L’assouplissement monétaire en Chine réussit à faire plier les rendements
Les injections de liquidités de la PBoC a permis aux obligations d'Etat chinoises d'offrir la meilleure performance au sein de l'univers depuis le début de l'année.
Toute l'actualité Economies & Marchés
novembre 2018
Les biotech vont chercher un financement outre-Atlantique
Genfit se prépare à émettre des ADS aux Etats-Unis, tout en réalisant un placement privé en Europe. Nicox laisse toujours en veille son projet sur le Nasdaq.
Le marché du crédit s’apprête à clore une année difficile
Le marché euro a jusqu'ici enregistré une performance négative tant sur l'investment grade que sur le high yield, avec des spreads au plus haut depuis début 2016.
L’Europe des 27 reste unie derrière son projet d’accord sur le Brexit
Les ministres des Affaires européennes des 27 ont donné leur feu vert au projet d’accord sur le Brexit, a déclaré lundi à l’issue d’une réunion à Bruxelles, le ministre autrichien Gernot Blümel, cinq jours avant un sommet exceptionnel des chefs d’Etat et de gouvernement dimanche à Bruxelles entre les 27. «La première étape difficile est franchie. Nous avons réussi à préserver l’unité», a ajouté à propos de l’accord de divorce le ministre, dont le pays occupe la présidence tournante de l’UE. La dirigeante britannique Theresa May, qui fait face dans son pays à de vives oppositions sur ce projet, doit également être présente. Selon les Européens, la possibilité d'étendre la période de transition post-Brexit fait partie des seuls points encore ouverts aux discussions.
L’excédent courant de la zone euro a diminué en septembre
L’excédent des comptes courants de la zone euro a diminué en septembre sous l’effet de la réduction de l’excédent commercial, montrent les données publiées lundi par la Banque centrale européenne. L’excédent courant est ressorti à 17 milliards d’euros contre 24 milliards d’euros en août. Sur 12 mois, il représente 3,1% du produit intérieur brut (PIB) de la zone euro, comme le mois précédent. L’excédent courant, souvent pris pour cible par l’administration américaine, devrait baisser à 2,8% du PIB l’an prochain puis se stabiliser à ce niveau en 2020.
Le FSB boucle son évaluation de la compensation des dérivés
Le Conseil de stabilité financière (FSB) a publié lundi son rapport d’évaluation définitif sur les incitations à compenser les dérivés échangés de gré-à-gré (OTC), des réformes instaurées depuis la crise financière. Le FSB conclut au succès des réformes entreprises pour encourager la compensation des dérivés OTC, avec 62% des dérivés de taux OTC compensés à la fin 2017, contre 24% en 2009.En revanche, le rapport pointe des risques liés à la concentration accrue des intermédiaires à la compensation, laissant les clients finaux avec des choix restreints. Une consultation sur ce point a été lancée à la mi-octobre.
La croissance allemande devrait rebondir selon la Bundesbank
La Bundesbank estime dans son rapport mensuel que la croissance allemande devrait rebondir en fin d’année. «L’utilisation des capacités de production dans leur ensemble continuera d'être bien supérieure à la moyenne» et la croissance de l’emploi reste solide, même si certains secteurs sont confrontés à une pénurie de main-d’oeuvre qui a pour effet d’augmenter les salaires, ajoute-t-elle. Le produit intérieur brut (PIB) de la première économie européenne s’est contracté de 0,2% en juillet-septembre en raison d’une baisse de production du secteur automobile.
Rome ne soutiendra pas le projet de réforme de la zone euro
Le vice-président du Conseil italien Matteo Salvini a estimé lundi que les projets de réforme de la zone euro que doivent présenter la France et l’Allemagne n’ont guère de chance de bénéficier du soutien de l’Italie. La France et l’Allemagne exposaient lundi leurs projets de budget commun de la zone euro, centré, pour le moment, essentiellement sur le financement des investissements, dit-on de source proche du ministère français des Finances. L’Italie est en froid avec la Commission européenne qui a rejeté son projet de budget 2019.
