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Toute l'actualité Economies & Marchés

avril 2019

Fraude

ASML a été victime d’un vol de propriété intellectuelle

ASML, fabricant néerlandais d'équipements pour semi-conducteurs, a confirmé aujourd’hui un cas d’espionnage industriel dans une filiale américaine il y a plusieurs années mais a démenti que le vol concernait un plan pour ses machines à lithographier. Le groupe réagit ainsi à un article du quotidien économique néerlandais Financieele Dagblad, selon lequel des employés chinois d’ASML ont volé des secrets industriels qu’ils ont transmis à une société liée à l’Etat chinois. Le groupe n’a pas répondu dans l’immédiat à des questions sur l’implication supposée de la Chine.
Fraude
Economie

La hausse des prix s’accélère en Chine

Selon les données du Bureau national de la statistique (BNS) publiées ce matin, l’indice des prix à la consommation (CPI) a progressé de 2,3% en mars en rythme annuel, soit un plus haut en cinq mois, après une hausse de 1,5% en février. Les économistes interrogés par Reuters anticipaient un gain légèrement supérieur (+2,4%). L’indice des prix à la production (PPI) a de son côté progressé de 0,4% le mois dernier en rythme annuel, une hausse conforme à la prévision médiane des économistes après une très légère progression en février (+0,1%).
Economie
Marchés actions

Un hedge fund américain intente un procès pour fraude à un milliardaire tchèque

Kingstown Capital Management,fonds spéculatif basé à New York, et la société d’investissement tchèque Investhold poursuivent en justicelemilliardaire tchèque et magnat de l’immobilierRadovan Vitek aux Etats-Unis, rapportent Bloomberg etle Luxembourg Times. Le hedge fundaccuse le milliardaire de fraude, estimée à plus d’un milliard de dollars,et de racket, ayant permis à Radovan Vitek de prendre le contrôle d’unesociété de développement immobilierluxembourgeoise dans laquelle Kingstown Capital détenait une participation substantielle.
Marchés actions
Marchés actions

Raison d’être

Les bons élèves ne sont pas forcément les plus inventifs. Un grand groupe français de services technologiques confirme la règle en devançant les exigences de la loi Pacte avec l’expression de sa « raison d’être ». Ledit groupe, membre du CAC 40, explique que son objectif est de « façonner l’espace informationnel… Nous supportons (sic) le développement de la connaissance… ». Rien de moins ! Il souhaite « challenger (re-sic) les modes de travail »... Pourquoi se l’interdire ? La raison d’être, apparemment, n’empêche ni les ambitions, ni les barbarismes. Rien ne manque non plus côté bons sentiments, ni l’« approche pluriculturelle », ni l’offre « au plus grand nombre, de vivre, travailler et progresser durablement et en toute confiance dans l’espace informationnel ». Espérons que ce sujet de la « raison d’être » des entreprises va dépasser peu à peu l’exercice formel s’il veut atteindre son objectif : réconcilier la population avec les grands groupes.
Marchés actions

0,08 %

C’est le taux d’intérêt composite appliqué par les banques sur les nouveaux dépôts des entreprises en zone euro. Il est resté globalement stable en février, relève la Banque centrale européenne. Il s’applique à 57,5 milliards d’euros, soit 15 milliards de plus qu’il y a un an. Le taux d’intérêt sur les dépôts d’une maturité jusqu’à un an ressort à 0,05 %, tandis que le taux des dépôts à vue, au jour le jour, s’établit à 0,03 %. Ce dernier concerne un encours de 1.778,5 milliards, soit une hausse de 115 milliards en un an.
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Titrisation

Le marché des titrisations STS accélère

SURPRISE Alors que quatre premières titrisations STS (simple, transparente et standardisée) ont été bouclées depuis mi-mars – CIF, Volkswagen, Obvion et Venn Partners –, une note DBRS indique que plusieurs autres opérations sont à venir. « Bien que la plupart d’entre elles ne soient pas très conséquentes globalement, cette hausse de l’activité est une surprise agréable pour le marché », estime l’agence de notation. Le 3 avril, elle recensait huit opérations en cours, soit davantage en nombre et en volume que toutes les titrisations enregistrées en janvier en Europe (quatre opérations pour un montant d’un peu plus de 6 milliards d’euros). Février et mars ont quant à eux totalisé 16 titrisations, respectivement pour 11,7 milliards d’euros et 14,2 milliards d’euros.
Titrisation
Pays émergents

