Vitol se renforce dans la distribution de carburants en Afrique
Le groupe néerlandais va acquérir la totalité du capital du britannique Vivo Energy, valorisé 2,3 milliards de dollars, dont il est le premier actionnaire.
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novembre 2021
La croissance allemande révisée à la baisse au troisième trimestre
La croissance de l'économie allemande a été un peu moins forte que prévu au troisième trimestre, montrent les chiffres détaillés du produit intérieur brut (PIB) publiés jeudi par l’Office fédéral de la statistique, qui a révisé à la baisse sa première estimation. Le produit intérieur brut (PIB) de l’Allemagne a progressé de 1,7% par rapport au deuxième trimestre, alors qu’une première estimation avait donné une croissance de 1,8%. La croissance en rythme annuel en données corrigées des variations saisonnières est en revanche conforme au consensus et à la première estimation, à 2,5% sur juillet-septembre.
Le prix du quota carbone dépasse les 70 euros
Le prix du quota carbone européen (EU ETS) est passé pour la première fois au-dessus de 70 euros, gagnant un moment 5,8% à 73,18 euros/tonne sur ICE Endex. Ce marché, qui ne sera pourtant pas intégré au futur marché mondial défini par la COP 26, s’emballe avec l’accord de coalition trouvé en Allemagne, et la promesse que le futur gouvernement allemand prendra des mesures au cours des prochaines années pour établir un prix plancher à long terme d’au moins 60 euros/tonne pour les émetteurs «pollueurs», si les prix du CO2 venaient à tomber au-dessous de ces niveaux au cours des prochaines années et si l’Union européenne (UE) ne parvenait pas à s’entendre sur une mesure similaire. L’Allemagne souhaite aussi sortir du charbon en 2030 au lieu de 2035.
Les banques européennes empruntent plus cher à un jour qu’à trois mois
L’Euribor 3 mois connaît une chute technique momentanée.
La Corée contrainte de relever ses taux face à la hausse de l’endettement
La banque centrale de Corée du Sud (BoK) a relevé ses taux d’intérêt jeudi pour la deuxième fois depuis le début de la pandémie et révisé à la hausse ses perspectives d’inflation en raison des inquiétudes concernant la hausse des prix à la consommation et l’augmentation de la dette des ménages. Elle a relevé son principal taux directeur de 25 points de base (pb) à 1%. L’institution a par ailleurs précisé qu’elle poursuivrait son cycle de resserrement monétaire avec des taux estimés à 1,5% d’ici fin de 2022, suscitant des inquiétudes quant à la capacité des ménages à rembourser leurs dettes. Elle a par ailleurs relevé ses prévisions d’inflation de 1,5% à 2% en 2022. L’inflation a atteint un plus haut de 10 ans en octobre avec une croissance de 4% au troisième trimestre.
L’idée d’un «tapering» accéléré fait son chemin
Les minutes de la Fed ont souligné le besoin de flexibilité de la réduction des achats.
Les devises émergentes sont sur la brèche
La chute de la livre turque rappelle aux investisseurs le risque émergent.
Régulation financière : Bruxelles présente ses projets de réformes
L’exécutif européen programme par ailleurs la présentation en 2022 de deux nouvelles initiatives phares de son projet d’Union des marchés de capitaux
Le prix du quota carbone passe au-dessus de 70 euros
Le prix du quota carbone européen (EU ETS) est passé mercredi pour la première fois au-dessus de 70 euros, gagnant un moment 5,8% à 73,18 euros/tonne sur ICE Endex. Ce marché, qui ne sera pourtant pas intégré au futur marché mondial défini par la COP 26, s’emballe avec l’accord de coalition trouvé en Allemagne, et la promesse que le futur gouvernement allemand prendra des mesures au cours des prochaines années pour établir un prix plancher à long terme d’au moins 60 euros/tonne pour les émetteurs «pollueurs», au cas où les prix du CO2 tombaient au-dessous de ces niveaux au cours des prochaines années et où l’Union européenne (UE) ne parvenait pas à s’entendre sur une mesure similaire. L’Allemagne souhaite aussi sortir du charbon en 2030 au lieu de 2035.
