Toute l'actualité Economies & Marchés

Le profil de crédit des infrastructures se renforce

Fiabilité. Dans une étude publiée la semaine dernière, S&P Global Ratings indique que sur le long terme, le crédit infrastructures présente un plus faible risque de défaut et une meilleure stabilité de notation que le segment non financier dans son ensemble. L’agence a recensé 127 défauts depuis 1981 dans le secteur des infrastructures, précisant que 71 % d’entre eux se concentraient aux Etats-Unis. Au sein de cette classe d’actifs, la dette des « corporate infrastructures » présente davantage de probabilité de remboursement que les projets d’infrastructures seuls. En 2017, S&P a réalisé 114 relèvements de notation contre 87 abaissements, retrouvant une tendance positive après un cycle négatif en 2015 et 2016.

Pedro Sanchez, le nouveau chef de l’exécutif espagnol.

ESPAGNE - L’autre pays endetté de la zone euro

Le royaume est l’une des locomotives de l’économie européenne. L’évolution des finances publiques reste son talon d’Achille.

« Black Friday » sur les marchés pétroliers

Soldes. Les cours du baril de pétrole ont chuté de près de 35% depuis début octobre, revenant à leur niveau d’il y a un peu plus d’un an. Le WTI, la référence américaine, est retombé à 50 dollars, tandis que le Brent est passé sous la barre des 60 dollars, à 58,80 dollars. Après avoir bondi de 25% entre janvier et octobre en raison des anticipations de baisse des exportations iraniennes, le marché a brutalement déraillé sur les craintes entourant la croissance économique mondiale. L’Agence internationale de l’énergie (AIE) anticipe une offre supérieure à la demande tout au long de 2019, sur fond de baisse de la consommation et d’augmentation de la production. « Il semble que la chute ait été amplifiée lorsque le cours ‘spot’ a atteint les prix d’exercice d’options utilisées par les producteurs américains pour couvrir leurs ventes », écrit Lombard Odier. D’aucuns estiment que cette faiblesse n’est que passagère et que le cours du baril devrait se reprendre. Lombard Odier anticipe un Brent à 75 dollars dans 12 mois. Sous le parrainage de l’Arabie Saoudite, qui va réduire de 500.000 barils par jour sa production, l’Opep pourrait réduire la sienne de 1,4 million de barils. Un accord est attendu le 16 décembre auquel la Russie pourrait être partie prenante. A moins que la baisse actuelle ne soit le signe annonciateur d’une récession. En 2008, les prix du pétrole avaient décroché dès le début de l’été.

« Un durcissement de l’Italie aurait des conséquences sur les ‘spreads’ périphériques »

La parole à... Franck Dixmier, responsable des gestions obligataires d’Allianz GI

Le gouvernement britannique assure la promotion de l’accord sur le Brexit

Dans un rapport publié hier, Londres estime que l'érosion de la croissance britannique serait limitée à 2,1% sur quinze ans si l'accord avec l'UE était ratifié.

Les mises en chantier de logements baissent encore en France

Les mises en chantier de logements se sont repliées de 3,6% sur trois mois à fin octobre après un sursaut de 0,6% les trois mois précédents, selon le ministère de la Cohésion des territoires. La baisse à fin octobre se traduit dans la construction de logements collectifs (-4,4% après +3,5%) mais aussi dans l’individuel, où le recul des mises en chantier s’atténue néanmoins (-2,3% après -3,5%). Sur un an, 419.500 logements ont été mis en chantier en France, contre 414.400 l’année précédente, en hausse de 1,2%. Mais le nombre de permis de construire a reculé de 6,4%, à 470.600, le plus bas niveau depuis février 2017.

Le parquet danois a déposé une plainte contre Danske Bank

Le parquet danois a déposé une plainte préliminaire contre Danske Bank pour violation présumée de la loi sur la lutte contre le blanchiment d’argent via sa filiale en Estonie. Copenhague a ouvert une enquête en août sur la première banque danoise à la suite de soupçons de blanchiment concernant 200 milliards d’euros de transactions effectuées via cette division entre 2007 et 2016. Le parquet va maintenant s’employer à préciser s’il peut engager des poursuites au pénal contre Danske Bank ou si des salariés de la banque peuvent être tenus pour responsables. A ce stade de l’enquête, le procureur général de la répression de la délinquance financière internationale a retenu quatre chefs d’accusation, a dit la banque.

L’antitrust britannique jette un froid sur le rapprochement Experian-ClearScore

La fusion pourrait entraver la concurrence dans la gestion des données sur le crédit outre-Manche.