La fragilité de la Turquie inquiète les investisseurs

MODÈLE À CRÉDIT La livre turque est de nouveau dans une zone de turbulence. Après une chute historique en 2018, qui avait obligé la Banque centrale à porter son taux directeur à 24 %, la pression était retombée, mais la situation économique et l’interventionnisme de l’exécutif ont rappelé aux investisseurs la fragilité du pays. La Turquie est entrée en récession au premier trimestre ; situation économique qui a coûté les élections municipales à l’AKP, le parti du président turc Recep Tayyip Erdogan, à Ankara et à Istanbul. Ce dernier a réclamé un décompte des votes à Istanbul. Avant ce scrutin, le taux offshore interbancaire au jour le jour de référence sur la livre turque avait atteint 1.200 %, une façon de dissuader la vente à découvert de la devise. Ce qui n’a pas été du goût des investisseurs étrangers. Malgré l’amélioration au dernier trimestre de la balance courante, la Turquie est victime de son modèle de croissance par le crédit. Les marchés financiers montrent crûment qu’ils sont de moins en moins enclins à financer de tels modèles.
Pays émergents
Investissement

Les « business angels » français investissent moins

GRISE MINE En 2018, les investissements de business angels français ont marqué un repli sensible. Selon les données de France Angels, les montants totaux investis ont reculé de 23 % sur un an, à 37,7 millions d’euros, de même que le nombre d’opérations de financement ou de refinancement réalisées, passé de 509 à 455. Le réseau de business angels explique que cet attentisme a été « provoqué par les mesures réglementaires et fiscales votées lors de la Loi de finances 2018 ». Géographiquement, l’Ile-de-France concentre le plus d’investissements (31,7 %), suivi de Rhône-Alpes-Auvergne (17,9 %) et de la région Paca (9,4 %). Les business angels restent concentrés en priorité sur les secteurs de l’informatique et du numérique (42 %) et de la santé (21 %).
Investissement
Alexandre Garabedian
Retraites

Tenir la promesse d’équité

De toutes les réformes prévues par le quinquennat Macron, aucune n’est aussi complexe et potentiellement explosive que celle des retraites. Le passage d’un système pluriel à un régime universel par points, fondé sur la promesse des mêmes droits pour tous et pour chaque euro cotisé, engagera le pays dans un chantier titanesque. C’est bien cette demande d’équité qui a légitimé dès son origine l’engagement de campagne, dont l’aboutissement sera la disparition de régimes spéciaux considérés par beaucoup de salariés comme des privilèges exorbitants du monde ancien. Il reste que la construction d’une maison de retraite unique en lieu et place des 42 régimes existants ne garantit pas en soi la justice sociale : le système actuel mélange des dispositifs relevant de la solidarité nationale, comme le minimum vieillesse, qui auraient vocation à être financés par l’impôt (lire page 25) et d’autres de nature purement assurantielle. Et à l’heure du grand saut, les Français n’auront qu’une question en tête : seront-ils moins bien lotis dans le nouveau régime alors qu’ils ont commencé à acquérir des droits dans le système actuel ? C’est toute la crainte des caisses complémentaires de retraite, qui soupçonnent l’Etat de vouloir faire main basse sur leurs réserves.
Retraites

La photo de la semaine

Pinterest fait pâlir ses actionnaires. Le réseau social de partage d’images a annoncé le 8 avril son intention de s’introduire sur le Nasdaq à un prix compris entre 15 et 17 dollars par action. Sur la base de cette fourchette, la société se paierait environ 3 milliards d’euros en-dessous de la valorisation qu’elle avait atteinte lors de son dernier tour de table, en 2017. Le message des investisseurs en Bourse est clair : toute la création de valeur a été captée, et soufflée, lors des multiples levées de fonds privées qui sont devenues la norme pour les entreprises technologiques, le dernier arrivé étant évidemment perdant. Vivement l’introduction en Bourse d’Uber, un temps fort de l’année pour Wall Street.
Marchés obligataires

