La Banque d’Angleterre relève son taux directeur à 0,75%
La Banque d’Angleterre (BOE) a poursuivi jeudi le cycle de resserrement de sa politique monétaire, en relevant son taux directeur pour la troisième fois consécutive.
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mars 2022
Les ETF attirent 106Md$ de souscriptions en février 2022
La collecte nette des fonds indiciels cotés (ETF) dans le monde s’est élevée à 105,88 milliards de dollars au mois de février 2022, selon les données du cabinet de recherche ETFGI. Depuis le début de l’année la collecte s'établit à 182,28 milliards. Leurs encours affichent un nouveau léger recul sur le mois pour atteindre 9.820 milliards de dollars fin février. Le segment des ETF sur les actions a attiré 72,64 milliards de souscriptions nettes sur le mois et celui sur les obligations, un peu moins de 10 milliards. Celui sur les matières premières affiche 4,71 milliards de collecte nette. L’industrie des ETF compte au niveau mondial 10.000 véhicules et 20.472 produits listés (un même ETF pouvant être coté dans plusieurs pays) émis par 625 fournisseurs.
La balance courante russe au plus haut
Record. Des sanctions d’ampleur ont rapidement été mises en place contre la Russie mais épargnent toujours le secteur de l’énergie. Les chiffres de la balance courante russe permettent de juger de la pertinence de ces limites : la balance courante a atteint un record sur le mois de février de cette année. Selon les chiffres de l’Agence internationale de l’énergie, en effet, « les recettes provenant des taxes et des droits d’exportation liés au pétrole et au gaz représentaient 45 % du budget fédéral de la Russie en janvier 2022. Compte tenu des prix actuels du marché, la valeur des exportations de gaz russe par canalisation vers l’Union européenne s’élève à elle seule à 400 millions de dollars par jour. Les recettes totales des exportations de pétrole brut et de produits raffinés s’élèvent actuellement à environ 700 millions de dollars par jour ». Mieux vaut donc, pour l’Europe, se tourner vers d’autres sources de gaz naturel et développer des infrastructures. Connecter les gazoducs espagnols au reste de l’Europe pourrait libérer environ 50 milliards de m3 de capacité en Espagne et 10 milliards de m3 supplémentaires par an. Il est aussi possible d’importer davantage de gaz américain – même si les volumes sont déjà très importants : trois quarts du GNL américain a été exporté vers l’Union européenne en février. Enfin, selon le think tank Bruegel, un recours accru aux centrales nucléaires permettrait d’économiser 10 milliards de m3 de gaz annuellement.
Arbitrage
Le FT se pose une question importante : lorsque la tonne de nickel s’échange pour 100.000 dollars (dix fois son prix habituel), le nickel américain (5 centimes de dollars) vaut-il toujours un nickel ? Malgré son nom, le – désormais précieux – métal (photo) ne représente en fait que 25 % du poids total de la pièce, soit 1,25 g. Aux cours actuels, cela représente néanmoins 12,5 centimes, une véritable aubaine – d’autant que le reste du nickel est constitué de cuivre, qui voit aussi son prix grimper. Le gouvernement américain a-t-il anticipé les vocations qu’un tel rendement (490 %, une fois les prix du cuivre pris en compte) pourrait faire naître ? Il est en tout cas interdit d’exporter ou de détruire la petite monnaie. Sans doute pour éviter à la banque centrale d’en fondre d’autres, au prix où sont les métaux.
Les finances publiques en rase campagne
L’intérêt des crises à répétition est qu’elles permettent de s’affranchir ad vitam æternam des règles de bonne gestion. La rémission sanitaire promettait de refermer la parenthèse du quoi qu’il en coûte ; c’était sans compter sur la flambée des prix qui pousse le gouvernement à multiplier les chèques énergie. Dernière mesure en date, la ristourne de 15 centimes sur les prix à la pompe, accordée indifféremment à tous les automobilistes, même aux propriétaires de SUV et de voitures de sport. Un cadeau à 2,5 milliards d’euros qui ferait presque passer l’Etat pour pingre dans un monde où les subventions se comptent désormais en dizaines de milliards. Que les amateurs se rassurent, il reste largement le temps d’ici aux élections législatives pour d’autres libéralités.