Jeremy Hunt réaffirme l'engagement de Londres sur le nucléaire iranien
Le secrétaire au Foreign Office, Jeremy Hunt, a rencontré lundi à Téhéran des représentants du pouvoir iranien avec lesquels il a discuté de l’avenir de l’accord sur le nucléaire en Iran, selon les médias locaux. Les Etats-Unis se sont retirés en mai de l’Accord de Vienne et ont imposé des sanctions à l’Iran, dont sur le pétrole. Les autres signataires de l’accord - Union européenne, Russie et Chine - veulent préserver l’accord. L’Allemagne, la France et la Grande-Bretagne cherchent un pays hôte au véhicule ad hoc (Special Purpose Vehicle, SPV), mécanisme voulu par l’UE pour protéger les échanges commerciaux avec Téhéran.
"Un Brexit dur n'a que 10% de chances de se produire" pour le DG d'Allianz GI
Andreas Utermann, directeur général d'Allianz Global Investors, a livré son sentiment sur le Brexit en marge des prévisions de la société de gestion pour 2019.
L’Italie compte seulement 107 fonds durables
En Italie, il existe seulement 107 fonds durables et responsables sur les 1.091 recensés par Assogestioni, l’association italienne du secteur de la gestion d’actifs, rapporte Plus, le supplément hebdomadaire consacré à l’épargne d’Il Sole – 24 Ore et daté du 17 novembre. Ils représentent un encours de 14 milliards d’euros, soit moins de 1,4 % des encours du secteur de la gestion collective, et ont drainé 2,2 milliards d’euros au premier semestre 2018 sur les 10 milliards enregistrés par le secteur. Vingt et une sociétés sont actives dans la gestion d’actifs durable. Elles sont principalement étrangères, même si la principale est une italienne, Intesa Sanpaolo, avec 4,9 milliards d’euros d’actifs durables. Viennent ensuite Etica SGR (3,2 milliards), puis BNP Paribas (2,1 milliards). Toutes les autres sociétés sont en deçà du milliard d’euros.
L’excédent courant de la zone euro a baissé en septembre
L’excédent des comptes courants de la zone euro a diminué en septembre sous l’effet de la réduction de l’excédent commercial, montrent les données publiées lundi par la Banque centrale européenne. L’excédent courant est ressorti à 17 milliards d’euros contre 24 milliards d’euros en août.
La Bundesbank reste confiante sur la croissance allemande
Malgré sa contraction au troisième trimestre due à des facteurs temporaires, la Bundesbank estime dans son rapport mensuel publié ce matin que la croissance allemande devrait rebondir en fin d’année. D’ici à la fin 2018, «l'économie allemande devrait retrouver un rythme d’expansion assez robuste», écrit ainsi la banque centrale allemande. «L’utilisation des capacités de production dans leur ensemble continuera d'être bien supérieure à la moyenne» et la croissance de l’emploi reste solide même si certains secteurs sont confrontés à une pénurie de main-d’oeuvre qui a pour effet d’augmenter les salaires, ajoute-t-elle.
Le FSB conclut son évaluation de la compensation des dérivés depuis la crise
Le Conseil de stabilité financière (FSB) a publié lundi son rapport d’évaluation définitif sur les incitations à compenser les dérivés échangés de gré-à-gré (OTC), des réformes mises en place depuis la crise financière. Le rapport, réalisé avec le Comité sur les paiements et les infrastructures de marché du Comité de Bâle et l’Organisation internationale des commissions de valeurs (Iosco), s’inscrit dans la lignée des précédentes consultations et évaluations déjà menées par le FSB, et précise les conclusions publiées en août sous forme de consultation publique.
BHP Billiton règle un litige avec le fisc australien
BHP Billiton a annoncé aujourd’hui le règlement d’un litige de longue date avec le fisc australien sur les tarifs de transfert liés à ses activités commerciales à Singapour. Le groupe minier paiera un montant total de 529 millions de dollars australiens (387,5 millions de dollars américains) de taxes supplémentaires pour la période 2003-2018. Sur ce montant, BHP a déjà versé 328 millions de dollars australiens.
L’Europe reste unie derrière le projet d’accord sur le Brexit
Les ministres des affaires européennes des 27 ont donné leur feu vert au projet d’accord sur le Brexit, a déclaré lundi à l’issue d’une réunion à Bruxelles, le ministre autrichien des Affaires européennes Gernot Blümel, lors d’une conférence de presse.
