jones s’est procurée une copie, la firme londonienne a lancé le processus de levée d’Apax VIII. Ce fonds se voit assigné un objectif de 9 milliards d’euros, soit un recul de 20% par rapport aux 11,2 milliards d’euros récoltés en 2007 dans le cadre d’Apax VII. L'équipe d’Apax s’est engagée à hauteur d’au moins 400 millions d’euros, soit 4,5% du dernier fonds. La société n’a pas souhaité commenter.

Ce nouveau véhicule, qui devrait connaître un premier closing au quatrième trimestre de cette année, continuera à cibler des transactions comprises entre 1 et 5 milliards d’euros en termes de valeur d’entreprise. Ces investissements, essentiellement des prises de contrôle, couvriront cinq secteurs : la santé, les médias, la distribution et la consommation, les services financiers, ainsi que la technologie et les télécoms.

Durant la phase d’investissement, la société appliquera une commission de gestion de 1,5% pour des engagements jusqu'à 9 milliards d’euros et de 1% par an au-delà. A la fin de cette phase ou au lancement d’un nouveau fonds, une commission de 1,2% par an sera prélevée sur le capital investi. Comme le précise le document, Apax devra restituer l’ensemble du capital investi plus un rendement de 8% avant que le gérant puisse retenir un intéressement différé (carried interest) de 20%. Apax XVII générait un TRI (taux de rendement interne) de 7,6% au 31 décembre dernier.

Elément intéressant, Apax a souligné le fait qu’il ne chercherait pas à s’introduire en Bourse, souhaitant «rester à l'écart des exigences et des distractions inhérentes à une société cotée». Apax marche ainsi sur les traces de Cinven et d’EQT Partners, alors que les fonds accélèrent leurs sorties (lire aussi page 13). Montagu a finalisé la levée de son dernier fonds en atteignant la barre des 2,5 milliards d’euros, tandis que BC Partners a indiqué le mois dernier avoir reçu des engagements à hauteur de 4 milliards d’euros, un tiers de plus qu’attendu, lors du premier closing d’un fonds qui devrait totaliser 6 milliards d’euros. Selon Preqin, les fonds de LBO s’efforcent à travers l’Europe de réunir 44 milliards de dollars pour 47 fonds.