Jerome Powell reconnaît être proche du taux neutre

Le président de la Fed joue l’apaisement, tablant sur une croissance solide, mais admet la forte dette des entreprises.

La Société du Grand Paris adopte son budget 2019

La Société du Grand Paris, chargée de piloter le déploiement et le financement du Grand Paris Express, a adopté en conseil de surveillance, mercredi, son budget 2019. Il s’établit à 3,9 milliards d’euros en dépenses, correspondant à un recours à l’emprunt d’un montant de 3,3 milliards - budget en augmentation de 41% par rapport à 2018, en raison des chantiers du nouveau métro. En 2019, près de 3 milliards d’euros sont directement consacrés aux investissements, notamment la ligne 15 Sud et les tronçons 14 Nord, 16, 17 Sud. Côté recettes, la Société du Grand Paris bénéficie de 587 millions d’euros de fiscalités franciliennes affectées et aura recours à l’emprunt à concurrence de 3,3 milliards d’euros.

Etats-Unis : la croissance du troisième trimestre est confirmée à 3,5%

Le produit intérieur brut (PIB) a augmenté de 3,5% en rythme annualisé sur la période juillet-septembre, après 4,2% au deuxième trimestre, selon une deuxième estimation publiée mercredi par le département du Commerce. Alors que les entreprises ont accumulé des stocks plus rapidement et dépensé davantage en équipements, les dépenses de consommation et les exportations ont été révisées en baisse. Par rapport au troisième trimestre 2017, le PIB américain est en hausse de 3%. La progression de l’indice des prix core PCE, très suivi par la Réserve fédérale, a été révisée en baisse à 1,5% contre 1,6% en première estimation.

Le poids des créances douteuses baisse dans les banques de l'UE

Les banques de l’Union européenne ont réduit leurs créances douteuses et augmenté leurs provisions, a annoncé la Commission européenne mercredi, avant la réunion, le 3 décembre, des ministres des Finances de l’UE consacrée au renforcement du mécanisme européen de stabilité (MES) et à l’Union bancaire. Ils examineront le 3 décembre le projet de système européen de garantie des dépôts (SEGD ou EDIS en anglais). Dans son troisième rapport, publié mercredi, sur la réduction des risques liés aux NPL (non performing loans), la Commission souligne que ces créances douteuses ont encore diminué dans le secteur bancaire européen et atteignent à présent en moyenne 3,4% de leur encours de crédit, soit 820 milliards d’euros en valeur absolue. Ce ratio était à 4,6% il y a un an. La moyenne à l'échelle de l’UE masque toutefois de grandes disparités: les NPL représentent encore 44,9% des prêts en Grèce, 28,1% à Chypre, 11,7% au Portugal et 10% en Italie.

Yémen : vers la fin du soutien militaire américain à Riyad

Le Sénat américain a approuvé mercredi la poursuite des travaux sur une résolution exigeant que Washington cesse de soutenir militairement la coalition qui combat au Yémen sous la conduite de l’Arabie saoudite, ouvrant la voie à un vote définitif dans les jours à venir. Une large majorité de sénateurs démocrates et républicains ne cache pas son dépit devant l’inaction du président Trump, que ce soit dans l’affaire du meurtre du journaliste saoudien Jamal Khashoggi ou dans le dossier de la crise humanitaire qui sévit au Yémen. Mais la présidence américaine estime qu’il serait contre-productif d’amoindrir les relations avec l’Arabie saoudite. Mike Pompeo, le secrétaire d’Etat américain, l’a redit mercredi.

L’immobilier américain ralentit de nouveau

Le ralentissement se confirme pour l’immobilier américain. Les ventes de logements neufs ont reculé davantage que prévu en octobre pour s'établir à 544.000 en données annualisées, selon le département américain du Commerce. Les ventes de maisons individuelles neuves s’inscrivent en baisse de 8,9% par rapport à septembre. Les ventes d’octobre sont inférieures au consensus MarketWatch, de 589.000 unités en rythme annuel, et ressortent en baisse de 12% par rapport à octobre 2017. Le prix médian de vente a également reculé de 3,1% sur un an, à 309.700 dollars. Malgré la dégradation observée ces derniers mois, le total des ventes réalisées entre janvier et octobre s’inscrit toujours en hausse de 2,8% par rapport à la même période de 2017.

Les marchés ne croient pas au scénario du pire dressé par la BoE

Malgré une contraction du PIB de 8% et une chute de l'immobilier de 30% envisagées sans accord sur le Brexit, la BoE pourrait relever ses taux.