Rome devrait s’opposer au projet de réforme de la zone euro
Le vice-président du Conseil italien Matteo Salvini a estimé ce matin que les projets de réforme de la zone euro que doivent présenter la France et l’Allemagne n’avaient guère de chance de bénéficier du soutien de l’Italie. « Si, comme il semble, ce projet nuit à l’Italie, il n’aura jamais notre soutien», a ainsi alerté devant la presse à Milan, Matteo Salvini, qui est par ailleurs ministre de l’Intérieur et patron de la Ligue (extrême droite).
Les fonds ESG passent les 1.000 Md$ d’encours
Les fonds investis avec des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance ont passé la barre des 1.000 milliards de dollars, rapporte le Financial Times fund management. Les encours sous gestion des fonds ESG ont bondi de 60 %, passant de 655 milliards de dollars en 2012 à 1.050 milliards en octobre, selon Morningstar. Ces chiffres se basent sur ce que le fournisseur de données qualifie de fonds « socialement conscients », qui font des investissements basés sur la responsabilité environnementale, les droits humains ou les opinions religieuses. Les produits qui excluent les valeurs « du péché » sont inclus. Le nombre de lancements de ces fonds a augmenté de 140 dans le monde en 2012 à 372 l’année dernière. La plupart des lancements ont eu lieu en Europe, qui a été le domicile de 229 des nouveaux fonds l’an passé, contre 55 aux Etats-Unis. L’Europe abrite aussi le gros des flux et des encours. Les fonds «socialement conscients» en Europe représentent 630 milliards d’euros d’actifs, contre seulement 301 milliards pour les fonds américains.
Les fonds d'infrastructure ne veulent pas d'une participation minoritaire dans ADP
Selon le journal Les Echos, des fonds d’infrastructures dont Macquarie, IFM Investors et Global Infrastructure Partners, rejettent un processus de vente minoritaire quant à la privatisation d’Aéroports de Paris (ADP). L’Etat entend céder la totalité de sa part majoritaire (50,6%). L’un des fonds d’infrastructure cité par le quotidien économique explique qu’il n’investira que si des droits sont obtenus dans la gouvernance et la façon dont est gérée la société et les investissements déployés. Le risque d’une prise de contrôle par Vinci à court ou moyen terme via une OPA en cas d’un processus de vente minoritaire rebute les potentiels investisseurs. Le ministre des Finances français a déjà fait savoir que toute prise de contrôle par une «puissance étrangère» serait écartée. La privatisation d’ADP devrait intervenir au printemps 2019, selon les Echos.
Les sociétés de l'Ibex réduisent leur dette de 10,8Mds sur les 12 derniers mois
Les entreprises non bancaires composant le principal indice boursier de référence en Espagne, l’Ibex 35, ont réduit leur dette à hauteur de 10,8 milliards d’euros sur les douze derniers mois écoulés, révèle le quotidien espagnol El País. Au 30 septembre dernier, la dette financière nette agrégée était estimée à 159,77 milliards d’euros, soit une diminution de 6% par rapport à l’année précédente. Trois entreprises ont nettement abaissé leur dette durant cette période dont la société pétrolière Repsol qui, à elle seule, s’est délestée de 4,66 milliards d’euros de dette sur les douze derniers mois, ramenant à 2,3 milliards d’euros sa dette actuelle. Telefónica s’est également démarqué avec 4,5 milliards d’euros d'économies réalisées entre septembre 2017 et septembre 2018. Naturgy a aussi réduit sa dette de près de 2,15 milliards d’euros sur la même période.
Le portefeuille coté de l'Etat a gagné 16,8% sur un an
A la fin du mois de juin 2018, la valeur du portefeuille coté de l’Etat atteignait 77,5 milliards d’euros, soit une hausse de 16,8% sur un an glissant selon un rapport d’activité annuel de l’Agence des participations de l’Etat cité par Les Echos. Un environnement de marché favorable a permis à l’APE de tirer parti de la hausse de certaines des 12 sociétés cotées dont il est l’actionnaire. Les titres Airbus et Safran ont respectivement connu une hausse de 39% et 29% en un an tandis que Thales a crû de 17% sur la même période. Le quotidien Les Echos observe qu’EDF, qui a gagné 25% entre juin 2017 et juin 2018, a également soutenu la hausse du portefeuille coté de l’Etat français. EDF a versé 1,3 milliards d’euros en dividendes à l’Etat en 2017 sur les 2,8 milliards d’euros que ce dernier a perçus. D’autres actions ont en revanche vu leur valeur chuter entre juin 2017 et 2018, notamment Air France-KLM (-44%) et Renault (-8,1%).