L’Europe avance vers sa taxe carbone aux frontières
Accord. Le Conseil européen s’est mis d’accord sur le règlement prévoyant le mécanisme d’ajustement carbone aux frontières. Le système vise à pénaliser les importations de produits à plus haute intensité de carbone, et devrait donc empêcher les délocalisations en vue de contourner les règles de réduction d’émissions en Europe. Le mécanisme va couvrir les secteurs du ciment, de l’aluminium, des engrais, de l’énergie électrique, du fer et de l’acier. Effet supplémentaire du mécanisme, selon le ministre de l’Economie français Bruno Le Maire (photo), ardent promoteur du MACF, il favorisera le cheminement des pays de l’Union européenne vers l’indépendance énergétique. Le dispositif du MACF constitue un élément clé du paquet « Ajustement à l’objectif 55 » de l’Union européenne. Il fonctionnerait en parallèle du système d’échange de quotas d’émissions. Autre objectif, mettre fin à l’allocation de quotas gratuits et limiter les fuites possibles de carbone liées aux exportations.
MARCHÉS DÉRIVÉS - Les porteurs d’emprunts russes à découvert
Les sanctions liées au conflit russo-ukrainien entraînent des incertitudes juridiques et opérationnelles sur les contrats dérivés censés protéger d’un défaut de la dette russe.
Appel à mobilisation contre le blanchiment
Tous ensemble. L’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) poursuit ses efforts en matière de lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme (LCB-FT). Elle en appelle aujourd’hui à la mobilisation générale et surtout collaborative des banques, en lançant une expérimentation visant à stimuler la réflexion de place sur les applications de l’intelligence artificielle. Il s’agit de tester des solutions de mutualisation et d’analyse collaborative des données afin d’améliorer l’efficacité de la croisade de détection des transactions suspectes. Coup d’envoi le 30 mars avec une réunion de présentation du projet à destination des acteurs intéressés, banques et prestataires techniques. L’ACPR précise qu’elle fera office « de facilitateur et non de contrôleur » dans le cadre de ces travaux.
Une gestion thématique au périmètre élargi peut renforcer son intérêt auprès des investisseurs
Noémie Hadjadj-Gomes, responsable de la recherche, et Bastien Drut, responsable de la macro-stratégie thématique, CPR AM
Les négociations sur le nickel de nouveau suspendues mercredi au LME
La Bourse des métaux de Londres (London Metal Exchange, LME) rouvrait mercredi matin les échanges sur les contrats à terme sur le nickel à partir des cours de clôture du 7 mars (48.078 dollars/tonne sur le contrat 3 mois) et avec de nouvelles règles. Mais elle a dû les suspendre immédiatement après avoir constaté que «l’algorithme de croisement des prix a découvert un prix d’ouverture de 45.590 dollars [qui était la nouvelle limite inférieure de prix fluctuation journalière, soit 5% au-dessous des prix publiés] pour le contrat sur le nickel 3 mois. Malheureusement, en raison d’une erreur système, LMEselect a ensuite autorisé l’exécution d’un petit nombre de transactions au-dessous de cette limite de prix quotidienne inférieure», indique le communiqué. Le LME a lancé une enquête sur cette erreur de système. Toutes les transactions exécutées à la limite de prix quotidienne inférieure resteront valides.
La Chine dévoile des politiques plus favorables aux marchés
La chute récente des actions chinoises et la dépréciation du yuan à un plus bas de trois mois font réagir Pékin. Le vice-Premier ministre Liu He a exhorté les organes gouvernementaux à déployer des politiques favorables au marché et à n’introduire qu'«avec prudence» des mesures qui risqueraient de nuire aux marchés. Cette déclaration a fait bondir les actions à la Bourse de Hong Kong mercredi. En ce qui concerne la stabilité des marchés financiers à Hong Kong, la Chine et les régulateurs de Hong Kong renforceront leur coordination. Pékin s’efforcera par ailleurs de revigorer son économie, de désamorcer les risques dans le secteur immobilier et de promouvoir un développement sain de l'économie des plateformes, a indiqué l’agence de presse Xinhua, citant le vice-Premier ministre chinois Liu He.