Le bilan de la BCE se rapproche de son rythme de croisière

Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés.

Le crédit aux entreprises décélère en zone euro

La croissance des prêts aux entreprises dans la zone euro a ralenti en octobre, selon la Banque centrale européenne (BCE) - des perspectives économiques plus sombres commenceraient à peser sur le crédit. Cette croissance ressort à 3,9% sur un an pour octobre, son rythme le plus lent depuis mai. La croissance de la masse monétaire M3, considérée comme un bon indicateur avancé de l’inflation, a été un peu plus forte que prévu en octobre. Le rythme de croissance annuel de M3 dans les 19 pays de la zone euro s’est établi à 3,9% le mois dernier, contre un consensus chez les économistes interrogés par Reuters de 3,5%.

Affaire Carlos Ghosn : les gérants font preuve de prudence

Comment ont réagi les gérants après l'arrestation surprise du patron de Renault, une des plus grandes valeurs du CAC40? Si la prudence domine, certains pointent les problèmes de gouvernance qui existaient déjà au sein du groupe.

Le parquet danois a porté plainte contre Danske Bank

Le parquet danois a déposé une plainte préliminaire contre Danske Bank pour violation présumée de la loi sur la lutte contre le blanchiment d’argent via sa filiale en Estonie. Copenhague a ouvert une enquête en août sur la première banque danoise à la suite de soupçons de blanchiment concernant 200 milliards d’euros de transactions effectuées via cette division entre 2007 et 2016. «Notre travail intensif d’enquête se poursuit», a déclaré mercredi le procureur général Morten Niels Jakobsen, cité dans un communiqué.

L’immobilier américain confirme son ralentissement

Le ralentissement se confirme pour l’immobilier américain. Les ventes de logements neufs ont reculé davantage que prévu en octobre aux Etats-Unis pour s'établir à 544.000 en données annualisées, selon le département américain du Commerce. Les ventes de maisons individuelles neuves s’inscrivent en baisse de 8,9% par rapport à un mois de septembre dont les chiffres ont été révisés en hausse, a indiqué le ministère. Les ventes d’octobre sont inférieures au consensus compilé par MarketWatch, qui tablait sur 589.000 unités en rytme annuel, et ressortent ressortent en baisse de 12% par rapport à octobre 2017.

Le crédit aux entreprises marque le pas en zone euro

La croissance des prêts aux entreprises dans la zone euro a ralenti en octobre, selon les chiffres publiés mercredi la Banque centrale européenne (BCE), qui laissent entendre que des perspectives économiques plus sombres commencent à peser sur le crédit.

Les mises en chantier de logements repartent à la baisse en France

Les mises en chantier de logements se sont repliées de 3,6% sur les trois mois à fin octobre après avoir enregistré un sursaut de 0,6% les trois mois précédents, selon les données corrigées des jours ouvrables et des variations saisonnières publiées mercredi par le ministère de la Cohésion des territoires. La baisse à fin octobre se traduit dans la construction de logements collectifs (-4,4 % après +3,5%) mais aussi dans l’individuel, où le recul des mises en chantier s’atténue néanmoins (-2,3 % après -3,5 %).

Le fondateur de Parrot profite du plongeon de l’action pour monter au capital

Henri Seydoux, fondateur, PDG et premier actionnaire de Parrot, profite de la chute de plus de 50% de l’action du fabricant de drones en trois jours pour se renforcer au capital. Le dirigeant, qui détenait déjà 36,10% du capital de Parrot via sa société familiale Horizon, a acquis auprès d’un seul actionnaire un bloc représentant 9,59%. Les actions ont été achetées au prix unitaire de 3,20 euros. Le nom de cet actionnaire n’a pas été révélé mais il est probable qu’il s’agisse d’Amiral Gestion, dont la dernière déclaration auprès de l’AMF le plaçait juste en-dessous des 10% du capital. Amiral Gestion n’a pas encore répondu aux sollicitations de l’Agefi pour confirmer la cession de son bloc. Avec l’acquisition de ce bloc, Horizon détient 45,69% du capital et 46,71% des droits de vote de Parrot.