La croissance allemande est révisée à la baisse au troisième trimestre
La croissance de l'économie allemande a été un peu moins forte que prévu au troisième trimestre, montrent les chiffres détaillés du produit intérieur brut (PIB) publiés jeudi par l’Office fédéral de la statistique, qui a révisé à la baisse sa première estimation. Le produit intérieur brut (PIB) de l’Allemagne a progressé de 1,7% par rapport au deuxième trimestre, alors qu’une première estimation avait donné une croissance de 1,8%. La croissance en rythme annuel en données corrigées des variations saisonnières est en revanche conforme au consensus et à la première estimation, à 2,5% sur juillet-septembre.
La Riksbank compte relever ses taux fin 2024
La banque centrale suédoise (Riksbank) a maintenu jeudi son taux directeur à 0%, comme anticipé par les investisseurs, tout en indiquant qu’elle commencerait probablement à relever ses taux d’intérêt à la fin 2024. La Riksbank avait précédemment indiqué que son taux directeur resterait probablement à 0% tout au long de son horizon de prévisions qui court jusqu’au troisième trimestre 2024. La banque centrale a également indiqué qu’elle commencerait à réduire la taille de son bilan en 2023. «Avec cette politique monétaire, l’inflation devrait être conforme à l’objectif de long terme», a estimé l’institution.
Le seuil des 100.000 décès du Covid est franchi outre-Rhin
L’Allemagne, ancien élève modèle, fait face à sa plus violente vague de contaminations par le coronavirus au moment où un nouveau gouvernement s’apprête à entrer en fonctions. Plus de 100.000 personnes, 100.119 exactement, sont mortes du Covid-19 en Allemagne depuis le début de la pandémie, a annoncé jeudi l’autorité sanitaire fédérale (RKI), comptabilisant 351 décès sur les dernières 24h. En une journée, le RKI a également compté 75.961 nouvelles contaminations, un nouveau plus haut au moment où la première économie européenne craint une saturation des hôpitaux. L’incidence sur sept jours a aussi atteint un record, à 419,7.
La Corée relève ses taux face à la hausse de l’endettement
La banque centrale de Corée du Sud (BoK) a relevé ses taux d’intérêt jeudi pour la deuxième fois depuis le début de la pandémie et révisé à la hausse ses perspectives d’inflation en raison des inquiétudes concernant la hausse des prix à la consommation et l’augmentation de la dette des ménages.
Immobilier : la BuBa prône un relèvement du coussin de fonds propres des banques allemandes
La Bundesbank alerte dans son rapport de stabilité financière publié jeudi sur les risques d’une bulle immobilière pour le secteur bancaire et prône un durcissement des mesures contracycliques. « Le volant de fonds propres contracyclique devrait être reconstitué très tôt », a déclaré Claudia Buch, vice-présidente de la banque centrale allemande, dans un communiqué.
Fort de café
Ils ont grillé la politesse. Primonial en tête (barré par Sébastien Rogues et Matthieu Souben), trois trimarans de la classe Ocean Fifty ont franchi les premiers à Fort-de-France la ligne d’arrivée de la Transat Jacques Vabre. Le vainqueur à 2h54 heure de Paris mardi 23 novembre, après 15 jours 13 heures 27 minutes et 14 secondes d’embruns depuis Le Havre. Avec leurs 15 mètres de longueur (pardon, 50 pieds, soit 15,24 mètres), ils ont devancé les géants des mers de la classe Ultime et leurs 32 mètres, toujours sur trois coques. Certes, un périple plus long était prévu pour ces derniers, dont le Maxi
Tantale
L’envolée des prix de l’aluminium a asséché toutes les réserves stratégiques, mises de côté par les banques et les gouvernements pour les périodes de vaches maigres. Toutes ? Non ; un stock résiste toujours aux pressions. Deux millions de tonnes d’aluminium, d’une valeur de 5 milliards de dollars, sont toujours entreposés quelque part au Vietnam, non loin d’Hô Chi Minh-Ville. Un volume qui équivaut à la consommation annuelle d’aluminium de l’Inde, et qui pourrait, s’il était libéré, résoudre à lui seul le déséquilibre du marché. Encore faudrait-il pouvoir ouvrir les vannes. L’aluminium appartient en fait à une entreprise chinoise, qui faisait passer ce métal produit en Chine pour du « made in Vietnam » afin d’échapper aux taxes américaines. L’enquête se traîne depuis 2019, et, en attendant, le prix de l’alu continue de grimper.