Les dettes bancaires débutent plutôt mal l’année
Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés.
Les prévisions bénéficiaires vont devoir s’ajuster à la baisse
La révision du consensus sera progressive mais nécessaire. Le marché intègre déjà une stabilité des résultats.
Les effets de la guerre en Ukraine se diffusent dans l’économie française
Le maintien des prix d’importation de l’énergie à leur niveau de début mars amputerait le PIB de près d’un point en 2022, selon l’Insee.
La Fed engage son cycle de hausse des taux
La banque centrale relève d'un quart de point les Fed funds et laisse attendre six autres relèvements cette année pour contrer l'inflation.
L’Europe se rapproche de l’adoption de sa directive sur le reporting extra-financier
Le projet de directive devrait être approuvé la semaine prochaine au Parlement européen, suite à quoi s’engageront les négociations en trilogue, dernière étape avant l’adoption par l'UE.
La politique budgétaire américaine a accru l’inflation dans les autres pays
Des chercheurs rattachés à la Fed ont décrypté l'impact de la relance sur les déséquilibres entre offre et demande de biens.
Les effets de la guerre en Ukraine se diffusent dans l’économie française
Le maintien des prix d’importation de l’énergie à leur niveau de début mars amputerait le PIB de près d’un point en 2022, selon l’Insee.
Le gouvernement relève le plafond des prêts garantis par l’Etat
L’objectif est clair. Le Premier ministre Jean Castex a présenté mercredi son plan de résilience pour protéger les ménages et les entreprises contre le choc provoqué par la guerre en Ukraine. Certaines mesures concernant les particuliers avaient déjà été annoncées, comme la remise de 15 centimes par litre de carburant à partir du 1er avril, ou la limitation de 4% de la hausse de l’électricité. Mais le gouvernement a clarifié les aides qui pourront être accordées aux entreprises.
Les négociations sur le nickel de nouveau suspendues au LME
La Bourse des métaux de Londres (London Metal Exchange, LME) rouvrait mercredi matin les échanges sur les contrats à terme sur le nickel à partir des cours de clôture du 7 mars (48.078 dollars/tonne sur le contrat 3 mois) et avec de nouvelles règles. Mais elle a dû les suspendre immédiatement après avoir constaté que «l’algorithme de croisement des prix a découvert un prix d’ouverture de 45.590 dollars [qui était la nouvelle limite inférieure de prix fluctuation journalière, soit 5% au-dessous des prix publiés] pour le contrat sur le nickel 3 mois. Malheureusement, en raison d’une erreur système, LMEselect a ensuite autorisé l’exécution d’un petit nombre de transactions au-dessous de cette limite de prix quotidienne inférieure», indique le communiqué.
La Chine annonce des politiques plus favorables aux marchés
La chute récente des actions chinoises et la dépréciation du yuan à un plus bas de trois mois font réagir Pékin. Le vice-Premier ministre Liu He a exhorté les organes gouvernementaux à déployer des politiques favorables au marché et à n’introduire qu'«avec prudence» des mesures qui risqueraient de nuire aux marchés.
Le défaut de la Russie n’est plus une option
Le pays doit payer son premier coupon depuis le début du conflit. Il pourrait le faire en roubles et non en dollars. Un potentiel premier défaut qui ouvrirait une période d’incertitude.
Taxe carbone aux frontières : un accord majeur, mais des incertitudes persistantes
Le texte de compromis entériné mardi par les Vingt-Sept élude certains sujets clivants : la suppression des quotas gratuits et l’usage des recettes générées par la future taxe, qui seront négociés dans les prochains mois avec le Parlement européen.