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Le nombre d’obligations chinoises – d’Etat et de banques de développement d’Etat – onshore libellées en renminbi ayant débuté le 1er avril leur processus d’entrée dans l’indice Bloomberg Barclays Global Aggregate (BBGA), qui doit s’étaler sur vingt mois. Ce « segment » représentera d’abord environ 6,1% de l’indice (54.900 milliards de dollars) derrière les titres libellés en dollar, euro et yen. L’univers offre un rendement moyen de 3,2 %, plus élevé que celui de l’indice « couvert » (1,9 %) pour une duration moyenne inférieure (5,5 au lieu de 7 ans), et un peu de diversification pour les investisseurs qui n’en auraient pas déjà. Cette première phase d’inclusion pourrait attirer 250 à 500 milliards d’investissements étrangers « passifs », sur un marché obligataire chinois de 13.000 milliards. L’indice obligataire FTSE Russell WGBI pourrait annoncer l’inclusion des titres chinois en septembre.
Marchés obligataires
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La dette des entreprises françaises continue de gonfler

PRUDENCE Les entreprises françaises aiment la dette. Notamment le financement de marché de plus en plus tonique : +7 % sur un an en février et même +9,2 % pour les opérations en euros (43 milliards de flux nets), selon les données de la Banque de France. Le crédit bancaire va bon train lui aussi avec une hausse annuelle de 6,1 % et un encours de plus de 1.000 milliards d’euros. La dette des « sociétés non financières » progresse vite et atteint un stock de 1.633 milliards d’euros. Le HCSF (Haut Conseil de stabilité financière), qui réunit la Banque de France et Bercy, a actionné récemment la politique macro-prudentielle pour tenter de freiner la hausse du crédit bancaire en décidant d’ajouter une surcharge en fonds propres, un coussin contracyclique de 0,5 %.
Pétrole

Royal Dutch Shell quitte le projet Baltic LNG de Gazprom

Royal Dutch Shell a décidé de se retirer du projet de gaz naturel liquéfié (GNL) de la Baltique mené par Gazprom dans la région de Léningrad, a indiqué mercredi le président de la filiale russe du groupe anglo-néerlandais. «A la suite de l’annonce faite par Gazprom le 29 mars concernant le développement définitif de Baltic LNG, nous avons décidé de mettre un terme à notre participation dans ce projet», a déclaré Cederic Cremers, président de Shell Russia.
Pétrole
Economie

La production industrielle française a poursuivi son rebond

La production industrielle de la France a poursuivi son rebond en février, stimulée par une nette accélération dans la pharmacie, la chimie et les matériels de transport hors automobile, selon les données publiées mercredi par l’Insee. Elle a progressé de 0,4% sur le mois alors que les économistes l’attendaient en moyenne en baisse de 0,5%. La seule production manufacturière (hors énergie) a augmenté de 1,1% sur le mois.
Economie
Fed

La Fed met en garde contre la lenteur de l'abandon du Libor 

Le secteur financier américain doit accélérer les démarches entreprises pour rompre définitivement avec les références au taux Libor, a déclaré mercredi Randal Quarles, gouverneur de la Réserve fédérale en charge de la régulation. Les Etats-Unis et les autres grandes places financières ont jusqu'à fin 2021 pour remplacer le taux Libor, longtemps référence clé des marchés monétaires. Présent à Washington, Andrew Bailey, le président de la Financial Conduct Authority (FCA) britannique, n’a pas exclu que certains produits existants puissent encore faire référence au Libor après la fin 2021, mais il a averti que ce ne serait pas le cas pour les nouveaux produits.
Fed
Politique

Benjamin Netanyahu assuré d'une majorité pour un cinquième mandat 

Le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu semblait assuré, mercredi, d’obtenir un cinquième mandat grâce au soutien des partis religieux et nationalistes, la droite et l’extrême droite étant en passe, mercredi soir, d’obtenir 65 des 120 sièges parlementaires. Le Likoud et Bleu et blanc étaient crédités de 35 sièges chacun. Les chiffres définitifs sont attendus vendredi. Le scrutin faisait figure de référendum sur la personnalité et le bilan du Premier ministre, qui est sous le coup de plusieurs enquêtes pour corruption. Le candidat retenu aura 28 jours pour former un gouvernement.
Politique

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