Fin stratège
Travailler chez McKinsey sans se montrer fin stratège, c’est possible. La Securities and Exchange Commission (SEC) vient d’engager des poursuites pour délit d’initités contre l’un des associés du cabinet aux Etats-Unis, qui a été arrêté dans la foulée. Il faut dire que M. Dikshit (ça ne s’invente pas) ne s’est pas montré très subtil, selon la plainte du gendarme boursier américain, publiée le 10 novembre. Goldman Sachs, qui s’apprêtait à lancer une offre d’achat sur la fintech cotée GreenSky, avait mandaté McKinsey en septembre 2021 pour la conseiller sur l’opération. L’associé du cabinet s’est empressé d’acheter des options d’achat (calls), revendues le 15 septembre, le jour de l’officialisation de l’offre publique, avec un profit de 450.000 dollars. Le tout en utilisant son ordinateur à partir de son adresse IP professionnelle. Difficile de faire plus visible.
L’immunité (apparente) des marchés obligataires et boursiers face au risque inflationniste
L’analyse de... William de Vijlder, directeur de la recherche économique du groupe BNP Paribas
63 %
C’est, à trois ans, le taux de défaut implicite pour la dette spéculative des 50 plus grandes entreprises du secteur immobilier chinois. Certes, le marché a intégré le risque : seules 10 % des obligations s’échangent à plus de 90 % de leur valeur faciale, contre 90 % il y a un an. De quoi laisser présager un test à l’acide des ambitions réformatrices de Pékin.
Les investisseurs retournent vers les émergents
Risques. L’Institute of International Finance se penche sur l’évolution des marchés émergents, constatant que la pression exercée sur les banques centrales de ces pays pour qu’elles défendent leurs devises a été moins forte en 2020. Cela est dû à une combinaison de facteurs mondiaux et locaux. Les banques centrales développées ont réagi rapidement en fournissant des liquidités, allégeant ainsi la pression. En outre, un nombre croissant de banques centrales émergentes ont adopté des objectifs d’inflation et sont donc moins contraintes de défendre leurs taux de change par des taux plus élevés. Enfin, les blocages induits par la pandémie ont pesé sur les importations et amélioré les comptes courants – même temporairement – et réduit la pression sur les devises. Bref, si, par le passé, le resserrement des rendements implicites des devises s’est répercuté sur le coût des emprunts en monnaie locale, c’est cette fois le retrait des investisseurs étrangers qui aura pesé sur le coût de financement des gouvernements. Le retour des non-résidents vers les émergents semble aujourd’hui bien enclenché puisque les flux entrants ont retrouvé leurs niveaux pré-crise. Mais l’IIF prévient que les risques demeurent. De plus en plus, l’inflation des émergents évolue avec celle des pays développés, mais les anticipations de hausses de prix, chez ces premiers, pourraient remonter plus vite et s’ancrer plus durablement. Un resserrement des conditions de liquidités pourrait aussi être douloureux.
« Ce sont les dernières décisions de politique budgétaire de l’administration Biden qui se jouent »
La Parole à... Didier Borowski, responsable « global views » chez Amundi
ÉTATS-UNIS - Coup de rabot pour la politique sociale
Le volet social et climat du plan Biden sera très certainement revu à la baisse à l’occasion de son examen par le Sénat.
L’Allemagne navigue entre rigueur et pragmatisme
La nouvelle coalition allemande laisse le portefeuille des finances au FDP, chantre de la rigueur budgétaire. Mais l'accord demeure suffisamment vague pour permettre de la souplesse.
Les valeurs technologiques plient mais ne rompent pas
La hausse de la volatilité sur les taux affaiblit les valeurs de croissance. Mais la chasse aux affaires continue de soutenir le marché.