La guerre en Ukraine aura un effet sur les titrisations
Même les titrisations européennes pourraient subir les effets macroéconomiques.
Les pressions montent contre le maintien de TotalEnergies en Russie
Deux ONG menacent l’énergéticien français de poursuites judiciaires, en considérant qu’il a manqué à son devoir de vigilance.
L’Europe casse sa tirelire pour attirer Intel dans ses filets
L'annonce de 33 milliards d'euros d'investissement survient un mois après la présentation du Chips Act, l'ambitieux plan européen de soutien au secteur.
L’UE interdit la notation de la Russie et ses entreprises
L’Union européenne (UE) a décidé d’interdire aux principales agences de notation financière d’accorder des notes à la dette souveraine et aux entreprises russes dans le cadre de son nouveau train de sanctions, a annoncé la Commission européenne mardi. «Ces sanctions contribueront davantage à accroître la pression économique sur le Kremlin et paralyseront sa capacité à financer son invasion de l’Ukraine. Elles ont été coordonnées avec des partenaires internationaux, notamment les États-Unis», explique la Commission dans un communiqué. Parmi les autres sanctions figurant dans le nouveau train de mesures adopté par l’UE figure un embargo sur l’importation de produits sidérurgiques russes qui bénéficiaient jusqu'à présent de mesures de sauvegarde européennes, ce qui devrait se traduire par une perte de 3,3 milliards d’euros pour les exportations de la Russie.
Le pétrole chute à un plus bas sur deux semaines
Les prix du pétrole ont chuté de plus de 7% mardi, pour une deuxième séance consécutive. Il clôturait en baisse de 22% par rapport au pic de 123,70 dollars atteint le 8 mars. Au-delà des négociations entre l’Ukraine et la Russie qui laissent un vague espoir de cessez-le-feu, c’est la nouvelle vague d’infections au coronavirus et les nouvelles restrictions en Chine qui semblaient peser également sur le marché. A 17h, le contrat 1 mois sur le pétrole Brent s’échangeait autour de 100 dollars/baril, et celui sur le brut WTI autour de 96 dollars/baril, des niveaux jamais vus depuis deux semaines. L’Organisation des pays (Opep) a annoncé en parallèle que la demande de pétrole en 2022 serait tributaire des conséquences de la guerre en Ukraine et de la hausse des prix, ce qui laisse entrevoir la possibilité d’une révision à la baisse des prévisions pour cette année.
L’UE demande la réciprocité pour l’ouverture de ses marchés publics à des pays tiers
Les négociateurs du Parlement européen et de la présidence française du Conseil de l’UE sont parvenus à un accord provisoire concernant l’instrument relatif aux marchés publics internationaux (IPI), lundi 14 mars, après dix ans de négociations sur ce texte. Cet outil a pour objectif d’obtenir une meilleure réciprocité des partenaires de l’UE, en particulier la Chine et les Etats-Unis, dans l’accès des entreprises européennes à leurs marchés publics, sous peine de voir leurs propres firmes entravées dans l’UE. L’instrument permettra à la Commission européenne d’ouvrir des enquêtes en cas de restrictions présumées pour les entreprises de l’UE sur les marchés publics de pays tiers, d’engager des consultations avec le pays concerné.
Le taux de chômage au Royaume-Uni chute à son niveau d’avant-crise
Le taux de chômage au Royaume-Uni a diminué de 0,2 point de pourcentage à 3,9% au cours des trois mois précédant janvier 2022, un plus bas en deux ans qui se trouvait même inférieur aux attentes du marché de 4%, alors que le marché du travail continuait de se redresser selon les données de l’Office for national statistics (ONS) publiées mardi. Dans le même temps, la croissance de la rémunération totale moyenne a atteint +4,8% avec primes et +3,8% hors primes sur les trois mois de novembre 2021 à janvier 2022. Mais du fait de l’inflation de 4,9% en janvier (5,5% en format CPI), la croissance des salaires réels était de seulement +0,1% avec primes et -1% hors prime.