L’heure de vérité a sonné pour la taxe carbone
Ralentir la montée en régime de la taxe carbone serait contradictoire avec l’exigence d’accélération de la décarbonation des économies récemment rappelée par le GIEC, estime une analyse de la Chaire Economie du Climat de l’Université Paris Dauphine en plein mouvement des «gilets jaunes». Toutefois cette exigence climatique rend le chèque énergie, dans sa forme actuelle, insuffisant pour accompagner à court terme les ménages les plus vulnérables face au renchérissement des carburants, ajoute cette note qui s’intitule «Projet de loi de finances 2019 : taxe carbone, l’heure de vérité».
«Il faut rester raisonnable dans les objectifs de rendements espérés»
Laurent Gaetani, directeur général de Degroof Petercam Gestion
Le Mexique reprend la place de mouton noir en Amérique latine
La défiance croissante vis-à-vis des mesures prônées par le nouveau président qui entrera en fonction début décembre a déjà fait chuter le peso de 8%.
L’instabilité britannique profite aux Gilts indexés sur l’inflation
Les investisseurs se sont rués sur les obligations britanniques indexées sur l’inflation, vues comme une protection contre une chute du sterling.
Paris veut avancer sur le budget de la zone euro
L’Eurogroupe débattra ce lundi de l’architecture d’un budget de la zone euro au sein des institutions européennes et de la réforme du MES.
La production manufacturière dépasse les attentes aux Etats-Unis
La Réserve fédérale a annoncé vendredi que la production manufacturière avait augmenté de 0,3% le mois dernier après un gain de 0,3% (+0,2% en première estimation) en septembre. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne une hausse de 0,2% en octobre. La production de véhicules motorisés a diminué de 2,8% après une hausse de 1,3% en septembre. Hors secteur automobile, la production manufacturière a augmenté de 0,5%, portée par la production de matériels et d'équipements pour les entreprises, après une hausse de 0,2% en septembre.
Trafigura pourrait apporter son soutien à Nyrstar
Les obligations du producteur belge de zinc Nyrstar gagnaient vendredi plus de 10 points sur des rumeurs de renflouement de son premier actionnaire, Trafigura. Le courtier en matières premières pourrait accorder à Nyrstar une ligne pour son besoin en fonds de roulement, ce qui permettrait aussi aux banques du groupe de renouveler une facilité de trade finance de 600 millions d’euros. Le groupe belge suscite les craintes sur sa capacité à rembourser 500 millions d’euros d'échéances dans les 12 prochains mois, dont 350 millions d’obligations de maturité septembre 2019.
Le taux d’inflation en zone euro est confirmé pour octobre
Les prix à la consommation en zone euro ont augmenté en octobre conformément à l’estimation initiale, d’après les chiffres définitifs publiés vendredi par Eurostat, l’agence européenne de la statistique. Le mois dernier, les prix à la consommation dans l’union monétaire ont progressé de 2,2% par rapport à la même période de 2017, après une hausse de 2,1% en septembre et de 2,0% en août. L’indice des prix à la consommation de base, qui exclut notamment l'énergie et les produits alimentaires, a augmenté de 1,1% sur un an en octobre et de 0,1% sur un mois.
Bruxelles va prendre une mesure disciplinaire contre Rome
La Commission européenne prendra cette semaine une première mesure disciplinaire contre l’Italie au sujet de son projet de budget de 2019, ont déclaré vendredi trois hauts fonctionnaires au fait du dossier. C’est le 21 novembre que l’exécutif européen prendra une première mesure entrant dans le cadre de la procédure de déficit excessif. L’Italie a soumis mercredi dernier à la Commission européenne un nouveau projet de budget 2019 comportant les mêmes hypothèses de croissance et de déficit que le précédent, avec des projections seulement amendées pour la dette publique. La procédure de déficit excessif, qui peut déboucher sur des amendes, a déjà été ouverte contre plusieurs pays par le passé mais l’Italie serait le premier à faire l’objet d’une mesure disciplinaire liée à son endettement.