L'assurance-vie a collecté 2,5Md€ en octobre

Pour le mois d’octobre 2018, la collecte nette en assurance-vie s’est établie à 2,5 milliards d’euros, selon les chiffres recensé par la Fédération française de l’assurance (FFA). Au cours des dix premiers mois de 2018, le montant des cotisations collectées par les sociétés d’assurances est de 117,8 milliards d’euros (111,8 milliards d’euros sur la même période en 2017). Les versements sur les supports unités de compte représentent 33,2 milliards d’euros, soit 28 % des cotisations. Les prestations versées par les sociétés d’assurances sur la même période s'élèvent à 97,4 milliards d’euros. La collecte nette s'établit à 20,4 milliards d’euros depuis le début de l’année. L’encours des contrats d’assurance-vie (provisions mathématiques + provisions pour participation aux bénéfices) s’élève à 1.701 milliards d’euros à fin octobre 2018, en progression de 1 % sur un an.

UniCredit émet 3 Md€ d'obligations uniquement souscrites par Pimco

UniCredit a réalisé aux Etats-Unis une émission obligataire de 3 milliards de dollars qui a été souscrite uniquement par Pimco, rapporte Il Sole – 24 Ore. Le rendement offert est de 420 points de base sur le taux swap à 5 ans en euros. La banque n’a pas souhaité faire de commentaire.

Le marché immobilier américain donne des signes de faiblesse

L’indice S&P Case-Shiller a montré hier que le rythme annuel de hausse des prix immobiliers aux Etats-Unis a ralenti à 5,1%, après 5,5% en août et 6,8% en mars.

Le Trésor italien a réuni un carnet d’ordres de 6 milliards d’euros

Le Trésor italien a réuni un carnet d’ordres d’environ 6 milliards d’euros pour abonder hier, à hauteur d’un milliard d’euros, une ligne d’obligations d’Etat classiques (BTP) de maturité novembre 2020 et, à hauteur de 2,5 milliards, une autre ligne de BTP indexés sur l’inflation de maturité mai 2023, en concédant un rendement réel en hausse à 1,45%, contre 0,9% à la précédente adjudication en juin dernier. Rome doit placer 4,25 milliards d’euros supplémentaires de BTP octobre 2023 et décembre 2028 jeudi, et devra faire face à 19 milliards de tombées à refinancer lundi prochain. Depuis le revers subi la semaine dernière sur l’émission en partie réservée aux investisseurs particuliers, les rendements italiens se sont fortement détendus sur le marché secondaire, avec un spread 10 ans repassé sous le seuil des 300 pb face au rendement du Bund allemand, notamment après que le gouvernement italien a semblé envisager une possible réduction de son objectif de déficit public à 2% ou 2,1% du PIB l’année prochaine, et non plus à 2,4%.

La Fed semble souhaiter maintenir son rythme de resserrement monétaire

La Réserve fédérale (Fed) doit continuer à relever progressivement les taux, mais surveiller de près les indicateurs économiques à mesure que sa politique monétaire s’approche du niveau neutre, a estimé son vice-président Richard Clarida, hier à New York. Il a néanmoins reconnu, à l’instar de son président Jerome Powell, qui doit quant à lui s’exprimer ce mercredi, la difficulté que rencontre la Fed pour estimer le taux neutre, ne stimulant ni ne freinant l'économie. «Le processus d’apprentissage (...) au fur et à mesure qu’arrivent de nouvelles données conforte le scénario d’une normalisation monétaire graduelle et permettra à la Fed d’accumuler des informations supplémentaires en fonction des indicateurs afin de déterminer la destination finale de la politique de taux», a-t-il expliqué.

La croissance des profits industriels chinois ralentit de nouveau

La croissance des bénéfices des entreprises industrielles en Chine a ralenti pour le sixième mois consécutif en octobre, avec les pressions sur les prix et le ralentissement de la demande dans un contexte de tensions commerciales avec les Etats-Unis. Les profits du secteur industriel ont progressé de 3,6% le mois dernier, à 548 milliards de yuans (69,56 milliards d’euros), un plus bas de 7 mois, selon le Bureau national de la statistique. De janvier à octobre, la progression des bénéfices des entreprises industrielles chinoises atteint 13,6% sur un an.

La Russie revient sur le marché de la dette en euro

La Russie prévoit d’émettre pour la première fois depuis 5 ans une ligne d’obligations libellées en euro de maturité 7 ans offrant un niveau de rendement cible de 3%, selon Bloomberg. Cette émission s’inscrirait dans le cadre de la volonté russe de réduire son exposition au dollar qui s’est traduite par la liquidation de la quasi intégralité de son stock de Treasuries américains. Elle permettrait en outre au pays de se financer à des conditions nettement plus attractives, au vu de la faiblesse des rendements européens comparés à ceux des titres américains.