L’immobilier de bureaux francilien poursuit sa reprise
Le marché a fortement rebondi en octobre dans le secteur de la première couronne.
L’investissement en bureaux ne rattrape pas encore son retard
L’amélioration est en revanche bien confirmée sur l’Ile-de-France.
Fabio Panetta répond à la menace d’Isabel Schnabel
La Banque centrale européenne (BCE) doit continuer de favoriser des coûts de financement faibles face à l'évolution de la pandémie d’autant que l’inflation est loin d'être incontrôlable, a déclaré Fabio Panetta, l’un des membres du directoire de l’institution, mercredi lors d’une conférence à Sciences Po. Alors que son homologue Isabel Schnabel a envoyé mardi aux marchés un message plus restrictif encore qu'à son habitude, l’italien lui répond que la BCE devra savoir rester accommodante si nécessaire. Elle devrait réduire à partir du mois prochain les achats d’obligations entreprises dans le cadre du Programme d’achats d’urgence (PEPP) mis en œuvre jusqu'à fin mars 2022 (pour 1.850 milliards d’euros). Il a rappelé qu'«une réduction brutale et inappropriée des achats d’actifs se traduirait par un durcissement de l’orientation monétaire» de la zone euro, alors que l’inflation actuelle est due à la conjonction de «facteurs purement temporaires» et de «chocs d’offre mondiaux» de nature à freiner la croissance et non à conduire à une surchauffe.
L’Italie planche sur de nouvelles restrictions pour les non vaccinés
Le gouvernement italien de Mario Draghi discutait mercredi des détails de la mise en place d’un «Super Green Pass», avec de nouvelles mesures strictes face au coronavirus, qui pourraient inclure des restrictions sur les personnes non vaccinées. Ces mesures ne permettraient qu’aux personnes ayant une preuve de vaccination d’accéder à des lieux tels que les cinémas et les théâtres. Les personnes non vaccinées pourraient continuer à accéder à leur lieu de travail avec des tests négatifs. Ces mesures s’inscriraient dans une vague de restrictions à travers le continent. La moyenne sur 7 jours des nouveaux cas quotidiens de Covid-19 atteint 114 cas pour 100.000 habitants en Italie. L’Autriche a imposé un reconfinement complet pour 20 jours.
La Fed s'inquiète de l'inflation et envisage un «tapering» accéléré
Les membres de la Réserve fédérale (Fed) américaine se sont montrés préoccupés par l’accélération durable de l’inflation lors de leur dernière réunion de novembre, selon le compte-rendu publié mercredi. La Fed a amorcé en novembre la réduction des rachats d’actifs massifs mis en place pendant la crise sanitaire pour fluidifier le marché du crédit et favoriser l’investissement. Ce processus doit se terminer en juin prochain, mais plusieurs responsables souhaitent un retrait accéléré de cet assouplissement quantitatif afin de contrer le risque de dérapage de l’inflation. La Fed a réduit ses achats de titres de 15 milliards de dollars en novembre et a indiqué qu’une baisse de même ampleur interviendrait en décembre. La prochaine réunion de politique monétaire est prévue les 14 et 15 décembre prochains. Un doublement de ces coupes mensuelles mettrait fin au programme en mars, ce qui laisserait une fenêtre de tir à la Fed pour procéder à une première hausse de taux avant la fin du premier semestre. Le taux des fonds fédéraux a été ramené près de zéro en mars 2020 pour soutenir l'économie face à l'épidémie de Covid-19.
Olaf Scholz deviendra le premier chancelier allemand de l’après-Merkel
Ce sera du Vert et de la rigueur. Le SPD, les Verts et le FDP allemands se sont entendus mercredi sur une coalition commune. Le social-démocrate du SPD, Olaf Scholz, s’apprête à succéder à Angela Merkel début décembre dans une alliance inédite avec les Verts et le parti libéral du FDP. Deux mois après la défaite du camp conservateur d’Angela Merkel, les trois partis ont publié un contrat de coalition intitulé « Oser plus de progrès. Alliance pour la liberté, la justice et la durabilité ».